股票啦网 www.gupiaola.com 2020年03月17日报导：天域绿色生态(603717)新签11亿人民币合同书 PPP收益付款困惑可否减轻企业现金流量困境

股票啦金融3月16日讯（新闻记者里豫 赵博岩）3月16日，天域绿色生态(603717)发布消息，企业拟与铜陵东部地区市区基本建设管理方法联合会签定铜陵东部地区市区生态水自然环境环境整治及服务设施工程项目PPP新项目合同书，新项目总项目投资10.85亿人民币，合同书限期15年。

天域绿色生态(603717)现阶段的主营全是生态景观工程项目，关键承揽如大城市水环境卫生整治、生态景观基本建设类的工程项目，目前新项目关键分成一般建筑项目和PPP新项目。而近些年國家持续颁布最新政策标准PPP方式，累加股权融资自然环境不容乐观，造成PPP新项目受冷。天域绿色生态(603717)遭遇应收帐款经营规模持续提高，营业性现金流量空缺扩张等运营窘境。

签署11亿人民币PPP订单信息 制造行业仍未真实转暖

依据天域绿色生态(603717)的公示显示信息，企业及控股子公司中晟精东塑机就安徽铜陵东部地区市区生态水自然环境环境整治及服务设施工程项目PPP新项目与铜陵东部地区市区基本建设管理方法联合会、上海水利水电工程集团公司及其中设设计集团签署相关合同书。

该新项目总项目投资为10.85亿人民币，在其中工程项目花费8.22亿人民币，建设工程其它杂费1.15亿人民币，预备费7498.20万余元，建设期利息7246.80万余元，铺底流动资金33.60万余元，履行合同限期为3 12年(工程施工工期 运营期)。

新项目內容包含湖长制绿色生态环境卫生整治新项目、大城市休闲娱乐绿化及配套设施公路网工程项目、环湖路网工程项目及污水处理站的建筑工程设计(含可靠性设计)、项目投资、基本建设、经营、维护保养、转交。联合各组员在新项目企业中常占股份占比各自为：企业51%，上海市水利水电工程集团公司27%，中晟精东塑机1%，中设设计构思1%。

企业表达，所述合同书的签署有益于企业扩张企业规模，将对本期和将来销售业绩造成积极主动危害，有益于提高企业的不断营运能力。

最近PPP得到审批动工的新项目显著变多，这让销售市场对PPP的转暖更有自信心。但从现阶段现行政策看来，针对限定PPP释放出来的各类强制标准标准并沒有释放压力，特别是在是财政局可承受能力限定占比5%和10%的两根绿线沒有提高。

据北京市同创山禾企业咨询管理有限责任公司经理郭巍对新闻媒体表达，在大基本建设带动经济发展的背景图下，能够希望一定经营规模的新项目释放出来，但针对PPP的长期性市场前景，不可太过开朗。上年当地政府早已有挺大的财政局工作压力，受病疫情危害，预估将来政府部门付款工作能力不容易非常开朗，加上现阶段中央政府对操纵当地政府债务的导向性沒有转变，这种全是限定PPP长期性发展趋势的本质缘故。

资料显示，2019年，铜陵市政府财政总收入预估进行181亿人民币，截至2018铜陵市政府负债账户余额255.96亿人民币。

新项目资金回笼难 应收帐款占总市值40%

从壮士断腕瘋狂扩大，到现行政策缩紧骤然受冷，PPP早已亲身经历了一个循环。上文提及，天域绿色生态(603717)目前新项目关键分成一般建筑项目和 PPP 新项目，一般建筑项目包含EPC新项目和工程施工新项目，工程进度款按施工进度清算，工程验收达标后由小区业主企业开展财务审计清算后付款余款；针对 PPP新项目，天域绿色生态(603717)做为ppp模式方与政府部门合资企业开设新项目企业，根据新项目企业对 PPP新项目开展项目投资、基本建设和经营。

而这二种方式都存有早期资金投入大，中后期资金回笼难的难题。

依据天域绿色生态(603717)三季报，截止9月30日其应收帐款约6.96亿人民币，占总市值的21%，长期应收款约5.18亿人民币，约占总市值的16%，也有1.27亿人民币的其他应收款，这三项加起來约13.41亿人民币，占总市值的四成。

并且，应收帐款和其他应收款二项一直以来所产生的坏账损失就会有近1亿人民币。依据天域绿色生态(603717)8月公布的记提资产减值公示，截止6月末，其应收帐款计提坏账准备约7974万余元，其他应收款计提坏账准备约1324万余元，累计9298万余元。

从现金流量视角看来，截至2019年前三季度，天域绿色生态(603717)的生产经营现金流量净收益为-2.81亿人民币，而企业的息税前利润负债经营规模约为15.2亿人民币，偿还债务工作压力很大。

天域绿色生态(603717)曾在财务报告中对传统式新项目也主要表现出消极心态：尽管企业立即依据销售市场状况调节经营模式，汇报期限内关键承揽EPC或EPC O等种类新项目，但企业现阶段仍有小量总量PPP新项目。PPP新项目一般额度很大，涉及到参与方较多，履行合同周期时间较长，政府部门履约情况尚需调查。将来PPP现行政策变化、股权融资不达预估、项目风险管理难度系数大多数有将会造成PPP新项目不成功，对企业运营销售业绩导致不好危害。

资料显示，截至2019年前三季度天域绿色生态(603717)保持营业额6.15亿人民币，同比减少19.41%；保持扣非净利润2965.68万余元，同比减少44%。

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