发布时间:2020-06-04 15:26:29
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月04日报道:先惠技术IPO疑云:拥有一项创造专利的系统集成商毛利率高于ABB、库卡等国际巨头
在智能制造领域,无论技术和规模,发那科、ABB、安川、库卡无疑是行业内的领导企业。按照常理,同1行业,技术越强,今日股市新闻直播品牌越大,毛利率1般也会更高。可是你有没有想过,这些国际巨头,会在毛利率方面败在1个中国同行手上。
这家中国同行就是科创板拟上市公司先惠技术?
那么是因为先惠技术在技术上拥有领先优势么?
答案是否定的。先惠技术自身都承认与上述国际巨头存有技术差距,截止二零一九年一二月三一日,今日股市新闻直播先惠技术拥有的创造专利数量是一个,而且先惠技术还强调公司以系统集成作主导要收入来源。
那么,先惠技术毛利率超越机器人(三零零零二四)4大家族的原因究竟是什么呢?股票啦网无法在招股书中找到答案。或许,发那科、ABB、安川、库卡等国际巨头应该派人到先惠技术来学习先进的技术和经验了,那时人们可能就会了解答案了。
智能制造装备生产商?实为系统集成商
在招股说明书中,先惠技术表达,今日股市新闻直播公司主营业务为各类智能制造装备的研发、生产和销售,现阶段关键为国内外中高端汽车生产企业及汽车零部件生产企业提供智能自动化生产线。
需要指出的是,先惠技术的这1描述的语义并不非常清楚,可能会让投资者产生误解——先惠技术的关键产品是智能自动化生产线,但先惠技术没有表明其智能自动化生产线的核心零部件是自产的還是外购的。
而核心零部件是否自产针对推断1家企业的技术实力有着重大的参考意义。这就好比个人电脑,今日股市新闻直播英特尔、英伟达、AMD无疑是世界上最优秀的技术公司,但PC制造商是非呢?
那么,先惠技术是哪1种情况呢?人们在先惠技术的招股说明书第一三二页“发行人在产业链中业务定位”中找到了答案。
先惠技术表达,包含发行人在内的国内智能制造装备公司,因机器人(三零零零二四)关键零部件和本体技术门槛较高,今日股市新闻直播往往以系统集成产品作为收入关键来源……销售市场竞争较上游机器人(三零零零二四)本体行业更为激烈,在产业链中相对处于弱势。
先惠技术的固定资产结构也从侧面表明,先惠技术实在更偏向于系统集成商。
招股书显示,先惠技术固定资产原值合计为一七七五.六八万元,今日股市新闻直播其中机器设备原值为七八零.四三万元,账面价值为六二九.六二万元。
针对这样的固定资产机构,先惠技术表达,公司所处行业为智能装备制造业,产品属于非标设备,对研发设计及系统集成能力要求高,在加工环节,公司仅需对部分核心零部件及需要技术保密的关键部件自行开发和生产,其余原料均通过采购标准件和外购定制件形式完成,故公司在机器设备上的投资也较少。
不过,机器设备价值小,并不代表先惠技术就肯定不能生产核心零部件。那么,今日股市新闻直播先惠技术利用其价值六二九.六二万元的机器设备生产了什么呢?是否真的如其所言,生产了核心零部件及关键部件呢?
先惠技术表达,《“035”國家战略性新兴产业进展规划》是行业的关键法规之1。该法规与行业相关的内容是:
促进智能制造关键技术装备迈上新台阶。构建工业机器人(三零零零二四)产业体系,今日股市新闻直播全方位突破高精度减速
器、高性能操纵器、周密测量等关键技术与核心零部件,重点进展高精度、高可靠性中高端
工业机器人(三零零零二四)。
可以看到,今日股市新闻直播高精度减速器、高性能操纵器等才是智能制造、工业机器人(三零零零二四)产业的核心零部件。那么先惠技术究竟能不能生产高精度减速器、高性能操纵器呢?
先惠技术表达,公司自行生产的核心零部件及需要技术保密的关键部件,有机器人(三零零零二四)抓手等工装夹具、工件定位系统、机器人(三零零零二四)应用的数模加工产品部件等。
仅一项创造专利 可比上市公司最少也有一一件
公司是系统集成商,并不肯定就能说明公司技术含量低,万1智能制造装备的系统集成是1项高技术含量的业务呢?实际上,今日股市新闻直播先惠技术也表达,公司的核心研发体现在技术设计环节。
那么,先惠技术系统集成的技术含量如何呢?
除了能否生产核心零部件,创造专利还是衡量1家公司技术实力的重大指标。假如设计环节拥有较高的技术含量,按照常理,今日股市新闻直播应该会形成不少创造专利。那么,先惠技术拥有多少创造专利呢?
答案是1项。
截止招股书签署日,先惠技术共有四六项专利,今日股市新闻直播其中发名专利只有1项,即1种模组线电芯托盘结构。该专利技术关键用于电芯组装处理技术 (组装成模组)方面。
与同行业上市公司相比,先惠技术的创造专利数量处于怎样的水平呢?
先惠技术共选取了八家上市公司作为可比上市公司,他们分别是天永智能(六零三八九五)、机器人(三零零零二四)、江苏北人(六八八二一八)、哈工智能(零零零五八四)、天奇股份(零零二零零九)、瑞松科技等。根据上述八家上市公司的二零一九年年报,机器人(三零零零二四)拥有创造专利一九三件,江苏北人(六八八二一八)拥有创造专利一六项,今日股市新闻直播哈工智能(零零零五八四)拥有创造专利一一件,瑞松科技拥有创造专利四四件,天奇股份(零零二零零九)、天永智能(六零三八九五)未披露创造专利数量。
综上所诉,除了未披露创造专利数量的可比上市公司,先惠技术的可比上市公司中,创造专利最少的也有一一件,而先惠技术只有一件。
所以问题来了,今日股市新闻直播先惠技术如何凭借一项创造专利与蒂森克虏伯、库卡、ABB、机器人(三零零零二四)这些巨头竞争呢?要了解,先惠技术可是把这些公司当作竞争对手的。
毛利率:高于发那科、ABB、安川、库卡等机器人(三零零零二四)4大家族
在智能制造领域,发那科、ABB、安川、库卡由于技术水平高、规模大,今日股市新闻直播被称为机器人(三零零零二四)4大家族,占据了产业的制高点。
先惠技术自身也承认与上述巨头存有差距,其表达:
智能制造领域的国际领先企业如ABB、库卡等,在全球各行业的工业智能自动化领域具有丰富的项目经验,其自身产业链较为完整,在提供系统集成产品的同时,也从事机器人(三零零零二四)减速器等关键零部件、高端机器人(三零零零二四)本体的生产制造。而包含发行人在内的国内智能制造装备公司,因机器人(三零零零二四)关键零部件和本体技术门槛较高,今日股市新闻直播往往以系统集成产品作为收入关键来源。系统集成环节销售市场规模较大,但聚合度较低,销售市场竞争较上游机器人(三零零零二四)本体行业更为激烈,在产业链中相对处于弱势。
既然在技术、规模上比不过发那科、ABB、安川、库卡等企业,在产业中又处于弱势地位。那么按照常理,其毛利率应该会低于发那科、ABB、安川、库卡等巨头。
但实际情况可能非这样。
资料显示,今日股市新闻直播发那科、ABB、安川、库卡4大巨头二零一八年的毛利率分别为四一.八零%、三一%、三三%、二二%。
二零一七年至二零一九年,先惠技术的综合毛利率分别为三零.九二%、三一.一四%和四六.一一%,呈逐年上升行情趋势。按照业务划分,二零一九年占先惠技术收入七八.零七%的新能源汽车智能自动化装备业务的毛利率为四六.六九%,基础与公司综合毛利率持平。
也就是说,先惠技术二零一八年三零.八九%的毛利率水平已经超过了库卡,与ABB、安川基础持平。到了二零一九年,今日股市新闻直播先惠技术的毛利率已经达到四六.一零%,连毛利率最好的发那科也非对手了。
既然连机器人(三零零零二四)4大家族都非对手,那国内可比上市公司在毛利率方面,更非先惠技术的对手了。
二零一七年至二零一九年,先惠技术可比上市公司平均毛利率水平分别是二六.九八%、二五.四五%、二二.四五%。特殊是在二零一九年, 先惠技术毛利率为四六.一一%,今日股市新闻直播但可比上市公司平均毛利率水平只有二二.四五%,不到先惠技术的1半。
所以最终隐藏了这样的问题,即便先惠技术的毛利率高于可比上市公司具有合理性,但为什么先惠技术的毛利率会高于机器人(三零零零二四)4大家族?原因究竟是在先惠技术方面還是客户方面呢?
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