股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月14日报道：守候活泼牛

中信证券(06030)：现行政策落地正处起点而非终点，A股仍然处于做多窗口期

现行政策预测落差、宏观数据触底、外部因素扰动叠加快速冷却销售市场心绪，但现行政策不断发力、经济发展触底回升、盈利拐点将现的大方向仍然明确，现行政策落地速度低于销售市场预测，当前已落地现行政策只是一系列现行政策的起点而非终点，其它增量现行政策将有序落地，估计地产现行政策总体力度不会弱于预测，而活泼资本销售市场的现行政策将先易后难，美国限投令实际落地弱于之前的媒体报道，对流动性影响仅限于相关行业的一级销售市场增量部分，A股仍然处于年内第三个做多窗口期，短暂波动带来入场良机，意见再次紧紧围绕地产、科技、能源资源三大产业主题布局明天股市预测分析预测。

中信建投(H1747)证券：坚定信念，守候“活泼牛”

上周销售市场再度调整，原因在于社融低预测等利空聚合共振，销售市场对后续现行政策力度与基础面信念不足明天股市预测分析预测。人们认为活泼资本销售市场是盘活当前局面的重大手段，伴随着资本销售市场革新红利的释放、A股财富效应的彰显和盈利预测的逐步修复，A股大盘有望迎来一轮“活泼牛”。

最近重点关心行业：券商、保险、地产链（地产/建材/钢铁）、建筑、汽车、机械设备、有色/石油等。

国泰君安(601211)证券：暴跌之后下滑有底，波动底部不必过虑

暴跌之后下滑有底，波动底部不必过虑。最近销售市场连日调整，指数在周五以低成交量击穿重大大关位置，显示销售市场买盘和信念的疲软。上周销售市场调整，原因有三：1）社融、出口等数据超季节性回落；2）房企流动性困局与信托风险；3）美国对华投资限令与外部地缘不确定性明天股市预测分析预测。销售市场心绪也表现出“忽上忽下”，过度好转向畏惧风险。人们认为，权重版块经历两年调整，销售市场针对经济发展/地缘的看法并无太大分歧并已计价，消极者筹码多数已出清，销售市场下滑的空间并不大。另一方面，对政治局后现行政策发力的预测也已多数计价，销售市场需要新的增量现行政策。因此人们坚持对大势的推断，股票指数横盘波动。暴跌之后下滑有底，不必过虑。

投资策略：风险偏好走向两端，交易至胜重出江湖；不确定中找确定性，低波红利“暗线”浮出。行业较为：TMT+券商布局反弹，红利股息稳健底仓。1）看好中小市值成长。前期科技股调整充分，中小市值交易阻力小。后续数字要素顶层设计和AI应用审批有望加快，推选计算机(512720)/传媒/通信。2）金融股脉冲完毕分歧加大，看好中期受益“活泼资本销售市场”，布局券商龙头；3）安全资产耐心布局：逢低布局盈利增长预测在底部、国产替代需求提升的安全资产与高端制造(161037)（电子/机械/军工）；3）从中期低换手维度，社会变化速度放慢以及利率的下降，延续看好内在价值稳定且高股息(512590)供给的运营商/能源石化/电力与公用。此外，年底人们认为或有周期涨价行情。

中金公司(03908)：投资者信念仍待提振

短期回调并非意味着反弹完毕，投资者信念仍待提振，后势机会大于风险明天股市预测分析预测。上周事件性因素较多，上证指数创年内最大单周下滑。但相较事件性因素对短期风险偏好的冲击，人们认为当前指数偏弱、投资者信念不足的核心原因仍然在于对增长预测较为慎重，人们认为，历史经验显示基础面信号往往是销售市场行情趋势性企稳的关键，7月底的中心政治局会议指出“当前经济发展运作面临新的困难挑战”，“经济发展复原是一个波浪式进展、曲折式前进的过程”，当前经济发展面临挑战需要更有力度、更有针对性的现行政策支持，后续仍需关心相关现行政策的应对和落实情况。

A股大盘经历上周回调后，1）沪深300估值再度回调至前期低位临近，处于历史低位，对应股权风险溢价重新贴近历史均值上方0.9倍标准差的水平；2）单日销售市场日成交额已经重新跌破7000亿元，上周后3日交易额对应自由流通市值换手率低于2%，处于历史偏底部区间；3）年初以来较为强势的TMT版块最近补跌的特征较为突出，强势股补跌还是A股大盘常见的偏底部特征。人们认为当前位置已经计入较多偏慎重预测，后势看来虽不排解心绪影响下销售市场短期仍有波动风险，但下滑空间非常有限，只要现行政策应对得当，当前位置机会大于风险，最近调整并不意味着反弹完毕，人们坚持对A股下半年中性偏积极的推断不变。

海通证券(06837)：短时间内重点关心性价比高的消费

7·24中心政治局会议以来地产、消费和资本销售市场相关现行政策接连颁布中，地产、券商等已领先表现明天股市预测分析预测。当前销售市场处于现行政策密集公布后的验证期，后续进一步向上动力或源自现行政策落地见效及基础面复苏。短时间内重点关心性价比高的消费，与经济发展强相关且现行政策催化强，中长期维度聚焦科技主线。

兴业证券：坚定信念，维持耐心

虽然最近销售市场由于内外部风险因素的冲击再度遭遇了调整，在心绪波动主导的多空博弈下，低位更应该坚定信念明天股市预测分析预测。与此同时，现行政策宽松有望逐步落地，意见维持耐心，等待现行政策驱动下的风险偏好抬升窗口。

后续顺着两条思路配置：1）以中长期确实定性应对短期的不确定，延续关心低波红利资产；2）高质量进展下，仍是结构性行情特征，聚焦景气优势的方向，意见关心兴证策略118细分行业景气较为框架。

广发证券(01776)：现行政策底已明确，转机在于加力

A股仍在修复市。短期择优困境反转，中期坚持杠铃策略明天股市预测分析预测。人们坚持“现行政策底”推断，短暂的空窗期加大销售市场波折，但在经济发展修复底色不足的背景下，信任接下来现行政策的密度（改善ERP）和力度（改善EPS预测）都会提升，从而吻合政治局会议所述目的。当前行业配置：短期困境反转，中期杠铃策略。（1）困境反转两条线索更为均衡，risk on主力种类（地产、券商）、存货增速底部叠加收入已经改善的行业优选出口韧性（家电、通用机械、汽车含重卡）；（2）杠铃策略一端是数字经济发展AI+：光模块、服务器、半导体材料(512480)；（3）杠铃策略另一端是高股息(512590)“中特估”，低估值&高股息(512590)率&高自由现金流：石油石化、电力。坚持港股“天亮了”，配置行业关心risk on机会。

光大证券(06178)：当前销售市场处于布局窗口期，估计A股9月或将重回上行轨道

当前销售市场处于布局窗口期，估计A股大盘九月或将重回上行轨道。当前销售市场处于现行政策预测逐步兑现的过程中，由于八月处于中报业绩密集披露期、八月现行政策或将进入“观看期”等因素，八月A股大盘或将处于布局窗口期明天股市预测分析预测。假如之后经济发展复苏进程偏慢，增量现行政策或将值得期望，在增量现行政策的提振下，A股大盘或将重回上行轨道；假如之后经济发展复苏进程加快，则现行政策的重点或在于落实前期的现行政策，在经济发展回升的支撑下，A股大盘或将波动上行。因此，无论哪种情况看来，九月A股大盘或将重回上行轨道。此外，若八月增量现行政策仍密集颁布，A股大盘或将加快上行。

关心安全进展及机构重仓方向。安全进展或仍将是确定性最好的中期主线。关心半导体材料(512480)产业链（半导体材料(512480)设备、面板、储备、封测等）、AI相关的硬件方向（光模块、服务器）等。“中特估”或许也将是资本销售市场安全进展的重大方向之一，意见关心国企改(501020)革相关方向。机构重仓方向的表现可能会有所转好。若销售市场心绪与经济发展现实均有修复，销售市场风格可能会偏均衡，前期机构重仓方向的表现可能会有所转好。新能源车(501057)产业链（零部件、充电基础设施）以及部分消费行业(510630)（白酒、白电、社服）值得重点关心。

华西证券(002926)：沪深指数3200点以下反弹随时可能展开

沪深指数3200点以下反弹随时可能展开。海外方面，美国对外投资审查行政令对二级销售市场直接影响有限，更多是对A股短期心绪面的冲击；国内方面，高频数据显示经济发展增长动能仍有些偏弱，销售市场对现行政策加码的预测或再次提升，国内现行政策在“扩内需、稳预测、防风险”三方面有望再次发力明天股市预测分析预测。当前全A指数的市盈率分位数回落至近三年16%的分位，风险溢价升至近三年87%分位，A股再次步入年内价值底部区间。上证指数在3200点下方具备支撑，波动整固后，销售市场在较高性价比下反弹随时可能展开。

行业配置上：1）关心低估值高股息(512590)率版块（电力，银行保险，石油开采，公路等）；2）受益“扩内需”支持且业绩确定性较强的食品饮料等。主题方面，关心智能汽车(161033)等。

民生证券：最是此刻，维持好

销售市场大幅回撤，基础面数据大多走向统计意义的底部时，投资者应该贪欲還是恐惧？人们认为，假如过往周期性规律至少短时间有效，那么当下就是基础面的底部；假如信任防范系统性风险仍然是决策层的底线，那当下就是现行政策的底部；更何况，在这个底部，已经隐藏了不少向上修复的信号明天股市预测分析预测。

配置意见上，供给约束仍在，大宗商品(161715)生产商的股票将伴随通胀中枢的上移，确立其长期盈利中枢，带来历史机会（油、铜、铝、煤炭、贵金属、油运）；其次， 全球制造业可能在将来一季度见底回升，有利于中国已经具备规模和销售市场份额优势的专业机械、工程机械、机械零部件；以及具备技术优势，正在快速渗透的新能源车(501057)（整车、锂电）、光伏。第三，非银在活泼资本销售市场预测下将具有弹性和延续性（保险、券商），房地产(512200)现行政策正在调整，关心城中村改造下的建筑、建材、房地产(512200)、家电等。红利资产盈利展现稳定性，在销售市场尾部信用风险修复后，其过去延续两年的长期牛市或将重新回归。

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