股票啦 www.gupiaola.com 今年05月18日报导：

股票基本面评分（最高分10分）：六分

格隆汇研究所新股上市点金：

综合性看来，企业在细分化跑道具有核心竞争力，具有技术要求，有制造行业森严壁垒，可是关键种类销售市场增长速度较平稳，且企业海外收益占营业额一半，存有汇兑损益及市场风险。

在考虑到企业的管道合理布局、管理方法及研发部门整体实力，将来营业额品质等要素后，给与康众诊疗的股票基本面得分为六分，这一股票基本面评分并不优异，虽然A股现阶段，不论是电脑主板還是科创板上市，打新基础稳赢，大家提示投资人留意事后的下降风险性。

公司概况 制造行业：生物技术(501009)/保健医疗

康众诊疗创立于2012年五月， 一家技术专业从业智能化 X 放射线平板电脑探测仪产品研发、生产制造、市场销售和服务项目的公司。商品运用从诊疗普放拓展至甲状腺、动态性透視、放化疗、口腔内部三维成像等行业， 并进一步扩展至工业生产、安全检查、宠物诊所行业。企业现有 30 种型号规格的商品对外开放市场销售，包含普放、甲状腺、动态性、工业生产/安全检查 四大行业。

招股信息内容 闪光点：细分化跑道，制造行业技术要求较高，制造行业处在融合的情况下，未来市场的市场集中度可能进一步提高，关键竞争者为外资企业，做为国内商品在中国具备核心竞争力。

定级细项评为：

一、行业发展前景与市场竞争布局（15%占有率）六分

康众诊疗是一家技术专业从业智能化 X 放射线平板电脑探测仪产品研发、生产制造、市场销售和服务项目的公司，关键商品遮盖普放、甲状腺、动态性、工业生产/安全检查 四大行业。依据IHS Markit统计分析，全世界诊疗和宠物诊所平板电脑探测仪销售量的CAGR做到8.73%，我国早已从成才为仅次英国的第二大市场。

现阶段在我国销售市场以静态数据和无线网络平板电脑探测仪主导，但由于动态性平板电脑探测仪具有较高的敏感度、手机流量更大等特性，其控制器、电路原理更加繁杂，商品科技含量和价值高些，预估未来市场发展趋势室内空间更大，并有希望取代静态数据平板电脑探测仪，预估2018~2024年，静态数据和动态性的年年复合增长率各自为10.16%和16.61%。

全世界诊疗和宠物诊所销售市场关键采用间接性变换方法的平板电脑探测仪远超过选用立即变换方法，而在间接性变换行业，以 TFT/PD 做为控制器、 以碘化铯做为闪动体为最流行的组成。2019年TFT 碘化铯销售量做到4.八万台，预估到2024年将做到8.38万辆。

二、运营模式特有性（15%占有率）六分

管道为细分化跑道，行业较小且单一，可是制造行业技术要求较高，具备森严壁垒优点，伴随着商品应用领域的提升，制造行业年增长率提高，企业迈入发展趋势室内空间。

三、商品和技术性竞争能力（15%占有率）7分

因为平板电脑探测仪的生产技术始于海外，现阶段全世界范畴内的关键平板电脑探测仪制造业企业以外资企业主导，行业集中度较高，头部企业英国的Varex和荷兰的Trixell占较高的市场占有率，康众诊疗2019年占全世界市场占有率3%，排位赛第九，中国稳居第二位，中国具有一定经营规模的平板电脑探测仪制造业企业关键就只能上海市奕瑞和康众诊疗，国内市场竞争较少。

企业是制造行业内小有的在全部诊疗行业商品上均应用碘化铯做为闪动体的智能化 X 放射线平板电脑探测仪制造商，而别的生产商由于受限于低合格率产生产品成本的提升，通常只在高档商品系列产品上应用碘化铯做为闪动体，从技术上企业有一定的优点。在 TFT/PD 有关技术性层面，企业是制造行业内小有的把握非晶硅 TFT/PD 生产技术的公司，另外也减少了企业在TFT/PD阶段过度依靠经销商生产量而造成 的关键原料供货不够的风险性。

四、营运能力和成才工作能力（20%占有率）六分

营业额增长速度：今年企业营业额同比增长率10.25%，2019年营业额同比增长率7.4%。今年关键业务流程普放系列产品环比下降2.9%，占总营业额62.13%，占有率下降7.94个百分数；甲状腺系列产品同比增长率66.21%，占总营业额的5.87%，占有率升高两个百分之；动态性系列产品同比增长率215.13%，占总营业额的4.49%，占有率升高2.93个百分之；工业生产/安全检查系列产品同比增长率22.9%，占总营业额的27.5%，占有率升高三个百分之。归母净利润今年环比下降2.2%，2019年同比增长率128.3%。

普放系列产品主要是运用于普放智能化X射线危害系统软件，今年出現下降关键是由于遭受中下游普放智能化X射线影象系统软件价格行情下降，及其普放类平板电脑探测仪销售市场供求平衡扩张造成 价格有一定的降低造成 。甲状腺系列产品价格环比也有一定的降低，主要是企业对一部分长期性协作且购置量大的顾客给与价钱折让。工业生产/安全检查系列产品主要是用以工业生产无损检测、安全检查排爆等行业，企业市场价有一定的降低，一样也是给与长期性顾客一定的价钱折让。

企业商品关键用以智能化 X 放射线影象系统软件，终端设备顾客关键为定点医疗机构，一般在每一年的上半年度制订全年度采购方案，事后开展招标会和购置，购买要求一般集中化于第三季度，一般一季度财务报表，Q4的收益占较为高。

五、会计品质（15%占有率）六分

企业的主营业务收入今年企业营业额同比增长率10.25%，2019年营业额同比增长率7.4%。今年地区海外收益占有率各占一半，地区同比增长率2.8%，海外同比增长率16.97%，关键集中化在北美洲（占总营业额的33.92%）。归母净利润今年环比下降2.2%，2019年同比增长率128.3%。利润率44.09%，环比下降2.13个百分之，主要是遭受原料产品成本转变、中美贸易摩擦磨擦等危害。

销售费用率归属于制造行业平均（8.66%），管理费用率归属于制造行业平均（7.81%），产品研发费用率较低8.23%，财务费用率高过竞争者上海市奕瑞（-0.3%），关键是由于企业今年汇兑损益较高。

六、 管治工作能力（10%占有率）六分

企业的关键种类具备技术要求，制造行业森严壁垒较高，但企业研发投入较小，竞争者上海市奕瑞研发投入占有率16.11%，企业仅为8.23%，企业将产品研发集中化在动态性系列产品上，静态数据产品系列的资金投入较少。

七、公司股东情况（10%占有率）7分

企业实控人JIANQIANG LIU 和高鹏现阶段累计拥有32.7097% 的股权，发售进行后，持仓占比降至24.5322%。JIANQIANG LIU毕业于加州理工大学，博士学历，在国外及我国均有制造行业内企业就职的亲身经历。高鹏，毕业于中国科学院计算技术研究所，研究生学历，在电子产业深耕细作很多年。企业关键关键专业技术人员均有着研究生及本科以上学历，研发部门的技术专业情况包含物理学、原材料、电子器件、机械设备等课程，与企业的商品科研开发高宽比有关。截止2019 年底，企业现有研发人员 44 人，占公司职员数量的占比为 25.43%。企业研发人员中博士研究生 6 人，研究生 21 人，研究生及本科以上学历的研发人员占企业产品研发总数的占比为 61.36%。

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