股票啦 2020年02月10日报道：乐班班崛起于千亿培训市场 猎聘市值面临重估

在过去的18个交易日里，猎聘（06100）股价上涨了约36%，截止2月6日15：00定格在17.9港元。中途以1.29亿港元增持的FMR LLC，最近股市新闻由此在过去的14个交易日里收获近8%的浮盈。

猎聘之前的涨幅主要是由于业绩驱动，该公司于1月12日发布正面盈利预告，预期2019年经调整经营利润同比将实现约91.4%-111.4%的增长，之后股价连续大涨，FMR LLC由此在3日后的1月15日增持了763.54万股。

值得注意的是，最近股市新闻当前疫情的爆发，也引发了一场远程办公的风暴。猎聘旗下乐班班作为猎聘为企业提供的员工培训SaaS服务平台的布局，顺应未来的发展趋势，将可能在未来推动猎聘股票的进一步增长。

据股票啦网了解，国内部分企业譬如互联网、传媒、地产等行业在正月初十即已开始正式上班，为居家办公性质，华为云WeLink、阿里钉钉、腾讯会议、字节跳动飞书等等成为线上办公的首选。在二级市场上，远程办公同样受到资本关注，全球资本市场涉及的概念股均同步上涨。

与此同时，除了在线协同工具，最近股市新闻在这次疫情期间，帮助企业修炼内功，提升全员战斗力，解决企业员工培训问题的公司也将发挥更大的作用，譬如猎聘的乐班班。

乐班班为猎聘推出的员工培训SaaS平台。事实上，远程办公一直是技术推动的未来办公的演进趋势，在这次的特殊时期也得到了验证。

从SARS到新型肺炎，17年后的互联网发挥了更为革新的力量。如果说，上一场疫情促推了阿里、京东等互联网电商的崛起，那么在与新型冠状病毒的较量中，最近股市新闻此后崛起的互联网新贵如平安好医生、猎聘等不再是疫情的旁观者，而是扮演举足轻重的角色。

乐班班优势

猎聘旗下乐班班为猎聘推出的员工培训SaaS平台，最近股市新闻旨在帮助企业员工个性化学习及成长。日前，因公共卫生事件影响，猎聘启动应急支援，联合旗下子品牌推出多项举措，其中一项就是免费开放乐班班。

此次为帮助企业解决疫情期间无法实施聚集性培训的问题，猎聘免费开放旗下乐班班，提供不限账号、不限流量使用企业大学、课程管理、精品课程服务，支持企业通过在线远程协同的方式合理优化内部培训和工作部署。同时，乐班班还针对疫情陆续上线系列专题，邀请各领域专家直播答疑。

与传统线下培训没有对人的个性化培训和测评不同，猎聘旗下乐班班可以做到因材施教，企业可以根据不同员工所需要的技能，定制学习与考核内容，最近股市新闻帮助员工在企业发展的不同阶段中提升个人能力，以达到企业的要求。而对于线下培训时间无法保障等问题，乐班班移动化的特征，可以将丰富的定制化内容随时随地传递给每个在职员工，是一个真正跨时间和空间的个性化的员工技能培训SaaS平台。

对于企业而言，猎聘此次免费开放乐班班降低了其很多培训成本，而且乐班班平台上专业培训内容的社会化共享，本身亦极大程度降低了中小企业的培训成本，帮助更多企业以更低的成本个性化的帮助员工成长。但对于猎聘而言，这却是非常大的机会，可以充分利用远程培训的市场机遇，抓住更多的企业客户，一方面进一步打响了自身品牌效应，另一方面也获得企业客户信赖，挖掘更多潜在客户，为未来营收的进一步增长打下基础。

估值几何？

从行业视角看，云学堂和乐班班业务一样，均是企业培训平台化方案服务商，不一样的是云学堂一直在寻求外界股权资金发展。根据相关软件数据，云学堂共有六轮融资，在2019年1月18日，完成1亿美元的D轮融资，由大钲资本领投，老股东云锋基金及SIG跟投，最近股市新闻投后估值达8亿美元，折合成人民币约56亿元。

据了解，云学堂成立于2011年，定位为企业大学建设和运营服务商，为企业客户提供“软件＋内容＋服务”的一体化解决方案，目前，该平台已服务几千家大企业和近3万家中小企业。乐班班官网并未披露相关的运营数据，但猎聘拥有庞大的企业资源优势，截止2019年上半年平台认证的企业数量高达45.6万家。

乐班班的企业资源远远高于云学堂，若乐班班实施对外融资策略，预计估值水平或将不会比云学堂低。企业培训是数字化企业服务中最大的市场之一，最近股市新闻而员工培训是企业服务中少数的刚需类全员级的应用服务，也是To B模式下少数具备To C基础和延展性的服务类别，目前具备千亿级市场空间。

线上培训平台盈利模式大同小异，一般都是通过向企业服务收费，课程内容购买收费等，根据市场曝出来的数据，2017年云学堂的收入就已经超过一个亿，且收入呈翻倍式增长。相比于云学堂，乐班班拥有庞大的资源后盾，商业化前景更为可观。

重点关注

猎聘旗下乐班班顺应了行业趋势，此次因公共卫生事件，猎聘免费开放乐班班平台，庞大的企业用户入驻，对该平台后期商业化有一定的积极影响，最近股市新闻从而对猎聘后期的业绩有更多的积极贡献。

猎聘打造BHC生态体系，即搭建企业、猎头及求职者共赢的生态系统，并通过加强对中高端人才的粘性及吸引策略，吸引更多的B端及猎头公司入驻，该公司的核心收入来源于企业，基于企业的粘性和认可，猎聘这几年发展稳且快，收入保持在双位数的增长通道。

从往年看，该公司平均每名企业客户收入持续双位数增长，最近股市新闻以上半年增长水平算，2019年将达到2.77万元。

猎聘盈利水平也在持续优化，毛利率保持稳定，核心的销售费用率持续下降，2019年上半年销售费用率为50.7%，最近股市新闻较2018年度下降7.5个百分点，若以上半年增长水平算，2019全年销售费用率为51%，较2018年度下降7.2个百分点。从行业看，网上招聘平台上招聘销售费用率在30%左右，猎聘销售费用率仍有较大的下降空间。

就业绩而言，猎聘2019年H1实现营收7.12亿元，同比增长23.1%；毛利5.7亿元，同比增长17.9%，股东净利润0.68亿元，同比增长21.9倍。其数据显示，猎聘的营收及净利正处于上升通道中。

此外，猎聘于2019年投资长沙冉星，最近股市新闻而长沙冉星主要业务于中国提供互联网服务，其主要产品问卷星为中国领先的线上调查软件即服务 (SaaS)平台，帮助企业客户进行调查、评估及投票服务。猎聘精准布局，乐班班以及长沙冉星或将都是猎聘业绩未来的增长亮点。

综上看来，不玩概念，靠成长及盈利价值说话，猎聘估值或仍有向上修复的可能，投资者可重点关注。

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