股票啦网 www.gupiaola.com 2023年09月28日报道：预测明日大盘走势srchttp

最近，传统化石燃料纷纷迎来“涨价潮”，国际油价“狂飙”至90美元以上并向100美元发起冲击，欧洲天然气价格升至今年一月以来的高位，而上半年延续走弱的煤炭价格，也从8月下旬起迎来了延续上涨，欧洲、南非、澳洲高卡煤指数两个月上涨了近30%，国内煤价也应声走高，在用电淡季摆脱了一波强势复苏行情，龙头股中国神华(01088)（601088.SH）市值更是迎来了15年来的新高预测明日大盘走势。

中秋、国庆双节到来之前，处于阶段性高位的国内煤价隐藏小幅回落，销售市场观望心绪突出预测明日大盘走势。而节后，各地将继续迎来冬季用煤高峰，业内高度关心煤价四季度行情。

三大逻辑助推煤炭价格走高

2021年至今年年初，完成供给侧革新，剔除了近10亿吨落后产能的我国煤炭业，在疫情后经济发展复苏预测、俄乌战争导致“能源危机”、多地电力保供承压等大背景下，迎来了高景气阶段，煤价也延续走高，一度令火电企业业绩暴跌，苦不堪言预测明日大盘走势。但今年上半年，情况隐藏了“反转”，受煤炭增产效应显现、进口量高增、库存积存至相对高位等因素影响，煤价半年内遭遇了超过30%的下挫。8月半年报聚合披露期，多数火电上市公司业绩强势翻红，煤炭企业则变成了相对“弱势”的一方，就连龙头中国神华(01088)、陕西煤业(601225)也都遭遇了净利润的大幅下降。

站在当时的节点看来，虽然各机构对后势看法不一，但认为煤价、煤炭版块会迅速“反击”的寥寥无几预测明日大盘走势。然而，8月下旬至9月下旬，国内外煤价均超预测上行，煤炭版块更是在大盘表现不佳的情况下摆脱了10%以上的上涨幅度。

综合各家机构的研判，这波行情的核心逻辑关键有三点：

首先是供给方面的阶段性紧缺预测明日大盘走势。供需关系一向对煤炭等大宗商品(161715)影响较大，而导致此次供给端吃紧的原因较多。据易煤钻研院钻研部副总监杨洁介绍，最近监管侧针对煤炭产地的安全检查维持高压态势，关键产地的生产隐藏减量。此外，自六月以来，产地坑口发运到港口的价格隐藏倒挂，导致贸易商发运积极性降低，北方港库存到9月已经基础与去年同期持平，处于相对偏低的运作水平，销售市场煤供给也因此遭遇了紧张情况。

第二点则是需求端在淡季显示出了较强的支撑性预测明日大盘走势。根据国盛证券研报的预测，上半年煤炭降价潮导致长协煤价格低于现货，煤电厂为幸免冬季煤价上涨，提前布局库存，这导致了发电淡季的用煤需求反倒“不淡”，从而加剧了煤炭供小于求的态势。此外，随着经济发展加快复苏的步伐，水泥、化工等行业开工率突出提升，非电煤需求侧迎来“金九银十”的旺季，煤炭交易量获得较强支撑。根据中国煤炭网的数据，在9月以来的动力煤现货交易中，非电煤占比已经超过了电煤。

第三点是国际能源价格的影响预测明日大盘走势。各类传统能源在价格上存有肯定的关联性，国际原油价格飙涨拉升了能化产品价格、煤炭运输价格，对煤价走高有助推作用。而天然气则和煤炭同为欧洲的主力调峰电源，天然气涨价后，价格较低的煤炭凸显出替代效应。海外煤价领先摆脱强势反弹行情，并拉升了我国国内煤价。

节前煤价降温回落销售市场观望心绪突出

就在煤炭行业引发愈来愈多商量的档口，煤价却又突如其来地快速降温预测明日大盘走势。

中秋、国庆双节前的这周初，煤炭主产区的一些煤矿就隐藏了压低煤价的现象，随后，降价效应快速传导，行业心绪普遍降温预测明日大盘走势。周中，北方港口煤价也全方位降至了1000元/吨以下运作。

据一从事煤炭贸易的业内人士观看，需求端补库存节奏放缓是产地压低煤价的关键原因之一，而煤矿为了销售业绩考虑，会隐藏跟降带动销售额的现象预测明日大盘走势。煤价上升势头遇阻，则进一步加强了下游的观望心态。而且，月底本身还是活泼度相对较低的时段，较多采购合同已在此前完成签约。

此外，双节前生产类企业的短期限产也对煤炭需求有所影响预测明日大盘走势。

但综合看来，上文提到的煤价上涨逻辑并未失效预测明日大盘走势。从供给端来说，安全监管力度随着最近煤矿安全事故多发而变得愈发严肃，就在9月24日，贵州省六盘水市盘州市盘关镇山脚树煤矿刚发生了一起着火事故，造成了16人死亡，再次为煤矿安全敲响警钟，各地也再次加强安监力度，产煤第一大省山西公布通知称，对不具备安全生产条件存有重大事故隐患的煤矿要坚决责令停产整顿。需求侧，水泥、化工等行业受房地产(512200)现行政策、经济发展复苏预测影响，估计景气度仍会较高。而国际能源价格方面，根据欧佩克的预测，四季度全球石油销售市场可能面临日均300万桶左右的供应缺口，油价上涨预测仍较高，天然气也被多家机构看涨。

也正由于此，虽然煤价短期承压，但将之视为“止涨回跌”信号的较少，不过，近来的波动行情也多少让行业对后势预测的不确定感加强，销售市场观望心绪突出预测明日大盘走势。

四季度煤价行情引发关心机构研判普遍看多

煤价不仅关联着煤炭、火电等版块的业绩，也会影响钢铁、电力、建材、化工等行业的经营成本，在经济发展加快复苏的“节骨眼”和冬季供暖的关键期，我国四季度煤价行情引发了较多关心预测明日大盘走势。

机构方面，对四季度看多的观点占据主流预测明日大盘走势。海通证券(06837)最近公布的研报预测称，四季度旺季效应叠加印度、欧洲等需求提升，动力煤价格有望再现较大幅度的上升。焦煤方面，由于国内供给相对刚性，而下游库存延续低位运作，且宏观现行政策频出提振了黑色产业链心绪，价格可能弹性较大，但综合看来依然看涨。

中信期货钻研所也持近似观点，其研报认为，动力煤供应弹性、生产弹性双双增强，四季度煤价趋向高位波动预测明日大盘走势。

中金钻研院、东兴证券(601198)等也总体看多，但认为煤价虽有支撑，但从9月以来的高点看来，将来上升空间有限预测明日大盘走势。

不过，正因为煤价关联甚广，除了销售市场因素，现行政策导向也很重大预测明日大盘走势。钛媒体app注意到，近来煤价的涨势引起了监管侧的关心。9月20日，上海市进展革新委曾组织部分大型煤企和贸易商开会，核心议题就是煤炭价格现行政策实施中存有的问题，以及如何完善煤炭价格现行政策。四季度煤价行情究竟如何，终究還是要看时局的变化。

关于煤炭版块，虽然从上半年已披露信息看来，煤企业绩同比增幅普遍下滑，但其绝对盈利能力依然处于领先地位，最近的复苏行情和相对好的四季度预测，估计会给该版块带来肯定超额收益的机会预测明日大盘走势。同时，煤炭行业上市公司得益于绝对盈利水平、资本开支相对较少、现金流富余等原因，具备低估值、稳定分红、高股息(512590)的条件。

（本文首发钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）

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