股票啦 www.gupiaola.com 今年05月27日报导：

在生物技术(512290)制造行业，管理费用、利润率一直是销售市场关心的聚焦点。近些年，大伙儿对医疗行业(510660)高额的管理费用腐蚀纯利润好像早已习以为常了，管理费用也变成新闻媒体很感兴趣的话题讨论。5月11日，深圳交易所下达了有关对山西省振东制药(300158)股权有限责任公司的年度报告问询函，深圳交易所对振东制药(300158)18个层面的难题开展了关心。

　　营业额暴增但现钱同比增幅较小

材料显示信息，振东制药(300158)主要经营的业务包含药材种植开发设计、中药方剂产品研发生产加工、化学原料药及中药制剂的产品研发生产加工、运营药业批发产品及零售、钙中药制剂的生产加工等。

四月二十四日，企业公布了今年年度报告。数据信息显示信息，企业今年完成营业总收入43.99亿元，同比增长率28.63%；完成归母净利润1.43亿人民币，环比扭亏为盈。公示表明，今年业绩驱动器要素关键为下列五个层面：一是产品品种持续提升，产生了滋补、抗癌、泌尿男科商品协作发展趋势的产业链布局；二是知名品牌经济效益逐渐呈现，多方面连动的知名品牌经济效益对业绩提高具有了带动功效；三是不断推动大数据营销和学术营销，提升终端设备遮盖和销售市场放量上涨；四是企业全年度开展技改项目，提升成本控制，完成“降低成本”，商品营运能力提高；五是同期相比记提了超大金额商誉减值，而经资产评估公司评定，本报告期无商誉减值。

研读财务报告，特别注意的是，企业年度完成主营业务收入约 44 亿人民币，同比增速 29%，但企业销售产品、提供劳务接到的现钱环比仅提升 4%，且应收票据、应收帐款各自下降 21%、9%。

深圳交易所规定表明销售产品、提供劳务接到的现钱，应收票据，应收帐款变化发展趋势与主营业务收入不一致的缘故；本报告期振东制药(300158)应收票据、应收帐款较同期相比累计降低约 1.44 亿人民币，但“现金流量表填补材料”一部分显示信息营业性应收款新项目提升约 1.28 亿人民币，请表明二者不一致的缘故。

此外，振东制药(300158)本报告期 14 种药物撤出医疗保险且无药物新进到医疗保险，深圳交易所规定振东制药(300158)融合上述情况 14 种药物 2018 年、2019 年市场销售额度、市场销售占有率表明药物撤出医疗保险对振东制药(300158)经营业绩危害是不是重特大，及其振东制药(300158)拟采用的应对措施。

市场推广费猛增近9成存商业贿赂？

利润率超60%，净利润率低至5%，振东制药(300158)的盈利基本上被花费吞食消失殆尽。

近些年，振东制药(300158)的利润率持续升高。2017年至今年，其利润率为44.41%、57.99%、65.56%、/6.79%，这好像在说明企业商品竞争能力在提高。殊不知，相匹配的净利润率为5.88%、7.78%、-4.40%、3.12%。

利润率、净利润率相距这般之大，来源于振东制药(300158)成本费用持续上升。值得一提是的，振东制药(300158)本报告期管理费用中市场推广费较同期相比提升约 五亿元，增长幅度达到 89%，远超振东制药(300158)主营业务收入增长幅度。

深圳交易所规定振东制药(300158)表明市场推广费大幅度提升的缘故、支付目标与上市企业是不是存有关联方交易、是不是存有商业贿赂，并与同业竞争相比企业比照表明其合理化。

　　大股东质押比例达到88%

依据企业4月28日公布的有关公司股东股权解押的公示显示信息，截止公示公布日，所述公司股东以及一致行动人所持质押贷款股权状况以下：

企业表明，振东集团现阶段质押贷款的股权不会有强制平仓风险性，不容易对企业平时企业安全生产等造成重特大危害。若事后出現所述风险性，振东集团将采用填补质押贷款、提早回购等方法，防止碰触止损线而引起强制平仓风险性。

深圳交易所在问询函中提及，汇报期终振东制药(300158)大股东所持振东制药(300158)股份质押比例、冻洁比例各自为 82%、6%，规定振东制药(300158)逐单上报所质押贷款的股份质押总数、股权融资额度、质押贷款時间、到期还款日、质押贷款主要用途、担保物权方、止损线等，及其所冻洁的股权冻洁缘故，并融合其股份质押、冻洁说明是不是存有决策权变动风险性及拟采用的应对措施。

有关俩家分公司的状况

此外，分公司山西省振东安特生物医药有限责任公司持续2年亏本，振东制药(300158)年度未对其计提商誉资产减值准备，深圳交易所规定振东制药(300158)表明选用的商誉减值测试标准、基本参数、年度未对其计提商誉资产减值准备的缘故、是不是合乎企业会计准则有关要求。

分公司北京市振东康远制药业有限责任公司（下称“康远制药业”）2018 年、2019 年净利率均在 30%之上，振东制药(300158)合拼方面 2018 年、今年净利率各自仅为-4.40%、3.12%。深圳交易所规定表明康远制药业主要经营的业务、关键商品、前五大经销商\销售客户及相匹配的市场销售\购置额度，是不是存有少计成本或关联公司为其承担义务的情况，并与生产制造同行业的上市企业比照表明高净利率的合理化。

　　关键公司股东不断高管增持TX

材料显示信息，原康远制药业实控人李细海、他的儿子李勋曾累计拥有康远制药业贴近50%股份，并表以后，二人各自拥有振东制药(300158)11.35%股份、2.66%股份，所属第二、七大公司股东，李细海还出任企业执行董事。

2019年三月刚开始，父子俩二人聚集执行清仓处理式高管增持方案。截止今年一季度末，李勋持仓比早已不够3%。今年5月23日、24日，又累计高管增持了1034亿港元，持仓比降至不够2%。6月12日至27日，又开展了7次高管增持，完成了清仓处理。

除此之外，振东制药(300158)大股东振东集团2019年也执行了一次高管增持，TX1.55亿人民币。今年三月，再度公布了不超过6%的高管增持方案，9月30日公布未执行。2019 年 12 月 6 日公布了《关于控股股东减持公司股份的预披露公告》（2019-072）。山西省振东大健康产业集团公司有限责任公司（通称“振东集团”）与企业老总李安平老先生为一致行动人，总共持本公司股份 416,658,198 股（占本企业总市值占比 40.33%），方案高管增持期内内拟高管增持不超过企业总市值 6%的股权，即 61,983,279 股（在其中根据竞价交易方法高管增持的，始行高管增持方案公示生效日 15 个股票交易时间后的6 月内开展；根据大宗交易规则方法高管增持的，始行高管增持方案公示生效日3 个股票交易时间以后的 6 月内开展）。

2019年3月27日，企业公布了有关企业控投股东减持方案時间一半以上的进度公示，公司股东此次高管增持前后左右持仓状况：

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