投机与投资

不知为什么,每当股市出现较大幅度震荡,总是被归咎于“投机”所为。尽管众所周知影响股价走势的因素方方面面,可传媒似乎已习惯于拿投机问罪,“投机”成了众矢之的。与此同时,呼吁“投资”声不绝于耳。市场内众人茫茫然无所适从。

理论和舆论都在探讨、涉及投机与投资的涵义,并试图用对比的方法将二者加以区别。可是研究结果表明,要在投机与投资之间准确地划出一条界线事实上是非常困难的,因为它们是相互渗透的、形式上对立的统一体。

对此,持否定的一种观点认为,投机或投资可以从所承担的风险的相对程度来区分。于是,高风险的投资被称为“投机”。问题是,无论投机还是投资,对未来的收益预期都涉及一定程度的风险,这种程度是很难把握的。风险是一个变量。由于无法确定“相对程度”所指的高风险与低风险的临界点,所以,这显然是一个模糊的概念。

另一种观点认为,当以投资计划的期限来区分投机与投资。于是,在股市中进行短期买卖的行为被称为投机。这种认识的局限在于,一个长期投资的高收益的可能性预期,有可能遭遇许多突发的,无法预测的风险,绝不是广大投资群体中每个人都能并且乐于承担的。事实是,随着市场的波动,投资者的多空地位亦在反复变化。这就是市场的生命、市场的脉搏。在资本市场里,任何人的原始计划与最终目的都是为了获利,这恐怕是无可非议的,在时间的旋律中,混响着回报与风险。由此可见,所谓投资期限说也是一个经不起推敲的狭义认识。应该正视的是,我国证券市场尚处初级发展阶段,相应的法规制度还有待完善,经验在摸索中。多数上市公司质量欠佳,管理不善。不时有违规丑闻爆出。若置若罔闻,一味鼓动人们去做长期投资,是一种不负责任的行为。

还有一种观点认为,区分投机或投资在于分析的作用。这种观点将注重理性选择的参与称为投资,将只对市场活动感兴趣的参与称为投机。这恐怕失之偏颇。须知“投机者”也要尽可能全面调查情况,理智地面对市场,否则其行为就将是冒险。无疑,这一观点忽视了市场参与者都具备一定分析能力的事实（尽管有的分析可能是错误的）。

综上所述,要在投机与投资之间清楚地划出界线的确是困难的。

投机,是一个中性的词汇。习惯以贬意理解,是残存且顽固的传统观念对国人的影响；是对政治投机造成的灾难自然的条件反射——由厌恶而产生的“跨行业”的排斥心理。投机是强者的事业,是躲避或减轻不测的一种手段,是使商品价格达到竞争中平衡的方法。它需要敏锐的头脑,灵活的应变能力,良好的心理调控机能。在股市中,它是股价日常波动的主要推动力,它维持着股市的交易,否则市场将是死水一潭。

违规或操纵绝不是投机,是违法。

无论是投机者还是投资者,大家都在一艘船上。在驶向希望中的金色的彼岸途中,会有很多风浪。在充满刺激的航程中,大家都是投资者,又都被投机的浪花打湿。

我欣赏这样一句话:一次好的投资就是一次成功的投机。

来源:白庆河