股票啦 www.gupiaola.com 2023年10月09日报道：近期大盘走势预测一大批光伏公司隐藏了历史最好的业绩水平

本文来自微信公众号：锦缎（ID：jinduan006）近期大盘走势预测，作者：侯兵hoping，头图来自：视觉中国(000681)

经过许久地思考和反复推演后近期大盘走势预测，我觉得这个时候应该写下一篇较为深刻并相对全方位的预测文章，来阐述个人针对当下、将来光伏行业的认知与明白。

本篇文章过万字，是我在2019年以来公布延续发表对光伏行业预测钻研的文章中近期大盘走势预测，第二篇过万字的文章，也将是我自认为最为重大的一篇之一。里面诸多观点和假设推演，都是我长期观看光伏行业客观进展规律的总结，同时也包含对商业模式、宏观的明白。

在深处苦难与煎熬的低迷市道之中所发出的声音近期大盘走势预测，我认为是最为可贵的。期望本文可以作为引玉的那一块砖石，来为你解析这个行业我所明白的真相。

回首2023年已经过去的时日近期大盘走势预测，光伏行业上市公司股价与行业本身的表现可谓冰火两重天。正如隆基绿能钟宝申最近回答投资者提问时说，他并不了解光伏行业进展隐藏衰退的情况，可能提问者说的是股价吧？（可能是这个意思）

回首2023年上半年业绩报近期大盘走势预测，一大批光伏公司隐藏了历史最好的业绩水平，或实现困境反转等等。

然而整个行业正在发生深刻的变革或变化，无论中国内外還是产业本身。我将试图通过零碎的边际现象变化近期大盘走势预测，来探寻这个行业进展变化的蛛丝马迹，让人们一起屏住呼吸，静静地思考……

一、如何明白2023年中国与海外销售市场进展的差异？

2023年上半年国内新增光伏装机量达到惊人的78.42GW近期大盘走势预测，同比增长超150%。而出口数据的增速却不尽如人意：

2023年上半年近期大盘走势预测，我国光伏组件出口额233.7亿美元，同比增长9.5%；出口量为108.1GW，同比增长37.5%。

2023年上半年，我国电池片出口额为24亿美元近期大盘走势预测，同比增长44.1%，出口量为19.1GW，同比增长83.1%。前三大出口目的地分别是土耳其、印度和柬埔寨，合计占全球70%的销售市场份额。

但进入第三季度近期大盘走势预测，人们发觉组件出口数据同比增速下滑突出：

7月中国电池片出口量为5.20亿个近期大盘走势预测，环比上月增加20.45%，同比去年增加55.50%。

7月中国组件出口量为0.31亿个近期大盘走势预测，环比上月减少16.69%，同比去年减少24.60%。

8月，中国共出口17.3GW的光伏组件近期大盘走势预测，相较7月14.5 GW的出口量，增长19.2%，相较去年8月同比增加20.6%。

从以上数据人们可以看到国内光伏装机量强劲增长近期大盘走势预测，但组件出口数据却好像不尽如人意。人们看看欧洲的数据：

2023年1～8月欧洲累积进口77.7 GW光伏组件，对比去年同期增长29.21%。其中，单月八月，中国对荷兰地区出口量约3.3GW近期大盘走势预测，西班牙0.66GW，德国0.27GW。2023年8月，中国总计出口8.2 GW光伏组件到欧洲销售市场，与7月的出口量7.1 GW相比，有小幅回升15%，但同比2022年7月下降约5.4%。

这里重点举例了欧洲数据近期大盘走势预测，试图说明的就是，今年总体看来海外销售市场好像隐藏需求减速的情况。

那么为什么会隐藏需求减速的情况？

其中部分区域的高基数带来增速减弱。2022年欧洲、南美、印度等地销售市场增速可观乃至隐藏抢装行情近期大盘走势预测，刺激2023年特别是在下半年组件出口增速下修。

当然最主导要的原因依然是欧美强劲加息及光伏N型电池迭代带来的短期冲击。

2023年美国、欧洲等地大幅加息。美国基准利率达到5.5%近期大盘走势预测，长期贷款利率则突破惊人的7%，创出近20年新高。

人们要了解，光伏电站需求特别是大型电站对资金利率极度敏感，乃至有金融属性的行情趋势。年内欧美大幅加息近期大盘走势预测，幅度之大，令长期贷款经营项目承压，投资冲动受到短期突出抑制。所以有人在年初的时候曾断言：欧美大幅加息之下，海外需求增速超过30%也已是极其好的假设。

即便在高利率压制及欧洲销售市场库存扰动下近期大盘走势预测，2023年中国组件电池出口依然维持韧性，实际上也属非常难得。

此外，人们看到中国电池出口延续大幅增长近期大盘走势预测，关键目的国为土耳其及印度等地。众所周知，土耳其及印度正在疯狂向美国出口光伏组件，电池出口量大增实际是全球贸易限制的原因。

2023年上半年，我国电池片出口额为24亿美元近期大盘走势预测，同比增长44.1%，出口量为19.1GW，同比增长83.1%。前三大出口目的地分别是土耳其、印度和柬埔寨，合计占全球70%的销售市场份额。

人们看到在2023年8月出口数据有所转好。此外近期大盘走势预测，一体化四巨头均在海外铺设大量产能，部分出口销售市场由海外直接发货，也影响了一部分出口数据的增速。

除了上述原因以外（高基数、加息周期、海外产能）等，进入三季度以后近期大盘走势预测，中国光伏组件正处于N型替代P型的关键时点，消化此前P型库存及应对产业链价格下滑，成为贸易商有为的可能，从而一部分制约了需求增长。

但实际上近期大盘走势预测，人们了解每一次大的技术迭代，都促进了行业装机量增速的加快而非减速，如单晶技术路线的突破、P型电池及166迭代等。

说了这么多，总结一下：2023年因各种原因致使海外销售市场增速与中国销售市场存有显著差异，根本原因是在高基数效应下近期大盘走势预测，中国内外利率环境不同所致。在中国低利率时代下，装机量猛增，而在欧美疯狂加息之下，海外增速放缓。

如何看待上述问题及现象？

1、海外增速放缓近期大盘走势预测，承压风险偏好。

人们了解虽然今年全球装机量依然坚持大幅增长（50%+），但关键动力来源于中国，海外需求增速相比去年下滑突出。中国销售市场毛利率较低近期大盘走势预测，低价竞争现象突出，而海外销售市场多为高毛利率区域。海外销售市场的下修，必定影响总体毛利率水平，从而直接影响投资者针对将来光伏单瓦盈利的预测。

正是因为今年国内占比提高，海外占比下滑近期大盘走势预测，引发单瓦盈利下修预测，这种现象引发的单瓦盈利下修，可能导致投资者针对单瓦盈利的消极预测和行业内卷担忧的加剧。

但实际上大可不必。因为人们剖析海外销售市场增速下修关键的问题近期大盘走势预测，在明年很大程度上会缓解而非加重。

2、欧美疯狂加息将在明年得以修正。

美国、欧洲明年将可能率进入降息周期。首先通胀率隐藏突出下滑，德国估计2024年通胀率将由6.1%下滑至2.6%近期大盘走势预测，人们了解3%以下的通胀率在经济发展学理论上都是可以接受的，被称为温顺通胀。在此基础上，加息周期存有大幅下修的可能性。美联储也表达，在2024年某一个时刻将展开降息程序。

人们了解光伏电站属于重资产行业，大部分建设资金来源于贷款近期大盘走势预测，随着目前全球电站IRR水平延续高涨，假如美国长期贷款利率下修至5%以内，将对装机量带来庞大而广泛的促进作用。

据此推断近期大盘走势预测，明年将会引发欧美加息修正后的行业出口拐点，或对风险偏好提升极为有利。

3、海外装机韧性强劲近期大盘走势预测，全球光伏产业链难以绕开中国。

即便在欧洲等地高基数及欧美加息背景下，组件出口依然维持韧性较高增长，体现了光伏内生增长的强大生命力。此外，土耳其、印度等国通过进口中国组件近期大盘走势预测，发货美国等，也视为，全球光伏产业链依然难以绕开中国的事实。此外，中国五大组件厂也已在美国建设产能等，而且随着硅片、电池、组件、辅材（胶膜、逆变器等）海外生产能力布局完备，明年一体化巨头对应美国出口的情况可能好于预测。我认为这一点相对明确，也非常重大。

4、海外拐点将至。

短期增速下滑近期大盘走势预测，将在加息缓解、N型产能投放（较大幅度提高富足区域IRR）、组件价格下滑、光伏龙头全球产能投放等利好下，很快隐藏需求上行拐点。但拐点弹性最大逻辑可能是加息周期。

5、非洲、中东等地需求拉动突出。

在储能及组件价格下修背景下，广大亚非拉地区需求增长强劲。今年上半年南非等地销售市场需求强劲增长近期大盘走势预测，巴西等地下半年需求转好超预测，中东、中亚地区需求拉动突出，全球需求更加均衡、延续。

6、中国将坚持长期低利率水平近期大盘走势预测，提振光伏与储能装机量。

中国经济发展目前面临较大的压迫，房地产(512200)、人口及产业面临的问题短期难以解决近期大盘走势预测，决策了中国将坚持长期低利率的水平。若明年欧美进入快速降息周期，中国长期贷款利率水平仍有望下修，提振国内装机量坚持高位增长。

二、如何明白光伏装机量的天花板？

最近销售市场上流行着一种观点：“今年的消极近期大盘走势预测，是欧洲及印度等地的高基数。明年的消极，是中国的高基数。”

为什么这么说？

2023年上半年中国光伏新增光伏装机量为78.42GW近期大盘走势预测，同比增长超150%，按照最保守的估计全年中国新增光伏装机量将突破160GW，乃至达到200GW的水平。

那么160GW近期大盘走势预测，这是一个什么概念？很多人并没有清楚的思路。

相当于去年全球光伏新增装机总量的67%；

相当于中国2022年电力装机总量（2560GW）的6.25%近期大盘走势预测，相当于2022年全体新增电力装机容量的86%！

中国电力(02380)需求增长模型显示近期大盘走势预测，近几年中国平均电力需求增速为3%～6%，也就是说，6.25%的装机总量占比相当于中国电力(02380)需求增量的全体！

无论是从绝对量還是相对增长量占比看来近期大盘走势预测，160GW看起来都是一个庞大数字。这就很简单解说，投资者为这160GW的超高基数而对明年的装机量产生畏高心绪和消极预测了。

但事实确实如此吗？我认为的答案当然是否定的！

首先近期大盘走势预测，基于上述论调的投资者忽视了，火电、水电、风电与太阳能(000591)发电之间装机容量与实际发电的区别。人们通过以下表格来做预测。以下各种能源单位装机量与发电量系数之间的差异：

通过以上表格近期大盘走势预测，人们可以清楚的看到光伏发电单位所产生的年发电量大致为火电的四分之一乃至五分之一。水电略逊于火电，风电高于光伏约2倍。

所以近期大盘走势预测，基于此，160GW的光伏新增装机量也只相当于火电的30～40GW，仅相当于电力增量的约2%。

如此看来近期大盘走势预测，基数也没有如此恐怖了。

更为重大的是近期大盘走势预测，传统能源需求增长模型将很快被击穿！

为什么这么说？

展望中国内外，近若干年近期大盘走势预测，随着工业革命进展到头部阶段，电力需求相对平稳，大致坚持在2%～6%的增长区间。能源消费增长的天花板好像就要到来。

传统能源所建造的物质天花板实在上限可期。人们了解近期大盘走势预测，全球物质生产需要消耗能源。所以，能源的天花板则意味着全球物质生活的天花板。假如肆意扩大传统能源消费，则意味着能源价格飙升与恶性通货膨胀。

但人们了解近期大盘走势预测，以光伏为代表的新能源在某种意义上，正是突破了传统能源为人们构造的“物质天花板”。新兴能源正在为人们构造一个没有物质天花板的将来。

廉价能源与突破能源消费的物质天花板，是人类展开新一轮工业革命的基础近期大盘走势预测，假如没有廉价而宽广的能源，数字经济发展与人工智能(161631)的进展在更大维度上将会变得难以施展，之后的新一轮电气化浪潮也将无从谈起。

某知名机构通过模型测算近期大盘走势预测，认为到2030年AI将消耗全球电力供应的30%～50%。多么惊人的数据！

事实上实在如此吗？

无独有偶。咨询机构Tirias Research通过建模测算近期大盘走势预测，到2028年数据中心功耗将达到4250MW，比2023年增加212倍！

调查显示，仅 2017 年美国的数据中心就消耗了超过 900 亿千瓦时的电量，需要 34 家大型燃煤电厂发电近期大盘走势预测，才能满足美国这些数据中心的电力需求。在全球范围内，数据中心的功耗总计约 416 太瓦，约占地球发电总量的 3％。通过对比发觉，全球数据中心的能耗比英国这个拥有 6500 万人口的工业化國家的能耗高 40％。

另一本关于人工智能(161631)的著作也阐述了：在摩尔定律已走向失效的情况下近期大盘走势预测，AI模型所需算力被预测为每100天翻一倍，也就是说5年后AI所需算力超100万倍。人们了解算力大幅提高针对电力需求意味着什么！

事实如此容易不过。

是的，假如按照将来以AI为代表的数字经济发展耗电占全球总量的50%，那么意味着全球在2030年电力需求总量至少得翻番以上？将中国电力(02380)发电装机量良好以火电为标准折算为2000GW火电近期大盘走势预测，假如实现翻番，则意味着8000GW以上的光伏需求，对应仅仅只有中国每年则需要新增装机超1000GW！假如将这一数字放大到全球，是3000GW還是5000GW？

事实如此近期大盘走势预测，但人工智能(161631)与数字经济发展进展会否达到预测，仍未解。但方向是确定的！

人们还要考虑到光伏替代现在的传统能源所需要的增量；考虑到光伏应用场景拓展带来的需求增量近期大盘走势预测，如光伏制氢、海水淡化等等；还要考虑到建立在人工智能(161631)与数字化基础之上的人类新一轮电气化对电力的需求影响；还要考虑到廉价能源在全球更广泛区域的使用，因为很多区域好像依然用不起更多的电力……

综上近期大盘走势预测，光伏需求的天花板远未到来！人们测算中长期20%复合增速依然是基于传统能源需求增长模型所做的测算。假如考虑到上述现象及光储、光氢平价带来的加快度，这一模型可能还需要重新评估。

三、户用光伏短期关键制约因素和中长期行情趋势是什么？

某光伏逆变器龙头最近公布了2023年为全资子公司提供担保的公告近期大盘走势预测，其中透露出了户用光伏（分布式电站）盈利之高的信息，令人乍舌。

以下两张图片则是该公司户用光伏子公司的财报：

去年该子公司利润2.4亿，截止今年8月底则到了4亿，一季度還是0.78亿。项目公司全部者权益35.2亿近期大盘走势预测，截止到8月31日，净资产收益率年化后达到15.34%，假如考虑到动态增长，净资产收益率边际年化后已突破30%。30%的净资产收益率是个什么概念？

2022财年近期大盘走势预测，贵州茅台(600519)加权净资产收益率为30.26%，则代表户用光伏净资产收益率竟然比肩茅台！

假如考虑到碳交易权（每度电增加4分收入）及利率水平再次下移这两大因素近期大盘走势预测，净资产收益率或仍可坚持高位乃至增长。

这么高的收益，难怪户用光伏需求延续火热。同时也侧面反映了近期大盘走势预测，光伏在全球电力消费销售市场增长的核心原因及生命张力了。假如海外销售市场加息周期逆转回归合理利率水平，光伏的增长特殊是户用的增长，仍具有强大张力！毕竟利润才是资本流动的根源！

这也解说了近期大盘走势预测，某些公司并没有大规模进入储能电池环节，而挑选聚合资本金参与户用销售市场开发的核心原因。成败与成长之优劣，尚难预测和评说！

户用大火近期大盘走势预测，但某些区域传出限制户用、分布式并网的信息其实关键来源于反骗补和消纳能力限制所致，并非长期困扰因素。从这一点看来，全球储能销售市场仍将长坡厚雪。

四、如何明白一体化巨头高要求的股权激励方案？

除了前面人们谈过的销售市场害怕的问题以外，产能过剩引发的单瓦盈利恶化预测及营收没有增长的预测也同样困扰了投资者。进入第四季度近期大盘走势预测，国内光伏组件招标价格坚持1.2元每瓦临近，乃至击穿1.2元，令单瓦盈利蒙尘，消极心绪蔓延。

但人们先拿两家一体化巨头来做开头近期大盘走势预测，窥探业绩行情趋势。

J公司股权激励方案：

T公司股权激励方案：

J和T公司均为光伏一体化巨头近期大盘走势预测，推出的股权激励方案分别从营收指标和利润指标来做考核，指引均是大幅增长。T公司将来两年净利润增速分别设置为：53%和30%。利润增速考核要求较高，表明了公司对将来利润增长的良好预测。

J公司利润增速预测则为31%，28%，营收增速预测为20%和25%近期大盘走势预测，假如考虑到组件价格下挫，其出货量复合增速超30%，乃至35%，同样表明了对将来良好的预测。

那么近期大盘走势预测，他们的底气何来？

一体化行情趋势之下，各家龙头企业都在快速弥补自己的各环节产能短板，提高自供比例，则可增加对应产业链收益。例如某光伏一体化巨头通过参股T公司硅料产能实现“大一体化”近期大盘走势预测，通过自建硅片产能提升一体化单瓦盈利，都将视为公司业绩增长的底气。同时一体化巨头，在品牌溢价、成本管控方面也更有优势。预测明年海外销售市场转好的背景下，单瓦盈利将总体展现好于预测的特征。一体化巨头N型产能上马，可能能够提供一段时间超额利润。

这些都是他们的底气来源。

更关键的是，在上游价格相对稳定的情况下近期大盘走势预测，此前部分三四线企业豪赌产业链价格，采取低价竞争的现象，将在上游产业链价格趋稳的情况下迎来改变。

一体化巨头成本优势更优。如T公司硅料成本不足4万近期大盘走势预测，远低于其他公司的5～7万的成本，而售价方面龙头企业更优。

那么跌破1.2元每瓦的组件还能够为一体化企业提供多少单瓦利润？

说到这里。我要讲一下逆变器环节长期存有的情况。

在国内销售市场，逆变器毛利率不足20%，而海外销售市场长期坚持30%以上的毛利率水平近期大盘走势预测，乃至一度贴近40%，两者长期相差乃至达到20%。海内外盈利能力的差异是长期客观存有的。当然，这一情况也包含了组件环节，组件在欧美的盈利能力要远大于国内。

在海外销售市场近期大盘走势预测，渠道、品牌、服务等都占有重大的位置。在1.2元每瓦组件价格项下，组件价格的差异渐渐不构成决策性要素了。在逆变器、组件这些面向终端的环节尤为突出。

所以用国内的1.2元每瓦价格，去窥探一体化企业单瓦利润，本就不值得肯定。在缺少海外渠道和品牌优势的专业化组件企业或者三四线企业近期大盘走势预测，将在将来激烈的国内竞争中渐渐失去先机和底气，行业马太效应仍将突出。同时，人们也强调2024年Q1海外对比国内需求有可能开端转好，从而提振单瓦盈利。这还是一个比较值得关心的点。

人们要尊重光伏一线企业领导者的眼光近期大盘走势预测，从他们的思路中找行业进展规律的寻蛛丝马迹，为人们的投资决策做参考。

就像今年某公募基金经理通过静态数据，推断光伏组件二季度亏损一样近期大盘走势预测，直到今天，他依然认为组件是亏损的。但事实并非如此，一体化组件企业单瓦利润延续超预测。就是这样的情况。

五、如何明白资本收缩对光伏行业进展的影响？

根据最新公告或信息：

向日葵(300111)终止采购捷佳伟创(300724)的TOPCON电池设备订单；

高景太阳能(000591)终止IPO首发；

通威撤回160亿再融资(162717)申请；

TCL中环出售参股的新疆硅料公司股权近期大盘走势预测，回笼资金。

资本新规迅速收紧及二级销售市场光伏各产业链公司估值急剧下滑引发一级销售市场遇冷预测近期大盘走势预测，表明依靠融资野蛮生长的新进入者、跨界者乃至传统公司扩产得以受到极大制约。

意义非凡：

1、表明诸多PPT产能将无法进入实际阶段近期大盘走势预测，或者仅仅停留在一期项目上。

此前销售市场传出TOPCON规划产能达到1500GW的钻研统计结局近期大盘走势预测，令人乍舌。但实际上又有多少能够进入实操阶段呢或者能够达到规划设计产能呢？人们将来将挑选跟踪帝尔激光(300776)及海目星两家公司出货的TOPCON SE、LIA或LAS设备订单来延续跟踪实际高效和有效产能落地情况。

据传近期大盘走势预测，某些一线一体化巨头已经放弃了规划的硅料产能或者是无限期推迟。

故近期大盘走势预测，人们看到早已布满产能过剩阴霾的硅料及硅片环节，在2023年Q3依然坚持傲慢的头颅。部分新势力硅片企业公布了最强三季报预告，就由此可见一斑。

2、一体化行情趋势不可逆转近期大盘走势预测，龙头企业一体化行情趋势优势加强，三四线企业无法实现一体化或成逆流行情趋势。

一体化行情趋势已经无法逆转。随着一体化四大巨头全球市占率稳固及推行强一体化行情趋势，表明一体化行情趋势已无法逆转，且在竞争布局中显现突出优势。但三四线企业或者新进入者因缺少资金及技术近期大盘走势预测，无法实现强一体化，将成为短期一体化逆流的主角。此外部分海外地区产能需要进口国内专业化企业生产的硅片及电池，也同样延长了专业化企业的生命周期，但仍无法逆转长期困境。

我认为资本新规和融资环境的恶化近期大盘走势预测，为已经完成一体化行情趋势的巨头提供强力支撑。此外，拥有强大现金储备的龙头企业将在新一轮销售市场竞争中脱颖而出。

3、资本新规及融资环境恶化近期大盘走势预测，有利于提振估值。

年内估值水平下移关键受到产能反复堆积及产能扩展过后没有合理回报周期的预测导致资产减值损失风险，打压估值（类似于银行坏账逻辑）。而融资环境恶化近期大盘走势预测，有利于减缓产能扩张预测，提升龙头企业估值水平，拉长各环节盈利周期。

六、如何明白新一轮技术加快进展给光伏带来的变化？

光伏行业钻研者在过去十年左右的时间近期大盘走势预测，几乎每年都在“低估”光伏行业的需求增量（装机增量）。所以曾经有一位卖方感慨：光伏装机量从未被高估！

在很大程度上光伏装机量每次大跃迁关键来源于技术的进步。从多晶到单晶的跃迁；切片环节引入金刚线；PERC取代BSF；硅片环节166迭代等等。光伏技术在过去十年反复跃迁近期大盘走势预测，推升了需求屡屡超预测。

无独必有偶近期大盘走势预测，展望当下：N型电池TOPCON、HJT及BC技术路径大进展也将带来一次极大的跃迁。光伏技术将从P型路线转至N型路线的深刻变革，BC带来的叠加技术更是有望将晶硅电池转换效率推升至极限。

人们了解当组件价格跌至1.2元每瓦的时刻近期大盘走势预测，组件价格下降已经不再是需求增长模型边际变量影响的最关键原因。而提升组件转换效率以减少特别是在发达区域的土地及辅材成本成为最为重大的促进因素。目前光伏技术特殊是在电池领域技术的进步要大于产能释放所带来的成本下滑针对需求的影响。

故而近期大盘走势预测，人们认为站在N型电池和BC电池大进展的元年（2024年），人们认为全球需求自然不必消极。

在多种电池技术路径双管齐下的高光时刻，全球各关键区域和场景都能找到适配的最具性价比的路线。在土地成本高昂的地区近期大盘走势预测，使用效率最高但可能稍贵的电池组件类型，性价比最高；在土地成本低廉的区域，P型及TOPCON仍将成主导流；户用及分布式销售市场，BC技术成为名不虚传的领头羊；HJT电池也将攫取高端销售市场部分蛋糕。

可以想象：多种技术路径的进展近期大盘走势预测，互相PK，可以视为开启光伏装机量再次超预测的起点！

七、如何明白逆变器、组件、储能盈利处于高点？

今年销售市场的下滑幅度最大的细分领域莫过于逆变器（储能）及组件环节。销售市场认为，前者欧洲累库抢购后，光伏逆变器、储能逆变器及系统单瓦利润达到最高值近期大盘走势预测，或隐藏回落；后者组件盈利来源于期货效应一体化单瓦利润或坚持最高位，明年下探突出。光伏两大细分环节，逆变器与组件双双盈利见顶或预测见顶，对投资者心理预测冲击庞大。

胶膜环节自2022年下半年以来，在粒子价格下滑行情趋势及组件大厂增加供应商保供应链的策略之下，形成盈利能力下返的行情趋势。即便如此近期大盘走势预测，人们看到胶膜巨头2023年Q2开端业绩反转或大幅转好。也能自证一体化组件环节可能隐藏的类似情况。胶膜企业普遍认为在粒子进入稳定态后，盈利能力是可以预测和稳态的。其实组件逻辑还是一样，而且要好于胶膜本身，因为渠道客户更加分散，品牌意识和议价能力更强。

还有一点，人们已经强调过，年内中国销售市场占比提高，相对低估一体化单瓦盈利，明年可能转好近期大盘走势预测，使单瓦利润好于预测。此外，不同于销售市场认知，人们认为前几年的硅料成本上行导致组件盈利羸弱，本就非销售市场常态，组件环节盈利在成本稳定后，趋于一个常态，全球销售市场总体看来，是一个较为稳定的情况。

逆变器行业特殊是储能行业单瓦盈利高点向下修正空间也有限。随着储能销售市场（目前储能渗透率依然显著低于光伏本身）渗透率提高（储能时长加长及应用场景扩展）近期大盘走势预测，储能本身的价值量也更大，刺激需求潜在提升空间更大。

人们解说这一现象的结论是，虽然某些环节单瓦盈利高点已过或正在来临，但下修空间也有限近期大盘走势预测，长期看来，目前的单瓦利润仍然处于较为合理的区间。人们深知，光伏一体化龙头企业总体毛利率仍然处于制造业中等偏下水平，目前总体盈利仍然中枢乃至偏下的区间。

人们测算估值水平，应该用一个稳态的盈利能力去测算，而非短期冲击。即盈利下修过大时近期大盘走势预测，通过提升估值的方法去测算市值空间。在单瓦盈利过高的时候，通过周期估值方法来评估。但人们认为目前一体化年化静态下不足10倍PE，也已非常低廉，良好考虑了消极预测。

在去年4月份我曾写下投资策略的核心假设：

当时认为行业估值假如落到15倍区间近期大盘走势预测，则极大影响市值进展的空间。而目前看，销售市场已经夸张的落到10倍以下。

去年4月写下针对去年和今年全球光伏装机增速的展望近期大盘走势预测，基础符合现实，当时的投资者并不认可。

我认为明年全球光伏装机增量在30%左右（除非加息周期大幅超预测），关键贡献点，海外需求增速突出。考虑加息周期连累需求释放近期大盘走势预测，提高2025年全球装机展望增速至30%+。也就是说2024、2025年两年，全球光伏装机增量复合增速为30%左右。加上储能环节增速远超光伏装机量本身（一般为2倍以上），人们认为将来需求并不消极，单瓦利润或好于预测，特殊是在海外放量的背景下。

八、光伏产业布局走向哪里？

就在今年近期大盘走势预测，硅片组件尺寸归于一统的背景下，光伏企业合纵连横之道也隐藏了极大的变化。

遥想当年，为了制衡隆基近期大盘走势预测，通威、天合、中环、东方日升(300118)等强推210组件，通威、天合则从隆基合资硅片企业退出，使隆基通威铁杆阵营瓦解、中环保利协鑫铁板松动。

面对强力一体化行情趋势，通威、天合、东方日升(300118)“下海”进入硅片环节近期大盘走势预测，意欲强化自身一体化行情趋势。加之210销售市场份额依然偏小，各家企业依据行业进展的客观规律和自身利益，携手共同制定了矩形硅片组件尺寸统一倡议，并在后期的组件尺寸环节上形成一统的布局。

此举非常有意义近期大盘走势预测，表明在一体化行情趋势强化的背景下，各家企业或完成基础盘布局或下定决定或战略重整。

统一硅片尺寸，不仅仅表明光伏合纵连横和行业进展布局生变的蛛丝马迹。同时，也表明近期大盘走势预测，部分企业各尺寸通吃带来的红利基础完毕，也代表上游产业链配套难度的减少，提供供应链效率，有效降低成本，促使龙头企业竞争更加具备“普适性”。

从这一点动身，不仅仅说明纵深一体化行情趋势强化的不可逆转。更说明近期大盘走势预测，行业客观的进展规律并不以个别企业的意志决策。行业龙头螺旋式上升，马太效应仍将再次强化，行业竞争布局有望改善。

九、大结局：拐点在哪里？

站在当下近期大盘走势预测，穿透低迷的股票销售市场，人们不禁感慨：什么才是光伏上市公司估值的预测拐点？很多人这样问我。

是中美关系的缓和？（中美成立经济发展与金融工作组。）

是全球发达经济发展体加息周期的完毕？

是N型电池技术的全方位铺开带来的效率提升？

是光储、光氢大平价带来的拐点？

是产能过剩担忧下产业的出清拐点？

是资本新规带来的融资环境恶化？

是单瓦利润好于预测带来的盈利消极假设观点？

是欧洲去库存完毕近期大盘走势预测，海外出口数据的转好？

太多拐点夹杂在2024年的光伏行业销售市场上近期大盘走势预测，看似纷繁复杂，却又大道至简——第一性原理。人们真正看到的拐点应该是人心的拐点和朴素的价值与逻辑观。

在欧美加息高潮完毕后，第一性原理将成为进展的本源近期大盘走势预测，在阶段去库存后，海外销售市场需求的复原，将是最重大的拐点；

N型时代促进的需求超预测近期大盘走势预测，是拐点延续的关键；

单瓦盈利的好于预测近期大盘走势预测，或者快速出清则是反映拐点深浅的关键看点。

站在当下近期大盘走势预测，我觉得自然不必消极。可以大胆假设：

2023年Q3开端近期大盘走势预测，光伏胶膜（辅材）行业迎来业绩拐点，困境反转。

2023年Q4开端近期大盘走势预测，逆变器与户用储能行业基础面见底。

2024年Q1开端近期大盘走势预测，海外出货量占比提升，一体化组件环节盈利将好于销售市场预测。

2024年Q1开端近期大盘走势预测，N型组件大量投产，刺激全球需求有望超预测。

2023年Q4开端近期大盘走势预测，光伏设备龙头企业业绩延续高增长显现，BC电池放量提升想象空间。

2024年Q2全球加息周期彻底完毕近期大盘走势预测，有望进入快速降息周期。中国料将再次坚持和采取降息的现行政策措施，刺激光伏行业估值回升。

2024年Q3近期大盘走势预测，所谓价格战、产能过剩阴云或尘埃落定，行业龙头压迫值大测试，最强消极假设的预测渐渐见底。

2024年近期大盘走势预测，终究是让人们看清真相的一年。

但几个确定点却是非常明确的近期大盘走势预测，而这正是好者前行的力道所在。

最终用去年最低谷时公布的万字长文的结尾近期大盘走势预测，给今年的万字长文做结尾，与大家共勉：

王勃说：“穷且益坚近期大盘走势预测，不坠青云之志！”而我说：“逆而不挫，常怀向阳之心！”

本文来自微信公众号：锦缎（ID：jinduan006）近期大盘走势预测，作者：侯兵hoping

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