股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月28日报道：大盘分析是什么短短的几日内

导读：虽华通线缆再融资(162717)的遭否与《监管安排》的相关条款是否有着进一步的关联，大盘分析是什么目前尚无直接证明表面，但随着相关再融资(162717)“新规”的落地，多家已递交再融资(162717)申请正排队待审的企业，其相关资本运作的前途明显已多了不止几分变故。

本文由叩叩财讯（ID：koukouipo)独家原创首发

编辑：翟 睿@北京

8月18日，证监会有关负责人就活泼资本销售市场、提振投资者信念答记者问时，大盘分析是什么回应最近销售市场对IPO节奏和将暂停再融资(162717)的风闻称“人们始终坚持科学合理维持IPO、再融资(162717)常态化，同时充分考虑二级销售市场承受能力，加强一、二级销售市场的逆周期调节，更好地促进一二级销售市场调和平稳进展”，更强调称“销售市场会感受到这种变化”。

果不其然，大盘分析是什么短短的几日内，变化便已经渐渐在A股大盘显现。

IPO审核节奏的放缓，大盘分析是什么自8月初以来已是肉眼由此可见。

8月24日，大盘分析是什么河北华通线缆集团股份有限公司（下称“华通线缆”）的再融资(162717)申请在当日上交所召开的上市审核委员会2023年第78次会议上被出具了“不符合发行条件、上市条件或信息披露要求”而未获通过——这还是A股注册制下首例遭到监管层正式否决的再融资(162717)申请。

8月27日下午，大盘分析是什么证监会、财政局部同时共公布4份文件力促A股资本销售市场活泼度，其中便包含了《证监会统筹一二级销售市场平稳优化IPO、再融资(162717)监管安排》（下称“《监管安排》”）。

《监管安排》内容关键包含六条，大盘分析是什么除第一条称“根据最近销售市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平稳”的外，其余五条皆与再融资(162717)有关。

据《监管安排》显示，监管层将“针对金融行业(510650)上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资(162717)，大盘分析是什么实施预沟通机制，关心融资必要性和发行时机”；“突出扶优限劣，针对存有破发、破净、经营业绩延续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资(162717)，适当限制其融资间隔、融资规模”；“引导上市公司合理确定再融资(162717)规模，严格履行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基础使用完毕，前次募集资金项目是否达到预测效益等予以重点关心”；“严格要求上市公司募集资金应该投向主营业务，严限多元化投资”；“房地产(512200)上市公司再融资(162717)不受破发、破净和亏损限制”。

就IPO阶段性“收紧”的规定，大盘分析是什么早在8月中旬，便有贴近于监管层的知情人士向叩叩财讯透露，已经有多家已申报IPO的待审企业被监管层要求审慎评估上市推进事宜，乃至要求部分企业撤回申请。

“接下来，应该会有多家拟IPO企业的申请被终止，其中关键包含一些营收规模小、盈利能力弱乃至亏损的企业，大盘分析是什么一些敏感股东穿透难的企业也被要求‘终止’，其中，也有上会审核时被暂缓表决的某些企业，也失去了再次闯关的机会。”8月27日晚间，上述知情人向叩叩财讯补充道，这些企业的终止IPO的申请都在这段时间继续递交，其被终止的结局也将很快下发。

“再融资(162717)收紧审核的预测人们一直都有，目前人们的再融资(162717)还在再次推进，大盘分析是什么人们也和监管层再次维持着沟通，接下来，会按照有关现行政策进一步评估再融资(162717)的推进计划。”8月27日晚间，一家注册于西北地区且目前正在上交所排队待审再融资(162717)申请的主板上市企业董秘告知叩叩财讯。

无论是8月18日时，大盘分析是什么证监会有关负责人针对再融资(162717)暂停的风闻回应，還是几日前，华通线缆再融资(162717)的“意外”失败，这都已经让这位同样正待上交所主板审议再融资(162717)计划的上市企业董秘隐隐不安。

“华通线缆再融资(162717)的被否，大盘分析是什么在这再融资(162717)收紧的敏感时期，不得不让人多了几分猜想。”上述上市企业董秘向叩叩财讯表达。

公布信息显示，大盘分析是什么华通线缆于2021年5月11日在沪主板上市，为一家关键从事电线电缆的研发、生产与销售业务的企业，其主导产品包含以进户线为代表的中低压电力电缆，及以潜油泵电缆为代表的电气装备用电缆。

2022年12月17日，大盘分析是什么在上市一年半后，华通线缆向证监会正式递交了其公布发行可转债的再融资(162717)申请，并获得受理。

据华通线缆递交的该次可转债募集说明书（申报稿）显示，大盘分析是什么结合公司财务状况和投资计划，其此次再融资(162717)拟通过可转债募集资金总额不超过8亿元，关键用于投资“年产600公里能源互联(501002)网用海底线缆项目”及补充流动资金。

早在2023年6月26日，大盘分析是什么华通线缆的该次再融资(162717)申请便曾上会接受上交所上市委员们的审议，但因需进一步落实相关事项，而遭到了暂缓。

两个月后，大盘分析是什么华通线缆的可转债发行申请再次获得了闯关上会的机会，但结局却盼来了一份遭到上交所否决并终止的通知。

据叩叩财讯获悉，华通线缆的再融资(162717)无论是从融资规模還是其自身的基础面情况，大盘分析是什么应都未触犯《监管安排》中针对再融资(162717)的相关新规，让其最终无法获得上市委认可并成为注册制下再融资(162717)遭否首例的缘由，很可能是因为其在近两年中，其会计基础工作规范和内部操纵制度的健全和有效性无法获得监管层认可。

1）华通线缆再融资(162717)“首否”之谜

好像有了两个月前首度上会时遭遇的“暂缓审议”，大盘分析是什么当华通线缆再融资(162717)申请真正遭到上交所上市委否决时，外界也并未过多的感觉到意外。

早在6月26日，大盘分析是什么华通线缆再融资(162717)申请的首次上会现场，上市委员们关键关心了其三大“问题”。

因华通线缆此次募投项目之“年产 600公里能源互联(501002)网用海底线缆项目”拟通过招拍挂土地自建的方式实施，大盘分析是什么拟实施地点位于唐山市丰南经济发展开发区临港产业园地块。在其此次递交再融资(162717)申请之前，该项目用地虽已完成征地、收储 手续，尚未启动土地招拍挂程序。

此外，在两年前刚刚完成IPO的华通线缆，大盘分析是什么其首次公布发行股票募投的几大项目，因建设项目新增实施主体及项目地点、新冠疫情等影响，项目的工程建设进度延迟，以致募投项目达到估计可使用情况延期。到目前，该IPO募投项目仍在建设中，尚未达到可使用情况，项目的产能无法得到有效释放。

故上市委员们首先便要求华通线缆结合行业竞争布局、自身技术优劣势、尚未取得项目用地、前次募投项目延期原因及决策程序、此次募投项目产品规格与同行业差异等情况，大盘分析是什么说明此次募投项目的可行性以 及效益测算的合理性，相关风险揭示是否充分。

其次，上市委员们则要求华通线缆“结合银行承兑汇票及信用证保证金(159001)平均存款利率与货币资金平均收益率存有较大差异的情况，说明最近三年一期货币资金与利息收入是否匹配，大盘分析是什么相关会计处理是否 符合《企业会计准则》规定”；“说明报告期内货币资金和有息负债延续快速增长、坚持大规模有息负债并承担大额财务花费以及‘存贷双高’的原因及合理性，长短期借款结构是否合理， 是否存有重大偿债风险”；“结合最近三年一期货币资金关键构成、具体用途及存放治理情况，说明是否存有与关联方资金共管、银行账户归集、非经营性资金占用等情形”；“结合母子 2 公司之间开具银行承兑汇票并贴现，视同由其他子公司代母公司进行融资的情况，说明银行承兑汇票开具及贴现是否具有真实交易关系，是否符合《票据法》第十条、第二十一条及《商业汇票 承兑、贴现与再贴现治理方法》第十五条的规定”。

此外，上市委员还要求华通线缆“结合应收账款账龄、期后回款、关键应收账款客户的经营情况等，大盘分析是什么说明是否存有放宽信用现行政策刺激 销售的情形，坏账预备计提是否充分”；“结合报告期内关键产品定价模式、运费构成及核算、同行业可比公司情况等，说明报告期内毛利率、净资产收益率波动的原因及合理性，相关信息披露是否精确完整”。

从首次上会的暂缓结局看来，大盘分析是什么华通线缆的有关“说明”均未彻底打消监管层的疑虑，上述这三大“质疑”几乎都被上交所要求进一步落实。

又在经过了两个月的“落实意见”，大盘分析是什么2023年8月24日，华通线缆再度向上市委会议发起闯关冲刺。

但这一次，在上市委会议现场，大盘分析是什么上市委员们除了再次质疑其“‘存贷双高’的合理性，是否与同行业上市公司存有重大差异”、境内外“销售收入与运输数量、运输花费的匹配性”及“应收账款占营业收入比例延续增长的合理性”外，还重点新增提及了在近两年内“公司存有会计差错更正、银行存款和其他货币资金的披露存有重分类、关键产品相关销售数据重述，以及境外子公司重大人员失联导致公司大额投资损失等情况”，要求其说明“公司会计基础工作是否规范，内部操纵制度是否健全且有效履行”。

子公司重大人员失联导致公司大额投资损失，大盘分析是什么这恐怕是华通线缆不得不面对且难以解说的内控有效性的缺失“破绽”。

河北华通线缆巴林公司（下称“华通巴林”），大盘分析是什么曾是华通线缆的控股孙公司，其通过全资子公司华通国际持有华通巴林95%的股份，剩余的5%的股份由华通巴林总经理 John Touyas Wahba夫妇持有。

华通巴林致力于中东地区潜油泵电缆、连续油管等油服产品的销售市场推广与本地化服务,关键是向华通线缆合并范围内主体采购产品并销售给中东客户。

2022年5月还向华通线缆汇报工作的时任华通巴林总经理John Touyas Wahba，大盘分析是什么在2022年6月便忽然失联。

一个月后，华通线缆忽然收到巴林律师邮件才获悉华通巴林早在2022 年 3 月 24 日便已经被提起清算，大盘分析是什么并于2022 年 6 月 23 日经 营期限到期，由此，华通线缆也丧失对华通巴林的操纵权，其后，华通巴林也不再纳入公司合并报表范围。

目前华通线缆仍在对华通巴林、华通巴林总经理 John Touyas Wahba 及其妻子 Lisa Marie Wahba（以下合称“被 告”）的银行账户提出冻结申请并提起诉讼，大盘分析是什么要求被告赔偿相关损失。

华通巴林失控注销，大盘分析是什么对华通巴林确实认投资损失及各类减值预备，估计减少2022 年度合并报表利润总额约 2164.70 万元。

虽华通巴林的“失控”对华通线缆2022年总资产、净资产及 净利润对合并报表的影响额不到 10%，大盘分析是什么对公司当期的经营业绩造成损失，不构成重大影响，但该事件却让其内部治理制度的破绽和有效性暴露无遗。

会计基础工作的规范和内控健全且有效的履行，无疑成为了华通线缆再融资(162717)的一道在短时间内难以逾越的坎——据证监会2023年2月17日公布实施的《上市公司证券发行注册治理方法》第十三条规定，大盘分析是什么上市公司发行可转债的需“会计基础工作规范，内部操纵制度健全且有效履行，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在全部重大方面公允反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告”。

2）中信银行(00998)、华谊兄弟(300027)等多家再融资(162717)企业前途或多舛

虽华通线缆再融资(162717)的遭否与《监管安排》的相关条款是否有着进一步的关联，大盘分析是什么目前尚无直接证明表面，但随着相关再融资(162717)“新规”的落地，多家已递交再融资(162717)申请正排队待审的企业，其相关资本运作的前途明显已多了不止几分变故。

“针对金融行业(510650)上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资(162717)，大盘分析是什么实施预沟通机制，关心融资必要性和发行时机”，《监管安排》中对“再融资(162717)”监管安排的首条规定便明确指出。

“在《监管安排》正式公布之前的一段时间，大盘分析是什么针对金融行业(510650)上市公司的融资就已经突出收紧，多家金融机构的再融资(162717)申请被劝退或终止，有的被要求调整发行方案缩减融资规模。”来自于北京一家大型投行的从业近二十年的资深保荐人代表告知叩叩财讯。

据叩叩财讯获悉，大盘分析是什么自2023年8月初以来，包含民生银行(01988)、中原证券(601375)、华鑫股份(600621)等在内的部分上市金融机构已先后挑选终止了再融资(162717)计划，其中涉及定向增发、可转债发行等多种募资形式。

特别是民生银行(01988)，大盘分析是什么其终止的则是目前沪深两市在审的最大规模再融资(162717)申请。

2023年8月11日，大盘分析是什么民生银行(01988)公布公告称，终止其计划的500亿元规模的可转债发行事项并撤回相关申请文件。

民生银行(01988)此次巨额可转债申请计划于2017年开端筹备，大盘分析是什么并于2020年收到证监会出具的行政许可申请受理单。

2023年3月4日，大盘分析是什么在全方位注册制革新下，该再融资(162717)计划平移至上交所，在2023年3月24日和7月18日，上交所对该可转债申请文件开展两轮审核问询。

2023年5月19日，大盘分析是什么民生银行(01988)公布了上交所第一轮问询的回复文件，但第二轮问询的回复还未公布，民生银行(01988)便忽然宣布取消了该次可转债发行计划。

针对忽然终止可转债的发行，大盘分析是什么民生银行(01988)在接受媒体采访时给出的答案是令人联想的：“距此次再融资(162717)方案的最初筹备时间已过去6年，综合考虑当前资本销售市场环境等情况，决策终止此次可转债的发行。”

在民生银行(01988)500亿天量再融资(162717)终止的同日，大盘分析是什么2023年8月11日，华鑫股份(600621)再融资(162717)也宣布告吹。

据华鑫股份(600621)该次再融资(162717)的申报材料显示，大盘分析是什么其此次计划定增募集资金不超过40亿元，拟用于向子公司华鑫证券增资，扩大融资融券业务规模、积极进展自营业务、加大信息化系统建设和补充流动资金及偿还债务等。

华鑫股份(600621)并非最近首家叫停再融资(162717)计划的券商，大盘分析是什么在其终止的十日前，也就是2023年8月2日，中原证券(601375)公布了近一年半的再融资(162717)计划也宣布以撤回申报材料的方式告吹。

早在2022年4月30日，中原证券(601375)便对外公布了此次非公布发行A股股票预案：拟非公布发行募集资金不超过70亿元，大盘分析是什么扣除发行花费后将全体用于补充公司资本金和营运资金，其中，拟使用不超过33亿元进展资本中介业务、不超过21亿元进展投资与交易业务、不超过8亿元对境内外全资子公司进行增资、不超过2亿元用于信息系统建设及合规风控投入，以及不超过6亿元偿还债务及补充营运资金。

民生银行(01988)、中原证券(601375)、华鑫股份(600621)再融资(162717)的失利或调整，大盘分析是什么或许还只是前奏。

据叩叩财讯统计，大盘分析是什么目前沪深两市中，至少还有6家金融行业(510650)上市公司的再融资(162717)计划排队待审中，分别包含中信银行(00998)、长沙银行(601577)、厦门银行、瑞丰银行、国联证券(01456)、南华期货(603093)及指南针(300803)。

这6家金融行业(510650)上市公司中，除南华期货(603093)、指南针(300803)的再融资(162717)规模相对较小，分别为12亿和30亿外，大盘分析是什么其余4家皆超过50亿规模，其中，中信银行(00998)400亿规模的再融资(162717)更是在民生银行(01988)再融资(162717)终止后，两市最大规模的再融资(162717)计划，长沙银行(601577)的再融资(162717)规模也达到了110亿，而两市唯独在审的券商再融资(162717)项目——国联证券(01456)，则计划定向增发融资高达70亿。

“50亿规模，则会被监管层认为是融资规模较大的一个分界线，从过去几次监管层因销售市场情况限制融资规模的过往经验看来，大盘分析是什么50亿规模以上的再融资(162717)，很可能在短时间内是难有获得突破性审核进展的。”上述资深保荐代表人坦言，《监管安排》中也明确提出，针对金融机构及大市值大规模的融资，关心“必要性”和“发行时机”，在“力促A股资本销售市场活泼度”的当下，单个大体量的再融资(162717)明显与相关行情趋势相悖。

据叩叩财讯统计，截至2023年8月27日，沪深两市共有277家上市公司的再融资(162717)计划处于排队待审情况，大盘分析是什么其中，融资规模超过50亿（含50亿）的共约22家，其中超过百亿规模的再融资(162717)申请共6起，除了中信银行(00998)和长沙银行(601577)外，还分别涉及中国能建、宝丰能源(600989)、TCL中环和万科A，其再融资(162717)规模分别为150亿、100亿、138亿和150亿，此外，山东黄金(600547)、天山股份(000877)的再融资(162717)规模也贴近100亿，分别为99亿和92.72亿。

早在2023年8月18日，证监会有关负责人回应销售市场有关再融资(162717)叫停的风闻时，大盘分析是什么便已经透露将“突出扶优限劣，钻研针对破发或破净的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案”。

在《监管安排》中，大盘分析是什么相关规定也正式落地——除了针对存有破发、破净的上市企业，将限制其融资活动外，还增加了“经营业绩延续亏损”和“财务性投资比例偏高等情形”作为再融资(162717)的融资间隔、融资规模的限制条件。

“延续亏损和财务性投资比例偏高，大盘分析是什么延续亏损是连续亏损几年？财务性投资比例多高算高？在《监管安排》中并未做详细规定，这需要看后续的具体操作实例来推断。”上述资深保荐代表人认为。

据叩叩财讯统计，目前，大盘分析是什么在沪深两市277家申请再融资(162717)的上市企业中，共有4家企业自2018年来至今已五年连续归母净利润皆为负值，分别为华谊兄弟(300027)、星环科技、云从科技、迪哲医药，除华谊兄弟(300027)外，其余三家皆为科创板企业，彼时IPO时，亦是以未盈利企业的标准上市。

连续亏损4年的，大盘分析是什么即2019年至2022年归母净利润皆为负值的企业有一家，为恒泰艾普(300157)。

最近三年内皆连续亏损的申报再融资(162717)上市企业则有两家，大盘分析是什么为国新健康(000503)和有方科技。

此外，大盘分析是什么还有四家在2021年和2022年中皆亏损的上市企业向监管层递交了其再融资(162717)计划，分别为亚光科技(300123)、海螺新材、乐通股份(002319)、震有科技。

（完）