股票啦网 www.gupiaola.com 2023年09月29日报道：今日大盘走势行情分析在2022年岁尾

如何挣脱自己仅是一家“盲盒公司”的固有印象？泡泡玛特想再做一次努力。今日大盘走势行情分析

9月26日，赶在国庆之前，筹备了两年多的泡泡玛特乐园总算掀开面纱。今日大盘走势行情分析2021年1月，创始人王宁宣布了将效仿迪士尼，与北京朝阳公园合作，打造“泡泡玛特乐园”的计划。彼时，泡泡玛特在港股刚刚上市一个月，股价还气概如虹。

而时间拨到一年之后，在2022年岁尾，泡泡玛特已风头不再，市值最高蒸发了90%。今日大盘走势行情分析

如今，在上市后历次公布的财报中，泡泡玛特已甚少提及“盲盒”及其带来的营收占比，更多用“艺术家IP”表述。今日大盘走势行情分析而泡泡玛特从打造乐园，到寻觅新IP、开拓新渠道、积极出海，无非为了向销售市场证明，泡泡玛特有能力开发盲盒外的第二条增长曲线。

那么，从新开放的泡泡玛特乐园看去，泡泡玛特做得如何呢？

为“忠粉”還是“遛娃”设计？

赶在正式开园之前，泡泡玛特乐园先开启了针对特定人群的内测阶段。今日大盘走势行情分析9月24日，「市界」进入并参观体验了乐园的游乐设施。

特意选在国庆前开园，泡泡玛特乐园希图收获一波旅行人群红利的用意非常突出。今日大盘走势行情分析在乐园门口，「市界」看到了不少排队的人群等候入场，年轻人和带孩子前来的人群可能各占一半。

走进乐园后，各种泡泡玛特IP便扑面而来，它们大多造型可爱，制作工艺颇为精巧。今日大盘走势行情分析很多玩偶会发出LABUBU之歌的声音，这些设施也吸引了不少年轻的“忠粉”拍照打卡。

据泡泡玛特官方信息披露，整个乐园占地面积约4万平方米，约等于6个足球场大小。今日大盘走势行情分析假如单纯转上一圈，大概半小时左右便可走遍。与之对比，上海迪士尼乐园的占地面积约为116万平方米，北京环球影城的占地面积为40万平方米。

泡泡玛特城市乐园总经理胡健对媒体表达，乐园并没有与迪士尼和环球影城进行对标，将泡泡玛特形容为“IP出没的博物馆”更为精确。今日大盘走势行情分析

目前，泡泡玛特乐园主体由四个核心区域组成：泡泡街、MOLLY城堡、LABUBU奇遇森林和DIMOO湖滨区。今日大盘走势行情分析

这四大街区，也对应着在泡泡玛特财报上，贡献最多的四大核心“艺术家IP”：SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO、THE MONSTERS。今日大盘走势行情分析

▲（图源/泡泡玛特资料及财报）

其中，SKULLPANDA作为近年来泡泡玛特在MOLLY之后的“当家花旦”，关键在泡泡街隐藏。今日大盘走势行情分析

而在乐园的欧式主建筑MOLLY城堡，则承载了泡泡玛特历史最久远、经典、生命周期也最长的IP，关键是被用作周边售卖、餐厅、以及适合儿童游乐的奇趣逗乐屋项目。今日大盘走势行情分析

DIMOO则更多隐藏在湖滨游乐区。今日大盘走势行情分析而LABUBU奇遇森林作为THE MONSTERS中IP的一部分，则集结了乐园最主导要的娱乐项目。

不过据「市界」观看，目前泡泡玛特的游乐项目多为轻量化嬉戏，成人向的嬉戏很少。今日大盘走势行情分析这样的设计，在社交媒体上也引发了不少游客的吐槽声音。

例如在LABUBU森林里的旋转擂台赛、魔法弹弓、水果大作战等，基础都是给低龄儿童设计，玩法容易，不简单激起年轻人的兴趣。今日大盘走势行情分析

而一些嬉戏屋内的投壶、套圈等可以赢取泡泡玛特周边奖品的小嬉戏，使用内测优待券，每人可以免费体验一次。今日大盘走势行情分析但据工作人员说，到正式开园后，这些嬉戏需要单独付费30元一次。而「市界」在实地体验后，发觉嬉戏投中的成功概率很低。

此前在业绩会上，泡泡玛特官方曾表达自己的用户画像年龄被划在18-39岁主导。今日大盘走势行情分析但泡泡玛特乐园的设计，突出還是针对年轻的有娃人群。

实际上在乐园内，玩得最投入的并非年轻人，恰恰是低龄儿童。今日大盘走势行情分析在LABUBU奇趣森林里，不少家庭聚拢于此，很多孩子在这里玩荡秋千、跷跷板、旋转缆绳、攀爬滑梯、沙坑等项目，而家长则多在旁边闲坐休息。

总体看来，泡泡玛特乐园更适合需要“遛娃”的家庭，设计多走童趣、可爱路线，以轻量化游乐体验主导，可能会吸引部分家庭复购。今日大盘走势行情分析

但针对“忠粉”来说，除了没有主题乐园常见的主打刺激、冒险等中大型成人向设施之外，除了“心愿之旅”（需要另付费）在夜间的少量展示，乐园在声光电等视觉层面的娱乐展现，还较为缺少，只能走容易的拍照打卡“盖章之旅”路线。今日大盘走势行情分析

虽然此前胡健在接受采访时曾提到，乐园将会设计AR嬉戏，通过下载嬉戏APP，帮忙精灵天团完成任务。今日大盘走势行情分析但目前这些项目尚未有所体现。

因此，几位体验过线下乐园的年轻游客都对「市界」表达：“应该不会再来了。今日大盘走势行情分析”

虽然泡泡玛特没有公布披露与朝阳公园具体的合作时间线、双方的出资与收益比例等，但中国主题公园钻研院院长林焕杰对「市界」表达：从前两年开端，朝阳区就一直在寻觅文化合作方，期望打造文旅大区。今日大盘走势行情分析选址朝阳公园，一方面会给无门票收入的老牌公园贡献新的话题度，另一方面也可能会为泡泡玛特节约上亿的土地租金花费。”

而泡泡玛特在乐园层面的轻量化设计，应该还是出于成本的考虑。今日大盘走势行情分析

林焕杰对「市界」谈到：国内的主题公园，通常很难有足够的资金和信念去投入做研发。因为一个大型项目的研发投入，可能会高达数千万元。今日大盘走势行情分析比如上海迪士尼的经典项目“飞跃地平线”、北京环球影城的哈利波特项目研发，都高达数亿元。即便是在设计游乐项目的轨道、悬臂等娱乐设施，在研发前期的投入成本可能也要高达数千万元。这些花费堆积起来，筹备一家大型乐园，综合研发投入便要高达数亿元。

而据公布数据，总投入大概在3亿元左右的泡泡玛特乐园，针对数亿元的研发花费，自然很难负荷。今日大盘走势行情分析

150元的票价算贵吗？

那么，建设泡泡玛特主题乐园针对泡泡玛特公司和用户来说，又究竟意味着什么？

据胡健向媒体介绍，泡泡玛特乐园更像是泡泡玛特在线下的“研发中心”。今日大盘走势行情分析泡泡玛特更期望通过乐园孵化出新的商业模式，可以做大也可以做小。大是在现有乐园的基础上扩建2期、3期，小则是将乐园里不同的商业模式放到Shopping mall里。

林焕杰表达：可以把泡泡玛特乐园，明白为一家超大的旗舰店。今日大盘走势行情分析它的选址关键還是辐射朝阳区城市居民，并拉动有孩家庭的高频次消费。

不过，不论是将乐园定义为“研发中心”或者旗舰店，乃至给带娃家庭提供高频复购的挑选，它的入场门票都好像定得太高了。今日大盘走势行情分析

在小红书上，最近紧紧围绕乐园开园，曾引发了不小的争议，乐园也被网友调侃为“花钱进去花钱”。今日大盘走势行情分析

9月初，当泡泡玛特刚刚公布门票价格时，把价格分列为了“大门票+两个付费项目”。今日大盘走势行情分析用户由此算出，假如“一大两小/两大一小家庭”在高峰日购买了“大门票+奇趣逗乐屋”，共需要花费688元。

虽然这个价格与迪士尼、环球影城等对比，好像非特殊昂贵。今日大盘走势行情分析但如上所述，假如花了几百元，进到乐园只是拍照打卡、游玩一些低龄项目，又良好没有性价比可言。

此外，泡泡玛特在儿童免票条件的设计上，也有些过分“抠门”。今日大盘走势行情分析在9月初的票价说明中，身高0.7米以下儿童才免费，有网友戏称，“我儿子8个月就0.7米了”，“只有婴儿才能免费”。

9月15日，“听劝”的泡泡玛特更新了一版票价，将奇趣豆乐屋项目的价格则进行了大幅下调，“一大一小票”由原来的248元降至130元，儿童免票门槛设置为1米以下。今日大盘走势行情分析

这些让不少高尚体验感的消费者产生了不满：“花上百块没啥项目，性价比还不如快乐谷。今日大盘走势行情分析”

以北京快乐谷为例，成人平日票299元，但儿童1.2米以下免票。今日大盘走势行情分析此外，快乐谷售卖的年卡更为优待，成人399元与499元可以享受非高峰日/高峰日的畅玩——而泡泡玛特乐园临时还没有年卡设计。

针对乐园的票价设计，开园前胡健曾表达：泡泡玛特对标的并非迪士尼，而是日本白色恋人巧克力工厂、吉卜力的三鹰之森美术馆。今日大盘走势行情分析

但这两家知名打卡地背后除了有强大的IP和文化影响力背书，乐园设计也要更富人文气息；门票价格也更为“亲民”，其中三鹰之森美术馆折合票价约为50元，而白色恋人巧克力工厂参观门票仅为30元。今日大盘走势行情分析

虽然泡泡玛特难以在品牌上对标迪士尼，但在周边售卖上，价格与顶流主题公园却相去无几。今日大盘走势行情分析

「市界」看到，在乐园中售卖的人气颇高的LABUBU爆米花桶售价229元，价格已经高于环球影城爆火的198元“小黄人爆米花车”。今日大盘走势行情分析而乐园限定的精灵森林系列手办道具，价格则高达621元一盒。

▲（图源/市界）

而乐园中作主导力售卖的公仔斜挎包、毛绒披毯价格分别为158元/个、229元/个，与上海迪士尼“达菲家族”公仔斜挎包、毛绒披毯分别为159元/个、239元/个的定价也几乎一致。今日大盘走势行情分析

其它，黄牛的闻风而动，也在社交媒体上被吐槽，影响了泡泡玛特乐园的体验。今日大盘走势行情分析

内测首日，资深盲盒爱好者林黛从一名自称员工的人手中，花160元换来的提前入园资格。今日大盘走势行情分析但当她看到员工和黄牛一小车一小车向外运输“整端”的盲盒时，瞬间炸了。

据「市界」观看，在内测时期，乐园代购玩偶普遍在原价基础上加价15-30元不等，热门款另议。今日大盘走势行情分析以爆火的“小野”玩偶为例，其价格被炒到了超过260元，而SKULLPANDA的限定款则被炒到了近800元。

在被网友吐槽后，泡泡玛特在开园后也调整了策略，乐园限定手办每人每天限购两个。今日大盘走势行情分析但这也让一些“忠粉”不解，花了150元的门票，却不能抽到爽，“只能买整端吗？”

如何摆脱IP瓶颈？

泡泡玛特乐园一面满足了“忠粉”的打卡心愿，一面又引发了运营水准的吐槽，并不令人意外。今日大盘走势行情分析作为重资产、回报周期较长的项目，主题公园并不简单设计和运作。而中国在主题公园经营上，也只能说是刚刚起步、缺少经验。

据2016年前瞻产业钻研院公布的《中国主题公园行业进展模式与投资战略规划预测报告》，国内70%的主题公园处于亏损情况，20%持平，只有10%实现盈利。今日大盘走势行情分析

特殊是以超级IP为核心的主题公园，国外的成熟做法更多是挑选靠品牌、故事拉动，再向周边和主题公园进军。今日大盘走势行情分析

据财报显示，在2021财年，迪士尼营业收入为674.18亿美元。今日大盘走势行情分析其中，迪士尼媒体和娱乐发行收入508.66亿美元，主题公园和度假村收入165.52亿美元——可以发觉，媒体、IP层面的投入和产出仍占迪士尼的绝对大头。

而归根结底，泡泡玛特虽然已渐渐长成超级IP，但它的故事内核明显还不够强悍。今日大盘走势行情分析“MOLLY们”已上线多年，但针对儿童和年轻人来说，并非自己所熟悉的卡通人物。由于缺少动画片、电影等文娱作品支撑，它们的大众认知程度也还远远不够。

乃至对比迪士尼乐园的“新宠”玲娜贝儿，它的IP设计也有勇猛、可爱的人设形象，而泡泡玛特的IP们则更多停留于漂亮、酷炫的潮牌设计。今日大盘走势行情分析

近年来，与动漫、手游等更多娱乐形式联动，泡泡玛特做出过很多努力尝试。今日大盘走势行情分析

今年5月初，泡泡玛特公布了首款自研手游《理想家园》。今日大盘走势行情分析紧紧围绕新IP小野，泡泡玛特也打造过动画短片。2021年10月，泡泡玛特曾领投动画制作公司“武汉两点非常动漫”，展开内容合作。

但比起开拓潮玩IP，生产动画故事，塑造综合IP人物、打造人设无疑是一项更为浩大的工程。今日大盘走势行情分析

或许今年37岁，来自河南的创始人王宁比谁都更懂得，泡泡玛特的困境何在。他曾解说道：“从前大家做IP，基础上认为最好的模型就是迪士尼逻辑：做一个动画片，做一个电影，树立一个价值观、世界观。今日大盘走势行情分析假如你喜爱这个世界观、价值观，你就会购买它的周边产品。但这个逻辑的投入产出比变得愈来愈低。”

王宁表达：泡泡玛特将MOLLY、PUCKY定义为形象，它们无需内容和故事支撑。今日大盘走势行情分析假如为MOLLY、PUCKY等设定肯定的性格，反倒会破坏其完整性和伴随感。

听起来，这种解说更像是泡泡玛特的“无奈”挑选。今日大盘走势行情分析而从泡泡玛特最近的财报中，也能窥见消费者的转向。据最新财报显示，泡泡玛特的核心业务依然是以“盲盒”担纲的“艺术家IP”，总营收占比达到了90%以上。

其中SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO三个IP的销量最高。今日大盘走势行情分析作为泡泡玛特一度赖以生活的大单品，MOLLY的生命周期已日渐低迷，基础连续了去年低增速的态势，把单品老大的宝座让给了2020年下半年推出的SKULLPANDA。

此外，泡泡玛特来自会员的消费占到总营收的92.2%。今日大盘走势行情分析但会员的复购率正在逐年下降，过去两年，会员复购率从56.5%下降到了50.7%。今年上半年，会员复购率只有44.5%。

针对盲盒的延续冲动消费，很多渐趋理性的爱好者也已纷纷转投二手平台，以低价购买“明盒”玩偶。今日大盘走势行情分析盲盒爱好者Sunny就告知「市界」，自己多在二手交易平台“千岛”APP上购买“拆盒不拆袋”的系列玩偶，直奔自己喜欢的系列，“不然我得抽到天荒地老，还得重复。”

随着52TOYS等老玩家加快发力，名创优品等新玩家入局，盲盒潮玩赛道也已从小众走向大众，进一步冲击了泡泡玛特的销售市场地位。今日大盘走势行情分析

在新IP层面上，由泡泡玛特内部团队孵化的小野、小甜豆系列，据最新财报显示，销量仅占到公司总销量的3.9%、2.7%。今日大盘走势行情分析

因此，发觉新渠道、新增量，成为了泡泡玛特过去两年布局的重中之重。今日大盘走势行情分析

据财报显示，泡泡玛特在抖音平台销量上涨幅度惊人，达到了569%，在营收占比方面在迅速追赶天猫旗舰店。今日大盘走势行情分析有券商预测，今年抖音渠道的年销售额将达到2.8-4.5亿元，有望成为公司仅次于抽盒机与天猫旗舰店的第三大销售渠道。

海外销售市场，则成为了泡泡玛特的增长新一极。今日大盘走势行情分析今年上半年，泡泡玛特出海业务营收达到 3.76 亿元，占总营收的比例从 2022 年 H1 的 6.6% 上升至 13.4%。

9月20日，泡泡玛特在东南亚又拿下一地，其坐落在泰国曼谷最大百货购物中心的首店开业，也引发了排队盛况。今日大盘走势行情分析

凡此种种，主题乐园作为泡泡玛特的新故事之一，将来也需要承担起泡泡玛特完善其闭环的一块拼图，被拿出来重新“讲述”。今日大盘走势行情分析

（林黛、Sunny为化名）

作者 | 赵子坤编辑 | 李 原运营 | 刘 珊