股票啦网 www.gupiaola.com 2023年09月24日报道：除了高盛之外

我个人较为认同高盛目前的观点，前三个季度各种利空因素都已隐藏，而且从三季度开端，各种利好逐步颁布，资深股市行情分析预测这些利好假如从单个看来可能不足以扭转大家的预测，但后面力度会愈来愈大，直到扭转大家的预测为止，这就好像看病，吃一剂药不行，那就一直吃药，直到病好了为止，病不好就一直加大剂量。

在四季度，预测各类利好现行政策会与消费复苏、基础面形成共振，带动销售市场回暖。而本身销售市场也有自身修正的力道，跌多了就会涨，好公司打折多了本身就是最大的利好，还是销售市场增长的一个理由，就像涨多了必定会跌一样，再加上销售市场风格已经在切换，之前追捧的题材和概念现在都已下挫。在之前，我提示大家肯定要及时从AI这类概念股中即时获利了结，因为这类没有业绩支撑的股票，最终都肯定会跌回来，现在看来很多这类股票都已从高点回落，乃至暴跌了。今年下半年到年底之前，大家追捧的对象逐步转为业绩好的公司，业绩好的公司将会迎来较为好的上涨机会，而这些优质龙头股的盘子较为大，这些股票一旦上涨，指数很可能就会有不错的表现。因此，高盛针对中国股票坚持超配，我认为是一个准确的推断，大家可以拭目以待。

无独有偶，除了高盛之外，也有别的一些大投行，也发表了一些看好中国A股大盘的观点，这说明外资针对中国股市的看法还是存有分歧的。最近我在文章中多次提到，不要过度关心外资短时间内的资金流动，资深股市行情分析预测短时间内外资有可能流出，也有可能流入，人们需要进行长期观测。从2014年十月份开启沪港通以来，外资都是净流入的，高的时候一年流入3000多亿，低的时候，比如去年，一年流入900亿左右，都是净流入，今年也流入了1000亿左右，从前一直是净流入，将来预测也会维持净流入。

外资针对A股大盘的配置不到三万亿，在资产配置组合中是比较低的，而且中国A股大盘已经纳入MSCI以及富时罗素指数等国际指数中，这也说明外资的流入实际上是一个长期的过程，短期之内的流入流出，可能会受到很大的心绪影响，因为外资也非铁板一块，而是由无数个机构组成的，因此大家不要因此就认为外资在撤离A股，目前情况其实是短期波动，在前段时间的净流出之后，现在又是净流入情况了。

目前从销售市场特征看来，已经具备了低位特征，可是非底部现在并不好下结论，资深股市行情分析预测销售市场的最低点只有在事后才了解，事前只能够通过模拟进行预测最低点，但目前至少已经处于历史低位，沪深300的市盈率已经跌到了12倍，从历史上看，极端低的估值也就是10倍左右，因此目前已经是较为低的水平。

从新基金的发行量看来，目前新基金的发行量也已经跌到了冰点临近，很多新基金发行失败，今年以来至少有八只新基金隐藏了发行失败的案例，这就是销售市场到达低位的一个信号。从两市的成交量看来，也已经萎缩到6000亿以下，这也建造了今年以来的新低，这说明销售市场低位特征已经比较突出。

巴菲特曾说过，不需要等到销售市场到达最低点时再进行布局，只要销售市场已经到达了低位，好公司的价格已经很廉价，乃至腰斩了，这时已经合适入场，资深股市行情分析预测后续需要做的便是耐心等待。前段时间和股神林园吃晚饭时，他提到了一个很有意思的比喻，当你买了好股票好基金之后，你要做的就是蒙上被子睡大觉，耐心等待行情到来即可，后面需要做的就交给时间。人们信任政府肯定会不遗余力地出一些现行政策来扭转经济发展行情，好公司的价格最终肯定都会涨上来，乃至是创新高，人们只需要等待即可。有很多投资者害怕还会再次下挫，或是害怕低迷时间会较为长，或是害怕自己的股票被套了，这可以明白，但实在要维持一个好的心态。

其实现在大家除了布局好公司耐心等待之外，别的什么也做不了，投资者无法改变销售市场预测，也无法改变大盘，能够改变的只有自己。你要信任持有好公司最终会带来好回报，与宏大的公司一起同行，好的企业会通过利润的增长带动股价的上涨，创新高只是时间问题。

最近现行政策利好不断颁布，但销售市场反应平淡。要想明白此现象，需要大家回首一下上次我曾经讲过，当下正是三重拐点叠加，经济发展的拐点、销售市场的拐点、销售市场风格切换的拐点，资深股市行情分析预测而现行政策也如期颁布，7月24日，中心政治局会议已经明确提出一系列稳经济发展增长的现行政策方向，各个部门也在加紧钻研和颁布一些现行政策。目前，现行政策颁布的密度是史无前例的，空前的，乃至可能是绝后的，这也反映出全力拼经济发展的目的已经确定，可是从各个部门颁布的现行政策的力度看来，还不足以扭转销售市场预测，大家针对经济发展增长的预测還是偏消极的。

从楼市上来说，虽然现在各个城市开端对楼市松绑，最近广州已经放开了一些现行政策，比如买卖时免购置税方面，原来需要持有五年，而目前只需要持有两年。有些城市也放开了限购现行政策，比如降低首付比例、降低贷款利率，几乎全部的城市都已经实施了认房不认贷，满足了改善性住房的需求。但这些现行政策照旧属于“修修补补”的现行政策，目前还没有根本性的现行政策，也就是根据当前房地产(512200)新的形势形成的新的认识来制定的现行政策。在2016年颁布了严格的限购限贷现行政策，中心提出房住不炒，是因为当时房地产(512200)销售市场特殊火热，全民炒房，存有很多投机者，那时为了预防房价过快上涨，影响城市的竞争力，颁布了很多的限购限贷现行政策。

可是，现在房地产(512200)销售市场的形势已经发生了逆转，不再是防过热了，而是防过冷了。很多地方的房地产(512200)成交量跌到了高点的20%。因此，此次中心政治局会议明确要认清当前房地产(512200)销售市场的新形势，因城施策，适时适度调整房地产(512200)调控现行政策。影响房地产(512200)成交量最多的仍然是限购限贷等行政性限制，放开市民购买房子的套数上限，资深股市行情分析预测针对很多有钱人来说的意义在于其购入房产是为了实现其资产配置，并非为了炒房，其将多余的房子购入，放入租房销售市场出租，还是“房住不炒”的一种形式，并非为了炒房，而是为了实现资产配置。目前一线城市的租金收益比不到1%，而银行贷款利率可能高达3%到4%，有的乃至达到5%。实际上这些有钱人购入房产后，出租给买不起房的人，是一种补贴，因为房租无法覆盖利息。而对有钱人来说，买房是一种很重大的资产保值手段，这是一个重大的认知上的改变，即不要认为购入两套以上的房产就是在炒房，其实际上是家庭资产配置。

目前销售市场的交易状况非常低迷，有个别人进行炒房，也非常正常，任何销售市场都有投机性的投资者，不可能全部人都是来做长线投资的。假如每天没有人做交易，没有人做投机，那么销售市场将会是一潭死水。因此，针对任何销售市场来说，投机者都是一个必定存有的，对销售市场起到润滑剂作用的组成部分。在房地产(512200)调控方面，后续可能会逐步放开，最终将是全方位放开，即全方位放开限购限贷限售限价，届时房地产(512200)企业将可以实现自救。比如通过打折卖新房来实现回流资金的目的，这样就不简单隐藏资金链断裂或破产的后果。政府可能不需要花费很大的代价，只要在现行政策上进行全方位放开，很多房企便能不需要救助，自己活过来。楼市作为国民经济发展的支柱产业，假如楼市可以活过来，很多行业都可以活过来，包含楼市上游的50多个相关行业。这是一个重大的方面，即化解楼市风险。

后续可以期望的现行政策利好还有其它一个领域，即中心政治局会议提出的地方债的化债。地方融资平台在房地产(512200)拍卖收入减少之后，再加上过去三年的影响，资深股市行情分析预测很多地方的财政局比较紧张，隐藏了地方融资平台的债务问题。现在中心已经明确要颁布1. 5万亿的债务置换，帮忙一些资金链紧张的中西部省份来化解地方债。但目前力度还不够，后续可能还会颁布更大力度的现行政策，比如中心为地方融资平台进行背书，预防地方债隐藏破产风险，重塑投资者的信念等。

其实，在分税方面，中心提取了大部分的税收，地方政府的税收收入较少，再加上在基建投资方面，关键是地方政府出钱，而很多基建项目在短时间内并无效益，是功在当今，利在后世的。比如在中西部建设(002302)的一些高速，短期看来是没有效益的，其收取的过路费乃至无法还上银行贷款利息，但从长期看来，若不修路，经济发展永远都进展不起来，所以这类基础设施不能看当期的收益，在剔除一些贪污腐败造成的损失之后，正常的基础设施建设是中心和地方都应该负担的。假如地方债的问题也能够得到很好的化解，大家针对经济发展的信念很可能会回升，再加上刺激消费的现行政策、提升就业的现行政策能够落实，隐藏一些真金白银的利好，比如通过发放消费券来补贴中低收入人群，让大家有资金消费，或是加大投资来建造一些新的就业机会，使得更多的人可以就业并猎取工资，这样消费自然就增长起来了。

另一方面，有关于股市，假如接下来利好能够再次颁布，形成赚钱效应，使得2亿股民6亿基民能够赚到钱，大家的消费也就都会起来。关于利好现行政策，后续估计会继续推出，只不过从目前看来，资深股市行情分析预测其力度还不足以扭转预测，于是就隐藏了虽然有现行政策利好，可是行情仍然下挫。证监会此次利好现行政策可以说是诚意满满，该出的现行政策都已推出，但销售市场仍维持下挫行情，因为扭转经济发展预测的现行政策，并不属于证监会部门的管辖范围，证监会无法颁布这样的现行政策。在资本销售市场革新方面，证监会确实已经尽力了，最大力度保卫中小投资者利益，通过规范大股东减持行为、规范再融资(162717)、优化IPO等现行政策，预防资金分流二级销售市场的发生。这些利好现行政策都已颁布的情况下，后续假如经济发展面的现行政策能够颁布，销售市场的预测就很可能会扭转。目前的现行政策只是“开胃菜”，真正的“大菜”还没有上。

在北京时间周四凌晨，美联储宣布九月份暂停加息，照旧坚持5.25%-5.5%的基准利率不变，这也让很多投资者心里的石头落了地。美联储的剧烈加息实在对全球的经济发展以及资本销售市场形成了庞大的打击，经过这十一次剧烈加息之后，美联储的基准利率从0%升至5.25%-5.5%，这意味着美国的企业和个人可能要承担7%-8%的利率负担，其针对实体经济发展的冲击是显而易见的。美联储的加息不仅要考虑能否操纵通胀，还要考虑会不会冲击到实体经济发展，特殊是针对股市的影响，假如再次剧烈加息，可能会对美股也形成很大的打击。

美国的家庭资产中，有三分之一是配置在股市上的，包含股票和基金，以及401K计划，因此，资深股市行情分析预测美联储的加息决策是多目的的，当然，最终目的是抗通胀。现在美国的CPI已经从去年的高点，8.5%左右，降至3%左右，其降幅是较大的，特别是考虑到其是在经过连续剧烈加息之后的下降。可是考虑到去年下半年的基数较低，因此，假如很快地降息，或者明确地表达后面不再加息，有可能会导致通胀再次抬头。

从美联储主席鲍威尔在美联储议息会议的讲话看来，其依然是偏鹰派的，并没有放弃加息的现行政策，更没有减息。这关键是为了预防通胀预测抬头，一旦有了现行政策上的放松，很多资金可能会提前去追捧一些商品，大宗商品(161715)的价格一旦上涨，通胀将变得更难以治理。目前，美国采取的是预测治理的方法，即让大家预测将来还会加息，可是是否加息仍然是根据情况而定，并不能直接宣称不再加息，因为那很可能将会导致CPI的再次上升。

美国的长期CPI目的是2%，目前的3%已经离2%不远，假如维持目前的高利率不变，坚持半年，通胀很可能降低到2%以下，因此其只要坚持目前的利率即可达成目的。因此，十一月份再次加息的可能性并不大，资深股市行情分析预测可是，从美联储的表态看来，是偏向鹰派的，美股也因此隐藏了肯定的下挫。美联储加息针对人民币的影响是较大的，由于中美货币现行政策的偏差，近两年隐藏了很大的扩大化。美联储连续十一次剧烈加息，美元的基准利率已经达5.25%-5.5%，而中国央行为了应对经济发展增速下滑的局面，采取了降息降准的现行政策，目前我国每年的定期存款利率小于1.5%，和美国的基准利率差距达4%，这会使得美元升值，人民币隐藏贬值，货币现行政策的偏差是人民币隐藏贬值的一个重大原因。

好在目前美联储已经暂停加息，也有很多经济发展学家估计，明年美联储将会进入降息周期，因为如此高的利率会使得美国的企业和个人难以负担，特殊是美国的中小银行，今年已经隐藏了三家倒闭，例如硅谷银行，很多科技企业将资金存入其中却遭遇银行破产。虽然后续美联储、美国财政局部以及美国保险存款机构（FDIC）宣布兜底，但这也敲响了一个警钟，告知人们高利率维持的时间过长对经济发展的损害是比较大的。因此，美联储明年可能会考虑降息来坚持经济发展增长，其针对人民币将来行情的压迫就会减少。

其它，决策人民币汇率的第二个因素就是国内的经济发展增长力度。目前，中心政治局会议已经明确，要全力拼经济发展，各个部门也均在颁布现行政策，有些现行政策仍在钻研之中，因此大家不必焦急。在之前，资深股市行情分析预测我也和大家反复强调，目前人们已经看到了经济发展的拐点和现行政策的拐点，后续将会不断推出现行政策，而且将一直推出直到经济发展开端回升，因此，最近的现行政策估计会层出不穷，而且“招”会越放越大，前期会先试探性地试水，后面将会观看社会的反应，目前看来，社会反应并不大，后续估计会“放大招”。从美联储加息此事看来，目前已经告一段落。