股票啦 www.gupiaola.com 2023年10月08日报道：A股现行政策

节前一周沪深指数下挫0.7%，深证成指下挫0.68%，创业板(159915)指下挫0.47%。股市行情分析预测走势下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　中信策略：A股三重底已经确立 四季度蓄势待发

　　回首三季度，A股现行政策、经济发展和销售市场的三重底已经确立并被再度确认；展望四季度，积极因素渐渐积存，风险因素相对有限，预测扭转驱动的行情蓄势待发。首先，从前三季度的销售市场表现看来，过往销售市场的运作逻辑在今年不断被突破，导致行情节奏不及预测，但当下现行政策、经济发展、销售市场三重底已经确立，而且销售市场底在9月外资流出压迫下进一步夯实。股市行情分析预测走势其次，从当下的现行政策模式看来，现行政策力度很大，但在地产、城中村、化债等领域小步快走，履行很低调，虽然短期信号效应偏弱，但积极的变化会渐渐被销售市场感知。再次，从四季度的形势看来，估计经济发展将稳步回升，投资者信念会渐渐复原，中美关系将展现阶段性缓和迹象，美联储年内可能不再加息，人民币贬值压迫将缓解，销售市场增量资金将来自场内观望投资者重新加仓，而外资流出的边际影响正在减弱。最终，从配置策略看来，把握节奏至关重大，意见按照顺周期、科技、白马分三个阶段布局。

　　国金策略：10月A股可能率迎来反弹行情

　　估计10月A股在见到“盈利底”与“估值底”之后，随着基础面、流动性及心绪面的驱动力逐步回升，将可能率迎来反弹行情。期间，随着美债收益率“见顶回落”，港股销售市场的“估值底”亦将活龙活现，届时，其将同时受益于海外及本地流动性回升，以及印花税、红利税下调等现行政策红利预测，或更具弹性。股市行情分析预测走势国内看来，三季报上市公司利润或将超预测回升，叠加M1回暖将从基础面及流动性支撑A股。海外看来，美国劳工销售市场供需错配较为严峻，意味着职位空缺数越多并不肯定代表实际就业机会越多，特别是随着企业成本延续攀升，将导致美国产出水平下降及失业率抬升。故倾向于关心美国劳动销售市场的需求端数据，即观看到非农就业、失业率等目前均已隐藏放缓迹象，并坚持对四季度美国经济发展、通胀及债券收益率趋于下滑的预判。

银河策略：蓄势筑底 寻觅相对低位（附10月金股）

10月的重点是在波动筑底阶段寻觅阶段性相对低位。最近现行政策频发，投资者信念正在建立中，可是投资者信念的良好复原既需要时间也需要耐心。股市行情分析预测走势当前销售市场在指数探底波动阶段，日均成交金额萎缩，可是赚钱效应尚可，体现在如医药、电力、煤炭等版块，底部区域意见延续布局，以稳赢中期销售市场向上机会。具有长期增长动能的行业可建造稳健的业绩，好业绩是永不褪色的投资理念。积极策略是结构性布局，在相对性低点寻觅可攻守兼备的组合，即相对低位+有现行政策利好预测的版块是10月结构性行情配置的关键方向。投资策略应该聚焦有望受益于现行政策助力版块里的低估值价值股+成长型价值股。10月人们意见战略性布局消费、科技、能源等版块里的价值股。

　　中泰策略：销售市场反弹并未完毕（附十月金股组合）

　　展望10月，销售市场或迎来一波反弹，反弹力度以及延续时间或仍取决于现行政策定力、基础面数据的延续验证以及海外地缘风险的释放。从现行政策面看来，一线城市限购现行政策放松、平准基金落地预测或将驱动销售市场短期反弹连续。股市行情分析预测走势从基础面看来，经济发展边际企稳信号增多，但增长动能有待进一步增强。从资金面看来，短时间内美国流动性紧缩环境对A股资金面压迫犹存，但中长期看来A股资金面有望迎来拐点。从风险偏好看来，中美关系缓和预测或带动销售市场风险偏好回暖。短期仍然倾向于销售市场反弹并未完毕，但在销售市场反弹的过程中需要维持耐心。下半年总体配置仍然坚持侧重抵御（以国央企为代表的中特估），兼顾主题（光刻机技术等国产替代科技主题轮动），金融股中关心保险的配置不变。

　　华西策略：底部区间 A股波动中孕育机会

　　国庆长假期间，美国国债收益率的飙升引发全球资产价格的突出波动，大宗商品(161715)基本全部下跌，美股和港股能源版块调整。股市行情分析预测走势全球经济发展增长方面，美国经济发展数据仍有韧性；欧元区经济发展增长较为疲弱；中国经济发展增长动能延续修复，9月制造业PMI重回荣枯线上方，长假居民旅行出行等消费也延续复原。当前A股处于中长期底部区间，十月销售市场将在波动中孕育机会。后续重点关心三方面：一是，下周美国9月通胀数据将公布，根据当前美国经济发展数据和美联储官员的鹰派表态，美联储11月加息的可能性或上升；二是，十月初楼市销售复原平淡，各地房地产(512200)现行政策仍有进一步宽松可能；三是，“活泼资本销售市场”相关现行政策落地情况。

　　广发策略：海外流动性压迫加快A股估值沟壑收敛

　　中美“现行政策底”共振仍在酝酿，短期择优困境反转，中期坚定新投资范式下的“杠铃策略”。中国经济发展企稳迹象初显。股市行情分析预测走势美债利率在经济发展韧性与债市供需影响下快速攀升，潜在流动性影响不可忽视，中美现行政策底共振反转的大机会仍在酝酿。A股“估值沟壑”可能率再次收敛，低估值更受益。短期择优低估值“困境反转”、中期坚定“杠铃策略”：（1）中报“困境反转”亮点（家电、家具、纺服、汽车含重卡、船舶）、困境反转现行政策受益（地产、券商）；（2）科技奇点确定性——数字经济发展AI+：服务器、光模块、半导体材料(512480)设计；（3）永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，高股息(512590)率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。（4）港股两条线索：一是经济发展企稳受益：港股互联网、可选消费(159936)（纺服/食饮）、大金融；二是困境反转内外需链条：地产、建材、家电、工程机械。

　　西部策略：迎接红十月 中期把握价值回归大行情趋势

　　迎接红十月，短期关心心绪修复促进成长版块超跌反弹，中期把握价值回归大行情趋势。股市行情分析预测走势短期看来，随着极致缩量后的心绪爆发，前期调整幅度较大的新能源与AI赛道有望迎来超跌反弹。中期看来，随着国内宏观经济发展的拐点正在逐步形成，叠加降准现行政策落地，进一步促进信用扩张节奏，销售市场中枢上移的宏观条件正在逐步具备。配置意见：随着中美关系预测扭转，叠加四季度估值切换行情临近，传统外资重仓行业（医药、金融、白酒等）有望迎来回流，短期超调的新能源与AI版块也有望迎来阶段反弹；随着海外能源价格延续走高，化工、煤炭、有色、钢铁等周期行业仍有机会，中期看来，地产链（家电、建材、轻工、工程机械、地产）为代表的顺周期行业仍是重大投资主线。

天风策略：不意见过度聚焦美债 核心关心低PB分位数因子

季度维度最有效的财务指标是增速，代表的是季度景气度的优劣；但季度之间较为，一季度“最不基础面”，二三季度“最基础面”，四季度从“定价现实”到“定价预测”，这过程反应的是销售市场驱动力的变化。股市行情分析预测走势因此，Q4的A股大盘行业配置策略，核心逻辑是展望明年。假如说目前一个版块的PB估值分位数在过去5年处于较为高的位置，那么意味着股价已经隐含了明年乃至将来很多年的预测，除非短期订单大超预测，否则很难在Q4再次交易明年。可是，相反，假如一些版块的PB估值分位数较为低，意味着当前的情况较为差，假如转年有改善的可能性，那么大家可能会在Q4提前交易预测的变化。

海通策略：迎接转机 2023四季度A股展望

年初以来A股一波三折，在经历1月的普涨、1月底至5月初的结构性行情后，销售市场在海内外的扰动下进入调整，目前从估值、资产比价及交易心绪等指标看来，股票销售市场性价比已经凸显。股市行情分析预测走势展望四季度，随着国内稳增长现行政策促进基础面回暖、活泼资本销售市场措施落地，中美关系等外场环境隐藏积极变化，销售市场或将迎来向上的转机。

国盛策略：摆脱谷底 2023年Q4展望

不谈现行政策，只论周期——库存周期的价格底与A股熊牛第二段。“现行政策底”去除了将来指数大幅下滑的风险，但针对具体行情缺少指向性。股市行情分析预测走势从库存周期的定位看，当前是：预测底已过、价格底确认、库存底未至，对应A股熊牛周期的第二段。历史经验看，底部拉锯、僵持，不看预测看现实是这个阶段的关键特征——“周期，再多一点耐心”。内外双视角下的A股推演——拿好“压仓石”。近年来，A股大盘的定价机制渐渐转向内外双驱动的模式：美债利率主导A股分母端（成长&价值），国内利率反映A股分子端（顺&弱周期）。基于此，人们可以得到将来A股大盘的路径推演，“美债利率下有底、国内利率上有顶”仍是年内的基准情形，坚持红利资产作“压仓石”的意见。