紧缩后的投资选择

上周央行再次上调存款准备金率,显示管理层将继续执行紧缩货币政策,回收充裕的资金流动性,而资本市场大面积推出的新股密集发行,吸引了新股申购大军的蜂拥而来,与此相对应的是,近期短期回购利率出现明显的脉冲式上扬行情,管理层也是顺势而为,继上周一下子推出5家新股发行外,接下来到8月初又会接二连三IpO。

国际间迎来加息周期

由于美元现在执行的是自我贬值政策,这直接导致全球的流动性过剩,困扰多年的通货紧缩局面很可能得到一定程度的改观。除美元还有继续加息的可能外,日前,作为经济大国的日本央行也首次宣布 加息,标志着困扰日本数年之久的通货紧缩的结束,长期看,这将有效抑制全球游资的规模和流动,吸引部分资金从国外回流到日本国内。

国内资本市场趋于谨慎

在汇率浮动区间放开一周年之际,国内市场人士普遍预期管理层近期可能会进一步放宽汇率波动区间,因此人民币升值预期将有所强化。和A股目前在高位震荡的现状相比,新华富时A股基金溢价率近期持续在低位徘徊,二级市场新增资金入场速度有放缓迹象,连日来,尽管A股在关键技术位上抵御住了空头的抛压,但成交量的始终不能放大,令市场疑虑重重。

防御性投资选择

目前2006年中期业绩的序幕已经拉开,对于在宏观经济过热、上游产品价格上涨背景下的中期总体业绩,记者认为整体情况还是会略有下滑,但国内资本市场趋于谨慎的认识并不说明所有行业都将偃旗息鼓。怎样在新形势下,作出合理的投资选择现在显得尤为重要。

近期全球股市指数普遍维持震荡整理走势,而俄罗斯和中国香港市场活跃度相对较大。在这些市场上,近一个月石油类、农业、造船、煤炭、银行等主要亚太行业指数表现居前,其中尤为大盘蓝筹股表现坚挺。循着这个侧重于防御性品种的思路,A股市场好像并不缺乏中长线机会。

从记者观察的角度看,现阶段一批大盘蓝筹股,尤其是那些总市值规模异常庞大的“大佬”级股票,其下跌空间已十分有限,这些股票有望成为未来市场的中流砥柱。其中,中国银行上市后累计换手率已超过100%,近来可能面临方向上的选择,当然向上的可能性更大一些；而一直肩负护盘任务的中国石化则有极强的送股能力,预计其股改时的送股比例不应低于10送3的市场平均水平；至于经营已明显好转的中国联通和大股东因增持被套的长江电力,目前实际上正处于一个较低的风险投资区域。考虑到未来期权、期货或者融资融券标的的正式施行,这些大盘蓝筹股的战略价值更是不容忽视。