股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月18日报道：股市大盘评论股市评论供需失衡与周期错配是根本原因

反弹的锂价，又一次下降。股市大盘评论股市评论

碳酸锂，这个新能源车(501057)电池的关键材料，成本要占到整块电池成本的一半以上，其价格的一举一动都备受关心。

2022年11月，国内电池级碳酸锂价格一度靠近60万元/吨。涨得高，跌的也快。今年4月份其价格跌破20万，不到半年时间，跌了超过60%。

据上海有色网最新报价显示，8月17日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）跌3500.0元报22.65万元/吨，创逾3个月新低，

复盘这一轮锂的“疯牛”市，供需失衡与周期错配是根本原因。股市大盘评论股市评论

2015年之前，全球锂价基础坚持在4万元左右。随后新能源车(501057)放量，锂需求大增，促进价格大幅走高，进而带动Pilbara、Altura等关键锂矿扩产。

2018年，供给的提升再一次把锂价打回十年前，致使很大高成本矿山被迫退出牌桌。其中Bald Hill破产，Wodgina被雅宝收购，随后停产维护，Altura也被Pilbara收购。

就在锂供给不断收缩的同时，新能源汽车却迎来大爆发，整个产业链的扩张亲热被彻底点燃，特殊是在中国。股市大盘评论股市评论

2020年，国内正极材料出货量只有50万吨，可是到了2021年，这一数据直接飙升到111万吨，产能更是高达170万吨。

问题在于，中游制造和上游矿山的扩产周期并不同步。

国际能源署曾做过统计，澳大利亚的锂辉石矿山从发觉到投产大概需要4年的时间，南美盐湖则需要7年。股市大盘评论股市评论相比之下，正极材料的产能建设周期比较短，仅需1年左右。

这种情况在光伏产业已经有过预演，下游组件在短时间内完成高速扩张，但硅料却并未跟上，致使后者的价格涨到了天际。放到新能源车(501057)产业，这种由周期错配引发的供应链失衡问题有过之而无不及。

2021年，碳酸锂涨价幅度高达430%以上。进入2022年，局面进一步失控，碳酸锂价格从年初的28万/吨最高涨至超50万/元吨，在短短三个月的时间里又翻了近乎一倍。

一辆电动车可能平均需要30-50kg碳酸锂，如此算来，今年仅锂一种材料就给电动车带来了上万元的单车成本负担，更别提钴和镍也已经涨疯了。股市大盘评论股市评论

2022Q2，锂精矿长协价再度走高，其中MtCattlin长协价指引达到5000美元/吨CIF，Pilbara也估计锂精矿价格将进一步走高。

事实上，行情进展到如今这样的局面，已不单单是供需失衡所造成的，背后总有一些推波助澜的力道存有。这一点，产业界或多或少都有所感知。

蔚来李斌在2021年财报电话会上公布表达，公司已对上游材料从矿产开端到各个环节进行了比较细致的调查，结论是，这一轮的碳酸锂的涨价所隐藏的投机性因素很大。股市大盘评论股市评论

在今天这样一个资本高度发达的时代，商品的价格很多时候并非良好由供需决策的，而是被给予了很强的金融投机属性。

2022年5月24日，作为澳洲最大锂矿商的Pilbara以5955美元/吨FOB的价格拍卖了5000吨锂精矿石，这已经是公司自去年以来的第5次拍卖。同样的道理，这种散单拍卖根本不代表销售市场的真实供需，四月锂精矿主流价格大概是3100美元/吨，远远低于Pilbara的拍卖价格。

从根本上说，这种行为更像是锂矿商在有意制造噱头渲染气氛，为接下来的涨价造势。股市大盘评论股市评论包含最近拍卖的斯诺威矿，虽然本身对整个锂资源销售市场扰动不大，但信息所传递出的信号却是一种庞大的冲击。

长期看来，当下这种非理性繁荣很难延续，因为纯粹从销售市场供需角度动身，全球并不缺锂资源。

根据美国地质调查局的最新数据，2021年，全球已探明锂资源储量为2200万吨金属锂当量，对应1.17亿吨碳酸锂当量。作为对比，2020年全球锂需求仅为33 万吨碳酸锂当量，根据光大证券(06178)的预测，到2025年，即便新能源车(501057)大量普及，这一数据也只有124万吨。

也就是说，目前已探明的锂资源可以开发上百年。股市大盘评论股市评论

上游锂矿企业赚的盆满钵满。

2022年，天齐锂业(002466)营业收入约404.49亿元，同比增加427.82%；归属于上市公司股东的净利润约241.25亿元，同比增加1060.47%。创下历史新高。

另一边，赣锋锂业(002460)2022年营业收入418.23亿元，同比增长274.68%。股市大盘评论股市评论归属于上市公司股东的净利润205.04亿元，同比增长292.16%。

成本上升总要有人承担，要么产业吃进去，要么转嫁给消费者。

一旦成本超过车企和消费者的承受范围，那么终端的冷却自然也会反作用上游，降低需求和价格。

针对近段时间的锂价，有销售市场观点称，此前锂价的上涨幅度难以支撑现阶段的需求。股市大盘评论股市评论

东证期货也持保留观点：基础面角度，人们认为下半年国内锂盐转入紧平稳、环比显著修复，有望支撑价格止跌企稳，但短时间内的反弹更多是由投机需求而非终端需求推升，基于此，人们对本轮反弹的空间及可延续性持慎重态度。

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