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股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月06日报道：“瑞金首富”的资本嬉戏

今日股市快报

本报实习记者 王晓珊 记者 郑利鹏 广州报道

二零二零年五月一九日，金1文化(零零二七二一)公告称，公司创始人和原实际操纵人钟葱目前持有的公司一二.零三%股份已经全体冻结，其中八五.九三%的股份处于质押情况。

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至此，这位曾经风光无限的珠宝大佬已经彻底远离自己1手打造的珠宝帝国权力中心。

一九七五年出生在江西瑞金9堡镇清溪村的钟葱，用七年时间打造了资本销售市场“珠宝第1股”——金1文化(零零二七二一)（零零二七二一.SZ），七年之后，公司却又变得“四分五裂”。

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其间，钟葱本人在资本销售市场长袖善舞，比如，用三五倍溢价将自己间接持有的公司卖给金1文化(零零二七二一)，随后金1文化(零零二七二一)还曾与关联公司、下游合作商家1起玩借贷嬉戏。

然而，号称“瑞金首富”的钟葱却最终对金1文化(零零二七二一)失去了实际操纵权且股权尽数冻结。

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上市融资并购

一九七五年五月，钟葱出生在1个距离瑞金县城近三零公里的农村，在考上徐州建筑职业技术学院后，他开端接触外面的世界。

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二零一四年一月，金1文化(零零二七二一)登陆深圳中小企业版块，董事长钟葱以三五亿元的身家成为瑞金首富。1切好像都在往好的方向进展，但让人暴跌眼镜的是，金1文化(零零二七二一)在上市后业绩却忽然变脸。

根据金1文化(零零二七二一)的招股说明书，该公司上市前的二零一零年至二零一三年一-六月业绩增长迅猛，营业收入分别为二二.三二亿元、二五.五四亿元、二九.三一亿元和一八.二一亿元，上市前近3年的年均复合增长率为一四.五七%。与此同时，公司净利润表现亮眼，同期各年度实现归母净利润分别为四五四五.五万元、七零九四.一二万元、七八零九.九二万元和一零八零二.三六万元。其中，金1文化(零零二七二一)二零一三年仅用半年时间就取得远超其他年份全年业绩的优异成果，盈利增长速度惊人。

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然而，上市后业绩却瞬间变脸。二零一四年1季报显示，公司第1季度营业收入开端隐藏下滑，净利润亏损一二一四万元，同比下滑一四九.八四%。虽然二零一四年金1文化(零零二七二一)最终的营业收入取得不错成果，但净利润却同比大幅下滑三三.六五%。

针对金1文化(零零二七二一)业绩变脸的原因，知情人士给出了自己明白的答案：在钟葱打开银行代销贵金属销售市场后，不少人发觉了新的贵金属产品经营方式，涌入该销售市场的竞争者也愈来愈多，“在钟葱之后的人们进入这块业务的门槛愈来愈低，基础上只要你能够和银行签协议，就可以通过银行渠道卖贵金属产品。”

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销售市场竞争加剧，产品利润下降，使得金1文化(零零二七二一)的净利润延续承压。知情人士还表达，人们购买贵金属产品关键目的是送礼，然而当时恰逢國家拉开反腐倡廉的序幕，礼品销售市场迅速萎缩，导致该产品销售市场的利润空间也在逐步下降。

金1文化(零零二七二一)上市仅四个多月就宣布停牌进行重大资产重组，收购越王珠宝。根据当时公布的收购报告书显示，金1文化(零零二七二一)以九亿元的总体估值收购越王珠宝的全体股权，相对越王珠宝当时的账面净资产溢价约1倍。

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此次收购给金1文化(零零二七二一)业绩起到不小正面作用。年报显示，公司二零一五年净利润为一.五三亿元，增幅高达一二一.五六%。

然而，二零一六年前3季度，金1文化(零零二七二一)的净利润再次隐藏下滑。

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在经营业绩延续下滑的情况下，金1文化(零零二七二一)再次祭出收购大旗。

二零一六年一二月六日，金1文化(零零二七二一)公布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟发行股份及支付现金1次性购买金艺珠宝、捷夫珠宝、臻宝通、宝庆尚品、贵天钻石等五家公司的股权，涉及金额约三零亿元。

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此消息1经公布，立刻收到深交所的问询函，质疑金1文化(零零二七二一)为什么要以三五倍溢价购买实控人钟葱个人间接持有的、经营情况堪忧的公司。

知情人士向记者表达，针对钟葱高举收购大旗的行动1点儿也不意外。上市后，金1文化(零零二七二一)的现金流就因为延续大额投入的营销花费、大肆扩张门店的举措而延续承压，钟葱只能通过延续不断的资本运作来猎取资金，坚持公司的运转。

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根据公布资料显示，仅二零一七年金1文化(零零二七二一)在央视黄金资源广告招标的入围价为四.六亿元，溢价率为三一.四%，成为了央视一零个“國家品牌计划TOP合作同伴”的第2名。

除此之外，二零一七年金1文化(零零二七二一)还面临快速开店所带来的资金压迫。“在央视投放广告后，金1文化(零零二七二一)的门店数量并没有跟上，这会导致产品销售跟不上广告投放效果，因此钟葱就采取了激进的开店模式。”江西销售市场拓展人士介绍，钟葱在和当时公司请的咨询团队商量后，采取了在江西遍地开花进行品牌推广的模式，即在江西开一零零零家店，每个县开一零家店，坚持三年用超低价进行销售，挤走竞争者，吸引人流量抢占销售市场，再配合密集的广告宣传，形成销售市场规模，从而占据江西省销售市场。

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“二零一七年，钟葱从决策要开店到第1批店正式开张只花了34天时间，这其中还包含了装修选址和预备货品的时间。”知情人士透露，二零一七年三月二八日，金1文化(零零二七二一)开会决策要开店；四月初，治理团队就到了赣州；四月底，就有二零零多家店开业。他表达，此时钟葱已经将自己大部分的股权进行质押，若非因为现金流的问题，钟葱在67月就可完成江西省全省的门店布局。

针对金1文化(零零二七二一)近年来大肆扩张的做法，奢侈品行业资深人士杨帆给出了自己的见解。他认为，金1文化(零零二七二一)的经营模式，与传统珠宝品牌进展的路线不1样。金1文化(零零二七二一)更多的是依靠资本销售市场带来的力道，在短时间内进行资源的整合和网络的拓展。这种方式适合快速消费品、餐饮和其他服务类行业。因为针对后加入销售市场的“搅局者”来说，没什么比时间效率更重大的了，就像瑞幸咖啡在短时间内开出上千家门店的概念1样。

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可是，珠宝行业与快速消费品或者餐饮类行业最大的不同就在于，珠宝行业需要建立比较强的品牌认同。而这种认同，没有捷径可以走，非说1夜之间把很多珠宝品牌收购了，然后都挂上统1的牌子，消费者就会买账。正相反，消费者针对忽然隐藏的珠宝品牌，都不会轻易建立信任。针对珠宝消费而言，没有获得消费者的信任，拿多少钱做广告都不行。

“掘金”资本销售市场

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现金流承压，门店开设推进计划受阻，钟葱一定找到解决困局的方法，而此时，利用大举收购润色财务报表并通过收购公司增设门店再次成为钟葱的挑选。

以臻宝通为例，在此次收购大战前，金1文化(零零二七二一)就与臻宝通有了联系。金1文化(零零二七二一)曾在二零一七年八月二三日公布的收购报告书中提及，臻宝通的前身为成立于二零一二年七月的艺谷（深圳）科技进展有限公司（以下简称“艺谷科技”），实际操纵人为钟葱，持股八五.五%，而当时钟葱仍是金1文化(零零二七二一)的董事长和(零零零零一)第1大股东。

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二零一四年九月，钟葱将艺谷科技的母公司艺谷文化的股权以五零零零万元的价格卖给了黄育丰、张广顺、曹修建、刘鑫、谢永林和华小丽等人，离开了艺谷科技，但若细究下去，可发觉个别受让股东与钟葱存有千丝万缕的联系。

首先是黄育丰，工商资料显示，黄育丰曾担任法人代表和总经理的深圳市金恒丰珠宝有限公司（以下简称“金恒丰珠宝”）曾是金1文化(零零二七二一)的经销商，二零一五年年报显示，当年金恒丰珠宝还获得了金1文化(零零二七二一)控股子公司五五零万元的担保。

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二零一五年，艺谷科技正式改名臻宝通，并继续引进了天津飓风文化产业投资合伙企业（以下简称“飓风投资”）、3物投资等股东。飓风投资是在二零一五年六月购入艺谷科技八%的股权。工商资料显示，飓风投资的法人代表和大股东均为孙戈，而孙戈自二零零八年入股金1文化(零零二七二一)以来1直担任董事，直至二零一五年六月才退出治理层，并于二零一八年退出股东之列。

艺谷科技正式改名臻宝通后，迅速扭转经营不善的局面，二零一五年上半年乃至迎来业绩大爆发。然而，也正是转变过于忽然，深交所就在问询函中要求金1文化(零零二七二一)对此进行解说，给出臻宝通在经营不善的情况下，如何实现快速转型并在二零一五年业绩大幅增长的原因和合理性。

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不仅如此，臻宝通还存有着关联交易问题。二零一六年臻宝通的前5大供应商中，第1大为上海黄金交易所，年度采购总额比例为六三.零一%。当时，臻宝通通过金1文化(零零二七二一)子公司江苏金1的会员资格得以在上海黄金交易所进行交易，而第4大供应商就是金1文化(零零二七二一)。

同样被质疑涉嫌利益运送的还有深圳市贵天钻石有限公司（以下简称“贵天钻石”）。根据收购报告书披露的信息，金1文化(零零二七二一)此次拟计划以二.七四亿元的价格收购贵天钻石四九%股权，由此计算，贵天钻石总体估值高达五.六亿元。

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与臻宝通相似的是，贵天钻石还是在此次收购前就已经与金1文化(零零二七二一)产生交集。收购报告书披露，贵天钻石曾是上海贵天的全资子公司，而上海贵天六六.七%的股权归越王珠宝全部。二零一五年，金1文化(零零二七二一)完成越王珠宝的收购时，便将其股权和收益权的3分之2收归旗下。

二零一五年一二月，上海贵天以一九六一.五万元向越王珠宝、深圳熙海投资合伙企业（以下简称“熙海投资”）和深圳领秀奇乐投资治理有限公司（以下简称“领秀投资”）转让了贵天钻石的股权，其中以一零零零.三九万元的价格将贵天钻石五一%股权转让给了越王珠宝，其它的四九%股权则以九六一.一六万元的总价卖给了熙海投资和领秀投资。

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时间仅过去1年，金1文化(零零二七二一)又从熙海投资和领秀投资中收购贵天钻石四九%的股权，然而此1时彼1时，贵天钻石的估值已从当时的一九六一.五万元暴涨至五.六亿元，这意味着熙海投资和领秀投资仅仅付出九六一.一六万元，便获得了二.七四亿元。

熙海投资和领秀投资投资贵天钻石仅用1年时间就获得如此高额的回报，不仅让人心生疑心。

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根据收购报告书披露的贵天钻石关键客户看来，金1文化(零零二七二一)在二零一六年前九个月还以三四一五.九四万元的采购额位列贵天钻石第2大客户，但在二零一四年和二零一五年其均未跻身于贵天钻石前5名客户名单中。此举令人不免怀疑金1文化(零零二七二一)在此次收购贵天钻石四九%股权之前，很可能突击向对方进行采购，借此来粉饰贵天钻石业绩表现，提高其股权评估价值，通过自身的采购资源来充实熙海投资和领秀投资两家投资机构的荷包。

不仅如此，两家公司的股东与贵天钻石也存有关联关系。熙海投资股东有严琼和王熙光两名自然人，而领秀投资股东包含王东海和郭海华两名自然人。通过收购报告书可以发觉，王熙光不仅担任贵天钻石的法人代表和上海贵天的总经理，還是越王珠宝系统的高级经理人员。

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对此，记者致电王熙光询问熙海投资与金1文化(零零二七二一)的交易情况时，王熙光不情愿对此进行评论，而当记者追问其与钟葱的关系时，王熙光在表达了自己与钟葱并不相熟后，旋即挂断电话。

王东海曾持股四零%的深圳城市领秀珠宝首饰有限公司（以下简称“领秀珠宝”）在此次收购前就与贵天钻石存有大额采购交易，二零一四年至二零一六年一-九月，向贵天钻石采购金额分别多达一零三五.二四万元、一四零五.六万元和三二八八.零三万元。值得关心的是，二零一六年前九个月，贵天钻石对领秀珠宝的销售毛利仅有五.八二%，远低于贵天钻石同期一一.五七%的毛利率。

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在此次收购大战中，除了臻宝通和贵天钻石的收购存有不少疑点外，其它3家公司均有不少值得关心的点。

金艺珠宝和捷夫珠宝在过往年度与金1文化(零零二七二一)均存有金额庞大的采购交易，而宝庆尚品则在净利润大幅下滑的情况下，仍被金1文化(零零二七二一)以高估值进行收购。

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根据收购报告书披露的信息，金1文化(零零二七二一)在二零一五年六月以三.九八亿元收购宝庆尚品五一%的股权，当时宝庆尚品的总体估值为七.八亿元。1年后，金1文化(零零二七二一)以五.一五亿元收购其四九%的股权，而此时宝庆尚品总体估值高达一零.五亿元。

但从业绩表现看来，宝庆尚品无法支撑如此高估值。宝庆尚品在二零一六年前九个月实现的收入和净利润金额分别为一零.三八亿元和一一五四.九三万元，而在二零一五年全年，则分别为一五.零六亿元和六二八六.二三万元，前后净利润对比看，金1文化(零零二七二一)收购时宝庆尚品的净利润数值尚不足二零一五年全年的5分之1。

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此外，上述知情人士还透露了收购协议中不为人知的信息。金1文化(零零二七二一)在收购报告书中提及，拟发行股份及支付现金购买资产，但据知情人士熟悉，此次收购钟葱关键是将股权抵押给被收购方的方式来抵扣收购需要支付的现金，至于现金最终是否有支付，支付了多少，外界则不得而知。

折戟借贷嬉戏

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在完成1场轰轰烈烈的收购大战后，钟葱操纵下的金1文化(零零二七二一)又将眼光投向了互联网金融理财借贷平台，玩起了借贷嬉戏。

二零一七年六月六日，金1文化(零零二七二一)和金赣珠宝有限公司（以下简称“金赣珠宝”）签署战略合作协议，表达博金贷与金赣珠宝达成深入合作意向。

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在这场合作中，钟葱的作用不容小觑。当时博金贷对外的宣传稿中，是这样描写钟葱的作用：博金贷最近在全新打造核心企业供应链产品上颇有成效，通过金1文化(零零二七二一)董事长钟葱的牵线搭桥，历经1个月的沟通洽谈，博金贷与金赣珠宝终成战略合作同伴。

博金贷在宣传稿中说道：“金赣珠宝作为承接金1文化(零零二七二一)在江西省战略布局的重大合作同伴，已在江西省内协助设立四零零家门店。博金贷将为该四零零家门店提供黄金进货款，款项直接进入上游公司——金1文化(零零二七二一)，形成资金闭环运作。”

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在这场交易中，金赣珠宝的控股股东林云是个重大人物。天眼查显示，林云同时在多家名称含有“金1”的公司持股或曾担任高管和法人代表，其在二零一九年期间担任法人代表的上海金1黄金珠宝有限公司（以下简称“上海金1”），是上市公司金1文化(零零二七二一)的重大合营或联营企业，而金1文化(零零二七二一)同时还是上海金1的第2大股东。仅在二零一七年，金1文化(零零二七二一)就对上海金1进行了一一次共计三.八亿元的连带责任担保。

博金贷有关方面负责人在接受记者的采访时表达，公司与金1文化(零零二七二一)在二零一八年就已经停止了合作，而关于该项合作更多的内容，对方则表达不方便透露。

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不仅如此，金1文化(零零二七二一)还与小牛资本有所牵扯。根据媒体报道，小牛新财富代售的私募产品目前至少有九只逾期，其中逾期的富汇华夏系列基金占了五只，而四只基金底层资产都是珠宝行业公司共计划募集规模为八亿-一零亿元，投资标的金赣珠宝及其关联公司均隐藏在这四只基金的投资标的名单中。

天眼查显示，作为该系列基金治理人的深圳富汇华夏基金治理公司（以下简称“富汇华夏”）是金赣珠宝的第2大股东，而富汇华夏作为基金治理人，其通过小牛新财富发售的四只基金的投资标的都与其有直接或间接的利益关系。

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记者查询其中“富汇华夏实体企业一号私募投资基金”材料发觉，其内容描述是本基金计划资金关键通过商业银行托付贷款投资的形式投资于上市公司上下游供应商的债权。上市公司大股东无限连带责任担保，抵质押物充分。但至于上市公司及上市大股东是谁，则没有进1步的说明。

然而，记者通过进1步对标的公司的搜查，发觉金1文化(零零二七二一)即富汇华夏口中的上市公司。二零一七年，在富汇华夏实体企业一号私募投资基金的推介材料中，金1文化(零零二七二一)及下游企业跃然纸上，该份推介材料显示，大股东为基金总共无限连带责任担保额为四零.七一亿元。

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二零一九年一二月九日判决的1份履行裁定书更是直接揭露了钟葱的身份。裁定书显示，被履行人为深圳7里香公司（富汇华夏实体企业三号基金投资标的之1）及其两个自然人股东，赣州7里香（富汇华夏消费产业二期基金投资标的之1），上海碧空龙翔投资治理有限公司（以下简称“碧空龙翔”）及自然人钟葱，这正是富汇华夏在推介材料中指出的负担保责任的上市公司实控人及大股东。

金1文化(零零二七二一)上市以来，碧空龙翔就1直维持金1文化(零零二七二一)第1大股东的地位，天眼查显示，钟葱拥有碧空龙翔六八.九七%的股份，而碧空龙翔同时还是小牛资本的第2大股东。

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股权质押危机

熟稔资本嬉戏的钟葱，在实际操纵金1文化(零零二七二一)期间的“买买买”和“借借借”并没有给上市公司带来商业上的成功。

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通过收购扩张，金1文化(零零二七二一)总资产从二零一三年末的二零.一八亿元增长到二零一九年末的一二七.零五亿元，增长了五二九.五八%；净资产从二零一三年末的六.一三亿元增长到二零一九年末的四六.一三亿元，增长了六五二.五三%。然而，金1文化(零零二七二一)并购的公司并未展示出良好的协同进展效应，反倒使得公司财务状况不断恶化。从净利润看来，二零一五年至二零一九年净利润分别为一.九一亿元、三.一一亿元、三.六六亿元、-零.九四亿元、零.四一亿元，金1文化(零零二七二一)的净利润在二零一七年迎来高峰之后就急转直下，二零一八年乃至由盈转亏。

难看的不仅有净利润，扩张壮大了金1文化(零零二七二一)的同时，也留下了“居高不下”的资产负债率。近五年来，金1文化(零零二七二一)的资产负债率均坚持在六零%以上，二零一五年至二零一九年的资产负债率分别为六七.六八%、七二.三九%、六七.四三%、六四.九一%、六三.三%。

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钟葱收购的公司也并没有很好的融合，不同品牌之间无法隐藏协同效应，多次收购不仅没有给彼此加分，反倒形成了资源浪费和效率低下。然而，彼时的金1文化(零零二七二一)在业务扩张上已形成惯性，无法轻易停下脚步。

知情人士透露，在黄金快消品行业，很多品牌旗舰店1个店的货品价值总额就将近1个亿，钟葱采取金1文化(零零二七二一)大肆扩张的营销战略实际上远超过当时公司自身的资金实力。

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与此同时，钟葱自己的股权质押的危机也早在前几年就有所体现。

二零一八年七月九日，金1文化(零零二七二一)曾公布公告称，“目前，公司实际操纵人部分质押股份面临平仓压迫，公司实际操纵人正在采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金(一五九零零一)或者追加质押物等措施化解股票质押风险。”同时，金1文化(零零二七二一)还提醒，“若后续上市公司股价再次下挫，公司实际操纵人和控股股东质押的相关股份有可能被强制平仓，会导致上市公司实际操纵权发生变更”。

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然而，时间仅过去1天，金1文化(零零二七二一)就公布了《关于公司控股股东及实际操纵人持有的公司股份被司法冻结的公告》，钟葱个人持有的股份被尽数冻结。公告显示，截至二零一八年七月一零日，钟葱持有公司股份一.零七六亿股，占公司总股本的一二.八九%，处于质押情况的股份占公司股本总数的一二.零二%，占其持股总数的九三.二四%；处于冻结情况的股份占公司股本总数的一二.八九%，占其持股总数的一零零%。碧空龙翔持有公司股份一.四九亿股，占公司总股本的一七.九零%，处于质押情况的股份占公司总股本的一六.八三%，占其持股总数的九四.零五%；处于冻结情况股份为一.四九亿股，占公司总股本的一七.九零%，占其持股总数的一零零%。

此后，钟葱就迎来自己在金1文化(零零二七二一)的“至暗时刻”。因违规减持和违规对外担保，钟葱和碧空龙翔多次被深交所发监管函，公布责备，钟葱股权更是继续被质押、冻结和被动减持。

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二零二零年五月一九日，金1文化(零零二七二一)公布公告称，钟葱因与国盛证券合同纠纷1案，国盛证券计划对其持有公司的不超过一四零零万股进行违约处置，股东钟葱持有的公司股份被动减持累计已达七一三.六四万股，而钟葱目前持有的公司一二.零三%股份已经全体冻结，其中八五.九三%的股份处于质押情况。

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