股票啦 2020年03月09日报道：尚品宅配(300616)上市三周年：业绩增速降至个位数 加盟商激增难掩关店跑路频发尴尬

股票啦财经3月9日讯(记者程莉 实习生马雨筱旭)2017年3月7日，广州尚品宅配(300616)家居股份有限公司(以下简称“尚品宅配(300616)”)在深交所上市。600703资金流向上市三年来，尚品宅配(300616)的年度营收从53.23亿元升至72.65亿元，公司市值从21.13亿元飙升至139.02亿元。

然而，在公司不断壮大的过程中，尚品宅配(300616)的考验也不少，比如现在亟待解决的业绩增速下滑、经销商跑路频发等问题。600703资金流向

营收净利润增速持续下滑

资料显示，尚品宅配(300616)是一家主打全屋定制模式的家居企业，主要产品包括全屋板式定制家具产品及配套家居产品、电器等家居全品类。600703资金流向

上市之后，尚品宅配(300616)业绩表现一度十分亮眼。600703资金流向2017-2018年，尚品宅配(300616)的营业收入分别为53.23亿元和66.45亿元，与上年同期相比分别增长32.23%和24.83%；净利润分别为3.8亿元和4.77亿元，分别增长48.74%和25.53%。

然而，尚品宅配(300616)近期披露的业绩快报显示，2019年尚品宅配(300616)实现营业总收入72.65亿元，营收增长率降至9.32%；实现净利润5.28亿元，同比增幅为10.59%。600703资金流向

此外，尚品宅配(300616)的盈利能力也在不断下滑。600703资金流向数据显示，2017-2018年及2019年前三季度，尚品宅配(300616)销售毛利率分别为45.11%、43.68%和42.29%，销售净利率分别为7.14%、7.18%和6.63%。

与同行业相比，尚品宅配(300616)的毛利率处于较高水平，不过净利润率较差。数据显示，在家居行业30家A股上市公司中，2017-2018年及2019年前三季度，尚品宅配(300616)的净利润率排名分别为第24、第20和第22。600703资金流向

销售净利率持续走低背后，是尚品宅配(300616)居高不下的销售费用。上述报告期内，尚品宅配(300616)的销售费用分别为14.8亿元、19.6亿元和14.37亿元，占公司营业收入的比例分别达到27.8%、29.5%和28.41%。对于销售费用高企的原因，尚品宅配(300616)曾在半年报中解释称，主要系自营加盟模式下物流及安装费用以及营销广告费用增长所致。600703资金流向

加盟店数量增长逾千家

资料显示，尚品宅配(300616)销售模式主要包括加盟商专卖店和直营专卖店两种模式。自上市以来，尚品宅配(300616)持续发力拓展加盟店铺，加盟店数量快速增长。600703资金流向

截至2019年上半年，尚品宅配(300616)加盟店总数达2268家，相比2018年底增加了168家，而2016年底加盟店数量仅为1000家左右。相比之下，尚品宅配(300616)直营店总数仅为94家。600703资金流向

但在加速扩张的同时，尚品宅配(300616)的装修质量也屡遭消费者诟病。天眼查数据显示，尚品宅配(300616)目前共存在143条法律诉讼，其中与“买卖合同纠纷”“合同纠纷”相关的诉讼占了122条，其中不乏因尚品宅配(300616)未履行供货、安装义务而被消费者提起诉讼。600703资金流向

1月6日，有消费者在聚投诉平台上称，在尚品宅配(300616)北京西直门店定制了一套家具，包括橱柜、衣柜、床等大件家具，送货之后发现几乎每一件家具都存在质量问题，橱柜柜体向后倾倒、衣柜尺寸错误、电视柜门板包边、边角等处都出现严重磨损。600703资金流向

此外，关于加盟商卷款跑路的消息也频频传出。2019年10月，大连尚品宅配(300616)突然关门停业，而大连市一位消费者价值4.1万元的全屋定制家具还尚未交付。600703资金流向其停业告知书中称，“现已无法经营下去，申请暂时停业。” 同一时间，尚品宅配(300616)维意定制品牌在重庆协信星光广场的门店也被曝光大门紧闭。

或许是受尚品宅配(300616)丑闻影响，老加盟商开新店意愿持续降低。600703资金流向据尚品宅配(300616)2019年半年报，在上半年新开店中，新加盟商开店占84%，老加盟商开店占16%。而2018年同期，尚品宅配(300616)老加盟商开店比例为21.45%。

股价大幅波动

二级市场上，尚品宅配(300616)上市三年以来，股价可谓是出现大幅波动。600703资金流向自2018年5月11日飙升至230.6元的最高点后掉头直下，截至3月6日收盘已跌至69.97元，累计跌幅超过40%。

值得一提的是，3月9日尚品宅配(300616)还将迎来巨额限售股解禁。600703资金流向据公告披露，此次解禁数量为1.08亿股，占公司股本总数的54.31%；其中实际可上市流通股份数量为5977.86万股，占公司股本总数的30.09%。

按照3月6日收盘价估算，此次尚品宅配(300616)解禁市值约76亿元，公司当前的流通市值为48.36亿元。有分析师指出，尚品宅配(300616)此次限售股解禁，意味着流通数量大幅增加，但对持股成本较低首发限售股东来说，仍存在抛售预期，公司股价将继续承压。600703资金流向不过，截至目前还没有股东提出减持意向。

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