股票啦 www.gupiaola.com 2023年10月11日报道：股市收评图片由于支柱产业房地产表现不及预测

图虫创意/供图 官兵/制图

受多重因素影响，股票销售市场延续波动表现，创业板(159915)指数、港股票指数数等最近还创出年内新低，不少股票大幅下跌。股市收评图片

虽然销售市场表现欠佳，但不少私募基金却逆市加仓。股市收评图片私募排排网数据显示，截至9月底，股票私募的平均仓位升至80%，较8月底上涨3%，基金经理对A股大盘的信念指数也较9月初有所抬升。

展望四季度，不少私募治理人表达，销售市场底部特征突出，在策略上应该耐心布局。股市收评图片

私募逆市加仓

自三季度以来，监管层频频出手，相继颁布印花税减半、个税增加抵扣额、购房首付和贷款利率实质性下调等一系列组合拳，不少投资者倾向于认为A股底部已经探明。股市收评图片

不过，由于支柱产业房地产(512200)表现不及预测，销售市场总体信念依然不足。股市收评图片节后，A股波动走弱，上证指数跌破3100点，创业板(159915)指数跌破2000点大关，销售市场心绪仍然低迷。

值得关心的是，在这样的市况下，一些私募基金反倒逆市加仓。股市收评图片私募排排网数据显示，截至9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位达到80%，较8月底上涨3%。

具体看来，仓位在五成仓以上（含）的私募基金占比90%，较上月下降3.33%；29%的私募则处于满仓及加杠杆情况，比上月上涨2.33%；仓位在80%以上（不含满仓）的私募占比38%，较上月上涨4.67%。股市收评图片

深圳某私募表达，“节后人们抄底了A股和黄金，然后闭上眼坐等行情起来。股市收评图片”10月，基金经理对A股大盘的信念指数为122.40，相较9月上涨0.64%，表明私募治理人进一步看好后续行情。

经济发展环比改善

虽然销售市场担忧房地产(512200)行业导致经济发展复苏不及预测，但从当下的经济发展数据看来，环比改善已开端显现。股市收评图片

9月30日，國家统计局公布的PMI（采购经理指数）数据显示，2023年9月中国官方制造业PMI为50.2%，预测50.1%，前值49.7%；官方非制造业PMI为51.7%，预测51.7%，前值51.0%；综合PMI为52.0%，前值51.3%。股市收评图片由此可见，9月制造业PMI好于预测，再度回到荣枯线上。

聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙表达，地产现行政策推出后，房地产(512200)销售市场迎来了短暂的井喷，之后又陷于环比下滑，显示信念和需求依然疲弱。股市收评图片不过，认真观看对比，除了地产外，其余的经济发展数据已在环比改善，这和一些微观的行业需求变化也能对得上，说明经济发展没有再次恶化，实际上是改善的。

“回到基础面本身，人们看到多数行业已经触底或触底回升，少数行业还在再次下滑。经济发展基础面的调整貌似贴近底部，销售市场磨底的特征较为突出，结构应该比仓位更重大一些。股市收评图片”刘晓龙说。

此外，消费和旅行均在复苏，国庆长假出境游延续复原。根据文旅部数据，假期8天国内旅行出游人数8.26亿人次，较2019年增长4.1%；实现国内旅行收入7534.3亿元，较2019年增长1.5%；人均消费912元，预测为873元。股市收评图片根据國家移民治理局预测，假期日均出入境旅客将达到158万人次，是2019年同期的90%。

盈峰资本认为，虽然客流低于预测，但人均消费超预测而且出境游延续复原。股市收评图片考虑到最近國家延续颁布的多项稳增长现行政策或提升居民的收入预测和消费信念，估计内需复原仍有后劲。

底部区域耐心布局

展望四季度，私募机构普遍认为A股已经处于底部区间，在策略上应该耐心布局。股市收评图片

中欧瑞博董事长吴伟志表达，A股大盘已经处于底部区间，是不少投资者的共识，多数投资人较为纠结A股何时展开行情，还有一些投资人期望信号能够更加精确一些，待销售市场确认上行行情趋势初期再介入，这些心态都是可以明白的。“更应该做的是耐心在底部区间布局优秀公司，给现行政策药效一点时间，给‘庄稼’充分的时间去生长，不去揠苗助长，静待春暖花开。股市收评图片”吴伟志说。

重阳投资认为，当下的销售市场处于一个较为宽的底部区间，因此总体仓位处于一个较为高的水平。股市收评图片在底部的时候不要失去仓位，因为风险正在逐步被充分定价。

望正资本指出，沪深300经过长达两年半的调整，总体估值水平已不高，销售市场当前正处于中长期比较重大的底部区域。股市收评图片从结构上看来，不同类型的资产估值分位不均衡，与宏观经济发展相关性强的资产由于短期的经济发展压迫，处于相对低的分位；产业进展前景好的部分标的，前期已有不错表现，股价隐含了不低的增长预测，因此处于相对较高的分位水平。

展望将来，望正资本关键看好四类资产的投资机会：一是紧跟时代浪潮，寻觅3~5年内有突破性进展的新兴产业；二是价值充分显现、经过较长时间调整的蓝筹股；三是汽车、医疗服务、中高端化妆品等可选消费(159936)；四是细分行业中竞争布局明确、进展前景好的优质企业。股市收评图片