股票啦网 www.gupiaola.com 2023年10月03日报道：公募基金针对四季度的态度普遍从偏慎重转向好

富时中国A50指数期货日内跌超1%。

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四季度A股要反弹？多家基金最新研判

　　2023年前三季度在A股低位波动中“收官”。四季度股市会怎么走？部分基金公司已于最近领先公布四季度投资策略报告股市行情分析预测思维导图，展望今年最终三个月的销售市场行情。

　　中国基金报记者梳理基金公司观点发觉，公募基金针对四季度的态度普遍从偏慎重转向好。在销售市场心绪渐渐回暖后，大盘或以时间换空间的方式，逐步向上拓展。行业与主题配置上，景气回升、产业行情趋势明确，“困境反转”与科技成长类方向值得关心。

　　宏观经济发展复苏向好态势连续

　　展望四季度股市行情分析预测思维导图，基金公司认为我国宏观经济发展将连续三季度的复苏态势，仍将维持在稳健合理区间，国内经济发展有望边际向好，特别消费、房地产(512200)等方面表现值得期望。

　　国内经济发展方面，中欧基金指出，中国经济发展处于疫情完毕后的修复过程中，四季度有望改善。7月政治局会议后宏观调控已明确进入逆周期调节阶段，特殊是房地产(512200)相关表述做出重大调整，已在8月中下旬各地的地产现行政策调整上逐步兑现，以及对地方债务化解的工作也在积极促进当中，这针对稳定销售市场预测、提升增长质量至关重大。

　　展望四季度股市行情分析预测思维导图，伴随PPI回升、企业盈利名义值改善、库存周期见底、中低收入群体收入消费循环修复等，国内经济发展有望边际向好。

　　经济发展方面，永赢基金表达四季度增长环比动能再度走强。一方面，7、8月经济发展环比动能企稳，复苏迹象已有显现，四季度库存周期逆转以及外需缓慢改善有望促进工业生产突出转好，同时服务消费经过三个季度内生修复后逐步向疫情前稳定增长中枢靠拢。

　　二方面股市行情分析预测思维导图，托底现行政策如存量房贷利率调降、一线城市“认房不用认贷”等现行政策纷纷落地，逐步见效，有助于底部企稳。此外，三季度开端发力的财政局现行政策（如专项债加快发行）效果也有望在四季度延续显现。

　　三方面，后续稳增长现行政策如地产领域仍留有潜在空间，若当前现行政策效果不佳，现行政策或将延续加码；四方面，临近西方传统节日，叠加最近欧美经济发展坚持韧性，外需逐步改善有望带动出口向好。

　　大成基金认为，国内经济发展处于周期性的较低区域股市行情分析预测思维导图，上半年刚好实现经济发展目的，但三季度数据进一步滑落，使得政府托底诉求愈来愈强，价的企稳为名义增长的回升释放弹性，国内去库周期的尾声以及出口触底回升的韧性是短周期经济发展增长的看点。

　　海外方面，三季度以通胀回落和加息停止主导，增长回落不显著，四季度以增长下滑主导（软着陆），但通胀会有小幅翘尾。

　　图片来源：大成基金

　　内外部流动性有望再次边际向好

　　公募业内认为股市行情分析预测思维导图，四季度货币现行政策仍有发力空间，估计信贷投放力度将再次加大，结构性货币现行政策工具也将延续发力。

　　平安基金指出，信贷结构的修复情况仍待改善，有赖于后续现行政策效果的释放。居民中长期贷款仍是连累项。8月居民中长期贷款的连累减弱，但仍处于历史偏低水平，8月末是地产优化现行政策的密集颁布阶段，叠加“金九银十”消费旺季，此前二、三线城市因城施策工具箱已充分打开，销售刺激现行政策的效果较为有限，一线城市相对体量较小，现行政策的放松或也对低能级城市产生肯定的虹吸效应。

　　此外，企业总长期信贷支持减弱。企业信贷结构偏弱股市行情分析预测思维导图，仍有赖于票据融资的支撑，后续地方债发行加快，基建投资或有提速，促信贷方面，相关会议要求关键金融机构加大贷款投放力度，关心针对中长期融资需求的带动情况。

　　流动性方面，永赢基金表达，内外部流动性边际向好的大行情趋势在四季度仍有望连续。一方面，当前国内经济发展仍处于复苏的关键时期，仍需宽松货币环境呵护，因此货币坚持宽松是可能率事件，降息降准仍可期望。

　　另一方面，9月美联储坚持利率不变股市行情分析预测思维导图，考虑到鲍威尔对外表述延续偏鹰，不排解利率长期坚持高位的可能性，但本轮加息周期已确定性步入尾声，美债利率展现“上行空间有限、下滑空间庞大”的特征，外部流动性迎来拐点。

　　汇率方面，平安基金认为，贬值压迫可控，对国内货币宽松制约较小。从长期看来，国内宽信用现行政策发力，经济发展弱修复情况下，收益率短期或有上行扰动，而美联储加息尾声阶段，利率终点预测坚持在5.6%，点阵图显示年内还有一次加息的可能，美债收益率或在高位波动，上行动力不足，中美利差倒挂程度难再加深，因此汇率进一步走弱的风险较小。

　　从现行政策思路看来，平安基金指出股市行情分析预测思维导图，8月降息为中美货币现行政策背离周期中第三次动用价格型货币现行政策工具，当前汇率治理工具箱充分，也成为货币现行政策以内主导的底气，重点关心央行调控思路变化。

　　中欧基金则称，海外关键经济发展体有韧性，联储加息周期处于尾声，估计四季度关键经济发展体经济发展表现平稳，但可能有风险事件扰动，包含美国新财年预算谈判破裂、汽车工人罢工事件再次发酵等潜在风险。如隐藏黑天鹅事件扰动，当前偏紧的全球流动性环境有望边际转松，形成对中国风险资产的边际利好。

　　大成基金意见股市行情分析预测思维导图，中长期正视现行政策思路，在质的有效提升和量的合理增长之间寻求平稳，维持历史耐心。

　　目前财政局、居民资产负债表偏弱、杠杆率偏高，不具备像之前一样的强刺激、加杠杆的能力：维持现行政策定力并不代表宏观现行政策不加力，只是宏观现行政策可能居第二或第三位，第一位是现代化产业体系建设，第二位可能与革新开放相关的营商环境（民营企业）、全国统一大销售市场、对外开放等。

　　四季度A股或波动上行

　　针对后势行情股市行情分析预测思维导图，公募机构认为不必过于消极。销售市场估计仍将坚持波动布局，随着经济发展复原的逐步确认和现行政策导向的明确发力，四季度隐藏波动上行的概率更大。

　　诺安基金预测，当前股债收益差位于约-2倍标准差临近，销售市场处于较低区域，随着经济发展数据的改善，销售市场心绪与估值或有望逐步修复。8月地产和资本销售市场现行政策的密集公布，叠加国内降准影响、汇率高位波动，A股大盘指数筑底。

　　但诺安基金同时指出股市行情分析预测思维导图，主题轮动加快，版块中全球定价的大宗商品(161715)表现强劲，TMT受华为和苹果公布新机带动，消费电子和周期性储备受益于需求复苏预测而有阶段性表现。

　　最近各主题延续性较弱，表现为风险偏好仍未良好修复。销售市场将来波动上行的驱动因素可能来自于现行政策的延续推进和经济发展基础面数据的回升，下季度经济发展数据的改善在现行政策呵护和低基数叠加下将是可能率事件，对将来的销售市场表现可以更好。

　　永赢基金好推断，最近A股受外资流出、经济发展修复偏缓等影响表现偏弱。展望四季度股市行情分析预测思维导图，随着内生增长的环比动能再度走强以及外需的逐步企稳，国内上市公司盈利有望不断上修，叠加宽松的流动性环境以及较为确定的现行政策加码，销售市场或将重拾信念，支撑A股逐步摆脱底部。

　　展望后势，平安基金则认为， 库存周期连续去库，需求侧初显触底迹象，后续延续企稳向上尚待信念修复。三季度以来，PPI同比已领先触底回升，同比负增幅度已连续两月收窄，表征需求侧的价格端已显现肯定的触底回升迹象，但产成品库存仍处下滑行情趋势之中，去库阶段尚未扭转。

　　立足当下，系列利好现行政策的颁布为内需修复奠定了基础股市行情分析预测思维导图，海外衰退风险也趋于缓和，8月经济发展数据从环比角度已显现肯定的改善迹象，但延续性需求侧的量价齐升尚待观看，内外需求的信念修复仍是关键。

　　看好“困境反转”和科技版块

　　具体到行业配置策略股市行情分析预测思维导图，多家公募认为，景气回升、产业行情趋势明确，“困境反转”与科技成长类方向值得关心。

　　大成基金提出三条配置思路：配置思路一：需求-供给预测差；配置思路二：出口带来的积极线索；配置思路三：产业行情趋势主线；推选计算机(512720)设备、消费电子、工程机械、家用电器、通信设备、钢铁、汽车零部件。

　　诺安基金推断，在风险偏好修复过程中利好科技和超跌版块。展望四季度股市行情分析预测思维导图，诺安基金表达，消费电子有望周期性回升，半导体材料(512480)国产链将连续加快演进态势。手机等传统需求相关的消费类芯片经过近一年的充分调整，股价已经充分反映消极预测，且华为苹果公布新机拉动手机类等消费电子需求复苏。

　　针对计算机(512720)版块，展望四季度，根据公布信息和产业交流，销售市场需求经过上半年的梳理和预备，三季度订单已经开端继续落地，同时明后年行业进展进入加快期，针对四季度和明年人们维持好。“人们也将再次坚定拥抱以操作系统、数据库、AI大模型、行业数字化为代表的中国软科技行业和数字经济发展行业的进展，并优选其中的产品型公司陪伴其成长。”诺安基金表达。

　　展望全年，AI算力、大模型等版块经过调整后股市行情分析预测思维导图，在下半年基础面的高成长性有望得到兑现。诺安基金也将再次坚定拥抱以操作系统、数据库、AI大模型、行业数字化为代表的中国软科技行业和数字经济发展行业的进展，并优选其中的产品型公司陪伴其成长。诺安基金表达。展望全年，AI算力、大模型等版块经过调整后，在下半年基础面的高成长性有望得到兑现。

　　永赢基金在四季度投资策略中展望，后续可关心复苏和主题两大领域。考虑到信念重铸需要肯定时间，销售市场修复的过程可能较为波折与缓慢，估计行业层面可能难以形成延续稳定的主线，可兼顾复苏和主题两大方向。

　　一方面股市行情分析预测思维导图，受益于延续复苏，消费中的食品饮料、地产链上的家电、家居都业绩存有支撑，此外医药生物绝对的估值底叠加负面事件步入尾声有望迎来周期性底部，“困境反转”或可期；

　　另一方面，四季度流动性仍宽松，叠加11-12月的业绩真空期，主题类版块仍有望演绎，可以从中微观层面寻觅成长类的机会，关心华为链、AI、数据要素、卫星互联网等方向。

　　展望后势，平安基金认为股市行情分析预测思维导图，经济发展长期照旧向好，但信念路径或有波折，国内经济发展复苏与海外流动性转向预测的阶段性博弈照旧难免，意见均衡轮动配置。

　　第一，顺周期版块：资源品+地产链（非地产）+大金融（银行、保险）；第二，高质量成长版块：数据要素(运营商)、AI（算力、光模块）、华为科技产业链（半导体材料(512480)、智专家机、智能驾驶、云计算）；稳定高股息(512590)版块：高股息(512590)资产性价比仍处高位，经济发展实质企稳前阶段性占优。

网友点评：

股友zklRAn宁夏银川
我空仓，看了新文shui睡不着，白天看了个股，庆幸空仓

筷子小姐安徽天长
[微笑]

专注ST摘帽翻番湖北枣阳
慧球摘帽天下秀涨了5倍，爱旭涨了3倍，莲花涨了2倍，连金山也涨了1倍，全是上海的。今年目前深圳还没有摘帽的ST股票！

股友v3dEGO山西长治
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战无不胜之阿辉哥吉林延吉
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专揭股市骗局2浙江临安
已经涨停的，要你推荐个锤子，找人接盘！你说明天后天哪些会涨停，说对了才算你有本事。

汤姆龙安徽淮北
涨停后都是你推荐的。涨停前怎么不推荐？这就是骗子的伎俩。

那年我很累浙江海宁
你这个学渣没看看经济知识

卡卡大道至简湖北汉川
全是看多的，过滤过了吧，中信建投不是看空吗

股友千帆竞发江苏南通
然后呢？

股友KXz9dS河南禹州
他们无限QE，你已经在为别人买单了~