股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月16日报道：股票大盘走势分析书籍在多重利好加持下

虽然行情偶有波动，港股科技版块仍是最近不可多得的一抹红色——自5月末的短期低位至今，恒生科技指数悄然间摆脱了“技术性”牛市，虽然近几个交易日略有回撤，但在各类利好的加持下，以及长期回撤后凸显出的估值优势，多项数据悉数表明：寂静许久的港股好像已经“究竟”了股票大盘走势分析书籍。

不仅如此，港股的强大的韧性在历史行情中已经得到了多次检验，数十年来纵观全球销售市场多次起伏，港股在暴跌完毕后反弹的力度较其他销售市场更强，特殊在三个月至六个月的中期时间维度上，展现出高弹性的特点股票大盘走势分析书籍。

当前，在ETF总规模靠近两万亿大关、数量达到近千只时，恒生科技指数ETF（513180）正成为投资者的“加购”之选，这只汇合了理想汽车、腾讯控股(00700)以及中芯国际(00981)等科技龙头的ETF自诞生伊始份额就延续增长，两年多时间内从不到15亿份增至如今的341亿份，不仅一跃成为第三大跨境型ETF产品，也让低位时抄底或坚守的投资者收获颇丰股票大盘走势分析书籍。

随着中报季来临，截至发稿，恒生科技指数前三大权重股的业绩预告均实现“报喜”，华夏基金认为，港股科技版块有望迎来预测的重新调整，前期受压制的部分公司有望在较好的业绩和运营数据，以及利空因素的出清作用下迎来新一波估值修复行情，港股科技版块价格中枢有望得到抬升股票大盘走势分析书籍。

“技术性牛市”夯实底部

最近，在多重利好加持下，港股以及其中的科技版块领先回应并表现不俗，7月份，恒生指数单月上涨超6%，恒生科技版块更是领涨全球，“受益”于低基数，该指数自5月末至今一度涨超22%，虽上涨过程中略有波折，但长期回温的行情趋势已隐隐出现股票大盘走势分析书籍。

首先，人们看来最近的这一波走强。港股作为离岸销售市场，其销售市场流动性关键受海外货币现行政策影响，而香港证券交易所上市公司的主体又为内资企业，业绩增长关键与内地经济发展修复有关股票大盘走势分析书籍。正因如此，身受“两面夹击”的港股波动性也会更大。6、7月，在宏观经济发展弱复苏的背景下，销售市场博弈现行政策颁布，而后重大利好性现行政策如期密集落地，不仅A股赋予积极反馈，港股关键指数也隐藏突出反弹，其中恒生科技指数上涨幅度更是有突破3个月左右底盘整的迹象。

一是国内现行政策信号超预测。最近港股的大幅走强，销售市场观点多数归因于最近重磅会议释放的现行政策信号超预测股票大盘走势分析书籍。此次会议定调下半年经济发展工作要加大宏观现行政策调控力度，并明确提出“扩大内需”“提振信念”“防范风险”三个着力点，新增“要活泼资本销售市场，提振投资者信念”。此外，此次会议在汇率、地产、消费和地方债的描述表态均偏向积极。

中金公司(03908)认为，此次现行政策颁布后势场反弹明显，更本质的原因在于“对症下药”。国内目前面临的关键问题是投资回报率预测较低，民营企业和居民信念不足，导致宽货币向宽信用传导不畅。因此在诸多举措中，那些有足够空间且能有效促进宽信用的措施，更为关键股票大盘走势分析书籍。其中两大抓手就是“中心政府加杠杆”和“房地产(512200)”。这也解说了为什么中心政治局会议在提出解决前述问题的现行政策后（“适时调整优化房地产(512200)现行政策”与“制定实施一揽子化债方案”），销售市场反应与此前的平淡突出不同。

二是海外无重大风险。自7月如期加息25个基点后，海内外多数机构估计本轮美联储加息已贴近尾声股票大盘走势分析书籍。在美国Q2实际GDP增长仍然强劲的背景下，美国经济发展衰退担忧消退，销售市场预测美国经济发展有望软着陆。

三是人民币贬值压迫缓和。央行现行政策积极干预，叠加美元指数见顶预测，国内现行政策超预测释放，汇率最近也有所回落股票大盘走势分析书籍。政治局会议上也提到“要维持人民币汇率在合理均衡水平上的基础稳定”，释放稳汇率信号。中美关系阶段性缓和，海外临时无重大风险，人民币贬值预测调整，流动性有望提升带动港股估值中枢上行。

当前美元指数对人民币压制有限、国内现行政策经济发展预测修正、央行重启稳汇率三部曲（提高或降低贴现率、动用外汇储备、临时性外汇管制），汇率现行政策底得以确认，估计人民币汇率后势在7.0—7.2区间波动运作股票大盘走势分析书籍。而人民币止贬企稳，也利于权益销售市场估值修复。

数据统计，截至8月11日，恒生科技指数市盈率为26.22倍，市净率为2.57倍，分别为10年以来4.43%和20.25%的分位点，估值照旧在“地板价”徘徊，较低的估值为港股科技版块提供足够的“安全垫”。华夏基金认为，拉长视野看，港股目前已处于极低的位置股票大盘走势分析书籍。恒生指数处于360月均线支撑位，此前不久历史上首次跌破360个月均线。即便在1998年亚洲金融(00662)风暴、2008年金融危机时期，也未曾触及360月均线，进一步下滑的空间较为有限。

数据来源：Wind，2023.07

此外，中信证券(06030)从风险溢价这一指标入手预测认为，港股已经“究竟”了——研报指出，历史上港股ERP突破或贴近10%的时候，往往意味着港股销售市场的消极心绪演绎到极致，立刻迎来心绪修复带来的底部反转股票大盘走势分析书籍。

数据来源：Wind，中信建投(H1747)证券、华夏基金，截至2023.6.30股票大盘走势分析书籍。恒生指数股权风险溢价（ERP）取1/恒指PE-美债十年期收益率。

港股的强大的韧性在历史行情中已经得到了多次检验：华福证券回首了1970年以来全球股市数次暴跌完毕后关键股票指数的行情行情，时间包含1973年（第一次石油危机）、1987年（黑色星期一）、1998年（东南亚金融危机）、2000年（互联网泡沫破灭）、2008年（全球金融危机）和2020年（疫情）股票大盘走势分析书籍。和其他股票指数相比，港股在历次暴跌中的下滑都较大，但暴跌完毕后反弹的力度也更强，特殊在三个月至六个月的中期时间维度上，展现出高弹性的特点。

除了宽基指数外，华福证券还统计了港股、A股和美股各行业指数在暴跌完毕行情反转时的表现股票大盘走势分析书籍。港股中具有高成长属性的行业，如信息技术(159939)等版块在历次行情反转中的上涨幅度均排名靠前。

成分股票业绩造好

有机构预测认为，进入8月的港股开端调整，或是因为销售市场博弈现行政策预测的重点从此前的现行政策颁布转变到现行政策落地的强度和具体方向上，即下半年国内经济发展复苏的韧性究竟如何股票大盘走势分析书籍。短期国内经济发展复苏的内生动能仍较反复，资金大举回流，依然需要等待实际现行政策落地情况及经济发展数据延续改善。

“此外，将来指数和估值扩张的延续性同时也取决于盈利预测能否接棒，即接下来港股上市企业盈利增速的弹性如何股票大盘走势分析书籍。”

随着8月来临，上市公司中考成果渐次披露，销售市场的担忧正逐步被验证为“杞人忧天”。从业绩预告看来，恒生科技指数ETF（513180）内几大权重股上半年均“报喜”股票大盘走势分析书籍。第一大权重股理想汽车Q2坚持盈利，季度营收、交付量等方面均创下历史新高；阿里巴巴(01688)今年4-6月核心业绩超预测；快手实现扭亏为盈，其他公司或同样迎业绩改善。

华夏基金认为，随着业绩期的完毕，港股科技版块有望迎来预测的重新调整，前期受压制的部分公司有望在较好的业绩和运营数据，以及利空因素的出清作用下迎来新一波估值修复行情，港股科技版块价格中枢有望得到抬升股票大盘走势分析书籍。

从多家机构最近的后势展望看来，在历经底部回温后，有业内人士表达针对港股可以更加好：一方面是前述利好港股的海内外积极因素出现，销售市场风险偏好或将有所修复；另一方面是港股目前下滑空间实在有限，价格低于价值的资产在销售市场上升的周期中有望得到较大的修正股票大盘走势分析书籍。目前销售市场普遍认为，现行政策底、心绪底已经基础确定，将来的方向推断趋于稳定，销售市场底或已不远。

此前中信证券(06030)测算，恒生综指2023年净利润与营业收入增速分别达20.7%与8.2%，且Q2业绩预测的上修关键受居民出行及消费复苏利好的相关行业促进。而涉及本地生活（外卖、嬉戏、影视）、异地出行（OTA）、可选消费(159936)（电商）等领域的平台企业也将随着消费的回暖在业绩上逐步改善股票大盘走势分析书籍。此外，经济发展的复苏也将有望提升企业开支，互联网公司广告收入或得到提振。

南下资金抢筹意愿浓厚

虽然行情偶有波折，但最近资金南下的抢筹意愿非常浓厚，无论是上涨时的“加购”還是回撤时的加仓均态度坚决，时隔两年多，单日涌入百亿的盛况重现——在7月19日与6月5日，南下资金分别买入164亿元与108亿元，上一次如此亲热还要追溯到两年前，彼时尚处于“跨过香江夺取定价权”的牛市盛宴中股票大盘走势分析书籍。

此外，南向资金对港股销售市场的渗透力度仍在加强股票大盘走势分析书籍。今年以来港股通(501309)累计净流入1608亿港元，截至二季度末南下资金持仓市值合计2.02万亿元，持股比例为8.17%，环比提高0.21个百分点。

而在南下资金的行业配置中，权重排在前三的是资讯科技业、金融业及非必需性消费行业(510630)，二季度末分别为25.55%、22.07%及10.32%，环比分别提高-1.44个、1.37个及-1.04个百分点股票大盘走势分析书籍。

ETF资金流向还是重大指标之一股票大盘走势分析书籍。年内被加仓超过10亿份的13只ETF基金中，港股主题的产品有10只，其中华夏基金旗下的恒生互联网ETF（513330）与恒生科技指数ETF（513180）分别被加仓超160亿份与34亿份。

华夏基金认为，南向资金的大额买入，表明投资者对香港销售市场的信念回升，积极寻求资产的多元化配置，在当前时点，从各类估值指标看来，港股关键指数均已处于历史低位，港股资产的低位价值凸显，进一步下滑的空间有限股票大盘走势分析书籍。

港股目前从行情趋势上展现的是倒抛物线见底，行情趋势向上的情况，这使港股与其他关键离岸销售市场不同。短期看，港股面临海外流通性的压迫并有相应的回撤股票大盘走势分析书籍。但从行情趋势上看来，港股底部抬高、波动上行的行情趋势仍然得到了坚持。

风险提醒：

二级销售市场交易价格变动不代表基金净值表现，仅供参考，基金净值经托管行复核，数据来源华夏基金官网股票大盘走势分析书籍。

恒生科技指数ETF的标的指数为恒生科技指数，其2018—2022年完整会计年度业绩为：-37.65%,36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%；恒生互联网ETF的标的指数为恒生互联网科技业指数，其2018—2022年完整会计年度业绩为：-35.64%,15.75%,55.47%,-31.89%,-25.38%，指数历史业绩不预示基金产品将来表现股票大盘走势分析书籍。

T+0特殊风险提醒：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险股票大盘走势分析书籍。

风险提醒：1.本基金为股票基金，关键投资于标的指数成份股及备选成份股，其预测风险和预测收益高于混合基金、债券基金与货币销售市场基金，属于中高风险（R4）种类，具体风险评级结局以基金治理人和销售机构提供的评级结局为准。2.本基金存有标的指数回报与股票销售市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等关键风险。3.投资者在投资本基金之前，请认真阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在熟悉产品情况及销售适当性意见的基础上，理性推断并慎重做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金治理人不保证本基金肯定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其将来业绩表现，基金治理人治理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金治理人提示投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、销售市场前景和收益作出实质性推断或保证，也不表明投资于本基金没有风险股票大盘走势分析书籍。7.本产品由华夏基金发行与治理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险治理责任。8.本基金为境外证券投资的基金，关键投资于香港证券销售市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的销售市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港销售市场风险等境外证券销售市场投资所面临的特殊投资风险，包含港股销售市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通(501309)机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.销售市场有风险，投资需慎重，本内容提及的股票不构成股票推选，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。（CIS）

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