股票啦网 www.gupiaola.com 2023年10月02日报道：股市行情今日大盘点评国内外金融周期迥然

经济发展观看报 记者 欧阳晓红 就像一个灵魂拷问：财富如何穿越周期，它折射的思虑是地产周期失位后，新动能从何而来，被寄予厚望的资本销售市场能否接棒？对此，投资者莫衷一是。股市行情今日大盘点评

无论承认与否，任何投资或资产配置的成败，很大程度上取决于其所处经济发展周期的节点，即猎取风险调整之后的收益。很遗憾，近年就连全球保守型投资的养老金也遭遇了2008年金融危机以来最大幅度的亏损——肇因是欧美央行激进加息引发全球金融销售市场股债汇三杀。人们也无法幸免，9月28日，全国社会保障基金理事会公布的2022年度社保基金年度报告显示，2022年，社保基金投资收益额-1380.90亿元，投资收益率-5.07%,，而成立以来年均投资收益率有7.66%。

投资世界中，经济发展周期对资产的运作轨迹、估值及潜在回报率具有深远影响。股市行情今日大盘点评一方面，中国经济发展从昔日两位数高增长转变为今天的低增长高质量进展，昭示人们正处于新旧周期的交替阶段，这一转变对财富配置而言，挑战与机会并存。

或许，经济发展拐点已至。8月社融数据暗示中国经济发展企稳回升。中国央行预判发达國家利率将维持高位；国内经济发展则是内生动力增加，回升稳定。较二季度，日前三季度货币现行政策委员会例会针对国内经济发展的推断，由“内生动力还不强”转变为“动力增强”；但央行在“回升向好、动力增强”的基础上强调“需求不足”等挑战；货币现行政策基调则从二季度的“搞好跨周期调节”变化为“搞好逆周期和跨周期调节”。

另一方面，放眼全球，世界销售市场需求之变，令多数出口导向的经济发展风光临各种问题……人们可能正在经历一个数十年罕见的宏观大环境。股市行情今日大盘点评中国经济发展的问题也必定是世界经济发展的问题，反之亦然，因为二者关联性较强。

与此同时，国内外金融周期迥然。美加储紧缩加息，中国央行降息降准；全球销售市场动荡不安。9月27日，美元指数飙升至106.6，离岸人民币兑美元汇率贬至7.32；全球资产定价之锚——美国10年期国债收益率升至4.6%。利率“抛锚”，风险资产定价预测也随之摇摆。

逻辑上，资产定价锚之波动会加剧销售市场的不确定性和风险厌恶心绪；令投资者更为保守；同时，它也会波及全球金融销售市场和财富治理销售市场，乃至导致资产重新定价、资本流动、通胀压迫加剧、财富治理策略调整、信用收缩和销售市场不确定性加剧等。股市行情今日大盘点评

与之对应，中国的经济发展范式与现行政策逻辑也有所变化。一改昔日的全球化进展，产业布局渐渐转向双循环为特点，以及国内经济发展展现出安全主导的新进展布局。

这个时候，包含将来一段时间，投资者均有必要维持富余的流动性。股市行情今日大盘点评正如，在中国经济发展高质量进展的新周期中，传统的财富配置思路，如房产和高收益理财，可能面临下挫和收益下滑的风险，这些变化促使国民财富配置重回储蓄主导。

据招商银行(03968)2023私人财富报告数据：2022年中国个人持有的可投资资产总体规模达278万亿人民币，2020-2022年复合增速为7%。其中2021年增速仍维持两位数11%增长；2022年受疫情等多种因素影响，增速显著放缓至3%。由于消费及投资信念减弱，居民超额储蓄促进2020-2022年现金及存款年复合增速达11%；资本销售市场波动导致个人资产规模缩水；投资性不动产现行政策延续收紧，居民购房信念进一步削弱，年复合增速降至3%。

当下，正处于新旧周期交替阶段，中国资本(00170)销售市场被给予重大的历史使命。期间，利好现行政策百箭齐发，但内外因素掣肘下，A股大盘的“赚钱效应”尚未得到确认。股市行情今日大盘点评不过，7月政治局会议以来各类现行政策密集颁布，8月经济发展数据开端转好。大量储蓄囤积，其可能成为上涨促进力，包含最近上市公司回购力度显著提升。这种情况下，投资者会重拾信念吗？

而在全球宏观变量对销售市场的影响愈发显性的当下，投资者或许需要“道、术”结合，重新审察和调整自己的财富配置框架。

从“术”看来，基于股票投资的痛点，长期高收益，短期高波动、基金赚钱但基民不赚钱、时间是有成本的。对平凡投资者而言，若波动无法去除，则需要根据自身风险偏好自主挑选。股市行情今日大盘点评如何让每一段持有期都获得概率上应有的回报，更现实的考虑是每一笔资金的投资期限。此外是多元化分散投资、投资者教育、慎重使用杠杆等。

从“道”而言，驭势而行。全球经济发展形势严峻之际，新一轮科技革命和产业变革、人口老龄化也接踵而至；高质量与可延续进展价值诉求下，硬科技将助推产业升级，诸如，新能源牵引绿色低碳经济发展，以及人工智能(161631)之创新也将是新进展周期的关键动力。由此，投资者需构建跨过经济发展周期的延续配置战略，秉持长期主义，以去除中短期的资产价格波动。

既然周期无法幸免，那么，防范金融风险前提下，不妨顺势而为，审慎布局，长线投资思路，择时择机而动。股市行情今日大盘点评信念重燃之日，亦是经济发展拐点与资金出口交汇之时，从而助力财富配置穿越周期。

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欧阳晓红经济发展观看报记者

经济发展观看报首席记者长期关心宏观经济发展、金融货币销售市场、保险资管、财富治理等领域。股市行情今日大盘点评十多年财经媒体从业经验。