股票啦 www.gupiaola.com 今年05月07日报导：

《金证研》沪深指数资产组 修远/研究者 映蔚 洪力/编审

伴随着两年前“新零售”定义的明确提出与实践活动，电子商务大佬与品牌家居及门店不断核心区，诸多现代型家居家具公司都向着互联网技术 的方式转型发展。而穷则变，变则通，曲美家居(603818)控股集团公司（下称“曲美家居(603818)”）或立在制造行业营销渠道转型的“分岔口”。

在金融市场的“舞台聚光灯”下，曲美家居(603818)背后或“崎岖不平”。其分公司持续2年深陷亏本或“拉后腿”；且其劳动派遣总数占有率或“超标准”，令人遗憾。此外，在历史上的顾客或“凭空消失”、且关键顾客“只出不进”或为“接盘侠”等，针对曲美家居(603818)来讲，其销售数据真实有效或最该反复推敲。

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分公司持续2年亏本超百万元，或“拉后腿”

上市企业的分公司与上市企业素来是“一荣俱荣，一损俱损”的关联。但从曲美家居(603818)分公司上缴的销售业绩“试卷”看来，彼此关联或更贴近后面一种。

依据曲美家居(603818)2016年4月13日签定的招股说明书（下称“招股说明书”），北京市曲美馨家商业服务公司（下称“曲美馨家”）系曲美家居(603818)的控股子公司。2012年，曲美馨家纯利润为374.8万元。

而此一时彼一时，曲美馨家近些年深陷亏本的难堪处境。

2014-今年，曲美馨家完成的纯利润各自为4,643.28万余元、4,069.82万余元、3,337.99万余元、2,766.04万余元、-1,998.86万余元、-1,831.55万余元。

值得一提的是，在历史上，曲美家居(603818)分公司还存有违反规定遭惩罚情况。

今年1月10日，曲美家居(603818)发布《关于非公开发行股票申请文件反馈意见之回复报告》（下称“回应汇报”）。回应汇报显示信息，17年9月18日，曲美馨家因机动车辆排污空气污染物超出当地要求环保标准，被北京北京朝阳区环保局惩处五百元处罚。

17年12月27日，曲美馨家北五环子公司因存有高压容器没经定期检验交付使用，被北京北京朝阳区质监局惩处3.一万处罚。

据北京商务厅17年3月24日公布的公布信息内容，曲美馨家因未按照规定申报2017年四季度业务流程生产经营情况办理备案，被北京商务厅公示公告。

除此之外，今年四月十六日，曲美家居(603818)的分公司北京市古诺凡希家俱公司，因合同印花税未依照要求限期申请办理税务申报和申报缴税材料，被国税总局北京平谷区税局第一税所惩处五百元处罚。

由此可见，其分公司持续2年深陷巨亏，且不断受惩罚，或成“娇气包”，曲美家居(603818)风险控制及內部治理能力或存系统漏洞。实际上，曲美家居(603818)产品研发整体实力或存“薄弱点”的难题，一样最该关心。

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专业技术人员占有率不够10%，专利发明总数远不如同行业

做为高新科技公司，曲美家居(603818)的产品研发整体实力或有疑问。

据国科发脾气〔2016〕32号文档，评定为高新科技公司的符合条件包含公司从业产品研发和有关技术革新主题活动的科研人员，占公司当初员工数量的占比不少于10%。

曲美家居(603818)2018-今年年度报告显示信息，曲美家居(603818)各自于2017年12月22日、今年7月10日，获得《高新技术企业证书》，2016-今年，曲美家居(603818)可用的公司所得税率为15%。

据曲美家居(603818)2016-今年年度报告，2016-今年，曲美家居(603818)总公司职工总数各自为1,201人、1,306人、1,929人、959人。当期，总公司及分公司的专业技术人员数量各自为71人、151人、176人、161人。

合拼范畴内，2016-今年，曲美家居(603818)专业技术人员数量各自为71人、151人、176人、161人。在这个基础上，即用分子结构最高值除于分母较小值，则必得，2016-今年，曲美家居(603818)专业技术人员总数占总公司职工总数的占比各自为5.91%、11.56%、9.12%、16.79%。

从而可以看出，在获得高新科技公司资质的四年時间内，曲美家居(603818)最少有2年，专业技术人员占有率小于10%，或不符高新科技公司的规定。

此外，曲美家居(603818)的职工受教育程度或也稍低，文凭为普通高中及下列文凭的职工总数占有率在八成上下。

2015-今年，曲美家居(603818)合拼范畴在职人员总数各自为2,824人、1,687人、1,797人、3,589人、3,558人，普通高中及下列文凭的职工总数各自为2,273人、1,376人、1,460人、2,831人、2,800人。当期，曲美家居(603818)普通高中及下列文凭的职工总数占有率各自为80.49%、81.56%、81.25%、78.88%、78.7%。

难题还未完毕，做为高新科技公司的曲美家居(603818)，专利发明总数被同行业甩在背后。

据国家专利局数据信息，截止今年5月6日，曲美家居(603818)共申请办理3项专利发明，在其中专利保持情况的专利发明仅有2项。

回过头看其同业竞争上市企业，国家专利局数据信息显示信息，截止今年5月6日，美克国际性家居饰品股权公司共申请办理专利发明5项，在其中专利保持情况的为0项；宜华生活(600978)科技发展公司共申请办理专利发明62项，在其中专利保持情况的为13项；浙江永强(002489)控股集团公司共申请办理13项专利发明，在其中专利保持情况的为2项；索菲娅(002572)家居家具股权公司共申请办理专利发明33项，在其中专利保持情况的为16项；喜临门(603008)家俱股权公司共申请办理专利发明52项，在其中专利保持情况的为16项；永艺家俱股权公司共申请办理专利发明120项，在其中专利保持情况的为41项。

绘图：《金证研》沪深指数资产组 数据来源：国家专利局

最该关心的是，曲美家居(603818)的分公司仍未有着专利发明。

截止今年年底，曲美家居(603818)地区共有着控股子公司9家，子公司2家。而国家专利局数据信息显示信息，截止今年5月6日，所述11家分公司均未存有申请办理专利发明的纪录。

换句话说，曲美家居(603818)的专利发明总数远不如同行业，其高新科技公司资质有疑问，其产品研发整体实力又怎样？仍待磨练。而曲美家居(603818)遭遇的难题远不止于此。

3

劳动派遣总数占有率因涉嫌违反规定，或存很多员工保险未缴？

所述难题或仅是“冰山一角”。曲美家居(603818)社保缴费总数与职工总数相差甚远，出乎意外。

据曲美家居(603818)2016-2018年度报告，2016-2018，曲美家居(603818)总公司职工总数各自为1,201人、1,306人、1,929人。

殊不知据销售市场监督管理局数据信息，2016-2018，曲美家居(603818)总公司社保缴费总数各自为369人、349人、324人。

这代表，曲美家居(603818)年度报告公布的总公司总数远高于“官方宣布”社保缴费总数，其中是不是存有很多职工未交社保的状况？不知道的。

除此之外，曲美家居(603818)劳务外包付款金额极大，劳动派遣总数占有率存有违规的行为。

据2018-今年年度报告，2018-今年，曲美家居(603818)劳务外包付款的酬劳总金额各自为2.17亿人民币、2.39亿人民币。而曲美家居(603818)仍未公布劳务外包的综合工时数量、及其劳务外包实际总数。

在曲美家居(603818)2018-今年的管理费用中，工资薪金各自为1.03亿人民币、2.一亿元。而当期，其合拼范畴的业务员总数各自为403人、368人。从而估计，2018-今年，曲美家居(603818)合拼范畴内业务员的均值薪资各自为25.56万余元、57.11万余元。

若按最高值标准，即劳务外包工作人员的薪资以业务员薪资为基本，历经测算必得，2018-今年，曲美家居(603818)劳务外包工作人员的总数各自约为850人、418人。而当期，曲美家居(603818)合拼范畴职工总人数各自为3,589人、3,558人。这代表，曲美家居(603818)劳务外包职工总数占职工总人数的占比或各自为23.68%、11.75%。

依据2017年8月1日起实施的《劳务派遣暂行规定》强调，劳动力企业理应严控劳动派遣劳动力总数，应用的被外派员工总数不可超出其劳动力总产量的10%。

必须强调的是，所述要求附录第二十八条要求，若劳动力企业在本要求实施前应用被外派员工总数超出其劳动力总产量10%的，理应制订调节劳动力计划方案，于本要求实施生效日2年内降到要求占比。也就是说，在该要求实施以后，曲美家居(603818)在2年内或未将劳动派遣总数降至要求占比，让人难以置信。

不难看出，曲美家居(603818)劳动派遣总数占有率或存“诡异”，在其中是不是合规管理？不知道的。而其顾客“只出不进”甘为“接盘侠”，或也是曲美家居(603818)必须面对的难题之一。

4

奉献超百万元顾客“只出不进”，甘为“接盘侠”？

在历史上，曲美家居(603818)的合作方也不是““浪得虚名””。

据招股说明书，2012-2017年，天津嘉华尚品家居家具家俱市场销售公司（下称“嘉华尚品”）均为曲美家居(603818)的第一大顾客，曲美家居(603818)对其的市场销售额度各自为2,622.31万余元、3,245.81万余元、4,501.47万余元，占当期主营业务收入的占比各自为2.84%、3.19%、4.12%。

而据销售市场监督管理局数据信息，嘉华尚品这个企业并不会有。且《金证研》沪深指数资产组根据查看公布信息内容发觉，该企业或已销户。

特别注意的是，曲美家居(603818)自2016年近日发售后，嘉华尚品或“凭空消失”。自此曲美家居(603818)在公布的年度报告中，其均未公布其前五大顾客的详细情况，也仍未谈及嘉华尚品相关内容。而嘉华尚品是什么时候销户？因什么原因销户？或难以资格证书。

此外，曲美家居(603818)另一关键顾客“只出不进”甘为“接盘侠”。

据招股说明书，2012-2017年，陕西省名韵名门家居家具公司（下称“名韵名门”）各自为曲美家居(603818)第二、第二、第三大顾客，曲美家居(603818)对其的市场销售额度各自为2,528.19万余元、2,907.十五万元、2,983.83万余元，占当期主营业务收入的占比各自为2.74%、2.86%、2.73%。

而销售市场监督管理局数据信息显示信息，名韵名门创立于2012年9月30日，2013-2016年，其未公布其职工总数。2016-2018，其社保缴费总数均为0人。

换句话说，名韵名门或为“零人”企业，彼此的买卖数据信息真实有效有疑问。

而令人费解的是，2014年，曲美家居(603818)对名韵名门的市场销售额度为2,907.十五万元。可是销售市场监督管理局显示信息，2014年，名韵名门的主营业务收入仅为383万余元，纯利润为2.一万元。

换句话说，2014年，名韵名门的开支竟比当期主营业务收入空出逾2,五百万元，“只出不进”或称得上“接盘侠”。

所述难题五花八门，在金融市场的路面上，曲美家居(603818)是不是在“裸泳”？也许等潮退了才可以了解。

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