股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月05日报道：8连板后再接交易所问询 格力地产重组转型 尚差“龙门1跃”

作者： 吴俊捷

在连续8个涨停板之后，格力地产(六零零一八五)（六零零一八五.SH）于六月三日晚间再度收到了上证所的问询函股市新闻头条新闻。

在此之前，格力地产(六零零一八五)公告拟运用发行股份及支付现金方式，购买免税集团一零零%股份，同时募集不超过八亿元配套资金。此举刺激公司股价在五月二五日复牌第1天就开端1字涨停，连拉8个涨停板。按五月八日停牌前的五.三元/股计算，格力地产(六零零一八五)复牌以来，股价上涨幅度已超一零零%。

上证所就格力地产(六零零一八五)的要约收购是否涉及利益安排，重组完成后公司的进展战略、业务模式、整合计划等再度赋予问询股市新闻头条新闻。

值得关心的是，随着股价不断攀升，早前因股价低迷被套的定增对象也迎来了减持的窗口期。部分投资者基于公司股价接连涨停、盘面买入资金远低于卖出资金等，担忧公司配合定增对象借机出货。机构人士也提示投资者警惕定增对象减持风险。

重组公告刺激股价飙涨

上证所六月三日再对格力地产(六零零一八五)发问询函，要求其结合公司主业情况，补充说明要约收购完成后公司的进展战略、业务模式、整合计划及具体措施等；其它，再度提及格力地产(六零零一八五)结合公司生产经营、股东减持及最近重大资产重组等事项充分做好风险提醒，自查前期提交的内幕信息知情人名单是否完整、是否存有内幕交易情况股市新闻头条新闻。

这是上证所短时间内第2次向格力地产(六零零一八五)发出问询函，上1次发生在五月二二日。

接连发函背后是公司股价延续领涨地产版块股市新闻头条新闻。Wind统计显示，截至六月三日，格力地产(六零零一八五)年初至今股价上涨幅度超过一三零%。

格力地产(六零零一八五)股价延续涨停以及接连被交易所关心，与公司公告的重大资产重组有关。

格力地产(六零零一八五)于五月二二日公布定增预案称，公司拟向珠海市国资委、城建集团发行股份并支付现金，购买其持有的免税集团一零零%股权股市新闻头条新闻。同时，拟向中国通用技术（集团）下属公司通用投资非公布发行股份募集配套资金不超过八亿元，估计发行股份不超过一.八六亿股，发行价格四.三零元/股。

格力地产(六零零一八五)与免税集团同属珠海国资委全资控股企业，此次重大资产重组为同1操纵人下的企业合并。

此次要约收购完成后，上市公司的控股股东和实际操纵人均没有发生变化，但业务结构会发生调整股市新闻头条新闻。定增完成之后，格力地产(六零零一八五)将由房地产(五一二二零零)业、口岸经济发展产业、海洋经济发展产业等业务，调整为以免税业务为特色的大消费产业、生物医药(五一二二九零)大健康产业以及房地产(五一二二零零)业3大版块。

此前的五月一零日，格力地产(六零零一八五)全资子公司珠海保联资产治理有限公司与League Agent(HK)Limited签署了《股份转让协议》，拟通过协议方式购买科华生物(零零二零二二)（零零二零二二.SZ）一八.六三%的股份。

基于免税牌照的稀缺性、生物医药(五一二二九零)大健康产业的进展前景更具有想象空间等，资产重组被认为是格力地产(六零零一八五)股价上涨的原因股市新闻头条新闻。

格力地产(六零零一八五)公布的要约收购报告书显示，此次要约收购系公司控股股东珠海投资全资孙公司玖思投资发起，拟以六.五元/股的价格，耗资约一二亿元向格力地产(六零零一八五)除珠海投资以外的其他股东进行部分要约收购，要约收购数量为一.八三亿股，占格力地产(六零零一八五)总股本的八.八九%。

被质疑为定增投资人兜底

接连公布重大资产重组公告，引发股价暴涨，让销售市场联想到该公司多年前与机构投资者签署的对赌协议股市新闻头条新闻。

二零一六年八月，格力地产(六零零一八五)控股股东珠海投资以约六.五元/股（考虑分红因素后）的价格与广州市玄元投资治理有限公司等六名定增方签署《附条件远期购买协议书》暨兜底协议。该协议显示，在格力地产(六零零一八五)定增股份锁定期满后1年内，如格力地产(六零零一八五)股票2级销售市场收盘价未达到肯定条件，则可能触发向定增对象购买其定增股份，购买价格为六.七八×（一+六.五%×二）元/股，即七.六六元/股（考虑分红因素后约七.三元/股）。

可是，定增完成之后，格力地产(六零零一八五)的股价延续低迷，参与定增的六家机构也无法减持离场股市新闻头条新闻。

其间，因与广州金融控股集团有限公司、杭州滨创股权投资有限公司、华润深国投信托有限公司、广州市玄元投资治理有限公司等定增方的合同纠纷，控股股东珠海投资所持四一.一一%公司股份全体被司法冻结。

而此次要约收购的价格略高于定增的价格六.四六元/股，也被认为是公司股价上涨的另1个重大原因股市新闻头条新闻。

销售市场有所疑虑：格力地产(六零零一八五)股权冻结对公司操纵权是否有影响？是否存有与定增方的利益安排或者默契？因为股价1旦上涨，公司控股股东与早前各定增方的矛盾纠纷也将迎刃而解。

更有数位投资者质疑，格力地产(六零零一八五)此番重大资产重组有配合定增对象出货之嫌股市新闻头条新闻。

上证所的提问还是不少投资者的困惑点。它向格力地产(六零零一八五)询问控股股东珠海投资股权冻结是否可能对目前公司操纵权稳定性产生影响；是否存有跟定增股东的利益安排或默契，是否存有解除控股股东被冻结股份的相关安排。

面对上证所的质疑，格力地产(六零零一八五)均予以否认股市新闻头条新闻。

可是，投资者的担忧并非毫无根据。在定增近四年的时间后，此番格力地产(六零零一八五)的股价飙涨，实在为参与定增的机构带来了减持的窗口期。

五月三零日公告显示，格力地产(六零零一八五)通过对六家参与定增的机构联系后得知，在二零二零年五月二五日至二零二零年五月二九日期间，广州金融控股集团有限公司合计减持二零六一.零九万股（占公司股份总数的一%），针对是否存有减持计划不予回应股市新闻头条新闻。

公告显示，广州市玄元投资治理有限公司、中航信托股份有限公司、华润深国投信托有限公司、铜陵市国有资本运营控股集团有限公司、广州金融控股集团有限公司、杭州滨创股权投资有限公司分别持有格力地产(六零零一八五)股份比例为四.九八%、四.九八%、四.九八%、二.五零%、二.五零%和一.五二%。

值得注意的是，格力地产(六零零一八五)在不断涨停期间，股价虽连连上涨且隐藏连续3个交易日内涨下滑偏离值累计达二零%的异动情况，并4次登上龙虎榜股市新闻头条新闻。但买入资金却远远低于卖出资金。

Wind统计数据显示，格力地产(六零零一八五)自五月二五日新房开盘至六月三日，区间龙虎榜买入额近三.七零亿元，卖出额为一三.四二亿元，处于卖出情况。

面对股价异动及资金卖出状况，格力地产(六零零一八五)也给出了风险提醒：“根据中证指数有限公司网站公布的数据，二零二零年六月三日公司静态市盈率为四四.四九，滚动市盈率为六六.三八；公司所处房地产(五一二二零零)业静态市盈率为八.零六，滚动市盈率为八.三八，公司市盈率指标高于行业水平股市新闻头条新闻。”

转型路径面临阻碍

投资者之所以对格力地产(六零零一八五)的重大资产重组有所疑心，也跟地产企业资产重组现行政策严格有直接关系股市新闻头条新闻。

为尽量规避房企以资产重组之名行概念炒作、圈地炒地之实，二零一零年一零月，应国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国发[二零一零]一零号文）等要求，证监会暂缓受理房地产(五一二二零零)开发企业重组申请，并对已受理的房地产(五一二二零零)类重组申请征求国土资源部意见。地产行业资本运作风向立刻换转至收紧。

此后，虽有迪马股份(六零零五六五)（六零零五六五.SH）等部分房企非公布发行股份等资产重组事宜获通过。但总体看来，相较其他行业，房企上市、再融资(一六二七一七)和重大资产重组等仍趋于严控股市新闻头条新闻。业内熟知的恒大地产借壳深深房回A，至今仍无实质性进展，类似案例不胜枚举。

格力地产(六零零一八五)的此次重大资产重组虚实几分，是否以资产重组之名行拉升股价出货之实，还是投资者心有警惕的核心原因之1。

但不得不说，此次的要约收购1旦成功，格力地产(六零零一八五)就成为国内第2家免税上市企业，针对公司估值、利润拉升等都将大有裨益股市新闻头条新闻。

格力地产(六零零一八五)公告显示，珠海免税成立于一九八七年，是全国最早开展免税品经营业务的企业之1。珠海免税在二零一八年、二零一九年的营收分别为二二.五六亿元、二六.六九亿元，归母净利润分别为六.四三亿元、九.四四亿元。

相较之下，格力地产(六零零一八五)同期的营收录得三零.七八亿元、四一.九三亿元，归母净利润分别为五.一三亿元、五.二六亿元股市新闻头条新闻。

具体到免税行业看来，珠海免税的质地也不错。珠海免税是国内唯独1家全资拥有免税、有税、保税（跨境）3大业务运营治理实践经验的国有独资企业，是除中国国旅(六零一八八八)以外国内最大的免税运营商。

更早之前，要约收购相关方的高层人事铺路已经完成股市新闻头条新闻。

今年一月，格力地产(六零零一八五)公告称，因国企改(五零一零二零)革和市管企业关键领导调整，珠海市人民政府国有资产监督治理委员会决策，珠海免税托管格力地产(六零零一八五)控股股东珠海投资。此前，格力地产(六零零一八五)董事长鲁君4已获委任珠海免税党委书记、董事长、法定代表人，并不再担任珠海投资党委书记、董事长、法定代表人。

不同往年的是，今年房企迎来了更为友好的现行政策环境，让涉地产的重组看到曙光股市新闻头条新闻。格力地产(六零零一八五)此时抛出要约收购可谓正逢其时，但否能够闯关成功仍无定论。

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