股票啦网 www.gupiaola.com 2019年11月27日报道：昱辉阳光Q3财报会议纪要：继续承诺出售中国项目 未来专注欧美市场

智通财经APP获悉，2019年11月25日美国东部时间上午8:00，昱辉阳光(SOL.US)举行了2019年第三季度财报电话会议。以下是本次电话会议的重点内容：

投资副总裁Crystal Li：

我们第三季度的收入6600万美元，环比增长386%，高于我们预期的上限 ，25%的毛利率也高于我们预期的上限。

第三季度运营方面在稳固前进。我们在包括美国，加拿大和中国等一些地方连接了10兆瓦的项目。我们在波兰出售了55兆瓦的地面太阳农发电厂，同时我们在中国签署了出售22.3兆瓦DG项目的协议。

我们所有已开发的项目都在1.1千兆瓦，但这是从第二季度的1.4千兆瓦下降至此。我们的后期项目也从上一季度的740兆瓦下降至399兆瓦。早前，我们在一些新兴市场，包括印度和越南，有正在开发的项目。在详细的盈利评估后，我们确定这些市场的项目在经济上不适合我们。我们决定取消这些项目，把我们的精力转向其他获利的市场，包括美国和欧洲，在那里我们看到了巨大的增长机会。我们后期的项目会继续保持地理上的多样性，分布在多个不同的国家。我们有大约24兆瓦的后期项目在建设中。

美国市场

首先，让我们来看美国市场。我们的后期项目约为283兆瓦，其中98兆瓦是纽约州明尼苏达州的社区太阳能(000591)。此外，我们正在开发的项目中，在其他州与核心市政和公用事业公司相结合，包括犹他州，德克萨斯州，佛罗里达州和加利福尼亚州。同时，我们在北卡罗来纳州经营24.1兆瓦的公用事业项目。正如我们在2019年6月的上一季度的财报中所说，我们与X-Elio北美公司签订了一份开发服务协议。他们是一家专注于开发、建设、运营和维护太阳能(000591)发电厂的公司。我们的团队在为X-Elio公司创建和开发大型市政规模的太阳能(000591)项目。

我们正在协助他们获得现场控制、许可、互连和光学协议。我们还通过融资和建设基础给他们的项目以支持。最初的项目方案位于加利福尼亚、俄勒冈州和犹他州，总装机容量超过500兆瓦。与X-Elio的合作证明了我们有能力以新的方式利用我们的开发能力。我们相信，这项交易是一个例子，可以为与其他项目开发人员以及运营商的合作创造机会。

中国市场

我们现在拥有并运营一个241兆瓦的能产生高利润经常性收入的太阳能(000591)项目组合。我们的经营资产包括在中国的197兆瓦屋顶项目，在美国的24兆瓦公用太阳能(000591)项目，在罗马尼亚的50兆瓦的地面安装项目和在英国的4兆瓦屋顶项目。

将在中国运营的197兆瓦屋顶项目集中在多个开发环境良好的东部省份。这些省份的自耗DG发电项目对我们来说是有吸引力的投资。随着我们向资产轻型太阳能(000591)项目开发商转型，我们打算能把我们中国的DG资产货币化。这将使我们更近一步加强我们的资产负债表，减少杠杆率以及改善现金流。我们计划用这笔钱在美国和欧洲发展。沿着这些思路，第三季度，我们同意出售在浙江省的11个屋顶DG项目给一个专门从事太阳能(000591)产业的国企。此外，我们也同意出售三个位于上海的小型DG项目给另一个未披露的第三方。

浙江省的11个屋顶DG项目总装机量是20.6兆瓦。而位于上海的三个小型DG项目的总容量为1.7兆瓦。这些销售中的7兆瓦的收入已在第三季度确认，剩余的15.3兆瓦将在第四季度得到确认。

总的来说，我们有全球多元的项目组合，贯穿屋顶和地面安装的多个阶段，我对我们前方的机遇充满信心。全球太阳能(000591)项目开发业务规模巨大且在持续增长。通过专注有吸引力地区高质量的项目，我们将成为领先的全球项目开发商，

Shah 资本

Shah 资本是我们主要股东之一。他们通过以总计1100万美元的价格购买了1亿股新发行的普通股，对ReneSola进行了增量投资。交易现在已完成，公司已收到该投资。我们认为Shah 资本的这项战略投资是出于对我们业务的信任。它还为我们能够更好的执行战略提供了重要的资本注入。

首席财务官Ke Chen

第三季度收入为6600万美元，上一季度为1360万美元，去年同期为1880万美元。 第三季度收入超过了我们的指引区间：1500万美元至1600万美元。

项目收入5560万美元

毛利润1620万美元，毛利率24.6%

营业收入740万美元，营业利润率11.2%，营业费用890万美元

净收入240万美元或每ADS 0.06美元

问答环节

Philip Shen(罗斯资本)：就你的减少资本成本的战略来说，你能够简明扼要地对比一下这和过去做的有什么不同吗?机会在哪里?最容易得到的成果是什么?除了最容易得到的结果，还有什么你能看到的使你降低资本成本?

首席财务官Ke Chen：首先，我们的关注点将会在美国和欧洲市场，这将会是我们未来的重点。这些在美国和欧洲的项目将会有更高的利润。其次，我们将会评估我们之前合作的所有强大的金融伙伴，将会和他们对话以寻找最佳的降低资本成本的方法。最后，我们将继续承诺出售我们的中国项目。我们将从这些中国项目中收回现金以再投资高利润回报的美国和欧洲市场。以上就是我要说的。

Philip Shen(罗斯资本)：好的，你可以量化一下这个程度吗?就是你告诉大家你们现在的资本成本大致是多少，然后在一年或两年内你认为它将会降低多少?

首席财务官Ke Chen：这是个很好的问题。我想我们将在不同地区再次仔细地评估它，(在不同地区)我们的资本成本不同。所以我们会在之后重新作出这个决定，当然，对于我们来说这里还有很多改进的空间。

Philip Shen(罗斯资本)：好的。现在转回你们的中国项目，你能否告诉我们——我相信这个季度大约有1000万美元的收入，这其中实际导致现金收入的百分比是多少?然后从这里开始我还有一些后续的问题。

投资副总裁Crystal Li：我们收到1000万美元中的40%是现金。这主要来自我们中国的项目。

Philip Shen(罗斯资本)：好的，那么在历史上也是如此吗?我的意思是，基本上是40%左右?你们能谈谈将什么时候出售这些项目吗?是这个月吗?不好意思，是在下个季度或者下两个季度?或者你们认为会比两个季度的时间长?

投资副总裁Crystal Li：我们已经在第三季度出售了22.3兆瓦，我们将会在第四季度出售另外的28兆瓦。然后剩下的所有我们打算在2020年出售。

Philip Shen(罗斯资本)：好的，这很详细了。那么现在我们看2020年，这是个很好的话题。我知道你们还没有提供官方的指导手册，但是想要知道你们计划在2020年将多少兆瓦货币化，你们已经提供了一些关于中国的信息，但是我们想在某种程度上更清晰地预测。

投资副总裁Crystal Li：除了在中国的180兆瓦，我们想继续出售目前在匈牙利的10-15兆瓦的项目，也计划出售一些在波兰新开发的项目，我们估计这大约是30兆瓦。在西班牙，我们有12兆瓦的项目在建设中，我们已经准备好在2020年出售它们了。还有在美国一些地方的40-60兆瓦。

Philip Shen(罗斯资本)：很好，非常清楚了。你认为NTP销售项目和COD销售项目的比例在2020年会是怎样?

投资副总裁Crystal Li：从我们现在的项目来看，我们计划在2020年出售25%NTP，50%COD项目，剩下的收入将会来自资产的经营和其他活动。

首席财务官Ke Chen：我想补充一点。关于NTP和COD项目，我们将会再次考虑将来哪个对公司最有利。所以我们将会保持乐观。我是说，去找最佳的方式产生现金流和利润。所以我们将在2020年决定。

投资副总裁Crystal Li：是的，我们今天展示的是公司现在的看法。我确定在新任CEO上任后，这些会有一些调整，我们会在第四季度财报电话会议上详细披露2020年预测。

Philip Shen(罗斯资本)：这些很有用。因为这与你和Vivint、Sunrun、Sonova和SunPower的同组比较有关。他们的业务模式是创造资产然后在资产负债表中保持。你们的业务模式是创造资产然后出售他们。你们认为可能会有一个同行小组吗?我知道SunPowe正有所改变，他们也在出售资产。所以他们或许是同行。但当我看Sonova,Vivint和Sunrun时,他们的商业模式似乎从根本上不同。你对这个怎么看?

首席财务官Ke Chen：很高兴你提到SunPower，他们做了昱辉阳光做的事。但是，再次环顾同产业的竞争者们，我们是目前全球产品开发的领先者。我们还没有找到一个比我们更强的对手。我们做了详尽的比较，这是我们现在能够得到的。 我们相信我们是这个领域的领导者，而且是独一无二的领导者。

Philip Shen(罗斯资本)：当你说领导者，你的意思是第一名?我是说，加拿大太阳能(000591)公司的开发项目和渠道不是很大吗?

首席财务官Ke Chen：你说得对，但是我们不同，我们有着不同的战略。我们专注于社区太阳能(000591)，我们的关注点未来在美国和欧洲。所以在战略上我们有所不同。

Philip Shen(罗斯资本)：所以当你说领导者，你是说全球分布式DG发电开发的领导者?

首席财务官Ke Chen：所有的社区太阳能(000591)吗?是的

Philip Shen(罗斯资本)：至于公用事业规模的开发，是加拿大太阳能(000591)公司了?

首席财务官Ke Chen：是的

Philip Shen(罗斯资本)：我很期待Yumin在线和上任，同时更多地了解你们以后的战略。非常感谢。

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