股票啦 www.gupiaola.com 2019年12月27日报道：科创板上市月余市盈率208倍 金山办公(688111)研发投入占营收比重达37.42%丨科研之星

榜单显示，有6家公司三年研发支出比超过30%，金山办公(688111)即为其中之一，且排名第二位，显示出该公司对研发较为重视。但同时，其净利润增速在进入2019年以后也显现出下降苗头

《投资时报》研究员 苏慧

若说2019年资本市场最受瞩目的明星，非“科创板”莫属。从前期准备到7月鸣锣开市，再至活跃的二级市场交易，科创板赚足了市场目光，已于科创板上市的各家公司亦备受关注。

近日，标点财经研究院携手《投资时报》对66家（截至12月18日）科创板上市公司2016—2018年的研发支出和营业收入进行统计，以三年累计研发支出占三年累计营业收入的比例，来衡量公司的研发投入情况，并独家推出《2019科创板公司研发支出占比排行榜》。

研究结果显示，2016年—2018年，66家公司的研发支出总额依次为43.59亿元、55.48亿元、69.85亿元，呈逐年上升之势，且在各年营业收入总额中的占比较为稳定。

整体来看，有6家公司三年研发支出比超过30%，金山办公(688111)（688111.SH）即为其中之一，排名第二位。其他五家公司分别为微芯生物(688321)（688321.SH）、赛诺医疗(688108)（688108.SH）、虹软科技(688088)（688088.SH）、中微公司(688012)（688012.SH）、山石网科(688030)（688030.SH）。

《投资时报》研究员注意到，金山办公(688111)于2019年11月18日在上海证券交易所正式登陆科创板，开盘后其股价报140元/股，较发行价上涨超两倍。截至12月24日，该股收于163.2元/股，市盈率为208倍。

《2019科创板公司研发支出占比排行榜》显示，金山办公(688111)2016—2018年研发支出分别为2.14亿元、2.66亿元、4.28亿元，三年累积支出为9.07亿元，在66家公司中排名第四位。从营收来看，2016—2018年，该公司营收分别达到5.43亿元、7.53亿元、11.30亿元，合计达24.25亿元，排名第14位。也正是因此，其三年累计研发投入占三年累计营业收入的比例高达37.42%，也显示出金山办公(688111)对研发投入较为重视。

事实上，对于科创板上市刚“满月”的金山办公(688111)，投资者们的关注重点多在其办公产品研发方面。针对“未来1—2年的研发投入重心”的疑问，金山办公(688111)称，公司未来将聚焦于“基础核心技术”“云计算和云服务”“人工智能(161631)技术”的研发中。此外，也将加大力度吸引及培养科研人才。

不过，难以忽视的是，金山办公(688111)业绩的增长在进入2019年以后就显现出下降苗头。

数据显示，2016—2018年，该公司营收分别为5.43亿元、7.53亿元及11.3亿元，同比增长37.79%、38.84%及49.79%，净利润分别为1.3亿元、2.14亿元及3.11亿元，同比增长分别为189.3%、64.97%及44.94%，净利润增速已经有所下降。

2019年上半年及前三季度，金山办公(688111)营收分别为6.85亿元及10.24亿元，仍可实现接近40%的涨幅，净利润分别为1.47亿元及2.04亿元，同比增速却分别为-19.42%及-2.51%。

好在其销售毛利率可以维持在80%以上，加之办_公软件国产替代加速，WPS作为国产办公软件的领先者，或将率先获得相关红利。

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