股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月02日报道：蘑菇街（MOGU.US）财报电话会议纪要：相信公司被低估，直播将是在将来时尚服装行业的头部流量

股票啦网获悉，蘑菇街（MOGU.US）于5月29日发布了2020年3月31日的2020财年第四财季及全年财报。

根据蘑菇街披露的相关财报数据显示，蘑菇街第四财季总营收为1.19亿元人民币，较上年同期的2.176亿元人民币下滑45.3%。

蘑菇街第四财季净亏损为人民币1.419亿元人民币，相比之下上年同期的净亏损为人民币1.408亿元人民币。股市要闻调整后的净亏损为人民币7930万元，相比之下上年同期调整后的净亏损为人民币6770万元。

蘑菇街第四财季摊薄后每股亏损分别为人民币1.30元人民币，相比之下上年同期每股亏损分别为人民币1.32元人民币。

蘑菇街第四财季调整后EBITDA为-8360万元人民币，相比之下去年同期为-8470万元人民币。

2020财年关键业绩：

蘑菇街2020财年总营收为8.353亿元人民币，较上年同期的10.743亿元人民币下滑22.2%。股市要闻

蘑菇街2020财年净亏损为22.236亿元人民币，相比之下上年同期的净亏损为10.853亿元人民币。调整后的净亏损为4.142亿元人民币，相比之下上年同期调整后的净亏损为2.397亿元人民币。

蘑菇街2020财年摊薄后每股亏损分别为人民币20.45元，相比之下去年同期摊薄后每股亏损分别为人民币21.47元。亏损幅度略有收窄。

截至2020年3月31日，蘑菇街拥有现金和现金等价物、银行存款共计10.954亿元人民币。

2020年5月28日，蘑菇街董事会批准一项新的股票回购计划，在将来12个月内最多回购1000万美元的公司股票。股市要闻

财报公布之后，蘑菇街首席执行官陈琪、投资者关系部Christian Arnell以及首席策略执行长Raymond Huang出席了随后举行的财报电话会议，对本季度蘑菇街财报的相关重要指标进行解读，并回答业界和投资者关心的相关问题

以下为财报电话会议问答环节内容：

Q：首先问题是在关于公司的视频直播业务在不久的将来的策略。所以，目前看来，有三种方法可以通过视频直播业务再次扩大业务成交总额，第一，不断招募新的视频主播或音频主播，这样可以有更多的人加入这个业务。第二个是在增加每个主播的直播时长。第三，提高直播销售的效率，这意味着增加每小时的成交额。那么，基于以上三种选择中，公司认为哪一种可能是在在公司在将来运营的侧重点，公司如何衡量或评估这一业务的净资产收益率或投资回报?

A：在过去的四年里，公司在运营视频直播方面的业务已经有很长一段时间了。显然，正如提问者提到的，人们需要增加主播的数量，延长节目的时间，提高视频直播的节目效率，这是在比较比较重要的。但有时，人们认为所有这些视频主播都比较敬业，人们担心他们的健康和可不断性。因此，公司认为提高视频直播的效率是在人们要走的关键路径。那么，公司目前有两种方案：第一种，第一个是在供应链授权。因此，由于所有的个人用户ID，他们只是在没有足够的能力或知识或资源或联系来建立一个坚实和充足的供应链。所以，公司可以帮助他们引进品牌产品、引进原厂、引进所有本土的互联网意见领袖品牌，这样这些主播就可以从公司提供的供应链基础设施中得到强有力的支持。最好的例证是在今年3月的耐克-阿迪达斯之夜。公司一夜之间的销售额达到了4000万，这不仅要归功于耐克和阿迪达斯。股市要闻针对所有的流量媒体领袖而言，公司的平台是在一个完美的契合点——是在的，MOGU作为一个平台，公司可以做到这一点。

所以这针对所有网络流量的意见领袖而言，蘑菇街无疑可以给他们提供一个巨大的增值机遇，这意味着通过蘑菇街，这些网络大V和流量意见领袖可以获得巨大的网络流量。因此，蘑菇街可以与他们建立起强力的合作纽带。通过这一长效合作机制，网络流量的意见领袖毫无疑问可以更好的进行变现，因此，公司认为供应链授权和专有流量扩展是在提高视频直播效率的两个关键。

Q：目前公司是在否存有流动性不足的问题？公司是在怎样看待最新批准的股票回购计划呢？

A：在流动性方面，目前公司的业务，特别是在视频直播版块来说增长比较迅速。所以，销售市场——随着时间的推移，公司会在这一销售市场大环境下实现自己将来的长远开发规划，愈来愈多的投资者将会关注人们，所以流动性非人们真正关心的。公司确实推出了股票回购计划，因为人们认为公司目前的股价被低估了，公司也希望利用公司的资本回购股票。首先，人们要传达一个比较明显的信息，那就是在人们相信人们的公司被低估了。第二，人们认为从公司资金管理的角度看来，这还是一件比较明智的事情。

Q：从视频直播的角度来说，公司必须付给视频主播一些基础的支付费用，那么针对视频直播这一项目的支出是在否会对公司的财政局状况造成压迫呢？

A：所以总体上来说，公司是在视频直播业务的先驱，在过去的四年里，公司致力于开发和建立一个完整的视频广播生态系统。作为这个行业的先驱，公司已经在整个供应链中积累了大量的专业知识。公司也已经建立了一个平台。公司有电子商务闭环系统。公司有IT基础设施。公司也有金融服务来支持他们。所以，人们的整个系统是在比较完善的。可是展望将来，人们确实相信人们想把公司的资源用于两方面。首先是在供应链，其次是在流量舆论领袖的孵化，培养平台的流量舆论领袖针对公司的销售业务版块是在至关重要的。股市要闻所以毫无疑问，公司在培养流量舆论领袖方面是在比较重视的。

在供应链方面，公司一直与很多供应链合作伙伴密切合作，特别是在k驱动的本土互联网品牌的工厂，因为这些品牌最受人们客户的欢迎。显然，正因为如此，公司的忠实用户喜欢这些产品，人们想通过绕过中间商来提供一个比较强大的价值供应。所以，人们可以直接和工厂合作，他们可以把产品从工厂运到人们的终端客户那里。

在流量舆论领袖的培养方面，他们有着很多专业技能。他们有潜力成为蘑菇街上的超级明星。他们可以成为品牌车人，也可以成为蘑菇街上众多时尚品牌的品牌拥有者。他们不仅只进行带货，他们也有能力开发和孵化自己的新产品。所以，基础工资是在为他们的将来增长潜力买单。人们愿意在将来三到五年与这些潜在流量舆论领袖合作。当然，基础工资是在为了吸引人才，但他们将来的大部分收入仍将来自佣金。所以回到刚才的问题，公司比较致力于开发与视频主播的长期合作关系。而且这种基础工资不会给公司带来任何财务压迫。人们相信，这是在公司能够进行的一项比较重要和关键的长期投资。

Q：在过去的三个月里，公司的销售和营销费用有了大幅度的削减，那么，公司是在如何实现这种成本优化的，以及公司销售和销售市场营销的进展情况如何?

A：，基础上，第一点是在公司必须将模型从传统电子商务转变为更加专注于视频广播的电子商务。 显然，传统模型在总销售额中所占的比例有所下降。 实时视频广播客户的用户粘性是在令人难以想象的。他们在一个月中有21天在观看视频直播。 而且用户的15天回购率是在86％。 他们的平均用户消费一直在增加。 然后，视频直播消费者所带来的平均用户消费值比公司在传统电子商务模型中所见过的要高得多。 这样一来，人们可以看到实况视频广播频道实际上更多-它与单位经济发展学有关。股市要闻 这样公司可以定向做到流量的配置优化而且将资源更加倾斜给那些付费用户。

第二点，正如公司提到的，所有的直播ID，它们就像蘑菇街的旗舰店。因此，公司今后的重点实际上是在深化与流量舆论领袖的合作。帮助他们获取更多的目标用户和流量获取策略——因为公司对此有比较有针对性的营销策略。

Q：在视频直播业务版块，公司能够提供相关直播分类的明细吗？那么一些顶级带货主播给公司带来的收益大概占比是在多少？公司认为将来的行情趋势是在怎么样的？另外公司能够更明确得提供一下第二季度的业绩展望吗？

A：实际上公司针对直播业务版块并没有特别详细的划分，可是因为公司处在时尚电子商务行业，所以公司面临的聚合风险又小得多，事实上人们的客户比较多样化，目前公司的顶级视频带货主播表现出了很强的效率，因此他们的业绩将增长得比较迅速。由于供应链授权和大量的物流和基础设施帮助支持公司提供给人们的带货主播，所以拉动的是在蘑菇街的总体业绩增长。公司目前有运营内容社区，这样每一个视频流量舆论领袖都可以让自己的声音被倾听到。因此，这是在一个比较重要的区分因素，将公司与其他直播视频广播平台区分开来。

关于第二个问题，公司目前并没有提供接下来几个季度的业绩指引。但正如前面提到的，我认为中国时尚电子商务总体上已经到达了一个拐点。视频直播加快了整个社会对新销售形式的采用。因此，这种数字化的采用和数字化的转型将深刻改变中国时尚产业的供应链。公司看到愈来愈多的人刚开始接受这一点。将来将有更多的视频带货主播加入人们。也将有更多的供应链合作伙伴与公司展开合作。股市要闻所以，公司对将来的开发前景持好积极的态度。

Q：针对公司的服装品类回收工作，公司能提供一下相关指引吗？那么由于公共卫生事件的影响，一季度的销售市场需求出現了突出的疲软，那么在三月份销售市场逐渐恢复，人们逐渐回到工作岗位之后，销售市场需求有没有出現反弹？還是消费者更偏爱全新衣服多于打折季的衣服？公司可以预测一下相关数据吗？

A：公司认为针对服装行业来说，在短时间内依然会受到公共卫生事件的影响。但从中期看来，这与中国的GDP关系更大。从长远看来，这与中国文化和中国生态系统无关。

所以，在上个季度，公司看到不同行业在不同程度上豆遭遇了业绩的下滑期，比如服装行业下降了40%，美容产品下降了30%。所以，这基础上是在人们从所有不同类型的来源所获得的信息。

针对接下来的季度，公司实际的业务状况其实很难预测，所以在接下来的时间中，除了支持我国政府的相关现行政策，人们还与所有供应链合作伙伴、品牌合作伙伴密切合作。在公司的价值观中，公司相信人们会同舟共济。股市要闻所以，公司很难预测接下来两个季度会发生什么，但公司会尽最大努力与他们合作。

从中期看来，公司认为中国的GDP在时尚产业中扮演着更重要的角色，公司认为在将来时尚服装销售市场，消费者会更加注重服装的性价比，而非为服装的品牌溢价而买单；针对蘑菇街而言，公司始终与供货终端对接，坚决拒绝中间商的加入，就是在保证消费者在一整系列的购物环节中能够体会到物超所值的性价比，这针对人们以视频主播主导的带货主播们以及网络直播的电子商务环境来说还是个利好消息。

从长远看来，人们相信中国文化下的国潮热将会对时尚产生比较强大的影响——在中国时尚销售市场，公司相信很多时装设计师品牌将会在中国脱颖而出。而蘑菇街则有幸与他们建立起合作关系。公司相信，将来将会有很多有影响力的用户将在公司的互联网平台上孵化。公司也希望与供应链合作伙伴或工厂建立联系。所以在短时间内，视频直播业务对人们来说是在比较重要的。但从长远看来，人们必须密切关注中国新一代品牌的网络流量舆论领袖的作用。综上所述，公司对中国时尚销售市场将来的看法，在短时间内当然会受到公共卫生事件的影响。但从中期到长期看来，中国的GDP和中国文化将是在推动服装时尚销售市场增长的关键因素。

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