股票啦 www.gupiaola.com 2023年08月15日报道：一今日大盘分析最新主动型产品较为考验投资者对特定基金经理的信赖

“现在只买宽基指数ETF了。一今日大盘分析最新”面对近来不断调整的销售市场，有投资者表达，现在对主动权益类基金产品的业绩回暖仍没有信念，因此挑选将ETF产品作为资金配置的首选。

记者注意到，基民转投被动指数类产品明显非个例。三季度以来，ETF产品延续受到销售市场关心，多只基金获得资金大幅流入，乃至规模创下新高。一今日大盘分析最新与此同时，新发销售市场也在不断“上架”新品。不过，在各路资金的亲热申购下，行业分化亦在不断加剧，头部玩家“跑马圈地”抢占先发的同时，部分公司挑选“避其锋芒”乃至放弃这一赛道。

两极分化突出

今年上半年，A股大盘结构性行情显著，赚钱效应减弱突出，主动权益类产品（包含平凡股票型、灵敏配置型、偏股混合型、平稳混合型基金）的规模减少超过2000亿元；与之相反的是，ETF产品上半年的份额合计增加了近2470亿份，约有1800亿元资金入场。一今日大盘分析最新

记者注意到，三季度以来，资金仍在大手笔买入ETF产品。一今日大盘分析最新Choice数据显示，截至8月11日，全销售市场股票型ETF产品份额7月初以来合计增加了668.33亿份，若以区间成交均价粗略计算，入场资金已经超过千亿元，约为1063.29亿元。

在业内人士看来，已有愈来愈多机构投资者和个人投资者借道ETF进行长期配置或波段操作，资金的动向更加理性。一今日大盘分析最新“总体看来投资者心绪有回暖行情趋势，但资金避险心绪仍较为突出，投资者信念偏弱。”一位基金投研人士对记者表达，当投资者针对猎取超额收益信念不足时，可能通过指数化投资来临时分散风险，并挑选交易成本更低的工具。

“对平凡投资者而言，主动型产品较为考验投资者对特定基金经理的信赖，但基金经理的Alpha的可延续性未可知。一今日大盘分析最新”他认为，现在销售市场并非没有资金，重大的是如何重获投资者的信任。

据记者的采访熟悉，部分转投ETF产品的个人投资者有类似心态。一今日大盘分析最新例如投资者王晓告知记者，由于手上持有的基金产品仍在延续亏损，现在对基金经理已经产生了不信任的心绪，挑选ETF产品一方面是基于这类产品跟踪特定的指数且交易灵敏等特点，相对较为静心；另一方面则是出于“我命由我不由基金经理”的心态。

从数据上看，这一行动明显非个例。一今日大盘分析最新Choice数据显示，截至8月11日，销售市场659只可统计的股票型ETF的份额合计为1.18万亿份，以最新单位净值计算约1.35万亿元。其中，全销售市场份额超过百亿元的股票型ETF数量共有26只，合计规模超过7714亿元，占比已经超过一半。

其中，华泰柏瑞沪深300ETF(159912)总份额为268.48亿份，按最新份额净值计算，该基金规模已经突破千亿元，达1063.18亿元，是目前销售市场上规模最大的非货币基金(511620)。一今日大盘分析最新此外，华夏上证科创板50成份ETF、华夏上证50(510800)ETF、南方中证500(512500)ETF等产品三季度以来也分别获得170亿元、30亿元、38亿元的资金流入，8月11日的基金规模已经超过500亿元。

在各路资金的亲热申购下，不同产品之间的规模分化也愈加突出。一今日大盘分析最新据第一财经计算，截至8月11日，目前基金规模低于10亿元的股票型ETF产品有479只，其中有298只低于2亿元。若将这近300只产品视作一个总体，合计份额仍不足250亿元；值得注意的是，这些产品大多在三季度以来仍在延续“缩水”。

针对股票型基金规模两极分化的现场，南方基金指数投资部人士认为是销售市场化竞争、投资者挑选的结局。“ETF强者恒强的背后是投资者的认可和挑选。一今日大盘分析最新”他告知记者，作为被动型基金产品，ETF的优势還是在于其规模和流动性，因为流动性好、规模偏大、交易量大的ETF更简单吸引机构和投资大户参与。ETF的规模大小不仅反映了销售市场的认可程度，也更是其流动性优劣的表现。

流动性被视为ETF的“生命力”，不仅仅是销售市场上表现的显性成交量，容量上限取决于底层指数成份股的总体容量。一今日大盘分析最新南方基金指数投资部人士对记者表达，“规模较大的ETF意味着其流通份额较多，当销售市场在短时间内隐藏大额申赎时，ETF不简单隐藏流动性匮乏”。

“ETF产品同质化严峻，意味着相同的产品去分流有限的销售市场，那大多数投资者可能会优先挑选场内已成立而且流动性较好的ETF。一今日大盘分析最新”在前述基金投研人士看来，除了“优胜劣汰”以外，ETF产品的业绩和版块的表现息息相关，遭遇大量赎回就面临“迷你基”的局面。

“贫富差距”拉大

作为资产配置的重大工具之一，ETF销售市场近年来展现“高歌猛进”的态势。一今日大盘分析最新在基金公司的延续发力下，布局ETF产品的领域不仅更加细分化、差异化，在获批和发行节奏上也存有“短兵相接”“拼手速”的情况。

例如，8月14日，易方达上证科创板成长ETF(510280)、广发上证科创板成长ETF(510280)等首批跟踪科创成长(159967)指数的ETF产品正式发行，距离获批仅一周。一今日大盘分析最新8月11日，中证2000指数正式公布，同日就有易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金等十家基金公司上报跟踪中证2000指数的ETF产品。8月10日晚，银华基金、博时基金、鹏华基金、国泰基金等四家基金公司也申报了首批科创100ETF(512910)产品，距离该指数正式公布仅差3天。

“ETF推出的时间较早，为ETF产品占据销售市场提供先机，即便后续有同质产品推出，由于先发产品已形成对资金的虹吸效应、马太效应现象较为突出，简单体现为ETF领域强者恒强的产品特点。一今日大盘分析最新”南方基金指数投资部人士表达。

记者注意到，自2004年首只ETF产品隐藏以来，这一赛道经过多年的进展，头部效应更加突出，“贫富差距”更加突出。一今日大盘分析最新据第一财经统计，截至8月11日，目前共有51家基金公司布局股票型ETF，前十强的合计规模已经超过总规模的80%，还有24家基金公司的规模不足10亿元。

具体而言，有5家基金公司的股票型ETF规模超过千亿元，分别是华夏基金（2839亿元）、易方达基金（1706亿元）、华泰柏瑞基金（1494亿元）、国泰基金（1079亿元）、南方基金（1051亿元），此外，华宝基金、广发基金、嘉实基金的规模均超500亿元。一今日大盘分析最新

可以看到的是，在头部公司“热火朝天”的同时，还有更多基金公司“畏缩不前”乃至还未踏足这一领域。一今日大盘分析最新一位中小型基金公司总经理告知记者，ETF产品实在是基金公司规模快速增长的方式之一，但ETF领域中主流宽基ETF、行业主题ETF的竞争已是一片“红海”。

“中小基金公司与头部相比竞争力不够。一今日大盘分析最新”在他看来，同质化竞争意味着投研实力的竞争。此外，运营ETF产品相比其他被动型产品需要花费更多成本，简单存有投入太多却没能达到估计效果的情况，因此临时并没有相关布局计划。

那么，针对投资者而言，又该如何面对层出不穷的创新型产品？前述基金人士认为，创新型ETF产品能够迎合投资者更加复杂的投资需求，特别是短期追逐销售市场不同版块、主题、热点等的需求。一今日大盘分析最新但投资者需要警惕过度自信带来的非理性交易行为，以及审慎挑选行业主题基金。

招商基金量化投资部基金经理苏燕青则对记者表达，我国的个人投资者占较为高，A股大盘波动较大，指数产品的弹性吸引了很多投资者的关心，但大多数投资者很难把握销售市场节奏去参与。一今日大盘分析最新

“一方面是个人投资者本身也缺少专业性，行业主题以及风格的把握本身存有很高的壁垒；另一方面现有指数产品以工具化主导，如何提高持有人的体验度是治理人需要去解决的问题。一今日大盘分析最新”苏燕青称。