股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月05日报道：相比挂钩市值，高管薪酬更应挂钩的是公司业绩

“民生银行(零一九八八)董事会已经超龄服役。将来谁主持民生大局我都支持，但以董事长为首的治理层的收入，一定与公司市值挂钩。”六月五日，在民生银行(零一九八八)董事会换届前夕，该行明星股东/现任非履行董事、巨人网络(零零二五五八)董事长史玉柱在微博发声。

史玉柱提出这样的意见，明显是反映了部分投资者的心声的。毕竟治理层的收入问题是销售市场比较敏感的1个问题，而从最近几年上市公司治理层的收入看来，实在让投资者感到心寒。1方面是投资者在2级销售市场上亏损严峻；另1方面是上市公司的治理层却拿着高额的薪酬，而且有的上市公司业绩1般，乃至亏损，但治理层依然拿着高薪。这种局面，明显是投资者不情愿看到的，而且治理层拿着这种高薪也不尽合理。

也正因如此，史玉柱的意见有其合理性的1面。通过将治理层的收入与市值挂钩，可以让治理层更多地关怀公司股票的行情，把治理层的利益与投资者的利益紧密地结合在1起。而非像当下某些公司的高管，良好对公司股票的行情置之不理，丝毫不关怀投资者的利益。因此，史玉柱的意见在很大程度上反映了2级销售市场投资者的心声。由于史玉柱本身还是民生银行(零一九八八)的股东，所以，史玉柱提出这样的意见还是可以明白的。

但史玉柱的意见却并不妥当，或不良好妥当。虽然史玉柱的意见代表了2级销售市场投资者的利益，但却很简单让公司治理层走向1个极端，即过度关心公司股价的行情，1切以公司股价的行情为中心。为此，不排解治理层与机构之间形成内幕交易，达到操作公司股价的目的。通过操作股价达到推高公司股价的目的。而这种操作股价的做法，不仅严峻违法，而且还在很大程度上增加了股票的投资风险。在公司业绩不佳的情况下，1味推高股价，其投资风险的增加是显而易见的。

而且针对治理层来说，这种将治理层的收入与市值挂钩的做法也不太公正。作为上市公司治理层，实在应该关怀公司股价的行情，关怀公司投资者的命运，但公司股价的变动在很大程度上是由销售市场来决策的，这是不以公司治理层的意志为转移的。而作为公司治理层来说，最关键的职责是搞好企业的经营，提高公司的效益。但公司业绩的提高并不必定带来公司股价的上涨，因此，在公司股价的变动方面，治理层还是爱莫能助。因此，把治理层收入与公司股票市值挂钩的做法，针对治理层来说其实并不公正。

不仅如此，这种挂钩还有可能起到负面作用。比如，股市进入熊市的时候，绝大多数股票的价格是下挫的，这也意味着公司市值是缩水的。假如将治理层收入与市值挂钩，这意味着治理层的收入也肯定是缩水的。在这种情况下，治理层是非可以不抓经营、不抓业绩了呢？毕竟收入的下降是肯定的，治理层还努力个啥呢？

又比如，在治理层收入与市值挂钩的背景下，也不排解上市公司盲目并购、乱蹭热点的可能性。结局收购进来1堆垃圾资产，成为企业进展的包袱。但这种做法，公司股票的市值在短时间内做上去了，治理层的收入也增加了，但因此留给公司进展的后患却是很大的，乃至把公司拖垮。这种做法对公司的进展明显没有好处，只有坏处。

因此，史玉柱意见将治理层的收入与市值挂钩，这是不可取的，或者说是不良好可取的。当然，目前上市公司治理层的收入分配不公正，这是1个现实问题，这个问题需要引起重视，也有必要与投资者的利益挂钩。但治理层收入挂钩的因素应该是多方面的，而不单纯只是与市值挂钩。比如，还应该与上市公司的业绩挂钩。这个应该是最关键的。只有业绩优秀的上市公司治理层才能领取高额的薪酬收入，也只有业绩大幅增长的上市公司，其治理层的收入才能大幅增长。在治理层收入与公司业绩挂钩的基础上，再将治理层收入与市值挂钩，这个明显更加合理，也更有利于激发治理层搞好经营、提高上市公司业绩，这针对公司的进展更加有利。

财经评论人 皮海洲编辑 孙勇 校对 李世辉

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