股票啦网 www.gupiaola.com 今年05月28日报导：

每经新闻记者 朱万平 每经编写 汤辉

在2017年冲击性创业板股票(159915)无果后，阔别近四年，主营业务电力物联网通讯集成ic、控制模块、整个设备等的深圳力合电子光学股权有限责任公司（下称力合微）转为科创板上市。5月28日，企业将接纳科创板上市联合会审批。

上次IPO落败，力合微在2017年销售业绩大降被觉得是关键缘故之一。2017年企业归母净利润降到约840万余元，而2017年时企业归母净利润贴近3300万余元。而在二次冲关之时，2020年一季度，力合微的销售额下降了超出六成，并由盈转亏。企业预估2020年上半年度销售额约1.10亿~1.4亿元，同比减少2.03%~19.53%。

力合微90%之上的业务流程来自于电力网销售市场，企业商品的终端用户绝大多数为电网公司，例如国网主打产品各省市、市企业便是力合微的关键顾客。此外，今年国网主打产品国家电力(02380)科学院有限责任公司（下称中国电科）位居企业第四大经销商，当初奉献了约5%企业总采购额。

企业市场占有率下降

受新冠肺炎肺炎疫情危害，2020年一季度，力合微的销售额为2083.84万余元，同比减少61.12%，归母净利润为-312.64万余元，同比减少173.03%。企业还预估2020年上半年度销售额约1.10亿~1.4亿元，同比减少2.03%~19.53%。

力合微主营业务电力物联网通讯集成ic、控制模块、整个设备等，关键运用于智能电表中。而现阶段，智能电表销售市场的消費主要是中国两大电网公司——国网和南方电网公司。而从企业公布状况看来，企业90%之上的收益来自于电力网销售市场。

现阶段，对智能电表的购置，国网关键根据招标方式来开展。招股说明书显示信息，2019年，力合微在国网招标会中，总招标额度贴近9700万余元，市场份额约3.93%；而今年上半年度，力合微市场占有率下降至2.83%，对于此事，力合微表述称关键因为今年参加公开招标的生产厂家数量提升引发。

殊不知，上年并不是全部的生产商市场份额都出現了下降。智芯微电子是力合微的竞争者，也是中国有关行业的水龙头。2019年，智芯微电子的市场占有率达到67.94%，是当期力合微市场占有率的17倍；而今年上半年度，智芯微电子的市场占有率进一步提高至67.97%，是当期力合微市场占有率的24倍。

市场占有率的下降，也让力合微的利润率承受压力。2017年~今年，力合微的利润率各自为59.69%，58.54%、48.17%和48.36%，总体展现下降趋势。四年里，企业利润率下降超出11个百分之。

多位公司股东突袭入股投资

力合微招股说明书显示信息，在近年来国网招标会统计分析中，上年上半年度，智芯微电子以67.97%的市场占有率长期领先，为第一梯队；海思半导体(512480)、东软载波(300183)为第二人才梯队，市场占有率各自为7.76%和6.1%；所述三家企业的市场占有率累计超出80%。

今年上半年度力合微的市场占有率不上3%，与深圳中创电测技术性有限责任公司、北京中宸泓昌高新科技有限责任公司等4家企业归属于第三梯队，销售市场占用量均在2%~3%中间。力合微在制造行业内的影响力不高，此外因为业务流程借助国网等电网公司，这促使近些年力合微的应收帐款高新企业。

2017~今年，力合微应收帐款帐面价值各自为6757.05万余元、1.36亿人民币和1.67亿人民币，呈持续增长之势。当期，企业应收帐款占本期速动资产比例各自为29.7%、44.71%、49.69%，占比持续飙升。

除业务流程借助国网等外，上年力合微还与国网主打产品中国电科开展了许多 买卖。今年，力合微向中国电科购置了474.八万元，尽管仅数百万元，但却占当初企业总采购额4.98%。中国电科也因而位居当初力合微第四大经销商。

今年力合微还存有突袭入股投资的行为。招股说明书显示信息，今年上半年度，贺龄萱、张东铭等9名公司股东以7元/股~7.75元/股的价钱，斥资数千万元从老公司股东宁波东钱、老树园项目投资手上购买数百万股，变成力合微的新公司股东。在其中，贺龄萱還是一位九零后，出生于1993年。

突袭入股投资进行后，短短的几个月，今年10月力合微便刚开始申请科创板上市，再度踏入了IPO的新征程。

而贺龄萱等入股投资时，力合微总体公司估值仅五亿元左右。本次力合微IPO欲发售2700亿港元，募投3.18亿人民币，为此测算，企业估值超出10亿人民币。对比企业同行业东软载波(300183)30几倍的市净率，头上“电子光学”幌子，有半导体材料(512480)“光晕”傍身的力合微，一旦发售后暴涨，所述9位新公司股东或大赚多倍。

对于此事，力合微在回应上海证券交易所询问还称，今年贺龄萱等入股投资时，相匹配2019年销售业绩的市净率各自为22.50倍和24.90倍，公司估值有效，价钱账面价值。除此之外，贺龄萱等将锁住三年，有关成交价较股价有一定折价，具备合理化。

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