股票啦 www.gupiaola.com 2023年10月12日报道：股市收评图片上海恩捷将成为你公司的全资子公司

本文系基于公布资料撰写，股市收评图片仅作为信息交流之用，不构成任何投资意见

01恩捷股份(002812)的关心函

9月28日，股市收评图片恩捷股份(002812)公布公告，称拟以现金26亿从关联方YanMa、AlexCheng处收购上海恩捷4.78%的股权。

交易完成后，上海恩捷将成为你公司的全资子公司。

一般来说，并购业务需要关心两个点，第一，股市收评图片被并购的企业是否靠谱（但一般都是不知名的企业，除了查查评估报告里的营收和利润情况，也很难做出全方位评判）；第二，是否关联交易。

可以说，关联交易是监管机构最关心的项目，没有之一。

为什么呢？

因为关联交易很简单产生利益运送，股市收评图片把上市公司的利益运送给关联方。

关联交易最常见的项目是其他应收款和预付账款，而恩捷股份(002812)的风险点，出在了并购环节。

深交所发了一封关心函，股市收评图片提了四个叩击灵魂的问题。

02疑点重重的并购方案

恩捷股份(002812)近年来进行了多次并购，股市收评图片和从前的并购相比，这个并购方案经不起对比。

1. 评估假设与参数设置的合理性

并购企业的时候，都是由第三方机构出具评估报告。但并不代表这个评估肯定是精确的，股市收评图片乃至大多数情况下，都是“偏心”的。而且必定不会偏向散户投资者。

深交所很用心，不说这个评估报告不合理，而是说你这次的评估报告和之前几次的差距较为大。

评估假设与历史交易存有较大差异，例如此次评估增值率371.58%，股市收评图片2020年非关联交易评估增值率190.67%。需核实评估参数是否与上海恩捷的经营情况和业绩变动行情趋势相符，是否存有高估的可能。

关键词：是否。

2. 以高溢价向关联方收购的必要性

利益运送的本质，就是上市公司给关联方送钱。只是送钱的花样百出，股市收评图片可能是采购商品，可能是高价出售企业。

交易所认为，上市公司已持有95.22%股权实现对上海恩捷的绝对控股。需审慎推断此时以较高溢价收购剩余股权的必要性和合理性，是否存有损害上市公司利益的可能。

星空君看了三遍这个并购公告，股市收评图片也没想明白为什么要并购一家持股95.22%的子公司的剩余股权。除了给小股东更多利益回报外，好像没有更好的解说。

3. 并购未签署对赌协议

针对并购绝对控股的企业来说，股市收评图片签不签对赌协议意义不大。因为公司能对经营有掌控能力。

然而问题是，往年的并购方案显示：2021年，公司向 Yan Ma、Alex Cheng 收购上海恩捷相同比例的股权的交易拟设置业绩承诺及补偿。

上次并购签了对赌协议，股市收评图片这次不签了？这就有点说不过去了... ...

4. 交易对上市公司资金安排的影响

交易所认为上市公司存有肯定金额的短期借款和流动负债。需审慎评估巨额交易对公司资金安排的影响，股市收评图片是否存有杠杆资金融入和违规的可能，是否会给公司经营带来流动性风险。

那么，这场并购对公司究竟是好是坏？

星空君认为，恩捷股份(002812)处于一个比较优秀的赛道，还是一家比较优秀的公司。但公司的并购，实在疑点重重，股市收评图片而交易所也这么认为，就看作为投资者的你，如何想了。（作者：路过银河，诗与星空）