王牌基金经理话投资:看谁少犯错

广发基金市场拓展部副总经理吴峻

一时的挣钱不是一件很困难的事情,难的是像巴菲特那样持续的挣钱。

投资是一门艺术,很难说哪一种方法更有效,每个人都有不同的方法,但其中最关键是要避免犯错误。这就像踢足球,有时某个队前锋很强 ,连进了对方两个球,但没想到防守更弱,被对手进了3个,结果还是大败。投资时如果出现大失误,那么你的基金业绩就很难把握。所以,做投资其实是一项看谁少犯错误的比赛。

有人说,巴菲特之所以伟大,不在于他在75岁时拥有了450亿美元的财富,而在于他年轻的时候想明白了许多事情,然后他用一生的岁月来坚守。 巴菲特投资的公司极其苛刻,他30%的投资组合是可口可乐,20%是美国运通,10%是吉列,此外他还持有华盛顿邮报和富国银行的股份。他75%的投资都在这5家企业身上,所以巴菲特是非常相信集中投资。

而在中国,很多人根本不相信具有投资价值和可以长期持有的股票,所以他们认为中国的基金业很难产生巴菲特,因为我们没有那样伟大的企业。许多投资者,甚至有些专业投资者通常信奉一个理念:一个投资者判断一个企业的价值,不要想着它10年后怎么样,只要想这3年有增长就行。这就是为什么中国市场的牛市总是资金推动型和短命的原因。

幸运的是,中国的企业并不如一些人所想的那样差,有一些企业如贵州茅台(600519)、云南白药(000538)、盐湖钾肥等公司多年来保持快速增长,长期持有已有几倍的收益了。

实际上,好股票都是很公开的,如微软、Google、汇丰、和黄,都是尽人皆知的好股票,但能长期持有这些好股票的人并不多,尤其是牛市行情下,好股票涨到一定的高度后便难以继续上涨,甚至可能有点下跌,这时候要学巴菲特忍受孤独寂寞对很多人来说是巨大的折磨。

取而代之的是一些概念、消息甚至是虚幻的重组,资金成为引领股价的前锋,乘着牛市捞快钱成为主流思路。价值投资的理念在这个时候被众人一再地抛弃,如同弄潮的人丢弃泳裤一样,他以为再不需要了。

价值投资的理念在牛市里一次次地被人忘记,在熊市里却再次被人们拾起。潮水终究是要退去的,当资金难以为继时,股价便回到了原来的地方。这时,人们必然会惊叫:原来他们一直在裸泳！