股票啦网 www.gupiaola.com 今年04月18日报导：

在今年6月提交IPO申请办理后，4月12日夜间，万联证券收到了中国证监会的初次意见反馈。

中国证监会就万联证券规范化、披露及其会计材料有关三块內容，明确提出了32个意见反馈难题，涉及到万联证券的股份、关联方交易、扣非净利润下降及其经记、投资银行、资产管理公司、直营、个人信用等关键业务流程的状况。

万联证券创立于2003年，是一家以经记业务流程主导的证券公司，第一控股股东是广州金融投资控股公司，持仓49.1%。假如取得成功IPO，万联证券将变成继广发证券(01776)以后注册地址坐落于广州市的第二家发售证券公司。伴随着广州证券被广发证券(06030)收入囊中并改名，现阶段广州市除开广发证券(01776)和万联证券，也就剩余不久前刚从惠州市搬迁而成的粤开证劵，后面一种早就在新三板挂牌。

2018，万联证券的纯利润在制造行业排第39位，总市值、资产总额则排行47、43位，是制造行业典型性的中小型证券公司。在业务流程单一化比较严重，制造行业市场竞争更加猛烈的时下，全力以赴推动IPO，依靠资产能量发展壮大，变成该企业最好的挑选。

32个意见反馈难题，涉及到三大层面內容

20186月21日，万联证券IPO发售申请办理获中国证监会审理，宣布打开发售脚步。

4月12日夜间，万联证券收到了中国证监会的初次意见反馈。中国证监会对万联证券的IPO就规范化、披露及其会计材料有关三块內容，明确提出了32个意见反馈难题。

实际看来：

1.有关万联证券的股份难题

据招股说明书公布，万联证券自2003年创立迄今，存有数次股权收购；2012年11月，广州国资公司愿意将万力集团公司拥有的万联比较有限40%股份无尝划归广州金控，请表明该无尝出让是不是合乎国有制股份无尝调拨有关相关法律法规要求。

管控规定，万联证券公布2003年开设时，各公司股东注资财产的清单、额度；无尝出让是不是合乎国有制股份无尝调拨有关相关法律法规要求；万联证券在历史上注资、增资扩股及公司股权转让的自有资金、合理合法，公司股权转让的缘故、价钱、标价根据以及合理化等。

另外，管控还规定万联证券公布涉及外国投资者被冻洁股份的案子工作进展及其与大股东、控股股东广州金控是不是组成同行。

2.关联方交易难题

据招股说明书公布，汇报期限内关联方交易包含出示代理商交易证劵服务项目、出示证券承销服务项目、出示项目投资服务咨询、出示正中间详细介绍服务项目、出示私募管理服务等。

管控规定，万联证券公布所述各种关联方交易的标价根据，买卖的合理化、账面价值性、买卖的可持续。

3.扣非净利润下降缘故

2017年、17年和2018，企业扣除非习惯性损益表后的属于总公司公司股东的纯利润各自为30728.75万余元、31125.二十万块和25359.44万余元，2018出現一定力度的下降。

管控规定，万联证券公布各期纯利润起伏的缘故，并对有关销售业绩起伏做重大事情提醒；剖析公布外国投资者收益、盈利起伏发展趋势、力度与制造行业或相比企业是不是存有重特大差别。

4.经记业务流程净提成利率降低缘故

2017年、17年和2018，万联证券经记业务流程各分部主营业务收入各自为57619.48万余元、45961.58万余元和34061.36万余元，占主营业务收入的占比各自为50.99%、41.73%和30.70%，净提成利率水准各自为0.3634‰、0.3169‰和0.2985‰，二者均逐渐降低。

管控规定，万联证券填补公布按地域遍布的证券公司经记经营收入额度及占有率状况，依照个股、股票基金、债卷等产品类型，各自填补公布净提成利率水准转变状况，净提成率与制造行业均值净提成率的差别状况，净提成利率不断降低缘故、将来变化发展趋势。

5.证劵个人信用业务流程提高缘故

招股说明书公布，万联证券的证劵个人信用业务流程关键包含股票融资业务流程及个股质押式回购买卖等业务流程。报告期各期，个人信用业务流程各分部完成收益20360.08万余元、24790.69万余元和23777.06万余元，占主营业务收入的占比各自为18.02%、22.51%和21.43%。

请万联证券融合类似已上市企业证劵个人信用买卖业务流程转变状况、外国投资者本身业务流程特性，深入分析有关业务流程提高的缘故；详尽公布汇报期限内股票融资业务流程有关状况，包含股票融资银行开户总数及占有率、均值股票融资额度、担保金(159001)占比和平均担保比例、年利率水准及均值年利率；个股质押式回购业务流程有关状况。

6.有关直营业务流程状况

直营业务流程的主营业务收入关键为长期投资和公允价值变化损益表。2017年、17年和2018，万联证券股票投资与买卖业务流程各分部主营业务收入各自为15553.七十万元、17847.53万余元和29978.04万余元，占主营业务收入的占比各自为13.76%、16.20%和27.02%，逐渐升高。

管控规定，万联证券填补公布固收类项目投资业务流程关键的交易规则、额度、收益率水准；权益类股票投资业务流程收益率水准与同业竞争相比企业较为状况及差别缘故，直营业务流程经营规模占净资本占比与同业竞争相比企业的较为状况。

7.有关资管业务状况

2017年、17年和2018，企业投资管理业务流程各分部主营业务收入各自为829.46万余元、11285.57万余元和12365.59万余元，占主营业务收入的占比各自为0.73%、10.25%和11.15%。在其中2017年度，企业投资管理业务流程各分部的运营出現亏本。

请万联证券公布各种资管产品的核算方式，各期终服务承诺保底或最少盈利的资管产品经营规模、风险敞口，投资管理经营收入实际组成，以自筹资金选购的自身进行的资管计划的状况、财务会计解决、确定资产减值准备状况。

8.有关投行业务状况

2017年、17年和2018，企业项目投资信贷业务各分部主营业务收入各自为18538.60万元、10101.94万余元和10545.95万余元，占主营业务收入的占比各自为16.40%、9.17%和9.51%。

请万联证券填补公布报告期各期项目投资信贷业务各类子业务流程的赢利状况，各类子业务流程的关键顾客名字及相对的收益额度和占有率状况等。

9.有关服务费及提成收益

招股书公布，报告期万联证券各自完成服务费及提成净利润69761.37万元、57610.五十万块和48550.24万余元，占企业本期主营业务收入的占比各自为61.73%、52.30%和43.76%，是企业主营业务收入的关键来源于。

请万联证券剖析企业证劵、商品期货额度变化状况及缘故；详细描述各类业务流程净利润等服务费及提成净利润审查全过程、依据。

公司股权结构简易，经记业务流程占比达31%

据统计，万联证券创立于2003年，最开始只能经记类支付牌照，后经历几回股权收购慢慢发展壮大。17年股更改成万联证券股权公司，2018万联证券进行增资扩股，注册资金提升了12.74亿人民币，变动为59.54亿人民币。

2018，万联证券的纯利润在制造行业排第39位，总市值、资产总额则排行47、43位，是制造行业的中小型证券公司。

从往日万联证券的发展趋势相对路径看来，关键依靠经记业务流程。但是，以往两年，伴随着经记业务流程的净提成利率持续下降，也对万联证券的收益导致一定危害。

2018，万联证券的经记业务流程主营业务收入3.4亿元，在收益构造中占有率31%，比17年42%的占比有一定的降低，但是仍是比例较大 的收益来源于。

万联证券的第二大业务流程是直营业务流程，上年营业额占有率27%，超出了17年16%的水准；收益占有率排在第三位的是，个人信用经营收入2.37亿人民币，占有率21%。

就万联证券的股东结构看来，相对来说非常简单，第一控股股东是广州金融投资控股公司，持仓49.1%；第二控股股东是广州广永国有资产处置运营公司，共拥有万联证券26.89%的股份；广州开发区投资有限公司公司拥有20.3%的股份，位居第三控股股东；广州市国际性信托投资公司各自拥有3.71%。

特别注意的是，在业务流程单一化比较严重，制造行业市场竞争更加猛烈的时下，全力以赴推动IPO，依靠资产能量发展壮大，变成万联证券这类中小型证券公司最好的挑选。

今年1月21日，中国证监会副书记阎庆民表达，在我国130好几家证券公司，比但是一家英国的摩根银行。

数据信息显示信息，截止今年三季度末，中国131家证券公司总市值为7.02万亿元RMB，摩根银行当期数据信息为总资产贴近2.8万亿美金（折合二十万亿人民币），高盛公司、摩根斯坦利总资产均在1万亿美金上下。

这也代表，一方面大证券公司再次发展壮大，中小型证券公司要朝“品牌化、特色化”方位发展趋势，才可以在市场竞争激烈的销售市场中存活并发展趋势。

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