股票啦 www.gupiaola.com 2023年09月29日报道：明天今日大盘走势预测srchttp

菜鸟马上成为分拆后的阿里首个上市的集团。

9月26日，明天今日大盘走势预测菜鸟递交赴港上市招股书。招股书显示，阿里在菜鸟持有69.54%股份。

与阿里大文娱、阿里云等与阿里核心电商距离较远的业务不同，菜鸟业务与淘宝天猫、国际商业密不可分。当菜鸟独立地走向资本销售市场，它就不得不平稳这样一道难题：既要与集团维持立而不独的关系，如此才能保证业务单量的稳定性；又要向资本销售市场展示出菜鸟本身的价值。

招股书就是对这一问题的回应。

招股书最先强调了菜鸟的电商基因。2021年、2022年及2023年财年，及2024财年第一季度，明天今日大盘走势预测菜鸟前五大客户收入分别占其各期间总营收的34.4%、34.8%、32.3%及34.4%，来自最大客户阿里巴巴(01688)集团的收入分别占其各期总营收的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。

为了巩固菜鸟和国际业务的合作关系，以促进国际销售市场扩张，明天今日大盘走势预测集团还对菜鸟控股结构进行了重组，在国际数字商业集团与菜鸟之间建立了直接股权关系。

与阿里电商业务维持绑定关系的同时，菜鸟要向资本销售市场证明它作为一家物流公司的价值。巧合的是，就在递交招股书前不久，菜鸟开启了一轮业务扩张。

6月底，菜鸟推出自营快递业务菜鸟速递。按照官方的说法，明天今日大盘走势预测菜鸟速递是由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打半日达、当日达、次日达和送货上门等。

不难看出，菜鸟自营快递对标的是京东快递和顺丰。阿里做业务的一贯思路是做平台，一张网一盘棋，菜鸟还是这一思路下的产物，但平台的缺点就是操纵力不足，即便菜鸟和三通一达多了一层股权合作。

上市前夕的菜鸟更需要的是扩大业务体量，亲自下场抢夺销售市场份额就成了菜鸟的新挑选。据时代财经报道，明天今日大盘走势预测有菜鸟站点开出8000-13000元的工资招聘快递员，以应对新增加的揽件工作。

菜鸟的另一个重大战场则是国际业务。出海电商正站在庞大的机会面前：据弗若斯特沙利文数据及预测，2022年中国B2C出口跨境电商销售市场的 GMV达到3.13万亿元，到2025年将达到4.65 万亿元，3年复合增速达到14.1%。这远高于国内电商增速。

电商的机会同时也就是物流的机会，菜鸟自然不愿放过。宣布下场做自营的同日，明天今日大盘走势预测菜鸟还宣布联合阿里速卖通推出“全球五日达”，还将在欧洲、北美、东南亚等海外重点销售市场深入建设，建设海外本地物流。

当然，扩张也就意味着投入。招股书显示，2021、2022、2023财年，菜鸟分别亏损了20.15、22.86、28.01亿元，今年二季度扭亏为盈，单季度盈利2.88亿元。

增加投入意味着后续菜鸟的盈利情况无法保证，对刚刚独立的菜鸟来说，明天今日大盘走势预测独立走到资本销售市场、获得更多融资，是更重大的事。而当它成功走向资本销售市场，就要回应销售市场紧紧围绕盈利能力的关心了。

A

菜鸟的业务可以分为国内物流业务，明天今日大盘走势预测国际物流业务，以及科技服务相关业务。后者关键包含菜鸟驿站、菜鸟App、物流解决方案和物流基础设施服务等。

今年二季度，菜鸟收入为231.64亿元，明天今日大盘走势预测同比增长34%。阿里此前曾在财报中解说，该增长关键是由国际物流和国内物流收入增长贡献。与此同时，菜鸟在二季度同比扭亏为盈。

自2013年成立，菜鸟一直处于靠集团输血的情况，招股书也显示，过去三个财年，菜鸟共亏损了70亿元，而就在递交招股书的前一个季度，菜鸟总算实现单季度盈利。

盈利是怎么实现的呢？

从招股上看，盈利关键是由于经营效率的改善。二季度，明天今日大盘走势预测菜鸟收入同比增长34%，营业成本则同比增长了28.9%，毛利率从10.6%上升至13.7%。

横向对比其他物流公司，京东物流2023年第二季度营收为410亿元，较上年同期的312亿元增长31.2%，期内利润为5.08亿元，经调整利润为8.26亿元。

与菜鸟相比，提早进展了自营物流的京东，外部客户的占比更高。2023年上半年，京东物流营收为778亿元，明天今日大盘走势预测同比增长32.6%，其中外部客户收入539亿元，同比增长57.7%，已连续4个季度占比约7成。

今年上半年，顺丰营收为1243.66亿元，同比下降4.38%；归属于上市公司股东的净利润41.76亿元，扣非后净利润37.05亿元，同比增长72.51%。顺丰的利润增长关键是由于将丰网出售给极兔，减轻了业绩负担。

先于菜鸟，极兔在今年6月递交了招股书。招股书显示，明天今日大盘走势预测极兔2020年、2021年、2022年营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，经调整净亏损分别为4.76亿美元、9.1亿美元、8亿美元。

综合看来，菜鸟的体量与京东、顺丰仍有不小差距，增长速度尚可，盈利能力高于仍处在补贴期的极兔，但与相对成熟的京东、顺丰相比，同样有差距。

而二季度是菜鸟首次盈利，明天今日大盘走势预测其后续盈利能力仍待观看。而自营业务和国际业务的扩张，明显将在将来对菜鸟盈利产生不小压迫。

B

事实上，菜鸟速递并非菜鸟首次下场。2019年，丹鸟速递由菜鸟联合多家区域落地配公司成立，明天今日大盘走势预测最初的服务对象关键是天猫超市、天猫国际，自营品牌菜鸟速递是在丹鸟的基础上与菜鸟体系内的驿站网点资源、仓储资源、中转运输资源结合，升级为对外开放的全国性快递。

菜鸟扩大自营规模明显与阿里一拆六的大背景相关。

一拆六后，六大集团互相独立，明天今日大盘走势预测菜鸟与淘天、阿里国际的合作也相当于公司对公司的合作，菜鸟将快递能力开放给其他商家、或个人客户同样可行。

对菜鸟来说，明天今日大盘走势预测扩大自营业务更重大的意义是增加公司的想象空间和估值空间。

菜鸟集团副总裁、国内供应链事业部总经理帅勇此前接受媒体采访时指出，菜鸟速递的定位是高性价比的自营快递服务，对标顺丰和京东物流的高品质快递服务，但会在价格上更有优势。

据时代财经报道，菜鸟在浙江、江苏、广东、福建、北京、湖北等省市部分城市也开已放揽收。截至8月，明天今日大盘走势预测菜鸟速递已在全国59个城市开放揽收，其中全城覆盖的有29个城市。

不过相针对京东、顺丰等成熟的快递企业，菜鸟的自营体系建设还相对落后。东方证券(03958)报告统计，菜鸟速递网络资源仍相对较少，目前仅有5万+个快递员（通达系普遍在 20 万以上），5000+个终端站点（通达系普遍在3万个以上），近 60 个分拨中心（通达系普遍在70个以上）。

这意味着菜鸟要补齐快递员和终端站点两大体系，这些都需要不少的投入成本，短时间内，明天今日大盘走势预测菜鸟速递的产能也会受到限制，要挑战成熟的快递企业，菜鸟的任务并不轻松。

作为后来者，菜鸟想要获得销售市场就不得不对销售市场进行补贴。而其定位还是如此，即比京东和顺丰更具价格优势，如此一来，菜鸟的运营成本又将提高。

从行业看，快递公司的价格战仍未完毕。根据快递公司公布的8月营收简报，明天今日大盘走势预测韵达、圆通、申通的业务完成量都有所上升，但单票收入都隐藏了突出下滑。其中韵达单票收入2.17元，同比下降17.18%。

决策亲自下场做快递配送的菜鸟，明显也无法置身于这场价格战之外。

C

在国际销售市场，明天今日大盘走势预测菜鸟同样要面临不小的竞争压迫。在海外，菜鸟正直面劲敌极兔。

海外销售市场本就是极兔的大本营。与国内相同，极兔在海外的策略之一还是低价，凭借低价优势，极兔拿下了不少平台的订单。2022年初，极兔国际宣布正式对接亚马逊平台，承接物流服务，计划开通的站点有阿联酋、墨西哥、美国、加拿大、英国、德国、法国、意大利、西班牙等。

Temu的扩张，也带动了与拼多多渊源甚深的极兔海外业务的增长。晚点曾报道，明天今日大盘走势预测Temu发往海外的包裹中约50%由极兔承运，极兔向 Temu 收取的价格约为 40元/公斤（约等于美国末端的配送花费），低于销售市场报价的80 - 100元/公斤。

Shopee、TikTok、SHEIN 等中国跨境电商的进展同样为极兔的壮大做出了贡献。

今年6月，顺丰和极兔全球进行入股合作谈判，明天今日大盘走势预测顺丰计划以1%至2%的比例入股投资极兔全球，以加强两家企业间的合作关系，两者合作后的竞争力明显要比从前高出一筹。

从业绩看，极兔的营收不及菜鸟，但亏损却远高于菜鸟。这一方面证明了菜鸟的盈利能力和运营效率，但同时也侧面说明极兔仍处于扩张期，正用补贴换取销售市场份额，由此可见菜鸟面临的竞争压迫。

国际业务正是菜鸟的营收支柱之一，2023财年，明天今日大盘走势预测菜鸟以跨境快递和国际供应链服务服务费主导的国际物流收入占47.4%，高于国内物流服务收入的46.2%。

菜鸟的优势在于它积存多年布局的物流网络。据菜鸟此前公布的数据，截至今年6月底，明天今日大盘走势预测菜鸟在全球拥有超过4400个配送站和超过17万个菜鸟驿站的大型最终一公里网络，在菜鸟的配送体系中，中国与关键国际目的地之间的快递时间从30至60天缩短至10天或更短。

9月底，速卖通联合菜鸟上线“全球5日达”国际快递快线产品，首批落地英国、西班牙、荷兰、比利时和韩国5国。

“今年上半年，整个B2C跨境电商增速超过20%。”菜鸟集团副总裁、国际快递事业部总经理丁雄伟接受媒体采访时表达，明天今日大盘走势预测但时效慢、价格高、不稳定仍是目前跨境电商物流面临的关键挑战。明显，菜鸟想靠更快的时效争夺销售市场。

过去10年，菜鸟一直靠阿里集团输血，但同时也为淘宝天猫的电商进展提供了物流支撑，上市只是菜鸟独立的第一步，面对国内和国际物流行业的竞争，特别是国际战场，菜鸟还需要使出更多凌厉的手段。