股票啦网 www.gupiaola.com 今年05月21日报导：

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创作者：新风系统向

前不久，深圳力合电子光学股权有限责任公司在证监会网站公布，企业拟在创业板股票(159915)发售不超过2700.00亿港元，发售后总股权不超过10000.00亿港元，新三板创新层为兴业证券。

企业是一家技术专业的集成电路芯片设计方案公司，自主研发物联网技术通讯关键基本技术性及最底层优化算法并将产品研发成效集成化到独立设计方案的物联网技术通讯集成ic中，关键商品包含电力物联网通讯集成ic、控制模块、整个设备及系统应用计划方案。

阅览力合电子光学使用说明，股票啦网发觉，企业对电网公司依靠程度高，利润率不断降低,议价能力较差，应收帐款不断提升，公司股权结构分散化因涉嫌突袭入股投资等难题。

一、企业对电网公司依靠程度高。

汇报期限内，企业的关键商品为电力物联网通讯集成ic、控制模块、整个设备等，立即 顾客主要是智能电表公司和电网公司，商品终端用户绝大多数为电网公司。 在国网全面部署“泛在电力物联网”基本建设的情况下，2018 年四季度起， 企业刚开始大批量交货髙速电力线载波通讯集成ic及相对的控制模块、整个设备。伴随着将来国 家电网泛在电力物联网基本建设的不断推动及南方电网公司智能化电力网基本建设要求起动， 预估将来一段时间内企业在电力网销售市场的货运量仍将不断提升，并组成企业收益 的关键一部分。 假如将来國家宏观经济政策、电力企业现行政策体系、中国电网公司有关现行政策产生 不好转变，造成电力网用电量数据采集要求发展趋势速率变缓，或者层出不穷更新的高 速电力线载波通讯集成ic生产商，造成电力网市场需求自然环境快速恶变，则有可能会对 企业一段时间内的企业安全生产及销售业绩造成不好危害。

　　二、利润率不断降低,议价能力较差

2016-2018 年及其 2019 年 1-6 月，企业综合毛利率各自为 59.69%、58.54%、 48.17%、45.60%，呈不断下降趋势，该发展趋势产生的缘故主要是企业 2018 年四 一季度起关键商品由窄带电力线载波通讯集成ic及控制模块变成髙速电力线载波通讯芯 片及控制模块，各生产商商品由遵照分别规范变成遵照国家电网统一制订的规范，销售市场竞 争由不完全竞争变成完全竞争，进而造成全制造行业利润率降低。现阶段产品品种已 基础转变进行，但伴随着商品生命期的演变，细分化商品仍有利润率进一步降低 的概率，从而造成综合毛利率的降低，对企业不断营运能力导致不好危害。

　　三、应收帐款不断提升

伴随着企业企业规模不断发展，应收帐款账户余额也相对提高，报告期各期终， 企业应收帐款帐面价值各自为 5,167.25 万余元、6,757.05 万余元、13,561.55 万余元及 17,650.69 万余元，占当期速动资产比例各自为 23.54%、29.66%、45.23%及 50.42%。虽然企业关键顾客为电网公司及电度表公司，信誉度优良，但假如将来主 要客户维护状况产生重特大不好转变，仍不清除应收帐款产生坏账损失的风险性。

四、公司股权结构分散化，因涉嫌突袭入股投资

材料显示信息，现阶段力合微公司股权结构比较分散化，企业前五大公司股东力合科创、Liu Kun、老树园项目投资、冯震罡、沈陈霖的持仓占比各自为17.81%、11.36%、5.48%、4.63%、4.57%。在其中，第一控股股东力合科创持仓占比仅为 17.81%，企业不会有大股东和控股股东。

力合微将来运营中将会会应对因公司股东或执行董事建议不一致而出現没法管理决策的情况，这将造成企业管理决策高效率降低，并将会造成企业在猛烈的制造行业市场竞争中错过销售市场机会的风险性。

材料显示信息，2019 年 3月 18 日，2019 年 4月 15 日，2019 年 6月 11日，力合泓鑫、张东铭、徐艳恒、贺龄萱、李海霞、曹志连、张艳丽、赵欣、钟丽辉等９名公司股东各自以每一股7元上下的商议标价从老树园项目投资和宁波东钱购买股权，变成力合微的增加公司股东。

专业人士剖析觉得，在力合微申请IPO前不上一年的時间，九位公司股东突袭入股投资，显著有内幕交易的行为。

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