股票啦 今年05月30日报导：

本报讯记者 翁榕涛 赵毅 广州市报导

因向大股东售卖18家分公司，云南城投集团(600239)购置产业股权有限责任公司（SH.600239，下称“云南城投集团(600239)”）收到了2020年第二封下达的问询函。

5月27日，云南城投集团(600239)发布，推迟回应上海交易所有关对企业重特大财产售卖暨关联方交易应急预案的审批意见函。据了解，先前5月18日，云南城投集团(600239)接到上海证券交易所有关企业向大股东云南城市规划建设投资有限公司有限责任公司（下称“省城投集团”）售卖18家分公司的买卖计划方案审批意见函。

依据买卖应急预案，云南城投集团(600239)拟选用非公布协议转让方法，向大股东省城投集团售卖18个标的公司股份。问询函强调，规定云南城投集团(600239)表明回收银泰系标底没满三年即售卖财产的关键缘故和考虑到，此次买卖作价是不是账面价值等，另外，问询函规定云南城投集团(600239)表明其大股东短时间付款近150亿人民币账款的可行性分析。

特别注意的是，云南城投集团(600239)自上年来推动与保利集团的央地混合制改革，进度却不尽人意。云南城投集团(600239)董事会秘书处有关责任人告知《中国经营报(博客,微博)》新闻记者，“云南省人民政府就省城投集团改革创新与我国保利集团有限责任公司签定了战略合作协议协议书，但因为受肺炎疫情危害及其中央政府企业经营管理要求限定，无法短时间推动进行。”

混合制改革遇阻 公司股权结构变化

云南城投集团(600239)最近产生重特大股份变化，与保利集团混合制改革改革创新遇阻有一定关系。

4月28日，在公布售卖18家分公司股份公示的同一天，云南城投集团(600239)公布的另一则公示称，免除省城投集团卫飚领导班子、老总职位，任职云南国资委办公室主任杨敏出任省城投集团领导班子、老总。

据了解，卫飚曾出任保利集团董事长助理、副高级工程师等职位，自上年十月份出任省城投集团领导班子、老总职位，曾被当作是与保利集团央地混合制改革加快的标示，卫飚就任7个月后辞职，也代表着混合制改革的市场前景未明，云南城投集团(600239)的发展战略产生变化。

上年卫飚上任之初，云南城投集团(600239)董事会秘书处责任人曾告知新闻记者：“保利集团拟参加云南城投集团(600239)大股东省城投集团方面的混合制改革改革创新，现阶段云南省人民政府与保利集团已经就合作模式、持仓占比等事宜开展商议，但事宜犹存在可变性。”

公布免除卫飚领导班子、老总职位一周后，云南城投集团(600239)迈入了股份的变动。

5月11日，云南城投集团(600239)公示称，云南国资公司将拥有的省城投集团50.59%股份，调拨引入云南项目投资投资控股公司有限责任公司（下称“云投集团”）；云南国资公司属下企业拥有省城投集团的40%股份回划至云南国资公司。

此次股份调拨后，省城投集团以及属下控股企业云南省融智项目投资有限责任公司累计拥有云南城投集团(600239)41.90%的股权，省城投集团仍为云南城投集团(600239)大股东，云投集团变成间接性大股东。因为云南国资公司拥有云投集团90%的股份，云南国资公司仍为云南城投集团(600239)的控股股东。

云南城投集团(600239)此次股份变化可称之为“重归”。据统计，在原省城投集团领导班子、老总许雷的核心下，云南城投集团(600239)2010年从云投集团主打产品摆脱，立即变成云南国资公司立即管控的省属国营企业，十年后，省城投集团又一次重归到云投集团的怀里。

在许雷任职期内，云南城投集团(600239)曾迈入高光时刻，但近些年却走下坡。2012年，许雷曾股票操盘云南城投集团(600239)借壳上市红河光辉发售，取得成功一跃步入金融市场，并担任上市企业老总。做为云南第一家发售房地产企业，云南城投集团(600239)在云南省房地产业(512200)销售市场占有着关键部位。2016～今年，云南城投集团(600239)主营业务收入各自为97.7亿人民币、143.9亿人民币、95.4亿元、62.五亿元。

“云南城投集团(600239)开展股份调拨，和混合制改革将会有一定关联，但现阶段究竟可否落地式還是不明之数。”中南财经大学数据研究院实行校长盘和林强调，从理论上而言，混合制改革改革创新有利于国营企业健全整治、加强鼓励等，最后提升国营企业运作高效率。从实践活动看来，国营企业“混合制改革”既是行动，也是“刺绣活”，并并不是一改就灵，必须融洽各个方面权益。

售卖18个房地产开发商股份被询问

云南城投集团(600239)遭遇着巨额负债和流通性危機，央地混合制改革本是为其给出的一剂“方子”，混合制改革遇阻后，云南城投集团(600239)最近借助售卖主打产品财产来填补资产。

4月28日，云南城投集团(600239)发布重特大财产售卖应急预案公示，云南城投集团(600239)拟选用非公布协议转让方法，售卖此次买卖的看涨期权。云南城投集团(600239)与大股东省城投集团及18 家标的公司，4月29日就售卖事项签定了附起效标准的《股权转让协议》。

《股权转让协议》显示信息，付款方式层面，省城投集团向各标的公司出示贷款50.9 亿人民币，用以各标的公司向云南城投集团(600239)清偿债务。 截止今年12月31号日，各标的公司应对上市企业以及属下企业的负债总共约95.92亿人民币。

据公示，所述标的公司关键从业房地产业(512200)开发设计业务流程，18家买卖标底今年累计资产总额为68.07亿人民币。在其中十五个标的公司系云南城投集团(600239)于2016～17年，根据重特大重大资产重组方法从我国银泰等买卖另一方处转让，云南城投集团(600239)称，本次标底回收的增值率为84.87%。

上海证券交易所下达的问询函强调，规定云南城投集团(600239)融合上次回收银泰系标底时的目地，进一步表明回收没满三年即售卖财产的关键缘故和考虑到；及其此次买卖作价是不是账面价值、此次售卖与上次收购价差别很大的缘故及合理化；及其近些年平阳银泰、奉化银泰、宁波银泰、淄博市银泰等好几个标的公司持续亏本的状况，表明企业早期回收财产和事后融合是不是做到预期效果。

除此之外，对于交易对手省城投集团，上海证券交易所规定融合大股东的债务构造及现金流量状况，表明其短时间付款近150亿人民币账款的可行性分析，及其是不是存有将会造成 大股东非营利性占有上市企业资产的情况。

云南城投集团(600239)董事会秘书办有关责任人告知新闻记者，“企业是以销售市场公允价值向省城投集团售卖企业所拥有的天津市银润投资有限责任公司等18家分公司股份。上市企业及标的公司已聘用会计会计师事务所、房地产评估组织 对看涨期权开展财务审计、评定，保证此次买卖的标价账面价值、公平公正、有效。”

财务报告公布，今年度云南城投集团(600239)完成主营业务收入62.48亿人民币，同比减少34.52%；属于公司股东的纯利润为-27.78亿人民币，同比减少665.35%；属于上市企业公司股东的扣减非营利性损益表的纯利润为-21.9亿人民币，同比减少约166.65%。

这也代表着，今年云南城投集团(600239)亏损了以往五年的纯利润。Wind数据信息显示信息，2014～2019年，云南城投集团(600239)纯利润各自为4.96亿人民币、2.11亿人民币、2.70亿人民币、4.22亿人民币及其4.55亿人民币，纯利润总数不上19亿人民币。

此外，今年，云南城投集团(600239)房地产业(512200)新项目均值销售毛利率27.26%，与各经营规模房地产企业的均值销售毛利率基础差不多，较企业上一年当期降低3.49个百分之。

云南城投集团(600239)直言，今年第三季度起，受金融体系监管现行政策缩紧及企业原老总恶性事件危害，企业融资金额显著降低，遭遇资金短缺的局势，增加融资金额及市场销售资金回笼关键用以确保金融企业还贷，事后开发设计资金短缺，造成 今年企业一部分新项目无法按期完工结转成本。房产开发收益38.47亿人民币，同比减少48.81%。今年末股权融资总金额422.22亿人民币，均值资金成本7.84%。

债务层面，短期贷款约29亿人民币，一年内期满的非流动负债约171亿人民币，但手执现钱及现金等价物账户余额仅19亿人民币，没法遮盖其短期贷款，净资产收益率达到93%，有息负债率74%。Wind数据信息显示信息，2014～2019年，云南城投集团(600239)的净资产收益率各自为87.64%、89.22%、88.82%、89.37%及其93.57%，整体展现增长的趋势。

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