股票啦网 www.gupiaola.com 2023年10月02日报道：大盘预测srchttp

光大信托遭遇多事之秋。

作者 | 徐长卿

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

“70后”扬州上市公司美女老板买了7900万的信托产品，后因投资股票收益暴增大盘预测，信托公司却以违反国有资产监管、合同无效等为由拒绝支付收益。一怒之下，扬电科技(301012.SZ)实控人之一邰立群将光大兴陇信（以下简称“光大信托”）托告上法庭。近日甘肃省兰州市中级人民法院一审判决信托合同有效，光大信托违约，应该偿还投资者信托利益9962万元并支付相应利息。

来源：企查查

对簿公堂

事情还要从2020年7月6日说起大盘预测，邰立群与光大信托签署了一份光信·光耀世家215号家族信托合同并设立光耀信托。同一天，邰立群将7900万元支付至信托财产专户并交付托付人信托财产声明，光大信托出具了信托财产接受确认函及信托生效通知书，光耀信托成立且生效。

与此同时，中芯国际(00981)（688981.SH）以发行价27.46元/股在科创板上市，股票发行运用战略配售、网下发行、网上发行相结合的方式，而光大信托获配股票1449.38万股，对应金额贴近4亿元。信托生效后，光大信托将其持有的中芯公司约181万股的股票收益权转让给了光耀信托，转让价款约为5520万元。闲置资金认购了盛元信托产品。

来源：易维视图库

2021年11月15日，中芯国际(00981)股价已经上涨至60元/股临近大盘预测，邰立群指令光大信托将上述股票全体卖出。然而资金并没有正常转入到邰立群的信托财产专户，而是滞留在光大信托公司账户。此后，邰立群多次向光大信托发出指令函申请信托利益分配遭拒绝。光大信托传达的意思容易：中芯公司股票收益权是国有资产，涉及国有资产流失风险。光大信托还称“转让合同应该被认定为无效。” 最终只能返还相应本金。

信托赚了钱却无法拿到，邰立群一气之下将光大信托告上了法庭。

值得注意的是，邰立群并非平凡打工族，而是深市创业板(159915)上市的扬电科技的实控人之一。截至扬电科技《招股书》签署日，这位1970年出生的扬州女老板和其配偶程俊明合计操纵公司48.09%的股份。

来源：扬电科技公告

最终法院给出了判决——光大信托虽为国有联营公司大盘预测，但持有的中芯公司股票是以交易为目的的股权，不涉及光大信托资本及权益问题。

上海申伦律师事务所夏海龙律师表达，从国有资产监管角度看，光大信托的抗辩理由有肯定道理，可是从法律角度看，包含一审法院也认为《企业国有资产交易监督治理方法》及《国有资产评估治理方法》仅为治理性规定而非强制性规定，特别本案中信托产品、股票收益权转让等总体交易方案均系光大信托设计，且交易符合正常商业逻辑，更不宜轻率否定合同效力。但不可否认，在类似信托产品设计、经营过程中，光大信托内部确实存有国有资产交易、治理方面的风险。

从目前的结局看来，邰立群购买中芯公司股票收益权花了5520万元。按照一审的判决结局，邰立群正常情况将收回本金、利润、利息合计9962万元，赚了不到4500万元，将近80%。

现金流异样、逆势IPO大盘预测，反手买信托抵御风险？

表面看这是一桩单独的债务纠纷，但背后牵扯很多隐藏的信息——比如邰立群理财的钱从哪里来？

在邰立群与光大信托签署光信·光耀世家215号家族信托的时候，其公司扬电科技正在IPO。

从《招股书》中得知，在IPO期间大盘预测，扬电科技关联方与供应商频繁转贷供实控人理财买房。比如，泰州扬能工贸有限公司（简称“扬能工贸”）是扬电科技控股股东，实际操纵人程俊明、邰立群之女程思遥共同操纵的公司。2019年2月，扬能工贸与扬电科技供应商金佳铁芯、扬电科技实际操纵人邰立群之间转贷共计500万元。2019年8月，扬能工贸与扬电科技供应商鼎臣线缆、扬电科技实际操纵人邰立群之父邰多辅、邰立群之妹夫周春华之间转贷共计850万元。根据邰立群的说明，以上资金关键由邰立群用于个人投资理财、购置房产等用途。

邰立群设立家族基金的部分资金由此而来。

来源：易维视图库

扬电科技实控人热衷于理财大盘预测，可能与上市公司所处赛道近年不景气有关。

虽然扬电科技在2021年如愿上市，但其融资1.7亿，被金融中介机构拿走4000万，股权融资成本率高达24%。扬电科技主营业务一直为变压器及相关产品，所处输配电及操纵设备制造行业，其下游客户聚合，关键是國家电力系统。公司前五大客户中的明珠电气、广东中鹏电气、康德威电气等均在广东，销售市场关键聚合在华南地区。

但最近几年由于国网和南方电网的投入增速有所放缓，连带扬电科技的营业收入在2019年、2020年连续两年下降。不仅行业景气度不够，根据其《招股书》，扬电科技的现金流隐藏了异样。2017-2020年上半年，扬电科技的经营活动产生的现金流量净额分别为3427.21万元、-1664.25万元、930.90万元和-822.36万元，扬电科技的经营活动产生的现金流量净额波动较大，与公司归母净利润差距较为突出。

在今年半年度报告中，扬电科技营业收入为1.41亿元大盘预测，同比减少66.38%。归属于上市公司股东的净亏损为358.6万元。再看股价，扬电科技在2021年6月22日上市，新房开盘价报40.18元/股，截至9月28日，已经跌至21.6元/股。

面对这样的行业前景，扬电科技的研发投入却始终不高。

2017年-2019年，注册制下的创业板(159915)企业研发投入占营业收入的比例的中位数分别为4.2323%、4.3225%、4.1717%，也远高于扬电科技的3%上下徘徊。对比同行公司的研发花费占比，2018年-2019年以及2020年上半年，扬电科技始终突出低于双杰电气(300444)（4.23%、5.46%、4.83%）、北京科锐(002350)（4.85%、4.14%、4.27%）。

来源：易维视图库

针对不景气的行业将来，邰立群和其配偶挑选用家族信托抵御自身的风险。可以明白的是大盘预测，企业经营不可幸免会产生债务，而企业债务除了需要用企业自身的资产偿还之外，很多时候会因为各种原因需要企业家用个人资产，乃至家庭资产来偿还。企业家做好资产隔离，在家庭与企业之间设立财富的防火墙，家族信托就是企业家隔离的重大工具。

不过，家族信托也有信托有效性被击穿、失去资产隔离作用等潜在风险。夏海龙律师认为，最大风险正如本案情形，信托资金运用于某些高收益投资标的时，可能遭遇行政监管方面的限制，进而有较大的兑现风险。

此次，主业失意由盈转亏，理财自豪，却还是不幸中的万幸。

光大信托被地产“连累”大盘预测，步入“多事之秋”

而案件的被告光大信托明显就没有邰立群那么幸运，其除了需要兑付9971万元，还要承担58.64万元的案件受理费和诉讼保全费。

作为信托界的“后起之秀”，2015年光大信托重组改制，闫桂军走马上任，按照这位原董事长对光大信托提出的战略进展方向，关键以基础设施金融、房地产(512200)和资产证券化等业务主导。仅一年多，光大信托治理资产规模增至1395亿元。到了2018年，光大信托资管规模超过5700亿。2021年底，这个数字升至达万亿元，位列行业TOP5。闫桂军曾表达，光大信托逆势崛起，原因是挑选了合适的进展战略和展业模式。

自2020年，光大信托以自有资金参与中芯国际(00981)回归科创板战略配售大盘预测，累计投放资金规模4亿元。然而，2021年以来，随着不少房企隐藏的债务危机，光大信托的高光时刻也戛然而止。与此同时，光大或也“踩雷”了房地产(512200)的旧改业务陷入了舆论漩涡。

“旧改项目”拿地廉价，但投资回报周期长，为了补足资金缺口，房企通常会向信托公司或第三方财富机构借钱。金融界曾有报道：“在资金出借过程中的行贿受贿行为突出已涉嫌违法乱纪。光大信托很可能在庞大的投资风险面前，仍然挑选给房地产(512200)企业贷款开了绿灯。”

受到地产“连累”，2021年报显示，光大信托当年投向房地产(512200)信托资产达916.79亿元，占总信托比重的8.37%。从这年起，光大信托开端增收不增利，营收、利润分别为62.04亿元、15.60亿元，增速分别为10%、-40.25%；2022年年中未经审计数据显示，报告期内其营收、净利润均隐藏下滑。

但近几年光大信托被约谈或被处罚单情况不少。

2022年9月大盘预测，中国银保监会公布信息显示，由于光大信托存有对信托资金的投入后治理不到位，造成资金被融资人股东挪用等，甘肃银保监局决策对其处以50万元罚款。

今年2月20日，中国银行(03988)间销售市场交易商协会公布信息称，光大信托因未按规定披露资产运营报告，且未按规定披露付息兑付公告，被要求整改相关业务。这是交易商协会首次公布公布对信托公司的自律处分信息。

来源：易维视图库

近日，由于中融信托旗下多个信托产品“爆雷”大盘预测，引发销售市场对其他信托公司及产品的担忧。面对销售市场风闻，光大信托紧急发声，回应“产品停兑”风闻，表达公司治理的信托产品运营正常，均按照信托合同约定进行治理和信托利益分配。不过，光大信托正经历着包含营收下滑、净利腰斩、地产泥潭，舆论和监管漩涡等多种困境。

一审判决后，邰立群用法律维护了自身的合法权益，而判决结局也给光大信托敲响了警钟，在信托行业兑付危机四起之时，信托公司的声誉尤为重大。

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