股票啦 www.gupiaola.com 2023年10月10日报道：从中期维度

在国内经济发展基础面修复过程中，警惕美债和美元波动带来的冲击股票行情分析预测神书。

鉴于美债收益率走高对全球资产价格的影响，国内公募机构在节后首个交易日（10月9日）立马对资本销售市场发出预警。在此前，30年期美债收益率节节攀升，使得黄金和原油等大类资产价格应声下挫。

公募预判认为，从中期维度，美国经济发展韧性与偏紧的货币现行政策将支撑美债收益率和美元指数坚持高位股票行情分析预测神书。短时间内美债压迫存有，只是假期这轮美债的冲击，海外权益销售市场已经消化，对A股大盘的影响相对有限。目前，国内经济发展基础面隐藏多重修复信号，销售市场底部有支撑，后续A股大盘下滑风险可控，意见“成长+顺周期”两头杠铃配置。

“警惕美债和美元波动冲击”

从区间行情看来，30年期美债收益率下半年来已处于突出上行通道，和之前比斜率更陡股票行情分析预测神书。数据显示，该指数仅在9月1日至今一个多月里上涨幅度就贴近18个百分点，其中在国庆期间盘中一度上摸到5.053%高位。截至目前，30年期美债收益率创下2007年以来新高水平。

30年期美债收益率被称为“全球资产定价之锚”，是各类资产定价所要参考的重大的无风险利率。正是因此，该指标波动影响到了全球销售市场资产价格。比如，日本10年期国债收益率和德国10年期国债收益率最近均隐藏上涨，黄金和原油等大类资产价格随之下挫。诺安基金观看到，国庆假期间布伦特原油期货价格从95.38美元/桶下挫至84.58美元/桶，下滑为11.3%；WTI原油期货价格下挫至82.79美元/桶，下滑9.7%。

此外，国际黄金价格从1864.87美元/盎司最低下滑至1820.30美元/盎司股票行情分析预测神书。期间美国十年期国债收益创2007年8月以来新高，实际利率上行，美元指数走强，黄金ETF(518880)持有量延续减少。

鉴于此，国内基金公司在国庆节后首个交易日就发出预警。“国庆期间外部扰动开端加剧，对海外资产的冲击偏空，在内部经济发展按部就班复原的背景下，需要警惕这种扰动对基础面修复节奏的影响。换句话说，基础面因素对国内风险资产利好，在基础面修复过程中，警惕美债和美元波动带来的冲击。”10月9日创金合信基金首席经济发展学家魏凤春表达。

同样，博时基金在10月9日发表的宏观观点中表达，随着美联储加息预测升温，全球各类资产价格普遍承压，总体看来权益资产的表现较其余资产占优股票行情分析预测神书。其中标普500(513500)、纳斯达克指数与恒生指数分别上涨0.2%、1.7%与0.7%，其余國家核心权益指数普遍下挫，但在假期后半段下滑均突出收窄。从外部环境看来，后续美债的压迫再次存有。

国内基础面隐藏多重修复信号

无疑，国内投资者最为关怀的是，外场波动会不会给国内带来实质性冲击？在这方面，国内公募给出的是相对慎重的好预判股票行情分析预测神书。

博时基金认为，虽然美债压迫存有，但至少假期这轮美债的冲击，海外权益销售市场已经消化，对A股大盘的影响相对有限。从中期维度，美国经济发展韧性与偏紧的货币现行政策将支撑美债收益率和美元指数坚持高位。具体看，美国9月制造业PMI再次改善；新增非农就业大超预测，但薪资增速有所放缓；美联储9月FOMC会议暂停加息，总体维持鹰派立场，销售市场对联储在较长时间维持高利率的预测有所升温。

其它，诺德基金谢屹指出，随着经济发展周期的延续复苏，基础面或将再次成主导导因素，景气的提升会最终体现在A股定价上股票行情分析预测神书。从经济发展周期角度看来，谢屹认为本轮周期的起点或是在2022年4月，但因外部因素的扰动，实际启动可能率在10月。“就此次经济发展周期上升而言，第一阶段在2023年7月完成。其特征与以往不同，是先经历一个快速反弹，然后逐月向下回归正常的增长节奏，这个正常化的过程在7月见到了底部。随着新一轮相关措施在这个阶段的推出，结合本身已经处于上升期，人们看到7月以来经济发展数据的改善是较为显著的，仅仅看PMI的话已经上升突破了51，进入明确的扩张区间。消费、地产、制造等领域都看到了需求的改善。”

博时基金也说到，国内经济发展基础面目前隐藏多重修复信号，PMI与工业企业盈利数据均有突出改善，销售市场底部有支撑，后续A股大盘下滑风险可控。当前A股处于销售市场底部区域，应注重攻守兼备，意见“成长+顺周期”两头杠铃配置。其中科技成长，经过三季度的延续消化，TMT等部分方向当前性价比与微观交易结构有突出改善。

基础面修复布局有两条主线

具体到后续布局策略上，谢屹表达，国内经济发展复苏仍然在进行中，股市对基础面的滞后反应或许不会延续很久，估计四季度随着经济发展数据的延续改善，有望隐藏较为显著的回升，意见投资人在短期销售市场底部可结合自身风险承受能力和投资理财目的加大风险资产配置股票行情分析预测神书。

魏凤春认为，行业配置上需要关心基于基础面修复的两条主线：

一是新能源链股票行情分析预测神书。长期需求延续叠加产业投资趋缓，供需关系有望贴近历史底部。从需求看，光伏方面今年8月国内光伏新增装机16.00GW，同比增长137.4%，环比下降14.6%。锂电方面，8月新能源车(501057)零售销量达71.6万辆，高于预测的70.0万辆，同比增长34.5%，环比增长11.8%，渗透率约37.3%。乘联会估计9月新能源零售75.0万辆左右，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%，坚持稳定增长态势。

二是大消费链，当前下滑风险相对较低。从需求看，白酒方面8月烟酒类消费品零售额为414亿元，同比增长4.3%，增速较7月小幅回落。啤酒方面，啤酒版块龙头公司吨价展现超预测表现。短期看，单月销量受基数影响同比变化或有波动，9月进入低基数区间，叠加成本红利逐步释放。大众品方面，从B端业务看来，暑假期间餐饮端出行链修复较为突出，进入9、10两月，餐饮端需求有望延续改善。

诺安基金认为，在我国大力进展数字经济发展和AI方兴未艾的背景下，通信行业将完善信息和算力基础设施建设，以保障信息传输的可靠性和数字底座建设的合理性股票行情分析预测神书。信息基建将提升有线和无线网络覆盖程度，加快光纤网络千兆进程。算力基建将提升总体算力规模和效率，为数字经济发展和AI的进展奠定基础。意见关心光模块、光器件和运营商版块。

债券资产布局方面，诺安基金认为，最近银行体系流动性相对收敛，关键由于税期缴款、长假取现需求增长、债基等固收类产品遭遇赎回等因素叠加导致，总体而言尚属正常的季节性扰动，不必过度担忧。当前销售市场波动或为年内债券投资带来难得的配置机会，可在确保跨节流动性无虞的基础之上，择机适当操作。