股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月03日报道：1场爆雷的并购案背后：1个首富的“过去式”，三零零多名投资人的心酸史

六月二日，誉衡药业(零零二四三七)公告，控股股东誉衡集团所持公司约一.零五亿股被司法拍卖成交。虽然二零一九年以来，誉衡集团的股权已数次被司法拍卖，但王女士看了这个公告，心里仍非味道。

谁也没想到，三年前1桩看似成功的并购案，却将1家美股、两家A股上市公司以及黑龙江前首富、几百名高净值投资者等相关各方卷了进来。

一

并购

事情还得从二零一七年说起。

二零一七年五月一零日，信邦制药(零零二三九零)公告称，其实控人张观福将以每股八.四二四元价格，将其所持信邦制药(零零二三九零)约三.五九亿股股份，中国上市公司资讯网首页出售给誉衡药业(零零二四三七)实控人朱吉满、白莉惠夫妇，交易总价约三零亿元。朱吉满由此成为这两家医药上市公司的实控人。

两者均于二零一零年登陆中小板(一五九九零二)，时间也只相差了两个多月。信邦制药(零零二三九零)方面，实控人张观福“因个人年事已高且无合适接班人故决策退出”，而彼时的誉衡药业(零零二四三七)朱吉满正到处寻觅“猎物”，攻城拔寨，有着“医药界并购狂人”之称。虽然公布资料显示，张观福一九六五年出生，朱吉满一九六四年出生，后者反倒还年长1岁。

据不良好统计，自二零一零年上市以来，誉衡药业(零零二四三七)涉及收购资产二零多项，累计涉及并购金额高达一三零亿元。

并购需要大量的资金。

“我1直都在美股上市公司诺亚财富做理财，算是老客户，对他们也较为信任。当时诺亚的理财师跟我说，誉衡集团要收购信邦制药(零零二三九零)，找诺亚借钱，诺亚做了1个专项私募产品。理财师说朱吉满是黑龙江首富，并购大王，比较有实力。”投资者王女士告知记者，当时这个产品很受追捧，因为从宣传看来，中国上市公司资讯网首页这是1个类固定收益产品，却又能达到较高的收益，额度也很少。

二零一七年四月，王女士通过诺亚财富APP，购买了一零零万元“创世安霖2号私募投资基金”。该私募产品由诺亚旗下的歌斐资产负责治理，它作为中间级，与优先级、劣后级资金1起，构成1个特意的并购基金，这个基金总规模四六.六亿元，其中优先级三零.六亿属于渤海银行；王女士购买的是中间级，总共八亿，“创世安霖2号私募投资基金”认购了其中五亿；劣后级是誉衡集团指定方八亿。并购基金再通过信托通道，成立单1信托计划最终放款给哈尔滨誉衡集团。

誉衡集团通过该产品募资完成后，顺利收购信邦制药(零零二三九零)二一%股权，再将募资等值上市公司股权质押给私募。从当时看来，这是1笔不错的交易。虽然此次交易涉及上市公司操纵权的转移，但买方并没有额外支付溢价，并购方信邦制药(零零二三九零)质地也不错。

二

违约

按照合同相关条款的描述，该产品期限三年，申购额一零零万元以上的预测收益率为年化九.三%，中国上市公司资讯网首页以后按照每年递增零.五%，半年付息1次。

可是，在成立仅仅1年、完成二次利息兑付后，“创世安霖2号私募投资基金”开端隐藏利息不能及时兑付的情况。

“有诺亚财富内部人士告知我，他们公司在二零一七年底就发觉情况不对，于是做了增信措施，又增加了一亿多股誉衡药业(零零二四三七)的股票作为担保，可是已经来不及了。”1位投资人告知记者。

二零一八年初开端，黑龙江前首富、医药并购狂人朱吉满陷入债务危机的新闻不时传出，而吞噬其现金流的，正是他前些年大张旗鼓进行并购与质押贷款结合而成的杠杆嬉戏。二零一八年誉衡药业(零零二四三七)3次遭遇质押强制平仓，二零一九年以来，誉衡药业(零零二四三七)股权已3次司法拍卖成交。而信邦制药(零零二三九零)的股票价格也从二零一七年质押时的九元多下挫到了二零二零年的四元多。

“这3年下来，我1共收到了一四万多的利息。”王女士表达，原本按照合同中3年约九.八%的平均利率，她应该收到近三零万的利息。期间她害怕吊胆，但因为合同约定三年，没到期她也做不了什么，中国上市公司资讯网首页理财师1直安抚她时间换空间，到期将1次还本付息。

总算等到今年三月份，产品马上到期， “我三月份问我的理财师，他说肯定没有方法在四月底准时兑付本利。”王女士说道。

三

风控

三月二零日下午，心急如焚的投资人、誉衡集团代表、治理人代表、诉讼律师代表多方在线上举行电话会议。基金治理方告知投资者，早在二零一八年八月一七日，其已通过北京市高院冻结、轮候冻结誉衡集团所持誉衡药业(零零二四三七)全体股份，中国上市公司资讯网首页可是这些股票已经有先质押或冻结情况，受偿顺序得按照相关规定履行。

“虽然是冻结了两家上市公司的股权，但人们买的私募产品属于中间层，在人们前面还有优先级，现在冻结资产还不足以覆盖到优先级的本金，就更不用说人们了。”有投资者如此表达。

投资者测算后得知，质押上市公司股价需要上涨到八元左右，才能覆盖现有优先级投资者的本利，从八元再往上涨，才有可能覆盖到他们中间级投资者的本利。截至六月三日收盘，誉衡药业(零零二四三七)股价仅为三.一六元。

“人们现在还有1个害怕是，即便誉衡药业(零零二四三七)能上涨到八元临近，优先级投资者就会出手套现，这样1来，人们中间级投资者将没有任何保障了。”王女士说到。

“原来诺亚的理财师告知我，说优先级还是他们公司的，这样质押资产好操纵。但现在人们发觉，中国上市公司资讯网首页优先级是渤海银行的三零.六亿元，他们的受偿顺序在人们之前。”王女士表达。

（并购基金规模结构信息 投资者供图）

诺亚财富方提供的并购基金风控措施显示，融资方质押了约三.五八七亿股的信邦制药(零零二三九零)、约一.五零九亿股的誉衡药业(零零二四三七)股票，补充约一八四三万元现金，以及实控人签署的连带保证责任。

四

违规？

多名投资者表达，他们在二零一七年接触该私募产品时，跟他们说的是类固定收益，安全性比较高，在诺亚的APP后台里，还是将该产品归类于类固定收益产品。“不过最近，中国上市公司资讯网首页他们将其移出类固收1类，好在我已经提前做了证据公证。”王女士告知记者。

“在诺亚内部，关于产品线会有多个治理团队，比如专做固定收益、专做2级销售市场、专做股权投资、专做信托……这些团队径渭分明，1旦产品定类了，就会有各自条线的治理团队从总部到各个城市开端培训和销售 ，那么包含销售、风控等等，全体按照这个类别来履行。‘创世安霖2号私募投资基金’这个产品，从1开端，就是固定收益的治理团队从总部到各个城市铺开销售。”有熟悉内情的人士向记者透露。

不过，记者登录中国基金业协会网站时发觉，该私募基金的备案类型为股权投资基金。

如今“创世安霖2号私募投资基金”产品已到期，三零零多名投资者本息未兑付，大家都在等待清算计划公布，“现在诺亚给人们的说法就是两个，1个是等相关上市公司股价上涨，冻结的股权资产增值，中国上市公司资讯网首页然后套现偿付给投资者；另1个是等战略投资者入场，来接手投资者的份额。”王女士表达。

“这两种方式，给我的感觉都是遥遥无期。”

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