股票啦 2020年02月25日报道：负债比率220%，新意网集团(08008)靠循环贷款渡难关

在创业板(159915)气势如虹，两年股价涨两倍，从2.3港元涨到超过7港元，转主板后却像装上了心电图，两年后股价反而跌去20%，新意网集团(08008)的遭遇令人叹息。

行情来源：智通财经

股票啦网观察到，上周新意网集团(08008)股价震荡下行，21日当天也是勉强红盘，而当日盘后新意网集团(08008)便公布了截至2019年12月31日六个月的中期业绩，收入同增12.4%，净利润微跌0.4%，令本就不强势的股价蒙上阴影。凤凰资讯股市快报果不其然，本周24日开盘后股价单边下行，截至收盘跌去3.55%，报5.15港元，成交量116万股。

虽然股价下跌，但是成交量并没有明显放大，说明并没有造成恐慌性出逃，且从过去一年的股价看目前再次跌到有较强支撑的位置，那么新意网集团(08008)有关注价值吗?

砍掉投资物业，聚焦数据中心

股票啦网了解到，新意网集团(08008)于2000年1月25日成立，属新鸿基地产(00016)的间接全资附属公司，并成为新鸿基地产(00016)集团若干信息科技基建及互联网服务业务的控股公司，主要从事三大业务，提供数据中心、设施管理及增值服务，系统安装及保养服务，以及租赁投资物业，同年3月17日在港股创业板(159915)上市。凤凰资讯股市快报

2017年，新意网集团(08008)已经发展成为香港的数据中心主要运营商，由于经常性收益良好，就股东溢利而言，管理层认为已经达到了主板上市要求，于是申请转主板。2018年1月12日转主板申请通过，2018年1月19日成为创业板(159915)最后一个交易日，1月22日在主板开始买卖。不过此后便上演了前文的一幕，股价由长牛变成了过山车。

公司还是原来的公司，只不过更换了一个交易代码而已。具体到业务层面其三个业务的比重并不均等，从收入贡献上看，一直到最新一期业绩，数据中心业务都是核心业务，主要通过附属公司互联优势有限公司运营，提供由标准架至客户自订设施的全面设施管理服务，例如电力供应、24小时监察运营服务、数据中心安装保养及高速互联网连接。

中期业绩显示，期内公司实现收入8.19亿港元，同比增长12.4%，毛利为4.60亿港元，同比增长12.6%，股东应占溢利为4.10亿港元，同比下降0.4%。凤凰资讯股市快报

具体到各分部业绩，按照持续经营业务看，数据中心及资讯科技设施实现收入7.29亿港元，收入贡献比89%，2018年同期为88.5%，系统安装及保养服务收入8932万港元，收入占比11%，2018年同期为11.5%。

值得一提的是，2019年中期集团“砍去了”投资物业业务没有收入，2018年中期集团物业租金实现收入3140万港元，以此测算数据中心和系统安保服务收入占比分别为84.7%及11%。

据业绩公告显示，2019年11月，新意网与新鸿基地产(00016)完成关联交易，其中新意网收购一间持有数据中心设施MEGA Two的公司，并且出售了集团两间持有创纪之城一期及柯达大厦二期物业的公司，出售物业公司后终止了投资物业相关业务，进一步聚焦于数据中心业务。凤凰资讯股市快报

盈利能力方面，集团毛利率并无大的波动，毛利率56.16%相比上年同期57.24%稍有下降。不过因为行政费用大幅增加47%，财务成本更是涨至原来的2.8倍，从而导致净利润稍有下滑。股票啦网了解到，这与期内收购业务有关，而财务成本出现大幅波动主要是因为折旧费用同比增加67%，同时因为贷款增加导致利息增加所致。

单看经营利润期内同比增长7%，表明公司经营活动可持续，若撇去折旧费用的影响，可能净利润表现会比现在好一些，但是与贷款相关的负债问题，却也不能忽略。

负债比率220%，22亿短债燃眉之急何解?

股票啦网观察到，截至2019年12月31日，新意网持有现金约4.9亿港元，而银行贷款和股东贷款分别为58.3亿港元及33亿港元，其中股东贷款是新鸿基地产(00016)提供的无抵押6年定期贷款，算是作为股东给的“好处”。凤凰资讯股市快报

但是期内公司因支出较多从而产生了大量贷款。收购MEGA Two之后，公司形成了连接大陆的MEGA Two、专属旗舰设施MEGA Plus、亚洲网络连接枢纽MEGA-i的阵营。除了收购新项目，还进行了原有项目设施的改造。同时还发展了两个新用地项目。

为了支付这些资本开支，期内总贷款上升10.8亿港元至91.3亿港元。若以净贷款(总贷款-银行结余)比股东权益计算，其负债比率达到220%，即便撇去长期无抵押股东贷款，其负债比率仍然达到136%，而2019年6月30日该数据为103%，负债比率大幅上升增加了资金风险。

即便撇去长期无抵押股东贷款，其银行贷款总额仍然达到58.3亿港元，其中一年内的短期贷款达到21.8亿港元，远远超过公司在手现金及经营溢利之和。不过据公告显示，新意网已经通过再融资(162717)短期银行借款的方式获得5年期融资30亿港元，并偿还了一年内的短期银行借款。凤凰资讯股市快报

通过循环贷款的方式解了燃眉之急，若无变故近几年可保无虞，不过远虑未除，其高负债比率的现状并无实际改变，风险依然存在，投资仍需谨慎。

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