股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月11日报道：美股新股前瞻|小手机厂商的缩影，被降维打击的联代科技（UTME.US）可用现金仅371.4万元

经过多番厮杀之后，中国手机销售市场布局已显。股票公司要闻

据智研咨询数据显示，2019年时，华为以38.5%的销售市场份额领跑国内手机销售市场，OPPO、VIVO的销售市场份额分别为17.8%、17%，排名第三的是小米，市占率10.5%，而苹果以7.5%的销售市场份额位列第五位。股票公司要闻前五大智专家机厂商便占据了91.3%的销售市场份额。

随着销售市场份额不断向头部手机厂商聚合，国内小牌手机厂商惨遭“碾压”，一副“良币”驱逐“劣币”的戏码就此拉开帷幕，而联代科技(UTME.US)便是其中之一。股票公司要闻

股票啦网获悉，联代科技关键从事手机、配件及相关消费类电子产品的设计、开发和销售，其中大部分产品属于“代工”、“贴牌”类型。股票公司要闻由于销售市场竞争的不断加剧，联代科技近两年来的业绩不断下滑。

据招股书显示，从2017财年(截至2017年3月30日止12个月)至2019财年，联代科技的收入分别为7.38亿(人民币，下同)、3.77亿、2.38亿，收入延续大幅下挫。股票公司要闻且至2020财年上半年时，收入仍同比下滑超30%至9089.4万元。

收入大幅下挫后，联代科技自2018财年开端录得亏损，直至2020财年上半年时，仍亏损979.1万元。股票公司要闻延续亏损使公司现金流量表承压，至2019年9月30日时，联代科技的现金及现金等价物，以及有限制现金合计371.4万元，占总资产的比例不足2%。

账上资金的紧缺，是联代科技赴美上市的核心原因。股票公司要闻股票啦网熟悉到，联代科技此次计划在纳斯达克发行375万股平凡股，每股价值4—5美元，欲筹资1500万美元—1875万美元。

资金紧缺可通过上市解决，但如何从头部品牌手机厂商的夹击下突围才是联代科技成功活下去的关键。股票公司要闻

来自品牌商家的降维打击

联代科技有三大产品类别，分别是功专家机、智专家机及其他，其他关键指的是手机配件、手机零件、手机模具以及其他消费类电子配件产品。股票公司要闻据招股书显示，自2018财年开端，联代科技的各大产品收入便大幅下挫，其中又以智专家机最为严峻。

2017财年时，联代科技智专家机收入为3.82亿元，但至2019财年时，仅有0.57亿元，已不足两年前收入的零头。股票公司要闻与智专家机收入的断崖式下挫相比，功专家机的降幅则相对“克制”，2019财年功专家机收入较2017财年时仅下滑46.3%。这也使得功专家机在总收入中的占比大幅提升。2017财年时，功专家机收入为3.26亿，占总收入的比例为44.17%，但至2020财年上半年时，该比例已提升至90%以上。

为什么从收入降幅上看，更落后的功专家机比智专家机更有韧性?其核心原因或许是品牌商家的降维打击。股票公司要闻

2017年以来，国内的手机销售市场趋于饱和，为争夺更高的销售市场份额，各大品牌商家开端提供更高性价比的手机产品，在剧烈的竞争之下，品牌商家的智专家机价格延续下降，针对低消费人群的吸引力也愈来愈强。股票公司要闻而联代科技大部分产品都属于“代工”、“贴牌”模式，在品牌智专家机价格大幅下降后，其产品便受到挤压，从而产生了“良币”驱逐“劣币”的效果。

从产品销售地区收入占比的变化便能佐证该观点。股票公司要闻股票啦网发觉，2017财年时，中国内地和香港地区收入占比为85%，但至2019财年时，该比例下降至65.7%，这是因为国内竞争加剧导致联代科技渐渐加大海外进展力度。值得注意的是，在2017-2019财年总收入延续大幅下挫的同时，联代科技来自印度、非洲、美国等國家的收入稳步上升，但所占比例仍较小，并未与中国内地与香港地区收入的暴跌形成有效对冲。

欲用自有品牌破局

为了寻觅破局之法，联代科技在开拓海外销售市场的同时，开端针对印度销售市场生产自有品牌产品，并在首年的2018财年录得2563.8万元的收入。股票公司要闻至2019财年时，自有产品收入同比增长32.86%至3406.2万元。两年时间，在代工、贴牌收入大幅下滑之时，自有品牌收入占比便于2019财年升至14.3%。

但至2020财年上半年时，联代科技的自有品牌收入降至988.6万元，同比下挫超53%，这是因为公司在印度销售市场做出战略调整，将部分小型分销商转变为批发分销商。股票公司要闻

代工、贴牌产品收入延续下滑之际生产自有品牌，这使得联代科技的毛利率有所改善，股票啦网发觉，联代科技做代工、贴牌产品时的毛利率仅在7%左右，但生产自有品牌后，其毛利率升至11%。股票公司要闻

不过，转型的阵痛早已体现在了利润表上，2018财年时，联代科技便由盈转亏，这关键是因为收入的大幅下降以及营业花费大增31.18%至5954.1万元，这使得联代科技从盈利652.9万元转为亏损3138.8万元。股票公司要闻

2019财年时，虽然收入再次大幅下滑，但由于自有品牌对毛利率的拉升以及营业花费的降低，联代科技在该季度内的亏损大幅缩窄至1194.9万元。股票公司要闻

不过，至2020财年上半年时，联代科技的净亏损再次扩大，由亏损529.5万扩大至亏损979.1万元，核心原因便是营业花费同比增长27%至1903.5万元。股票公司要闻

从利润表上看，国内品牌手机针对联代科技的挤压并未完毕，其收入仍在不断下滑。股票公司要闻虽然公司通过加快海外进展，生产自有品牌产品以提高总体毛利率，但所获得毛利仍无法覆盖转型进展的营业花费，亏损仍在延续。

其业绩迎来转机的关键便是海外销售市场的顺利扩张，但2020年疫情的爆发对联代科技的业务经营产生较大冲击，中短时间内联代科技的业绩或难有起色。股票公司要闻

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