股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月31日报道：经传大盘分析指标公式华熙生物今年上半年营收为30.75亿元

“中国最大的玻尿酸原料供应商”“国货之光”等等，都是社交平台上自媒体博主给华熙生物(688363)打上的标签。经传大盘分析指标公式打开华熙生物(688363)的直播间，即便是工作日的中午，也有不少人在观看，主播滔滔不绝地向观众介绍各种产品功效，弹幕上频繁刷出“抗老精华”等产品名称，购物激情一触即发。

不同于今年A股大盘其他行业，美容护理行业总体进展较好。据同花顺(300033)iFind金融数据终端显示，截至8月30日，按照申银万国行业分类，美容护理行业共有32家上市公司，除广州浪奇(000523)和青岛金王(002094)截至记者发稿尚未公布半年报外，剩余30家公司，有18家都实现了净利润增长。其中，护理用品公司可靠股份增幅最大，同比增长3844.05%，名臣健康(002919)、锦波生物、科思股份、倍加洁(603059)分别以267.05%、177.66%、138.69%、96.2%的增幅位列前五。

不过，在行业总体向好的大氛围中也存有一些个例，敷尔佳、中顺洁柔(002511)、华熙生物(688363)等耳熟能详的品牌净利润均有所下滑。经传大盘分析指标公式其中，华熙生物(688363)的净利润自2019年上市以来，首次隐藏负增长，归母净利润同比下降10.27%。

从半年报看，华熙生物(688363)在品牌建设和宣传推广上下了不少功夫，仅今年上半年在销售花费上就投入14.2亿元，占总营收的近半，而这超高的销售花费或许还是华熙生物(688363)此次增收不增利的原因。

上半年增收不增利

具体看来，华熙生物(688363)今年上半年营收为30.75亿元，同比增长4.77%；归母净利润为4.25亿元，同比下降10.27%，这是该公司2019年上市以来净利润首次隐藏同比负增长。经传大盘分析指标公式截至8月31日午间收盘，华熙生物(688363)跌2.07%，报收91.61元/股。

公布资料显示，华熙生物(688363)凭借微生物发酵和交联两大技术平台，以及中试成果转化平台、配方工艺研发平台、合成生物学研发平台、应用机理研发平台在内的六大研发平台，建立了生物活性材料从原料到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品的全产业链业务体系。

其中，在功能性护肤品方面，华熙生物(688363)旗下拥有有“润百颜”“夸迪”“BM肌活”、“米蓓尔”等多个品牌，这四大品牌还是华熙生物(688363)的关键收入来源。上半年，华熙生物(688363)功能性护肤品业务实现收入19.66亿元，占主营业务收入的63.92%。经传大盘分析指标公式润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活的收入分别为6.32亿元、5.43亿元、2.17亿元、3.41亿元。

值得注意的是，今年上半年华熙生物(688363)功能性护肤品的业绩表现隐藏总体下滑，收入同比下降7.56%，毛利率下降4.35%。四大品牌（按照上述顺序）的收入分别同比下降2.04%、10.10%、16.81%、29.62%。

如此看来，华熙生物(688363)此次净利润隐藏下滑与功能性护肤品的营收、毛利率的双双下降脱不了干系。经传大盘分析指标公式但令人新奇的是，无论是在短视频平台還是电商平台上，华熙生物(688363)旗下产品都炒的火热，为什么“网红产品”却没能给公司带来业绩增长？

流量难以驱动业绩

近年来，随着电商平台和社交软件直播带货功能的崛起，美容护理行业的销售花费也延续走高。经传大盘分析指标公式同花顺(300033)iFind金融数据终端显示，目前已披露半年报的30家美容护理业内企业，今年上半年在销售花费上共计投入106.9亿元，占总营业收入403.07亿元的26.52%。

其中珀莱雅(603605)、上海家化(600315)和华熙生物(688363)分别以15.8亿元、15.797亿元、14.2亿元位列销售花费前三。在销售花费率上，丸美股份(603983)、贝泰妮、华熙生物(688363)以远超行业水平的销售花费率独占鳌头。此外，无论是销售花费還是销售花费率，华熙生物(688363)都在行业内排名第三，珀莱雅(603605)和上海家化(600315)的销售花费率也排在前列，分别为第四名和第五名。

从华熙生物(688363)披露的销售花费明细看来，线上推广服务费占比最高，今年上半年在该项共投入7.12亿元，同比增长51.17%，占销售花费总额的50.14%。而事实上，华熙生物(688363)线上推广服务花费已非第一次激增。经传大盘分析指标公式2020年华熙生物(688363)线上推广服务花费为4.93亿元，较前一年同期猛增374.04%。

对此华熙生物(688363)表达，随着近些年电商行业进展，一方面，公司再次加大在天猫直通车、京东精准通等传统电商平台推广方式的投入；另一方面，为提高各大品牌及线上店铺的曝光度和影响力，通过抖音信息流、小红书种草等新媒体营销。此外，还加强了与KOL平台头部主播的合作，通过直播带货等方式提升店铺的销量和客户流量。

大规模的营销推广投入确实让华熙生物(688363)在2020年交上了一份不错的答卷。2020年报数据显示，华熙生物(688363)营业收入为26.33亿元，同比增长39.63%；归母净利润6.46亿元，同比增长10.29%。经传大盘分析指标公式其中功能性护肤品业务实现收入13.46亿元，同比增长112.19%，占公司主营业务收入的51.15%；毛利率为81.89%。

短时间内推广花费的大量投入确实针对提升品牌知名度、提高销量有着显著作用，但长期看来，销售花费的提高带来的是产品成本的增长和(00001)毛利率的下降。从近年来华熙生物(688363)披露的业绩报告看来，其销售花费延续增加，产品毛利率的总体行情却在向下，收入也从前三年的成倍增加到2020年增幅仅为38.8%，乃至在今年上半年隐藏了负增长。

华熙生物(688363)表达，受消费疲软、消费者购买意愿趋于保守的影响，以护肤品为代表的可选消费(159936)品销售市场受到肯定冲击，流量红利趋缓、流量成本趋高，叠加内部组织结构和运营治理需要进一步升级的背景，公司主动进行战略调整降低进展速度，从而造成销售收入增速下降。经传大盘分析指标公式

华熙生物(688363)的功能性食品也在今年受到了质疑，特殊是在2021年推出的玻尿酸饮用水品牌“水肌泉”。今年2月，上海市消保委微信公号公布了题为《上海市消保委四问玻尿酸食品乱象|“3·15”系列公布之一》的文章，其中指出，目前没有任何权威证据证明，食用玻尿酸能促进体内晶莹质酸的合成。

华熙生物(688363)方面透露，为应对销售收入增速下降，今年下半年将有多款新产品上市。经传大盘分析指标公式但其能否凭借这些新产品力挽狂澜，仍是未知。

供应商成竞争对手

最近，华熙生物(688363)持有1.64%的浙江湃肽生物股份(600201)有限公司（以下简称为“湃肽生物”）的深交所IPO进入问询阶段。经传大盘分析指标公式而值得玩味的是，华熙生物(688363)于湃肽生物而言，不只是股东这一个身份，同时還是湃肽生物的大客户和竞争对手。

据熟悉，湃肽生物拥有信号类肽（抗老化类）、神经递质抑制类肽（抗皱类）、承载类肽（修复类）及特别功能肽（其他类）等多种功效的多肽化妆品原料产品。并凭借其自身领先的多肽化妆品原料开发技术与规模化生产能力，为珀莱雅(603605)、华熙生物(688363)、丸美等知名化妆品企业提供多肽化妆品原料一站式解决方案。

2022年6月29日，华熙生物(688363)等四家企业与湃肽生物股东签署了《关于浙江湃肽生物股份(600201)有限公司之增资协议》，其中约定华熙生物(688363)以3000万元认购公司68.301万元新增注册资本，认购后华熙生物(688363)的持股比例为1.64%。经传大盘分析指标公式

招股书中显示，2020年-2022年华熙生物(688363)连续三年为为湃肽生物的前两大客户，销售金额分别为1843万元、2320万元、3495万元，占当期营业收入的21.38%，16.23%，16.28%。截至2022年末湃肽生物还有对华熙生物(688363)的1615万元应收账款，占公司总应收账款余额的36.02%。

湃肽生物还在招股书中将华熙生物(688363)列为同行业可比公司，并与华熙生物(688363)在化妆品原料和功能性护肤品上存有竞争关系。经传大盘分析指标公式记者就华熙生物(688363)与湃肽生物之间错综复杂的关系向华熙生物(688363)发送采访函，截至发稿尚未收到回复。

供应商成竞争对手的戏码并非第一次在华熙生物(688363)的身上上演，2020年4月，华熙生物(688363)官方微博公布《致广大消费者的公布函》称，山东福瑞达生物工程有限公司（以下简称为“福瑞达”）产品在部分电商店铺、社交媒体宣传时，带有突出“华熙”“华熙生物(688363)”及其相应产品的词句，属于虚伪宣传，侵犯了华熙生物(688363)的合法权益。

福瑞达随后回应称，华熙生物(688363)公布导向性言论混淆视听。华熙生物(688363)是福瑞达医药集团孵化的晶莹质酸企业之一，前身华熙福瑞达，目前已与公司无直接关联。经传大盘分析指标公式而在华熙生物(688363)2019年公布的招股书中也显示，福瑞达一直都是华熙生物(688363)的关键供应商。同样的情节，这次华熙生物(688363)与湃肽生物之间的关系走向又将如何？

另一值得注意的是，8月27日晚间，证监会网站公布《证监会统筹一二级销售市场平稳优化IPO、再融资(162717)监管安排》。其中指出，根据最近销售市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平稳。受此影响，湃肽生物的IPO进程或将延长。

转型合成生物有难度

关于华熙生物(688363)的将来，也存有不确定性。一直在医美领域凭借玻尿酸占据龙头地位的华熙生物(688363)，自2020年以来高调宣布要转型合成生物。据统计，“合成生物”这个词在华熙生物(688363)2020年报中仅隐藏7次，2021年报中隐藏了59次，2022年报中则高达87次。经传大盘分析指标公式据悉，华熙生物(688363)在合成生物领域已投入了20亿元。

然而，时至今天，华熙生物(688363)还没有任何一项通过合成生物学技术生产的产品上市，只有部分原料处于中试阶段，想做合成生物的领跑者还有难度。在华熙生物(688363)董事长兼总经理赵燕看来，合成生物是通向将来科技最基础的科学，在全球竞争维度中，它乃至超过芯片。可是，如今合成生物赛道也形成“内卷”，华熙生物(688363)虽然有所布局，可是优势仍然不显著。

据华安证券(600909)研报，2022年国内共有超过50家合成生物企业宣布完成融资，单笔融资额过亿的比比皆是，且红杉资本、高瓴资本、经纬等一线投资机构纷纷涌入。经传大盘分析指标公式

虽然合成生物进展如日中天，可是就在8月初，有着“合成生物鼻祖”之称的Amyris公司竟然在美国申请破产，并计划出售消费品牌，以改善公司的流动资金状况。这一消息给火热的赛道几乎泼了一盆冷水。