股票啦 今年04月01日报导：

新基建热火朝天，释放出来很多5G利好消息。飞思达高新科技(H1711)是营运商关键的APM (ApplicationPerformance Management，运用特性管理方法)经销商，APM是主动型特性管理制度，是最重要的IT运维可视化工具之一。

今年2019年3月27日，飞思达高新科技(H1711)发布今年销售业绩。做为营运商5G供应链管理上的关键经销商，这一份财务报告释放出来了哪些信息内容？

集团公司今年H2改进，5G新周期时间将要打开

今年全年度，集团公司的收益约为RMB0.93亿人民币（企业相同），同比减少约19.1%。本年度净资产额约为0.13亿人民币。每一股基础赢利约为2.52分。利润率则为约57.0%。全年度营业额下降关键受今年H1连累，而今年H2销售业绩转暖显著。今年H1，集团公司盈利同比减少29.6%，而今年H2环比减幅收窄至8.65%，同比增长率30.68%，销售业绩显著稳中有进往上，由此可见飞思达高新科技(H1711)早已触及到底部转暖，拟打开5G新周期时间。

2019年H1销售业绩的下降，是一切正常的规律性起伏。集团公司的关键顾客为通信运营商，因而中下游电信网制造行业规律性的要求变化及国家产业政策，立即危害业绩主要表现。电信网运作商的项目投资整体规划分成资本开支（CapEx）和经营支出（OpEx），二者有显著的规律性。营运商的CapEx主要是向机器设备商选购机器设备，OpEx关键向网络通信技术性服务提供商选购互联网建设、维护保养、提升等服务项目。飞思达高新科技(H1711)关键业务流程为运用特性管理方法 (Application Performance Management，APM)，APM归属于OpEx开支。依据3G的项目投资系统进程，营运商早期关键项目投资于基础设施建设基本建设，占用了别的业务管理系统购置的费用预算，因而OpEx资金投入节奏感对比 CapEx 落后且轻缓。而今年上半年度5G支付牌照提前派发，因而集团公司的销售业绩放量上涨相比于3G时期更较CapEx方案推迟。此外，今年H1营运商的收益和盈利增长速度变缓也危害了OpEx的资金投入节奏感减慢。

而现阶段看来，危害销售业绩往下的要素早已消退。

新基建现行政策驱动器下，营运商的通信基站基本建设速率将超销售市场预估，OPEX资金投入有希望节奏感提早。2月20日联通电信协同举办工作会议，就加速5G互联网建设达到高宽比的共识，上半年度奋力进行十万站基本建设每日任务，前三季度奋力进行全国性25万通信基站的基本建设总体目标，和计划对比提早一个季度进行全年度总体目标。因而，预估今年末，OPEX有希望传接CAPEX变成营运商的关键开支。而APM是必需的运维服务专用工具，也必定在购置名册上。

此外，营运商稳步发展，促进OpEx节奏感转变。3月19日，中国移动通信(00941)发布今年销售业绩，今年全年度中国移动通信(00941)总营业额同比增长率1.2%，在其中Q4销售业绩转折点显著，营业额同比增长率6%，纯利润同比增长率8.8%，保持V型反跳，派息水准进一步提高。伴随着营运商销售业绩转折点稳步发展，包含飞思达高新科技(H1711)以外的中国5G全产业链有希望总体盈利。

2019年H2的销售业绩转暖，亦证实了集团公司早已摆脱3G周期时间底端，5G新周期时间将要打开。

销售业绩可预测性强，新机遇接力赛跑

进到5G的周期时间将会代表迅速飙升的销售业绩。参考3G的工作经验，在2014年国家工信部向营运商派发4G牌照的期内，集团公司也经历过因为订单信息延迟导致销售业绩下降的状况，可是伴随着3G系统进程的促进，订单信息量大幅度回暖。集团公司在3G时期（2017年-2018）取得29.45%的年年复合增长率。在今年H1伴随着3G 周期时间迈向序幕，5G刚落地式，集团公司出現销售业绩增长速度下滑。但预估伴随着5G时期的宣布打开，飞思达高新科技(H1711)有希望拷贝3G时期的高提高。

5G时期有希望催产比3G时期更大的APM管理方法要求。新技术应用将产生互联网使用量的高提高。回望3G时期，2014年至今在我国总流量要求不断暴发，推动电信增值业务总产量不断髙速提高。到2018电信增值业务总产量 65556 亿人民币（依照 2016年不会改变价格测算），同比增长率 137.9%，电信增值业务总产量猛增造成网络通信负载增加，立即推动营运商网络运维提升要求。此外， 5G互联网相比于3G互联网，具备极高集成度、极强算率、网络结构更繁杂的特性。而APM做为最重要的IT运维可视化工具之一，可以对5G互联网每个方面开展集中化的特性监控器。因而，5G互联网下，营运商将对APM技术性明确提出了更为急切的要求。

飞思达高新科技(H1711)是中国APM水龙头，在5G新周期时间中销售业绩可预测性强。

5G 时期的营运商遭遇互联网复杂、业务流程多元化、感受人性化的挑戰，对APM技术性明确提出了高些的规定。飞思达高新科技(H1711)在今年对5G行业的ANPM产品研发增加资金投入，研发支出占收益的比例达至29.5%，较2018大幅度提高10.2%。现阶段集团公司早已完成了5G的ANPM商品的开发设计，包含5G边缘云和核心网虚拟化技术特性管理工作的运用，并进行第一批顾客的商品交货。集团公司在5G上早已提早布署，领跑别的的竞争者。

而且，飞思达高新科技(H1711)已领跑一步，深层关联5G营运商。现阶段集团公司以中国市场占有率计，稳居制造行业前三，关键连接中国大中型电信网运营商的大部分省部级企业。营运商对5G的基本建设，从实验到商业必须历经长期的认证，对硬件配置和手机软件的经销商规定极高，对经销商的认证时间长，具备较高的堡垒，后来者无法进到。集团公司已添加由中国移动通信(00941)研究所建立的5G协同创新中心，将与中国移动通信(00941)研究所在5G有关其他行业新项目中开展协作，该协作将从今年6月20日起不断五年。依据年度报告，集团公司5G有关的商品在销售市场反映优良，早已获得了好几个订单信息。飞思达高新科技(H1711)的基本盘比较稳进。

此外，集团公司新业务流程机械能充裕，接力赛跑提高。除开5G商品，集团公司还提升了NPM（互联网特性管理方法）的关键产品系列及其互联网大数据有关的剖析产品。NPM为安全类认知剖析商品，关键涉及到互联网电视安全性剖析。在数字家庭行业，当今我国的有线数字电视基础完成了向互联网技术的转换，内容营销和安全类认知剖析将变成关键要求。集团公司全力推动数字家庭行业互联网大数据有关的运用，现阶段已获得好几个大中型营运商的订单信息。

人们觉得，当今公司估值已充分体现了销售市场焦虑和负面信息要素，投资人可考虑到重设对企业的预估。与机器设备生产商对比，飞思达高新科技(H1711)在今年的销售业绩好像主要表现平平无奇，但未来展望今年/2023年业绩可预测性显著，将获益于5G项目投资和国内投资IT的长久发展趋势。

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