股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月18日报道：受到内外部一系列因素影响

近段时间以来，A股大盘隐藏较大幅度回调，成交量萎缩，销售市场信念低迷。股市分析预测师陈建平照片业内机构和人士普遍认为，当前销售市场已经具备较为突出的历史底部特征，伴随着国民经济发展的回升向好，上市公司盈利增速预测不断改善，当前销售市场位置机会大于风险。

底部特征渐显

进入8月以来，受到内外部一系列因素影响，A股大盘总体表现低迷。股市分析预测师陈建平照片统计数据显示，8月以来的13个交易日中，上证指数、深证成指和创业板(159915)指分别累计下挫了3.87%、4.82%和4.01%，销售市场成交额则从7月31日的1.1万亿元萎缩至目前的7000亿元左右。

但业内机构指出，无论是纵一直看還是横向对比，当前A股大盘均具备较为突出的估值优势。华鑫证券钻研显示，截至8月11日，上证综指的PE（TTM）为12.94倍、深证综指为35.52倍、创业板(159915)指为31.25倍，分别处于39.50%、47.20%和3.20%的历史估值分位数。上证综指的PB（TTM）为1.34倍、深证综指为2.46倍、创业板(159915)指为4.51倍，分别处于14.30%、16.20%和30.40%的历史估值分位数。相比之下，同期标普500(513500)、道琼斯工业指数和纳斯达克指数的PE则分别为24.40倍、26.16倍和39.16倍，分别处于83.50%、90.50%和79.10%的历史估值分位数。

中金公司(03908)表达，当前A股大盘已具备较多偏底部特征。最近交易心绪突出降温，较多指标显示销售市场已经处于历史偏底部时期。具体看来，在估值方面，截至8月16日，沪深300预测市盈率已跌至9.6倍，对应股权风险溢价重新贴近历史均值上方1倍标准差的水平，处于历史偏低位置；创业板(159915)指预测市盈率跌至20.7倍，约处于历史7%左右的分位。股市分析预测师陈建平照片在销售市场成交方面，最近销售市场日成交额再度跌破7000亿元，对应自由流通市值换手率低于2%，同样为换手率历史偏底部水平。此外，年初至今较为强势的领域如TMT版块隐藏补跌现象，也为历史底部时期常见特征。

“当前销售市场估值已经处于历史底部。”前海开源基金首席经济发展学家杨德龙对记者表达，以沪深300为例，当前销售市场估值已经远低于历史均值。其它，从基金发行、成交量等方面看来，当前销售市场也展现出较为突出的底部特征。

统计数据显示，按照基金成立日计算，今年5、6、7月的股票型基金发行份额分别为122.38亿份、99.39亿份、148.70亿份，单只基金的平均发行份额则分别仅为4.53亿份、3.98亿份、5.76亿份，已经处于历史冰点。股市分析预测师陈建平照片按照公募基金“好发不好做，好做不好发”的历史经验看来，基金发行冰点往往也意味着销售市场底部的到来。

盈利增速预测改善

上市公司是资本销售市场的基石。股市分析预测师陈建平照片从上市公司的盈利增速预测看来，机构普遍认为，今年下半年A股上市公司盈利有望隐藏突出改善，这为销售市场的改善提供了基础面的支撑。

从半年报业绩看来，华西证券(002926)钻研指出，取上市公司中报预告净利润上下限均值，结合已披露业绩快报/中报盈利数据，截至8月15日，沪深两市可比公司上半年净利润增速为-5.5%，第二季度环比增速为17.4%。分版块看，主板、创业板(159915)、科创板上半年累计净利润同比增速分别为-6.2%、-7.4%、6.2%，第二季度环比增速分别为15.2%、-28.5%、35%。从行业看来，第二季度建筑材料、石油石化、交运、电子、军工等行业业绩环比改善突出，线下出行、大宗消费、公用事业等细分领域同时实现同比、环比正增长。

该机构指出，上半年中国规上工业企业利润累计增速为-16.8%，相比一季度末降幅收窄4.6个百分点。股市分析预测师陈建平照片根据过往经验，A股非金融企业盈利增速与工业企业利润增速行情趋势基础趋同，考虑到内需修复缓慢、逆全球化等扰动因素，估计A股大盘的盈利修复展现U型磨底特征，全A盈利向上的拐点或于四季度前后到来。

川财证券首席经济发展学家陈雳则对记者表达，从中报的预披露情况看来，不少行业的上市公司還是实现了业绩的正向增长，特别是跟消费相关的版块。下半年，随着稳增长现行政策继续颁布，一些受现行政策利好促进的行业有望筑底回升，一些周期类行业和消费类行业基础面也有望延续改善。

国金证券(600109)首席策略预测师张弛认为，在销售市场环境方面，2023年下半年消费复苏将由弱转强，制造业或加快回升，同时出口具备肯定韧性，叠加房地产(512200)风险逐步化解，国内经济发展将有望进入被动去库存的加快复苏阶段，A股利润增速或将于2023年一季度筑底、二季度提速，下半年隐藏突出改善。股市分析预测师陈建平照片

机构认为“机会大于风险”

估值优势叠加上市公司盈利预测的延续改善，机构普遍认为，伴随着稳增长现行政策的延续落地，当前销售市场已经处于底部区域，销售市场机会大于风险。股市分析预测师陈建平照片

國家统计局日前表达，7月份，国民经济发展延续复原，高质量进展扎实推进。但也要看到，世界政治经济发展形势错综复杂，国内需求仍显不足，经济发展复原向好基础仍待加固。8月16日召开的国务院第二次全体会议则指出，我国经济发展运作总体回升向好，为实现全年目的任务打下了良好基础。要坚持稳中求进工作总基调，坚定信念、维持定力、奋发作为，精准有力实施宏观调控，强化各类现行政策调和配合，在攻坚克难中不断促进经济发展运作延续转好、内生动力延续增强、社会预测延续改善、风险隐患延续化解，在固本培元中加快塑造高质量进展新优势。

中金公司(03908)认为，7月底召开的中共中心政治局会议释放明确的稳增长信号，并强调“活泼资本销售市场，提振投资者信念”，最近各部委积极采取措施落实会议精神。近日召开的国务院第二次全体会议提出“大力提升行政效能”，要求各部门“强化全局观念”，而且强调落地成效。股市分析预测师陈建平照片在当前经济发展形势下，各部门配合协同加强，有利于解决我国经济发展进展中面对的困难挑战，进一步促进现行政策颁布落地。当前资本销售市场已经计入较多偏慎重预测，估值、心绪和投资者行为也展现较多偏底部特征，企业盈利底部渐渐显现，结合现行政策层面积极化解当前的关键矛盾，当前销售市场机会仍大于风险。