股票啦网 www.gupiaola.com 2023年09月25日报道：如何分析预测大盘走势境外债削减45亿美元

9月18日上午，融创中国(01918)境外债务重组会议在香港中环国金中心举行如何分析预测大盘走势。超2000名的债权人参与了这场投票，他们将决策融创境外债务重组的最终结局。

针对境外债处理结局，不论是债权人還是融创中国(01918)董事局主席孙宏斌本人，都是急切期盼的。投票当天，融创中国(01918)的二级销售市场表现亦起伏不定，既有放量，亦有砸盘，最终的收盘价2.8港元，当日上涨幅度6.87%。

当天深夜时分，融创中国(01918)公布会议了表决结局，融创境外债务重组最终获得高票通过，共有2019名债权人投票，债权人数通过率为99.75%，债务总额通过率为98.3%，刷新了行业记录。次日，融创中国(01918)股价紧跟着迎来一轮上涨，上涨幅度一度超过10%。

针对融创全部的相关方来说，这无疑是一个期望许久的好消息如何分析预测大盘走势。而令他们更为高兴的是，融创中国(01918)的利好消息，远不止这一个。

自9月初政府不断推出“认房不认贷”、降低房贷利率等楼市刺激现行政策后，地产股迎来一波爆发行情，融创中国(01918)的股价也从0.87港元的谷底，飙涨数倍，最高达到3.07港元。它不仅成为唯独一家回归“港股通(501309)”的地产企业，同时还成为了在美申请破产保卫的房地产(512200)企业，让其境外债重组的落地多了一层保障。

重组成功，境外债削减45亿美元

早在今年1月4日，融创总计160亿元的境内债券的总体展期方案，便获债券持有人会议表决通过。余下的债务难关，便是努力促成境外债重组如何分析预测大盘走势。而从首次公布境外债重组方案到最终高票通过，孙宏斌花了大概半年时间。

今年3月29日，孙宏斌现身“融创中国(01918)境外债务重组说明会”，以道歉作为开场白。他反思，融创此次危机，是治理层战略失误，“有外界环境的因素，更本质的還是自己的问题造成的。”

融创中国(01918)当时推出了一份多达40页的重组协议，将约90.48亿美元的境外债务分为降杠杆、留债展期两大版块如何分析预测大盘走势。其中，降杠杆计划目的约30亿美元，可通过可转换债券、强制可转换债券、转换为部分融创服务股权等三种方式实现。

4月13日，停牌一年多的融创中国(01918)迎来复牌，成为继龙光、佳兆业之后今年第三家成功复牌的房企。此后的3、4 月之内，融创中国(01918)也在不断调整境外债内容，更新重组进展。

期间，孙宏斌对债权人也拿出了很大的诚意，对重组方案进行多次调整：关键是调低了债转股的转股价，最低转股价由每股4.58港元降低至每股4港元。同时，强制可转债的规模上限进一步得到提高了，由最初的17.5亿元上调至27.5亿元。

这些举措，进一步吸引了更多债权人的转股意愿如何分析预测大盘走势。最终，融创中国(01918)境外债方案得到高票通过——债权人数通过率为99.75%，债务总额通过率为98.3%，刷新了行业通过率纪录。

在债券交易人士陈斌看来，这样的数据并不令他意外。“融创的股票飙升，让投资者对它的信念大幅提升，当前，股票的流动性又远好于债券，后面等融创更多高货值项目继续入市，股价再涨一波也非不可能。”陈斌认为。

当前，融创中国(01918)9月22日的收盘价为2.68港元/股，而其强制可转换公司债(511030)券的最低转股价格4元/港元来说，仅高于不到1倍的收盘价。而在资本销售市场，融创在9月份更是实现了股价翻红。

9月5日，融创回归“港股通(501309)”，成为唯独一家回归“港股通(501309)”房地产(512200)企业。这之后，还在半个月前沦为“仙股”的融创，开启了疯狂的上涨模式如何分析预测大盘走势。股价从最低的0.87港元，一度飙涨到3.07港元。

融创化债方案，能够为它减轻多少债务压迫呢？

按照最新方案， 融创27.5亿美元强制可转债，加上10亿美元可转债，以及按照13.5港币价格转为融创服务股权的7.78亿左右美元债(501300)务。总计融创将消减债务总额合计超过45亿美元。

不过，“债转股”比例的增多，虽然减轻了融创的债务压迫，但也有令投资者担忧的一面。由于转股价格过低，也同样稀释着现有股东的股益如何分析预测大盘走势。特别针对作为大债主的孙宏斌，这一轮调整之后，其持股比例也将随之降低。

孙宏斌曾于 2021 年向融创提供了 4.5 亿美元的无息借款，按照重组方案，该笔借款也将同步同价转换为融创中国(01918)的股权。而在相关债券全体转让完成后，他的持股份额也将从39.75%降至24.74%，仍稳坐第一大股东之位。

而针对剩余约 57 亿美元的债务，融创表达，计划发行新的美元债(501300)进行置换，期限为重组后的 2 年至 9 年，票面利率介于5%-6.5% 之间。

接下来，待香港法院10月5日对重组方案进行法定裁决后，融创境外债重组将正式宣告完成如何分析预测大盘走势。融创也曾表达，力争在今年年底前完成全部流程。

密集推出项目，挽救销售

总额数百亿元的境内外公布债的重组成功，让孙宏斌赢得了喘息之机。但融创明显无法到轻装上阵的时刻。将来几年时间内，融创的业务经营情况是否能良好运转，决策了资本销售市场对它的态度。

曾经，针对融创总体问题解决和业务复原，孙宏斌“比较有信念”如何分析预测大盘走势。他的信念来源是，“外界环境利于化解风险，同时自身家底厚”。

融创的资产质量究竟如何？YY评级机构曾在年初对融创的核心货值做过测算：一是国央企绑定项目，分布于武汉、杭州、广州等，剩余权益货值为 272 亿元；二是从万达收购的文旅城项目，约为 314 亿元。

第三则是在售住宅项目。YY评级表达，除保交楼项目对偿债贡献忽略外，截至去年底，融创正常销售以及去化困难楼盘项目分别为 96 个、169 个，剩余权益货值分别为 628.5 亿、3579 亿元。

融创中国(01918)的财报显示，截至2023年8月底，融创中国(01918)累计实现合同销售金额约614.5亿元，同比减少54.35%；累计合同销售面积约456.8万平方米，合同销售均价约13450元/平方米如何分析预测大盘走势。

如何保障销售现金流的稳定，是当下房企们的经营重心。面对销售不断下滑的窘境，融创于9月份一口气推出了多个重点项目，挽救销售颓势。

9月3日晚，北京诺金酒店里，300多组排卡验资过的购房者们坐满了融创北京壹号院的新房开盘大厅，融创更是安排了敲大鼓表演，并开端叫号选房如何分析预测大盘走势。据媒体报道称，这些房源单价在14万-15万/平米，每套总价3000万起，共350套房源，新房开盘现场一共卖了169套。

9月4日下午，融创中国(01918)公布了一张大红色的海报，宣告位于北京东四环的重点项目“融创壹号院”热销，当日销售金额56.2亿元，超7月全月合同销售额，受这波项目造势影响，也让融创的股价涨了不少。

不过，光靠北京一个楼盘的热销肯定不够，关键的问题在于，能否全方位带动其他项目顺利启动？而在北京项目的热销下，融创也顺势推出了多个重点项目。那天下午，紧随其后，据凤凰网房产上海站报道，融创上海的重磅项目将来金融城08B地块314套房在4天里累计认购270 组。

继续盘活多个项目同时，融创也在甩卖资产获得现金流如何分析预测大盘走势。8 月，融创先将福州榕耀之城项目转让予首开，随后又以 12.3 亿元的价格，出售了杭州臻华府、望金沙酒店及合肥秀场酒店三个项目，合计亏损估计为 13.06 亿元。

不过，虽然在继续盘活多个重点项目，但其库存规模依然庞大，去库存任务依然不小。公告显示，截至2023年6月底，融创的总土地储备约为1.86亿平方米，总土地储备货值估计约为2.09万亿元。虽低于去年年末的水平，但在房地产(512200)企业中仍处于高位。

为了自救上岸，孙宏斌费了不少力气。如今，虽然复苏态势照旧存有不确定性，但距离其成功翻身，终于是又近了一步。

作者 | 李 逗编辑 | 孙春芳运营 | 刘 珊