股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月23日报道：股票大盘行情分析怎么看茶百道向香港证券交易所递交招股书

「核心提醒」前有奈雪的茶港股上市后股价腰斩，后有古茗、沪上阿姨追赶IPO股票大盘行情分析怎么看。抢先递交招股书，能让茶百道“上岸”吗？

编辑 | 邢昀

虽然“新茶饮第一股”奈雪的茶上市即巅峰，两年内市值蒸发近230亿元人民币，但这并不影响其他玩家们追求“第二股”的亲热。

近一个月以来，销售市场上已继续传出多家新茶饮品牌寻求上市的消息股票大盘行情分析怎么看。除了早前在深交所无功而返的蜜雪冰城，茶百道、古茗茶饮、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等纷纷将目光投向港股或美股销售市场。

8月15日，茶百道向香港证券交易所递交招股书，在IPO的道路上抢先起跑。2008年在四川成都诞生的茶百道，依靠着加盟商的力道，目前在全国开出7117家门店。

在特别卷的茶饮销售市场里，一边是喜茶、奈雪等高端品牌放开加盟，大步拓店，价格战汹涌，另一边是中端茶饮品牌聚合寻求IPO，针对茶百道而言，这一步抢占先机还远远算不上是“上岸”。

1、一年卖出8亿杯，争做中端茶饮第一股

茶百道谋求上市并不令人意外股票大盘行情分析怎么看。

业内人士透露，受内外部环境影响，茶饮赛道针对上市这件事已经蠢蠢欲动了很久，各家都在闷声做预备。一个更突出的信号是，今年5月，茶百道获得9.5亿元人民币的融资，由兰馨亚洲领投，多家知名投资机构跟投。

新茶饮在B端和C端都卷得火热，从降价打到加盟，唯一在一级销售市场温度并不热烈。红餐大数据显示，2022年茶饮品类披露的融资事件只有26起。而茶百道的这笔融资，是2023年新茶饮赛道的第一笔大额融资。

渐渐冷却的销售市场心绪也加快了新茶饮品牌针对IPO速度的焦虑股票大盘行情分析怎么看。首轮融资消息流出后，外界针对茶百道上市的传言就不绝于耳，而茶百道对外界统一回复不予置评。

两个多月后，茶百道招股书浮出水面。招股书显示，在冲刺IPO前，茶百道密集的完成了两轮融资。除了5月底对外披露的首轮融资，在6月19日，中金同富也投了2000万元。以持股比例推算，Pre-IPO阶段茶百道的估值超过175亿元。

茶百道在2020年至2022年间，营收不断攀升，从10.80亿元一路攀升到42.32亿元，净利润也翻了3倍，达到9.65亿元。

2022年，茶百道共卖出7.94亿杯，平均每单价格为28.6元，对比净利润看来，每卖出一杯奶茶相当于净赚1.2元股票大盘行情分析怎么看。

2023年一季度，茶百道营收为12.46亿元，同比增长53.0%，净利润为2.85亿元，同比增加50.7%。

茶百道领先交出的成果不俗，从2020年起到2023年一季度，茶百道的净利润率均高于20%。虽然2020年、2021年，蜜雪冰城的净利润均遥遥领先于茶百道，但从招股书披露的净利润率看来，2019年、2020年与2021年，蜜雪冰城净利润率分别为17.2%、13.5%与18.5%，不敌茶百道。

有趣的是，同样都是依靠加盟模式扩张，蜜雪冰城对加盟商是自产自销，这样可以把价格压到足够低，茶百道则是从上游供应商进货再卖给加盟商，赚中间溢价股票大盘行情分析怎么看。

招股书中另一个值得注意的亮点是，茶百道针对外卖渠道的重视，以及外卖对其营收带来的贡献。数据显示，2020年至2023年Q1，茶百道外卖渠道的订单占比从47.6%上升至58%，超过总单量的一半。

在疫情绵延的三年里，过去倚重线下门店的茶饮品牌营收均受不同程度的影响，对外卖的延续重视和深耕给茶百道带来了机会，门店营业额达到百亿规模。2023年3月，茶百道已有97.5%的门店通过第三方线上配送平台履行线上订单。

然而，“中端茶饮第一股”并没有那么好当，茶百道的傲人业绩背后也有压迫和焦虑股票大盘行情分析怎么看。招股书显示，2022年，茶百道营收增速仅为16.12%，与2021年的237.40%增速相比，堪称戛然减速。

而净利润同样面临增速放缓的问题，2020-2022年，茶百道分别实现净利润2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元，其中，2021年的净利润增速高达227.31%，2022年增速则仅为23.88%。

2、加盟商快不够用了？

今年以来，“万店”成为饮品行业的热词，再次登上风口浪尖股票大盘行情分析怎么看。新茶饮隔壁的咖啡赛道也卷得火热，6月份瑞幸达成万店规模，又将行业心绪推上了一个高峰。

事实上，针对餐饮行业而言，万店并非一个轻易达成的目的。据《中国餐饮进展报告2023》，截至2023年6月，我国餐饮行业的万店连锁品牌共有5家，分别是蜜雪冰城、华莱士、绝味鸭脖、正新鸡排、瑞幸咖啡。

当饮品行业的茶、咖赛道分别隐藏了一个万店巨头时，受困于现有规模的竞争者品牌便急切地想要对标巨头，同时扩张销售市场规模。

针对新茶饮赛道而言，今年的首要关键词就是“扩张”。今年上半年，喜茶、乐乐茶、奈雪的茶相继松口，放开加盟资质，想要借加盟商来深探广大的低线城市腹地，剑指存量销售市场股票大盘行情分析怎么看。但高端品牌的局限性也比较突出，限于门店品质、规模和加盟商资质的高门槛，在加盟门店的数量上无法与中端品牌相抗衡。

中端茶饮品牌也在扩张开店一事上不断提速。今年4月，沪上阿姨在全国合作同伴大会上透露，“2023年，沪上阿姨计划新增门店3000家；年底营业门店数估计将会突破8000家，签约门店超过1万家。”而早在2月份，古茗也在公布2023年战略目的时宣布，本年度计划总门店数突破1万家。

2018年放开全国加盟的茶百道，从2020年拓店提速。门店数量从2020年1月1日的531家扩张到2023年3月底的6597家，招股书显示，到2023年8月，茶百道共有7117家店，其中99%为加盟店。

虽然开店扩张，跑马圈地成为行业常态，加盟商作为品牌的“摇钱树”，却慢慢不够用了股票大盘行情分析怎么看。

一名南方省份的茶百道加盟商向《豹变》透露，自己从事现制茶饮行业已经七年，目前市面上的连锁茶饮品牌大多数在靠加盟商养活，部分加盟商在2021年前后抛售套现，而现在不少加盟商都被套牢了。该名加盟商的店面位于城市步行街商圈，他坦言，一条街上总共有6个连锁奶茶品牌，最夸张的时候，街头和街尾有同一品牌的两家不同加盟商的门店。

换言之，在品牌的拓店战争日益白热化背后，新茶饮之于加盟商的黄金时代早已过去。

加盟商的困境也直接体现在了招股书上股票大盘行情分析怎么看。以茶百道为例，闭店数量正在不断递增，而新开门店数量的增长却在放缓。

2020年-2022年，茶百道关闭门店分别为3家、13家、76家，而仅是今年Q1，茶百道关闭门店的数量就已经超过了去年全年的一半。同时，新开门店数量也从2021年的2843家下降至2022年的1358家，缩水近50%。今年Q1的开店数量也同比下降了11%。

招股书中，茶百道反复将加盟商列入经营风险因素中：“加盟店的业绩对人们的经营业绩产生重大影响，人们无法操纵门店的运营或坚持人们与加盟商的现有关系”“人们将来的增长取决于引入新加盟商，可能因为多种原因而无法坚持过往的扩张速度。”

古茗也在加盟商问题上有所动作股票大盘行情分析怎么看。2022年，古茗宣布加盟商可以推迟缴纳加盟花费，同时，为了挽留加盟商，纾解加盟商经营压迫，还提出“正常经营情况下，加盟商一年内闭店，古茗退还全体加盟合作费。”

加盟商之间已经近乎贴身缠斗，品牌们跟加盟商之间的博弈也更多。

艾媒咨询数据显示，2022年上半年，每周消费新式茶饮的消费者占比达94.0%。这意味着新茶饮的销售市场教育早已完成，在C端想要发掘更多的消费者变难了。

与此同时，今年以来，新茶饮过去以价格带划分的高中低端品牌壁垒正在逐步瓦解。从喜茶、奈雪放下身段争夺加盟商的那一刻起，新茶饮进入了“全加盟时代”股票大盘行情分析怎么看。潜在的意向加盟商池子没有变大，岸上垂钓的新茶饮品牌却愈来愈多，加盟商也快要不够用了。

3、IPO非答案

新茶饮赛道看似如火如荼，实则危机四伏，那么茶百道等中端品牌全都在卯着一股劲儿IPO赛跑也就不难明白了。

根据红餐大数据显示，我国茶饮销售市场规模从2019年的1063亿元，增长至2022年的1361亿元股票大盘行情分析怎么看。预测2023年，我国茶饮销售市场规模有望超1500亿元。

从数据中不难看出，新茶饮赛道目前摸到天花板。业内人士对《豹变》表达，潜在的销售市场還是值得发掘的，否则品牌不会一窝蜂地去做（拓店）这件事。

然而，2023年以来，行业渐渐形成的一个共识是：传统的竞争布局正在被突破，新茶饮赛道正在进入一种“无边界”的竞争布局。喜茶、奈雪等高线品牌下探价格，开放加盟的同时，以下降销售市场著称的蜜雪冰城也在反攻一二线城市。

窄门餐眼小程序显示，蜜雪冰城2023年拓店数量最多的四个城市为上海、武汉、郑州和成都，分别为40家、30家28家和28家股票大盘行情分析怎么看。与此同时北京、无锡、合肥、佛山、南昌和长沙，这些经济发展发达或省会城市也位列其门店拓店前十榜中。

新茶饮的内卷早已经非新奇事，但当扩张被反复重提，赤裸裸地奔万店目的而去时，钱是最大的难题。

扩张意味着拓店，而拓店背后，品牌原有的供应链体系必定承压。

以茶百道为例，公司不仅在招股书中表达募集资金的关键用途是强化供应链，也在融资后对外强调，资金将用于智能生产加工基地和供应链基地等上游建设，搭建完善数智化系统股票大盘行情分析怎么看。这还是中端品牌共同薄弱的一环，对上游供应链把握能力不足，依靠于外部供应商，是茶百道古茗们共同的功课。

无论是铺开店面规模還是背后的供应链建设，都需要真金白银的投入。而钱从哪里来，无非要靠品牌自身的造血能力，或者将目光转向资本销售市场。

融资数量减少，消费投资退潮，背后是一级销售市场针对新茶饮赛道的亲热和关心正在冷却的现实。打通二级销售市场的路，这个时候变得非常重大，即便是在二级销售市场上重演一遍“前辈”奈雪的故事。虽然股价一直不好，一名贴近奈雪的人士对《豹变》表达，在还在亏损的情况下，上市已经是当时最好的挑选。

资金成为最重大的问题，以至于茶饮品牌的IPO之路忽然变得拥挤。针对品牌而言，在上市一事上抢占了先机，就等于在后续的业务扩张竞争中把握了主动权股票大盘行情分析怎么看。新茶饮第二股，不仅仅是一个名头，也意味着实打实的时间窗口。

然而，新茶饮的功课不只在IPO上，上市后的功课才是一块硬骨头。