股票啦网 www.gupiaola.com 2020年03月20日报导：三友诊疗最后的冲刺IPO 应收帐款飙升市场份额不够3%

股票啦金融3月20日讯(新闻记者 里豫 曹中华 见习生 王鑫)3月18日，三友医疗机械有限责任公司(下称“三友诊疗”688085.SH)公布招股意向协议书，全面启动招股程序流程，进到科创板上市的最后的冲刺环节。伴随着在我国诊疗服务质量不断提升，脑外科嵌入耗品市场容量稳步增长，做为中国脊椎类嵌入耗品行业公司之一的三友诊疗遭遇优良的发展趋势机会。殊不知在其销售业绩稳步增长身后，应收帐款逐渐飙升、市场份额稍低、研发支出比例收拢、管理费用澎涨等隐患亦不可忽视。

应收帐款超一亿

三友诊疗创立于2005年4月19日，注册资金1.54亿人民币。主营为医疗器材脑外科嵌入耗品的产品研发、制造与市场销售，关键商品为脊椎类嵌入耗品、外伤类嵌入耗品，是中国脊椎类嵌入耗品行业极少数具有从临床医学要求考虑开展初始自主创新能力的公司之一。

招股意向协议书显示信息，三友诊疗此次公布股票发行的总数不超出 5133.35 亿港元，占发售后总股本占比不少于 25%。此次募投项目投资紧紧围绕企业主营进行，项目投资额度累计6.22亿人民币，拟资金投入募投6亿人民币，用以脑外科假体扩产新项目、脑外科新产品开发管理中心项目建设、销售网络项目建设和填补周转资金。

近些年，三友诊疗的主营业务收入与纯利润均在持续增长。有关资料显示，2017年-2019年企业主营业务收入各自为1.40亿人民币、2.2亿人民币和3.54亿人民币；纯利润各自为0.05亿人民币、0.62亿人民币和0.98亿人民币。

但在业绩提升的另外，三友诊疗的应收帐款也在随着猛增。2017年-2019年企业应收帐款各自为0.51亿人民币、1.09亿人民币和1.77亿人民币，占主营业务收入比例各自为36.43%、49.55%和50%。

一边是应收帐款逐渐飙升，一边是资金回笼速率逐渐变缓。有关资料显示，2017年-2019年三友诊疗应收帐款成交率各自为5.00次/年、2.95次/年和2.61次/年。

三友诊疗在招股意向协议书中表达，伴随着企业业务流程经营规模的扩张和“两票制”的逐步推广执行，企业主营业务收入提高的另外，销售和派送商方式收益占有率亦将逐渐提高，因而企业应收帐款余

额和占总资产占比均将会进一步提升。如企业客户维护状况产生重特大不好转变，出現付款艰难的状况，企业将会遭遇应收帐款不可以立即取回的风险性，进而对企业将来销售业绩导致不好危害。

市场份额仅2.73%

因为在我国脑外科嵌入耗品制造行业发展相对性过晚，现阶段中国销售市场上，以强生公司、美敦力、史赛克为意味着的外资企业医疗器械企业依然处在主导性，占有很大的市场占有率。有关资料显示，2018年三友诊疗的关键商品脊椎嵌入类耗品在中国市场份额为2.73%，当期强生公司、美敦力、史赛克的市场份额各自为28.97%、23.35%和6.59%。

与龙头企业公司对比，三友诊疗在知名品牌知名度、商品技术实力等层面还存有很大差别。公司若要在迅速转型的销售市场自然环境与猛烈的市场需求中获得优点，提升创新产品与产品研发整体实力是至关重要的，殊不知处在激市场竞争漩涡当中的三友诊疗，近些年研发支出比例却一再收拢。有关资料显示，2017年-2019年企业研发支出占本期主营业务收入比例各自为9.11%、5.99%和5.21%。

三友诊疗表达，汇报期限内，企业产品研发资金投入持续保持在较高质量，占有率逐渐减少关键系企业主营业务收入非常是两票制下销售和派送商方式收益持续增长引发。

与研发支出的收拢产生比照的是逐渐澎涨的管理费用，2017年-2019年三友诊疗管理费用占主营业务收入比例各自为36.25%、46.57%和49.68%。在其中国际商务附加费、工资薪金、品牌推广费、旅差费用占较为高，组成管理费用的关键一部分。

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