股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月11日报道：杉杉54亿收购 LG化学偏光片业务

LCD行业“中进韩退”加快

作者： 权小星

韩系LCD企业卖卖卖的步伐延续，中国企业成为最大买家。今日股市新闻

6月9日晚间，杉杉股份(600884)（600884.SH）公布公告称，该公司拟收购韩国LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产，基准购买价为7.7亿美元（约合人民币54.4亿元）。10日，杉杉股份(600884)股价涨停，报收13.76元。

公告显示，根据公司与LG化学等签署的《框架协议》，LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司，杉杉股份(600884)以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权。

针对上述信息，第一财经记者先后咨询杉杉股份(600884)及LG化学双方，杉杉股份(600884)负责人表达，“一切内容以公告为准”，LG化学的负责人则向第一财经记者表达，可以明白为是将本公司的部分过剩产能折成股份对外出售。今日股市新闻

此外，LG化学相关负责人还表达，由于杉杉股份(600884)此前未从事过偏光片业务，因此LG化学方面计划先出售70%的股份，并在将来3年内，将其余30%的股份也逐步出售至杉杉股份(600884)，由此LG化学将退出除汽车偏光片以外的LCD偏光片销售市场。

根据LG化学的2019年年报，该公司生产的LCD关联产品中，偏光片所占的比重最大，年营收约为1.6万亿韩元（约合人民币95.15亿元），其中有80%以上的产能供应至LG显示公司（LG Display，下称“LGD”），用于生产LCD面板产品。

韩国半导体材料(512480)·液晶工程学会会长朴在勤向第一财经记者表达，随着LG化学将偏光片业务出售至杉杉股份(600884)，意味着LG集团旗下子公司与LCD业务的“脱钩”基础完成。今日股市新闻

今年1月，LGD社长郑浩荣（音译）在接受部分媒体采访时透露，作为2019年年度股东大会决议的履行举措，将在年底前关闭位于韩国本土，用于生产电视的LCD面板工厂。

此后，为LGD提供原材料的LG集团其他子公司也在逐步出售相关产业链。

2020年2月，LG化学曾宣布将彩色光刻胶事业部位于中国境内的部分产能，以人民币3.34亿元的价格出售至雅克科技(002409)（002409.SZ）旗下子公司斯洋国际有限公司。今日股市新闻

除了LGD以外，另一家生产LCD面板的韩系企业三星显示（Samsung Display）也在今年3月宣布，从2020年第四季度起，在韩国本土及位于中国苏州的工厂停止生产LCD产品，而该公司在去年10月就开端关闭位于韩国本土的部分生产线，逐步转换成QD-OLED面板的生产。

这也意味着，两家韩系企业均将停止LCD面板的生产及供应，并退出在该销售市场的竞争。

近年来，LCD销售市场的“中进韩退”行情趋势较为突出。今日股市新闻据韩国半导体材料(512480)·液晶工程学会的预测，到2023年，在全球面板销售市场上，中国企业的销售市场占有率将达58%，并预测2022年前中国还将设立19家8~10.5代线的大型面板厂，其产品的生产成本仅为韩系工厂的1/3~1/5。

根据销售市场调研机构AVC公布的《电视面板全球出货月度数据报告》，自2017年京东方超越LGD，成为LCD面板销售市场出货量第一名后，中韩头部企业间的市占率差异逐年扩大。

由于全球LCD面板的供应扩大，导致产品逐步进入价格竞争阶段，针对内需销售市场受限、供应链封闭的韩系企业更加不利。

Omnia的统计数据显示，2019年上半年全球电视整机出货量同比下降0.7%，面板厂总体库存也在今年4月达到历史高点。今日股市新闻

受此影响，全球LCD面板价格自2019年7月达到顶峰后，隐藏快速下降。以65英寸4K面板为例，2019年7月的单价为195美元，而2020年5月的单价仅为166美元。

渤海证券预测师王海强认为，在销售市场隐藏大规模过剩的背景下，一些期望把握韩系企业退出后势场机会的中资企业，转向操纵核心原材料，以获得可能隐藏的销售市场红利。

王海强认为，若参照国内偏光片产量最大的三利谱(002876)（002876.SZ）的盈利情况，交易标的营收和息税前利润分别是三利谱(002876)的6.8倍和14倍，而交易价格仅为三利谱(002876)市值的1.53倍，因此此次收购的价格堪称“白菜价”，这也就不难明白为什么杉杉股份(600884)急于“吃下”全体的定增。今日股市新闻

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