股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月17日报道：机构预测大盘走势多少点不久前刚公布了2023年半年度业绩预告

文|英财商业

王传福哭了。

在8月9日比亚迪(002594)第500万辆电动汽车下线的活动上，王传福放下了过往的恩怨情仇，将中国车企友商们的名字排列整洁地放在大屏幕上，并坚定地说道："中国汽车产业必将诞生一批令人尊敬的世界级品牌。"回首起比亚迪(002594)的一路辛酸不易，王传福几度哽咽，在经历了中国车企兄弟相争、内斗拉踩。在内卷严峻的国内乘用车销售市场的竞争中，真挚地抚平同行们紧锁的眉头："不要焦虑，机构预测大盘走势多少点人们的好日子在后头，人们的销售市场在全球。"信任，那一天是属于国产电动汽车。

前有中东土豪11亿美元入股蔚来（NIO.N，09866.HK），后有大众7亿美元入股小鹏（XPEV.N，09868.HK）。从合作方一直看，全球汽车工业的布局，已经渐渐从海外品牌和技术垄断、国内仅提供生产制造劳动力，在向国内自主品牌和技术主导转变。不得不承认，全球新能源进展行情趋势成绩了国产制造业。让我国渐渐摆脱基建狂魔、产业链代工的刻板印象，而且除了国产电动汽车的迅猛进展，机构预测大盘走势多少点光伏产业链的出口还是国产工业出海的代表。今年上半年，我国光伏产品出口总额达到289.2亿美元，同比增长11.6%，再次走高。

不过即便光伏产业进展的景气度并不低，但资本销售市场预测并不好，从2022年下半年开端，光伏版块上市公司便进入了大幅回调。近一年的时间里，一体化龙头隆基绿能（601012.SH）股价腰斩，市值蒸发超过2300亿；硅料巨头通威股份(600438)（600438.SH）回调超过40%，较高峰期市值减少近千亿。光伏行业各细分龙头均遭遇了大幅下挫。据统计，机构预测大盘走势多少点A股35家光伏产业链上市公司，自2022年年中至2023年6月30日，光伏产业链市值蒸发了超过6000亿元。

经历了一年的暴跌之后，光伏上市公司总体估值也来到了历史低位。截止8月10日，光伏一体化代表隆基绿能的相对估值仅为13倍市盈率，另一巨头TCL中环（002129.SZ）则下降至14倍左右，通威股份(600438)则降到了历史新低的5倍上下。虽然光伏版块总体估值相对较低，渐渐被资本"遗弃"，但与之形成庞大反差的是光伏版块总体的业绩并不差，隆基半年报营收646.64亿，机构预测大盘走势多少点增速28.76%；归母净利润高达91.78亿，增速可以达到41.46%；中环半年报估计归母净利可达到44.8-46.8亿元，同比增长53%-60%。

包含今天要聊的一家光伏设备龙头——捷佳伟创(300724)，不久前刚公布了2023年半年度业绩预告，上半年归母净利润预测可以达到7.3亿元-8.1亿元，同比增长约45%-60%，扣非净利润同比增长43.86%-60.15%，机构预测大盘走势多少点而单二季度归母净利润4.0-4.8亿元，同比增长70-103%，相当亮眼。

01 光伏设备龙头

捷佳伟创(300724)是一家关键从事太阳能(000591)光伏电池相关设备的研发、制造、销售的國家级高新技术企业。公司拥有业内领先的太阳能(000591)电池装备供应能力，机构预测大盘走势多少点关键产品连续七年产销量位居行业首位，已成长为全球规模最大的太阳能(000591)电池装备供应商。

捷佳伟创(300724)前身是捷佳创周密设备有限公司，由蒋柳建创立于2003年，公司初期关键从事的是各类清洗设备的制造和销售业务，2005年开端涉足光伏产业，业务依然以清洗设备主导，但以独特的前置下降式机械手及整机防腐技术切入销售市场。2010年通过业务重组以及收购常州捷佳创，被收购标的关键是从事制绒、清洗和湿法刻蚀设备研发制造的，机构预测大盘走势多少点收购后，公司扩大了在光伏设备方面的布局，切入刻蚀设备等细分环节。

2018年创业板(159915)成功上市，公司的核心产品关键在国内销售，不过近两年国内光伏版块投资进展很快，内卷严峻，2022年国内业务增长实在也隐藏了放缓，2022年境内收入51.92亿，同比增长仅有9%；不过好在近光伏出口较为热，海外需求增长，机构预测大盘走势多少点公司的海外业务增长较为快，2022年境外收入达到8.13亿，同比增长186%，占比达到13.53%。

清洗设备这块的壁垒并不强，因此公司切入了光伏电池领域，投资建成了电池片生产线整线自动化能力。全方位布局电池片各主流技术路线，2021年其TOPCon路线就已具备整线设备交付的能力，核心设备PE-Poly和硼扩散设备成功交付客户量产运作；同年，HJT中试线高效电池片首片下线，还接到了钙钛矿的中试线订单。从年报看来，机构预测大盘走势多少点目前，捷佳伟创(300724)是光伏版块少有的全方位布局PERC、TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等光伏电池主流技术路线的企业。能看出来，公司对光伏电池设备的布局相当全方位。

公司上市后业绩赶上了国内光伏进展的红利期。2018-2022年的营业收入从14.93亿元提升至60.05亿元，复合增速高达41.6%，归母净利润从3.06亿元增长至10.47亿元，复合增速高达36%。目前，机构预测大盘走势多少点工艺设备（光伏设备）业务占比最高，2022年贡献了八成以上的营收，不过其复合增速从2020年开端有所放缓。

目前看来，机构预测大盘走势多少点光伏电池技术线还属于"三分天下"的局面。

关键以PERC技术为核心，短期变化紧紧围绕在是N型的HJT和TOPCon之间的的竞争，而薄膜型的钙钛矿电池技术在转化率上可能会更有优势。技术层面上，机构预测大盘走势多少点首先看N型HJT电池，公司RF微晶+板式PECVD设备的量产平均转换效率稳定在25%。最近公司也表达设备的订单充分；

其次捷佳伟创(300724)在TOPCon设备领域，推出了PE-Poly以及MAD等设备，这一块业务累积获得订单产能超过250GW，成为了TOPCon设备的龙头，短期预测市占率能稳定在50%。根据公告看来，正在研发的TOPCon双面POLY技术预测将在明年逐步落地，其设备已在开发验证阶段；公司供给安徽大恒能源的TOPCon PE-poly设备耗时23天的量产平均转换效率在25.4%，而光伏电池入库良率达到新高的97%，机构预测大盘走势多少点而且还有再次突破的可能。需求照旧稳定，由于TOPCon技术设备与目前的PERC有肯定共通性，产能提升相对简单，2023年可能率是N型TOPCon电池落地放量的元年；

最终钙钛矿电池技术路线，公司的核心产品是RPD等关键设备，从公告看来，机构预测大盘走势多少点已经建设出钙钛矿/晶硅叠层整线设备，进一步加强了竞争壁垒。

02 基础面照旧是稳

针对光伏版块，销售市场预测一直紧紧围绕产能过剩，可是从企业基础面看来，并不突出。首先从捷佳伟创(300724)的资产看来，机构预测大盘走势多少点2022年存货达到70.68亿的新高，今年一季度更是达到87.84亿，由此可见照旧处于积极扩产阶段。

从营运能力看来，存货周转天数突出增加，不过也很正常，一来增长天数并不多，二来一季度存货累计值比2021年增加了一倍，（这里可以对比下国内芯片半导体(512480)材料上市公司的营运周期，熟悉下正处于产能过剩环境下的营运情况）。更重大的是公司产品的应收周转天数在降低，应对周转天数在增加，机构预测大盘走势多少点这肯定程度可以说明公司光伏设备的议价能力提升，下游需求也照旧旺盛，公司净营业周期达到了新低的307天。

公司下游的关键客户包含天合集团、隆基股份(601012)、中来光电、晶科能源、阿特斯、晶澳太阳能(000591)、保利协鑫等一众光伏头部企业，机构预测大盘走势多少点2019至2022年以来对前五大客户的销售额占比均在50%左右，能在光伏产业龙头那里把应收账款账期降下来還是有相当的竞争力的。

再看资产端，公司虽然最新的资产负债高达67.62%，但分解看来，资产以216亿的流动资产主导，占比90%以上，而流动资产中现金及等价物可以达到70亿，三成多，余下是应收和存货，流动性很好；负债端再看，公司仅有长短期付息债务5亿，对比现金可以覆盖10倍以上，机构预测大盘走势多少点没有任何偿债压迫，而关键使得负债率较高的原因是77.86亿的合同负债，首先这部分负债能体现出公司订单重组，客户需求较高；而且关键这部分负债不存有利息，不会影响利润。

盈利能力回暖一方面是公司建立了较深的护城河，另一方面也意味着产业并未隐藏突出的产能过剩。捷佳伟创(300724)的毛利率从2020年触底后企稳反弹，目前稳定在25%左右，今年一季度略降至22.78%，机构预测大盘走势多少点但净利润处于不断增长，2022年和今年一季度能稳定在17.4%左右。

从利润表看这块没有过多的营业外收入增加，全体来自于主业，還是较为真实且可延续。得益于两方面：首先是海外业务增长较快，海外相比国内业务的毛利率要高出10%以上；其次是公司主推的TOPCon路线中的湿法设备和干法设备的毛利率均比此前的PERC设备更高，机构预测大盘走势多少点且湿法一般会高于干法，后期TOPCon订单完成，盈利能力再次优化的预测较强。

估值方面，截止8月11日收盘，捷佳伟创(300724)的市值在328亿左右，保守估计2023年全年业绩可以达到14-16亿，同比增长33%-53%，若以此增速看来，目前公司相对估值PE在29倍左右，PEG在0.57-0.88之间，属于低估。关键捷佳伟创(300724)还有两个增长预测：一个是海外销售市场拓展预测。相比于同细分领域的迈为股份(300751)（300751.SZ）和晶盛机电(300316)（300316.SZ），机构预测大盘走势多少点市值排在第三位的捷佳伟创(300724)海外业务已经超过了这两家，海外销售市场延续增长将给捷佳伟创(300724)带来新的业绩增长预测；另一个是半导体(512480)材料设备的布局。2023年4月公司公告调整部分募投项目，布局第三代半导体(512480)材料设备，包含SIC设备、MOCVD设备以及集成电路立式氧化扩散设备和气相沉积设备。

虽然光伏版块普遍低估已经是销售市场共识，机构预测大盘走势多少点但奈何目前资金并不关心。