股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月07日报道：从大方一直看

中信证券(06030)：注重大方向，未来中国股票行情分析预测 八字忽略小节奏，关心三主线

在年内第三个做多窗口期内，现行政策不断发力、经济发展不断向好、盈利不断修复是大方向；现行政策落地速度、销售市场预测波动、版块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预测博弈。

一方面，从大方一直看，未来中国股票行情分析预测 八字下半年现行政策将紧紧围绕扩大内需、提振信念和防范风险不断发力，在现行政策加码和价格因素驱动下，经济发展不断向好的行情趋势明确，上市公司盈利拐点将至，景气不断修复可期。另一方面，从小节奏看来，不同领域和不同区域现行政策落地的节奏和力度有所差异，做多窗口期内潜在的活泼资金增量富余，三大主线均有积极变化，券商暖场后或继续轮动上涨，无需高频切换。

中信建投(H1747)证券：行情在迟疑中展开

销售市场上行行情仍在初期，未来中国股票行情分析预测 八字后续一个阶段将迎来现行政策与基础面共振增强，且风险偏好不断修复，A股有望逐步转为增量行情，某种程度上A股可以和2014年四季度或者2019年一季度作类比。海外方面，美国7月非农不及预测，就业销售市场延续降温，加息预测回落、港股上行行情趋势显著。

最近重点关心行业：券商、保险、地产链（地产/建材/钢铁）、建筑、汽车、有色/石油等。

海通证券(06837)：借鉴去年10月底看行业轮番修复

回首去年10月底之后从地产券商到消费，再到科技成长的行业修复路径，未来中国股票行情分析预测 八字可以发觉现行政策是驱动行业轮番表现的重大变量。今年7月中旬，A股估值、风险溢价率、股债收益比、换手率等指标已贴近历史低位，销售市场心绪较为低迷，而7月24日的政治局会议定调积极，会议后A股大盘也转向积极。配置层面，短期看来，前期上涨幅度低、配置低的消费版块性价比已经凸显，且在促消费增量现行政策的加持下消费基础面有望进一步向上，进而促进版块行情实现修复。中期维度，现行政策和技术催化下的数字经济发展仍是股市主线。

波动带来的是对短期损失的担忧，而真正的担忧应该是当史诗级别机会展开时却与你无关。维持仓位，再次布局以下机会：第一，关心后续国内需求复原和海外顺风环境的大宗商品(161715)相关资产（油、铜、铝、煤炭、贵金属、钢铁板材）。第二，受益于国内现行政策预测扭转，改善此前消极预测的“低位资产领域”，虽然最近波动加大，应该布局而非下车：非银在活泼资本销售市场预测下将具有弹性和延续性（保险、券商），房地产(512200)现行政策正在调整，城中村改造下的建筑、建材、房地产(512200)、家电等，同时关心。第三，做多中国离不开新能源产业链，而全球制造业可能在三、四季度见底回升，提前抢跑可能带来收益：包含新能源车(501057)（整车、锂电）、光伏、专业机械、工程机械、机械零部件等。

中金公司(03908)：稳增长现行政策再次加码

后势看来，未来中国股票行情分析预测 八字考虑经历反弹后当前A股大盘估值仍处于历史偏低水平，仍有较突出的改善空间，稳增长相关现行政策也在再次加码，在此背景下人们认为指数延续上涨后虽不排解短期反复的可能，但反弹行情趋势有望连续，人们对将来一到两个月销售市场表现持偏积极的看法，指数有望波动上行，后续再次关心现行政策落实情况及效果。

配置方面，年初至今结合对经济发展预测的边际变化，销售市场总体展现小盘风格略好于大盘、成长风格好于价值。最近销售市场风格可能阶段性转向大胜小、价值优于成长，再次关心现行政策支持领域，如地产产业链、非银等。行业意见：阶段性关心价值风格，中报期间关心业绩可能超预测股票。

国泰君安(601211)：销售市场再度进入强预测，未来中国股票行情分析预测 八字这次也许真的不一样

虽然上周销售市场亦步亦趋，很多人仍然针对销售市场的复原性上涨维持慎重，但这次也许真的不一样，重大会议针对当下症结问题做了最高层的指示，信任接下来的举措将全方位有利于经济发展与销售市场的复苏。

虽然二季度的销售市场表现不达预测，未来中国股票行情分析预测 八字但面对3000多点的指数与很多历史极低估值的周期行业，此时需要维持信念，期望三季度真正打个翻身仗。

兴业证券：风再次吹，不忍远离

随着现行政策宽松呵护逐步落地，未来中国股票行情分析预测 八字对经济发展增长的消极预测再次修正，同时外部扰动钝化、外资回流之下，销售市场beta式的修复的风再次吹，不忍远离。具体看来，修复行情仍在延续演绎：1、政治局会议定调、各部门积极给出指引后，将来一个阶段内，销售市场可能率处于现行政策密集落地、呵护销售市场的窗口。2、随着经济发展数据边际改善、PPI可能率迎来拐点，销售市场此前针对经济发展增长过度的消极预测有望再次修正。3、来自外部风险的扰动已经钝化，当前仍是外资回流A股大盘的窗口。

当前“数字经济发展”绝大多数细分方向拥挤度已回落至低位，战略性布局时点正在临近。结合景气度、拥挤度、持仓，关心当前景气度处于高位或景气度显著改善、拥挤度处于低位、仓位合理的五大细分方向：运营商、 数字媒体、半导体材料(512480)设计、储备器、IT服务。战略性看多半导体材料(512480)：顺周期的成长股，TMT中的洼地。

安信证券：三季度技术性反弹，未来中国股票行情分析预测 八字消费在前TMT在后

在现行政策用意和定价环境下存有诸多差异，目前依然坚持技术性反弹的推断，销售市场定价紧紧围绕“强预测、弱现实”，以上证综指为衡量的指数高位暂且可能率与今年4月中旬贴近。针对结构而言，人们的观点是：从上半年一枝独秀的TMT到现在多点开花，首要承认顺周期隐藏环比预测的改善，针对这种上涨人们更倾向于波段，目前无法明确是风格切换，除非看到后续现行政策效果能够切实兑现落地或者经济发展连续2-3个季度向上的过程。目前与PPI环比高度相关的PMI原材料价格分项的大幅回升，或许预示着PPI底部马上隐藏，PPI见底-回升阶段顺周期地产链和金融先定价，区间收益展现地产链>消费>周期>金融。针对顺周期内部，相比于地产链、金融的博弈价值，人们反复强调仍然是把现行政策支持的定价重心放在消费上，认为更具备确定性延续性。

三季度配置核心是消费+TMT，未来中国股票行情分析预测 八字消费顺周期在前，TMT在后，三季度是消费重大窗口期，而在销售市场没复原到上证综指3400点之前券商版块的超额可能率是可以明确的。需要提醒的是：8月内行情体现可能前半段顺周期价值，后半段科技成长，即8月月内发生再次切换仍然是较可能率事件。8月23日英伟达释放中报业绩以及在此过程中纳斯达克指数和道琼斯指数的行情针对TMT版块至关重大。值得注意的是在2010年至今共12次券商暴涨后势场表现，风格上展现价值搭台，成长唱戏的特征。

招商证券(06099)：券商版块暴涨后，将以成长风格占优主导

8月以来，未来中国股票行情分析预测 八字现行政策预测企稳、盈利拐点、资本销售市场投资端革新预测及外部流动性拐点助推A股进入上行周期。“活泼资本销售市场，提振投资者信念”的现行政策预测及一系列表态提振券商版块在最近暴涨，历史上历次券商版块暴涨期间及此后的一段时间销售市场均以成长风格占优主导。

行业配置层面紧紧围绕业绩边际改善和更有产业逻辑支撑的TMT、耐用消费品仍是销售市场关键思路。

华安证券(600909)：销售市场中枢波动上行连续

当下销售市场所面临的综合环境依然支撑A股维持波动大布局下的中枢抬升行情。估计行情仍有望展现弱势上涨，未来中国股票行情分析预测 八字但更加坚实的反弹上涨需宏观现行政策力度予以证实，或宏观经济发展基础面赋予更加积极的回馈，这是后续重点关心的变化。

当前时点关键可关心三个方向：（1）泛TMT反弹有望连续，短期传媒、计算机(512720)的弹性可能更大；中长期通信、电子的配置性价比更高、确定性更强，关键包含通信设备、通相信务、半导体材料(512480)、元件、消费电子和电子化学品等细分领域；（2）前期预测极度消极导致超跌，但业绩亮眼提振版块总体信念的食品饮料、最近景气延续改善的基础化工；（3）现行政策落实加持，国际合作催化，“中特估”主题投资再次布局，重点关心受益于“一带一路(502013)”的建筑点缀机会。

信达证券：一旦“部分”宏观数据反弹，未来中国股票行情分析预测 八字上涨时间大多能延续季度以上

较大级别的现行政策底后，销售市场反弹或反转的过程中，一旦隐藏“部分”宏观数据的反弹，则上涨的时间大多能延续季度以上。2008年底、2012年底、2014年中，指数进入较大级别反转期间，均隐藏了阶段性的PMI回升，即便是2014年下半年的流动性牛市，在上涨的初期（2014年6-7月），也能观看到突出的PMI回升。类似的情形在2018年底、2022年4月底、2022年10月底之后的季度反弹中也隐藏了。二季度的宏观数据总体偏弱，不过最近能够突出看到，经济发展走弱有所放慢，PMI连续两个月小回升，7月下旬以来花旗中国经济发展意外指数有所企稳，6月以来南华工业品价格指数也开端反弹。人们认为这些变化假如延续，并和现行政策变化形成共振，则上涨可能率至少是季度级别的，假如幅度和力度上更强一些，则有望成为库存周期见底的证明之一，上涨的时间可能会更久。

针对上涨空间，未来中国股票行情分析预测 八字人们认为，即便是存量资金，指数的空间还是不小的。A股历史上增量资金偏少的情况下，指数在估值底部区域可以有20%-30%左右的腾挪空间。去年10月底以来全A上涨幅度只有11.72%，存量资金往上可以腾挪的空间还很高。

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