股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月22日报道：大盘收评消费逻辑重塑的背景下

21世纪经济发展报道记者 文静 重庆、贵阳 报道

疫情平稳后，大盘收评啤酒行业的销量并非一味高歌猛进。

國家统计局数据显示，2023年1月-7月中国规模以上啤酒企业完成产量2331万千升，同比增长4.9%。其中，7月规模以上啤酒企业啤酒产量402.4万千升，同比下滑3.4%。（备注：规模以上企业起点标准为年主营业务收入2000万元。）

“8月预测還是压迫较大。从全国气候和目前消费状况看来，大盘收评估测啤酒行业還是一个销量下降的月份。”8月18日，在华润啤酒(00291)中期业绩公布后的媒体说明会上，华润啤酒(00291)履行董事及董事会主席侯孝海说。

2021年，是啤酒高端化元年。國家统计局的数据可以佐证。当年我国规模以上啤酒企业实现利润总额186.8亿元，同比增长38%，增速超过了同期规模以上白酒企业的利润同比增速33%，位居各酒种利润增速第一。

2022年，大盘收评啤酒是饮料酒行业中唯独实现产量、销售收入和利润三增长的品类，高端化进程一日千里。中国酒业协会啤酒分会第六届理事会工作报告显示，相比2019年，2022年规模以上啤酒企业的产量占饮料酒规上企业的比重从76.8%上升至78%，虽然营收占比略有下滑，但利润占比从8%提升至9%。2022年，我国中高端啤酒产量比2021年提高10%以上的增幅。

这得益于在内外经济发展环境深度调整、消费逻辑重塑的背景下，啤酒产业延续完善中高端产品布局，总体实现了量价齐升。

今年夏天，大盘收评啤酒销量却同比隐藏下降，这是否将成为拐点？是否会延缓或改变啤酒高端化的方向？

对此，中国酒业协会秘书长何勇和啤酒巨头的掌门人均给出肯定答复：中国啤酒行业的高端化不仅没有中断，这一波啤酒消费升级还会让很多人大吃一惊。

啤酒销量隐藏短期波动

啤酒行业在经历了2022年上半年销量的短暂下挫后，大盘收评却实现了2022年全年的销量微增。今年上半年，啤酒行业连续上升势头，销量同比增长。國家统计局数据显示，今年1-6月，我国规模以上啤酒企业实现销量1928万千升，同比上升7%。

从已公布半年报的啤酒上市公司看来，上半年销量同比增幅最大的是百威亚太（01876.HK），其在中国销售市场的销量同比上升9.4%。该公司首席履行官兼联席主席杨克在电话会议上表达，特别是第二季度，在高端及超高端品类增长的拉动下，中国销售市场的啤酒销量同比增加11%。去年3月中旬至5月受疫情影响，百威啤酒倚重的夜场、餐饮等渠道受限，今年得以重新开放。

半年报显示，大盘收评今年上半年，华润啤酒(00291)（00291.HK）的销量为657万千升，同比上涨4.4%。重庆啤酒(600132)（600132.SH）上半年完成销量173万千升，同比上涨4.8%。业绩预告显示，上半年珠江啤酒(002461)(002461.SZ)的销量同比上涨7%，近69万千升。

然而，啤酒规模以上企业销量上涨的行情趋势从7月开端波动。國家统计局数据显示，7月规模以上啤酒企业啤酒产量402万千升，同比下滑3.4%。

“在整个消费隐藏下滑情况下，大盘收评7月啤酒总体销量展现负增长。一是去年高增长基数给今年7月带来销售压迫。”侯孝海说。去年7月疫情得到缓解，规模以上啤酒企业产量实现了同比10%的增长。

“二是7月没有回到2019年同期的总体水平，销量也比2022年同期、2020年同期弱，但比2021年同期要好。所以7月份销售有喜有忧，忧的是整个销量行情趋势在下降，喜的是它比最差年份要好。”侯孝海说。

中泰证券相关调研反馈，大盘收评高基数+去库存+降雨导致7月销量承压。高基数还可以从2022对比2019年来反映，2022年6-9月产量分别增长-1.8%、3.8%、0.8%、1.4%，7月较2019年同期的增长基数是最高。因此中泰证券认为，今年7月是啤酒面临基数压迫最大月份，后续8-9月基数回归正常。

该公司称，从渠道库存看来，2023年1月-6月行业累计产量对比2019年同期增长4.7%，大部分是因为旺季备货，应对半年度考核冲刺等因素所致，因此7月普遍面临去库存压迫；从气候看来，今年7月，由于台风因素影响，北方多地有强降雨，相比往年突出不利于啤酒消费。进入8月后，北方强降雨有所减弱，气候对啤酒消费的负面因素减弱。

但从业人士并没有那么好。侯孝海预测，大盘收评今年8月啤酒销量增长的压迫依然较大。因为2022年8月销量基数仍较高，同比增长12%。从全国气候和目前消费状况看来，8月估计啤酒总体销量仍然同比下降。

“目前啤酒消费遇到一些疲态，关键来于餐饮和夜场消费受到肯定抑制乃至下降。”侯孝海说。

21世纪经济发展报道记者注意到，大盘收评啤酒月销量的同比增速和餐饮收入的月度变化强相关。

1-7月餐饮收入和商品零售收入月表 图源：國家统计局

从國家统计局公布的1-7月按消费类型分零售额同比增速图看来，大盘收评餐饮收入今年4月达到43.8%的同比高增速后逐月回落。6月和7月的餐饮收入分别为4371亿元和4277亿元，同比增速分别为16%和15.8%，还不到5月同比增速的一半，均低于今年1月至今餐饮行业收入同比增速21%。

这和今年啤酒月销量的行情趋势高度一致。國家统计局数据显示，4月，规模以上企业的啤酒产量冲高至21%的同比增速后回落，6月其同比增速仅为1.6%，7月在去年同期高基数基础上实现负增长，低于1-7月啤酒销量的行业同比增速4.9%。

华润啤酒(00291)董事会主席侯孝海在中期业绩媒体说明会上 文静/截屏

“目前很多消费类型隐藏阻力，大盘收评并非因为消费者对啤酒的消费不感兴趣了。”侯孝海说，首先，七八月份消费处在较为困难的时期，第四季度会得到较大缓解，因为政府很多扶持现行政策需要时间落地。

其次，目前消费不足是很多人减少购买，并非买不起。中国整个消费长期向好和稳定进展的行情趋势没有根本性改变，储蓄还在增加，大家还要维持信念。

侯孝海预测，大盘收评今年第四季度规模以上啤酒企业的销量比较有机会实现较好的增长，来自于以下因素：去年四季度啤酒销量基数低；國家各部门颁布很多刺激消费、改善经济发展的现行政策，在今年第四季度估计消费有较突出改变。

“消费升级会让人大吃一惊”

5月，大盘收评规上企业的啤酒销量同比增速开端降至个位数，为7%，一路下坡至7月跌落至-3.4%，引发了外界对啤酒行业增长特别是高端化是否延续的担忧。

但多家啤酒企业的半年报及预告显示，高端化成为了业绩增长的关键动力。

燕京啤酒(000729)(000729.SZ)公布业绩预告，大盘收评在延续推进9大变革下，上半年归属于股东的净利润同比增长45%-55%；惠泉啤酒(600573)(600573.SH)在上半年营收和净利润分别同比增长10%和38%，珠江啤酒(002461)预告在延续优化产品结构下，归属于上市公司股东的净利润同比上涨10%至20%。

8月3日，领先公布半年报的啤酒上市公司百威亚太显示，夜场、餐饮等渠道重启后，该公司在中国销售市场迎来营收和利润同比双位数增长，超过在疫情前的业绩水平。首席履行官杨克回答记者提问时说，上半年，百威啤酒旗下的高端啤酒销量同比增长超过20%，超高端啤酒销量同比增长超过35%。在中国，百威和超高端品牌销量实现双位数增长。

8月15日，大盘收评重庆啤酒(600132)公布半年报，上半年实现营收85亿元，同比增长7%左右;实现归属于上市公司股东的净利润8.65亿元，同比增长19%。重庆啤酒(600132)表达，该公司消费价格10元以上的高档啤酒实现营收29.3亿元，占公司营收的34%，同比上涨1.7%。

华润啤酒(00291)上半年啤酒业务实现营收228.9亿元，同比增长9%。半年报显示，该公司次高档及以上啤酒销量约144.4万千升，同比上涨26%，占总体销量的22%。喜力品牌在中国的销量同比增长近60%。

“这是雪花啤酒高档酒增速最快、进展最好的半年！”侯孝海说，大盘收评他对整个中国啤酒高端化仍然维持坚定信念，因为它是中国消费高端化的典型代表，还是人民对美好生活追求的具体体现。居民消费升级这种长期驱动因素和动能长久不息。”侯孝海说，短期的消费收缩是周期性的，对整个啤酒消费产生影响较小，不会影响三五年之后高端化的结局。

他有信念今年华润啤酒(00291)的次高及以上啤酒仍然有双位数较好增长。

重庆啤酒(600132)总裁李志刚接受21世纪经济发展报道记者的采访 图源：重庆啤酒(600132)

“从国外看来，大盘收评高档啤酒销量占销售市场啤酒销量40%左右，国内估计20%左右，人们公司比销售市场上高5个点左右，但也还有一半的空间增长，何况国外占比还在上升。所以人们全部的产品都要高端化。“8月17日，重庆啤酒(600132)总裁李志刚在贵阳接受21世纪经济发展报道记者的采访时说，从经济发展型啤酒到主流型，从主流型到高档型的提升，都是高端化。

“高端啤酒销售市场的进展只走到了中途。人们信任，将来十年中国的中等收入家庭数量将翻两番，是美国销售市场的两倍，所以，高档和超高档啤酒是一个相当大的机会。”杨克说。

他认为，大盘收评和其他酒类相比，啤酒作为提升生活品质的商品，非产生重大压迫的一种消费支出。持类似观点的还有侯孝海。

值得一提的是，就在第二季度，啤酒行业的销量增速开端回落时，百威亚太在中国销售市场却表现强劲，高端和超高端品牌收入同比超过20%的增长。

“我认为这一波啤酒的消费升级可能会让很多人大吃一惊。乃至不只是啤酒，大盘收评整个消费概念的提升和变迁都会出乎很多人的意料。因为这是在整个人类进展历史中不可复制的、没有前车之鉴的消费升级。”今年夏天，中国酒业协会秘书长何勇在西安接受21世纪经济发展报道采访时说，当下，正处于大众审美情趣提高后对精神层面的终极需求，无论高端化的进程、时间還是结局会超出很多人的想象。